Του Ole Hansen, αναλυτή της Saxo Bank
Τα εμπορεύματα εμφάνισαν ισχυρές επιδόσεις για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα, σχεδόν σε όλους τους τομείς, με τον καφέ και τη ζάχαρη να ξεχωρίζουν και τα πολύτιμα μέταλλα να ακολουθούν. Τα ενεργειακά εμπορεύματα όπως τα βιομηχανικά μέταλλα επίσης κατέγραψαν άνοδο, η οποία περιορίστηκε όμως από τη δυσμενή εικόνα του μεταποιητικού κλάδου της Κίνας, οι επιδόσεις του οποίου άγγιξαν το χαμηλότερο επίπεδο των επτά τελευταίων μηνών.
Οι δυσμενείς καιρικές συνθήκες στις ΗΠΑ παραμένουν ο κύριος παράγοντας για τις ισχυρές επιδόσεις στο φυσικό αέριο, στο πετρέλαιο θέρμανσης και ως συνέπεια στο αργό πετρέλαιο WTI. Οι καιρικές συνθήκες επίσης εγείρουν ανησυχίες για την παραγωγή σιτηρών στις ΗΠΑ. Όσον αφορά τη Βραζιλία, το ισχυρό ανοδικό ράλι του καφέ ποιότητας «Arabica» συνεχίστηκε για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα, ευνοούμενο από την εκτεταμένη περίοδο ξηρασίας που οδηγεί στην πτωτική αναθεώρηση των προβλέψεων για την παραγωγή σε καφέ, ζάχαρη και σόγια.
Ο καφές άγγιξε το υψηλότερο σημείο των 16 τελευταίων μηνών, καταγράφοντας αύξηση κατά 50% από την αρχή του έτους. Η αντίδραση του χρηματιστηρίου παραγώγων όπου διαπραγματεύονται τα συμβόλαια καφέ (ICE) ήταν να αυξήσει το αιτούμενο περιθώριο διατήρησης θέσεων σε 65%, έτσι ώστε να ενθαρρύνει τις ρευστοποιήσεις θέσεων. Ο μέχρι τώρα συνδυασμός τεχνικών και θεμελιωδών αναλύσεων βοήθησε τους επενδυτές να οδηγήσουν την τιμή σε αυτά τα επίπεδα, όμως ακόμα και εάν υπάρξει πτώση στην προσφερόμενη ποσότητα, οι καλές σοδειές των τελευταίων ετών έχουν εξασφαλίσει υψηλά επίπεδα αποθεμάτων.
Δε θα πρέπει να ξεχνάμε ότι ο καφές μέχρι το Νοέμβριο βρισκόταν σε πτωτικό κανάλι διάρκειας πάνω από δύο έτη, χάνοντας σε αυτή την περίοδο περισσότερο από τα δύο τρίτα της αξίας του. Ο πρώτος τεχνικός στόχος εντοπίζεται στα 180.4 λεπτά που αντιπροσωπεύει μια κατά 38.2% διόρθωση από τα χαμηλά του περασμένου Νοεμβρίου.
Ο χρυσός και το ασήμι διατήρησαν τα κέρδη που κατέγραψαν τις πρόσφατες εβδομάδες, με τους κερδοσκόπους να έχουν πλέον θέσεις αγοράς στα πολύτιμα μέταλλα και να αναμένουν έναν καταλύτη που θα οδηγήσει τις τιμές σε νέα άνοδο. Μια αποτυχία να υπάρξει τέτοιος καταλύτης, εγκυμονεί τον κίνδυνο νέων ρευστοποιήσεων, το οποίο τεχνικά μεταφράζεται σε διάσπαση του κινητού μέσου όρου των τελευταίων 200 ημερών στα επίπεδα 1,302 και 21.02 αντίστοιχα. Οι ειδήσεις της περασμένης εβδομάδας ήταν ανάμικτες, με την Ομοσπονδιακή τράπεζα να επιμένει στον περιορισμό της ποσοτικής χαλάρωσης, αλλά και τη ζήτηση από Κίνα και Ιαπωνία να εμφανίζεται περιορισμένη.
Οι διακρατούμενες ποσότητες στα διαπραγματεύσιμα προϊόντα χρυσού (ETFs και ETPs) δεν παρουσίασαν ιδιαίτερη αύξηση, παρά το ευνοϊκό κλίμα. Μέχρι να υπάρξει μεταστροφή και σε αυτή την κατηγορία, είναι πολύ πιθανό το πολύτιμο μέταλλο να παραμείνει στην πλάγια κίνηση, καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Τα επόμενα επίπεδα που παρουσιάζουν ιδιαίτερο ενδιαφέρον από τεχνική σκοπιά, είναι στήριξη στα 1,302 δολάρια ανά ουγκιά και αντίσταση στα 1,337,8 δολάρια ανά ουγκιά.
Το αργό πετρέλαιο WTI διέσπασε το φράγμα των 100 δολαρίων ανά βαρέλι, σημειώνοντας την έκτη συνεχόμενη εβδομάδα κερδών και μειώνοντας παράλληλα τη διαφορά του με το αργό Brent στα 7 δολάρια ανά βαρέλι. Κύριοι παράγοντες που οδήγησαν σε αυτή την εξέλιξη είναι οι ακραίες καιρικές συνθήκες και η βελτιωμένη υποδομή του αγωγού Cushing, της Οκλαχόμα.
Ο μαύρος χρυσός δέχεται αντίθετες επιδράσεις από τη μειωμένη ζήτηση της Κίνας από τη μία, και από τα προβλήματα στην παραγωγή σε χώρες όπως η Λιβύη, η Νιγηρία και το Σουδάν από την άλλη. Οι αυξανόμενες κοινωνικές εντάσεις στη Βενεζουέλα αποτελούν ένα δυνητικό παράγοντα που μπορεί να πυροδοτήσει την τιμή του πετρελαίου, εάν αυτές πλήξουν την εξαγωγική δραστηριότητα της χώρας.
Η περίοδος συντήρησης των διυλιστηρίων, που υπό φυσιολογικές συνθήκες περιορίζει τη ζήτηση για το Αμερικάνικο πετρέλαιο, έχει καθυστερήσει όμως όσο πλησιάζουμε προς το Μάρτιο η κατάσταση αναμένεται να εξομαλυνθεί.
Τα κερδοσκοπικά κεφάλαια βρίσκονται πίσω από την άνοδο των τιμών από την αρχή του έτους. Μέσα σε διάστημα έξι εβδομάδων οι θέσεις αγοράς στα 24 βασικά εμπορεύματα έχουν αυξηθεί κατά 28%. Κατά την ίδια περίοδο η καθαρή έκθεση του γεωργικού τομέα έχει μεταβληθεί από 11.000 συμβόλαια πώλησης σε 202.000 συμβόλαια αγοράς, για τα «μαλακά» εμπορεύματα από 86,000 σε 113,000 συμβόλαια, ενώ στον ενεργειακό τομέα τα συμβόλαια μεταβλήθηκαν από 798,000 σε 840,000.
