Η μεγάλη εικόνα από το ταμπλό δεν είναι αρνητική, αλλά όλοι γνωρίζουν, ότι έπεσαν οι όγκοι και οι πιέσεις από ρευστοποιήσεις σε μετοχές με μεγάλη άνοδο, για να πάνε τα συσσωρευμένα κέρδη στην τράπεζα, έχουν αφήσει τη σφραγίδα τους στο momentum. Σήμερα το Eurogroup θα καθορίσει την εικόνα των σχέσεων της Ελλάδας με τους δανειστές και εταίρους της ενώ οι εκκρεμότητες από το πεδίο της πολιτικής συνεχίζονται. Αναφερόμαστε στο φαινόμενο το ενδιαφέρον των επενδυτών του ΧΑ να παραμένει σταθερά εστραμμένο σε τρόικα, ΒlackRock και στο χρηματοδοτικό κενό.
Ωστόσο το γεγονός της επιλεκτικής άσκησης πιέσεων αλλά και της διατήρησης ή της ενίσχυσης του αγοραστικού ενδιαφέροντος αποτελεί δείγμα υγείας για το φρόνημα των επενδυτών του ΧΑ που δεν αντιμετωπίζουν με γενικά κριτήρια τις μετοχές που τους ενδιαφέρουν, αλλά με βάση την εικόνα τους στον τρέχοντα μήνα και στο τρέχον έτος.
γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης
Οι επενδυτές στα παράγωγα κινήθηκαν με αποφασιστικό τρόπο προς την κατεύθυνση της προεξόφλησης της καθόδου ως μελλοντικής τάσης του 25άρη και του ΧΑ στο τέλος της εβδομάδας, προ της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Φεβρουαρίου που ξεκινά σήμερα. Το στοιχήματα προς την short έκθεση αποτυπώθηκαν στη μείωση του αριθμού ανοικτών συμβολαίων στη σειρά Φεβρουαρίου με δημιουργία αρνητικής απόστασης της τιμής εκκαθάρισης του ΣΜΕ από το κλείσιμο του υποκειμένου δείκτη.
Το μέγεθος του discount είναι κοντά στις τρεις μονάδες και το «χειρότερο» είναι ότι την ίδια στάση κράτησαν και για τις επόμενες σειρές, υπογραμμίζοντας την επιφύλαξη τους όχι μόνο για την σειρά που σε τέσσερις συνεδριάσεις εκπνέει, αλλά και για εκείνη που θα κυριαρχήσει από την ερχόμενη Δευτέρα.
Οι τιμές εξάσκησης στα calls της επόμενης σειράς, για τις οποίες ήδη οι ανοικτές θέσεις είναι πάνω από 550 συμβόλαια, είναι οι 400 και 405 μονάδες. Όταν για τιμές πάνω από τις 430 μονάδες, τα ανοικτά συμβόλαια είναι μόλις 79 και κάτω από τις 370 μονάδες μόλις 35. Από αυτά κύρια, η στήλη συμπεραίνει ότι οι traders στα παράγωγα περιμένουν επιστροφή του δείκτη των blue chip σε επίπεδα κοντά στις 400 μονάδες και σε κάθε περίπτωση κάτω από τις 410 μονάδες. Το αν θα επαληθευτούν εξαρτάται σε ικανό ποσοστό από το ανακοινωθέν μετά τη σύνοδο του Eurogroup και από την στάση των θεσμικών του ΧΑ έναντι των τραπεζικών μετοχών. Καθώς η δυναμική της ΕΕΕ, που ανήκει στις εξαιρετικά δεικτοβαρείς μετοχές του 25άρη, είναι καθοδική και εμφανίζει κόπωση το αγοραστικό ενδιαφέρον για τον ΟΠΑΠ.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης εβδομάδας
ΗΠΑ Ευρώπη Κόσμος
Η δεύτερη εβδομάδα του Φεβρουαρίου ήταν καθοριστική για την διαμόρφωση μιας θετικής εικόνας για την παγκόσμια κεφαλαιαγορά και στην διάρκειά της οι αγορές μετοχών εμφάνισαν σημαντική ανάκαμψη. Ο πανικός που οδήγησε σε μια, πιθανά, mini διόρθωση τον βαρύτερο χρηματιστηριακό δείκτη του πλανήτη, προκλήθηκε από το άγχος που απέκτησαν αρκετοί επενδυτές από την κρίση που ξέσπασε στις αναδυόμενες αγορές. Καθώς μερικοί αναλυτές και ικανό ποσοστό επενδυτών φοβήθηκαν πως η κρίση που προκλήθηκε από την συνεχιζόμενη μείωση (tapering) του προγράμματος ενίσχυσης της οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ, είχε το δυναμικό που θα οδηγούσε σε σημαντική υποχώρηση της παγκόσμιας ανάπτυξης. Οι αισιόδοξοι αμφισβήτησαν το ενδεχόμενο, να μετατραπεί σε ανεξέλεγκτη η κρίση στις πέντε ή κατ’ άλλους σε επτά αναπτυσσόμενες οικονομίες, καταλήγοντας σε μια απειλή τύπου Lehman.
Δεν ήταν λοιπόν, πηγή τρόμου μικρών διαστάσεων, η κρίση που ξέσπασε τον Ιανουάριο και προκάλεσε πτώση στον S&P500 από τα υψηλά της 15ης Ιανουαρίου στα χαμηλά του της 3ης Φεβρουαρίου κατά 5,8%. Αλλά από τότε, ο δείκτης ανέκαμψε κατά 5,7%, μια εβδομάδα που έκανε την εμφάνισή της η Τζάνετ Γέλεν, η νέα πρόεδρος της Fed που με την παρουσίαση που αφορούσε στις προοπτικές της ανάπτυξης στις ΗΠΑ μετάτρεψε το tapering σε παράμετρο που προκαλεί άνοδο των χρηματιστηρίων. Γιατί πλέον κάθε απόφαση για συνέχεια στη μείωση των ανά μήνα αγορών από πλευράς της Fed ομολόγων από την δευτερογενή αγορά, εκλαμβάνεται ως σφραγίδα, από τον θεσμό που παρακολουθεί αυστηρότερα και πληρέστερα όλων την οικονομία, στην θετική εκτίμηση της πορείας της ανάπτυξης.
Η ανακούφιση σε αριθμούς
Ο MSCI Emerging Markets ( σε δολάρια ), έχει υψηλό βαθμό συσχέτισης τόσο με τον δείκτη CRB τιμών spot πρώτων υλών για τη βιομηχανία όσο και με την πορεία της τιμής του βαρελιού του αργού πετρελαίου Brent. Ενώ ο MSCI EM την περασμένη Τρίτη ήταν κάτω 5,0% από την αρχή του έτους, είναι ενθαρρυντικό να βλέπουμε ότι οι τιμές των βασικών εμπορευμάτων παραμένουν εκπληκτικά σταθερές. Αυτό δείχνει ότι η παγκόσμια οικονομία συνεχίζει να αναπτύσσεται. Οι δε μεταβολές των αγορών, που συνήθως παρουσιάζουμε ως κατάλληλες να περιγράψουν την δραστηριότητα στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά, δείχνουν ότι μπορεί ο φόβος να κυριάρχησε ως τις αρχές Φεβρουαρίου, αλλά σταδιακά το «ποτενσιόμετρο» πλησιάζει στο ουδέτερο σημείο που χωρίζει από την κλίμακα για την απληστία.
Για την εβδομάδα ο S&P500 ενισχύθηκε κατά +2,3% έχοντας πλέον πτώση μόλις -0,50%, έναντι του τέλους του 2013. Ενώ ο Dow κέρδισε επίσης +2,3% με πτώση -2,6% στο 2014. Ο S&P400 της μεσαίας κεφαλαιοποίησης ανέβηκε κατά 2,9% με επίδοση +0,3% φέτος, και ο Russell 2000, της μικρής κεφαλαιοποίησης, κέρδισε +2,9% με επίδοση έτους -1,2%. Ο δε Nasdaq100 κέρδισε +2,9%, με κέρδη για το 2014 +2,00%. Η τιμή του χρυσού ανέβηκε 51 δολάρια, ο δείκτης HUI ενισχύθηκε +11,1% και στο τρέχον έτος κερδίζει +22,8%. Οι αποδόσεις των δεκαετών ομολόγων ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 6 bps στο 2,74% και στο 2014 είναι κάτω κατά 29 μονάδες βάσης, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων μακράς διάρκειας ανέβηκαν, αυτή τη βδομάδα, κατά 3bps στο 3,70% χάνοντας φέτος 27bps. Η διαφορά αποδόσεων μεταξύ των MBS αναφοράς και 10ετούς Treasury ανέβηκε 1 μονάδα βάσης και είναι στα 68bps.
Οι αποδόσεις των δεκαετών πορτογαλικών ομολόγων ανέβηκαν κατά 1bp, στο 4,94% και είναι κάτω κατά 119bps από την αρχή του έτους. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων Ιταλίας έμειναν αμετάβλητες στο 3,69% και από την αρχή του 2014 είναι κάτω κατά 44bps. Οι αποδόσεις 10-ετών της Ισπανίας υποχώρησαν κατά 1bp στο 3,59%, μειωμένες φέτος κατά 56bps. Των γερμανικών bund ενισχύθηκαν κατά 2bps στο 1,68% υποχωρώντας το 2014 κατά 25bps. Οι αποδόσεις στα Γαλλικά κέρδισαν 4bp στο 2,28% και το spread ανάμεσα σε Γαλλικά και Γερμανικά 10ετή ανέβηκε φθάνοντας στα 60bps. Οι αποδόσεις του ελληνικού 10ετούς υποχώρησαν 17bps στο 7,59% και μειώθηκαν από το τέλος του 2013, κατά 83bps. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων του Ενωμένου Βασιλείου εμφάνισαν άνοδο κατά 8 μονάδες βάσης, φθάνοντας την Παρασκευή στο 2,79% και έχουν πέσει στο 2014 22bps.
Ο Nikkei της Ιαπωνίας, έχασε -1,0% και η ετήσια επίδοσή του είναι -12,1%. Ο γερμανικός δείκτης μετοχών DAX εμφάνισε άνοδο 3,9% μεταμορφώνοντας, τις απώλειες από το τέλος του 2013, την περασμένη εβδομάδα, σε κέρδη +1,2%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας σημείωσε μικρή ανάκαμψη +0,60% και στο 2014 κερδίζει 2,2%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία ανέβηκε κατά +3,8% και έχει φέτος άνοδο +7,7%. Ο ΓΔ του Χρηματιστηρίου της Αθήνας κέρδισε 2% και στο 2014 αποδίδει 10,1%. Οι αναδυόμενες αγορές βρέθηκαν ως επί το πλείστον σε άνοδο. Ο δείκτης Bovespa της Βραζιλίας κέρδισε κατά +0,3% και έχει μείωση -6,4% το τρέχον έτος, ενώ ο Bolsa του Μεξικού με κέρδη +0,5% έφθασε να χάνει -4,7%, το 2014. Ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα κέρδισε +0,9% και χάνει φέτος -3,5%. Ο δείκτης Sensex για τις μετοχές στην Ινδία έμεινε πρακτικά αμετάβλητος και από το τέλος του 2013 χάνει -3,8%. Το χρηματιστήριο της Κίνας στη Σαγκάη Exchange ανέβηκε κατά +3,5% και για το 2014 εμφανίζει πλέον οριακή μεταβολή.
Τεχνική ανάλυση
• Τα πτωτικά blue chip του Ιανουαρίου
Καθώς οι συνεδριάσεις του Φεβρουαρίου έγιναν δέκα και απομένουν άλλες τόσες είναι δυνατή η σύγκριση της επίδοσης του Ιανουαρίου και του Φεβρουαρίου για να φανεί ποιες μετοχές θέλησαν στην διάρκεια του δεύτερου μήνα του πρώτου τριμήνου να ενισχύσουν μετά την άγρια πίεση στις τρεις τελευταίες βδομάδες του Ιανουαρίου που προκάλεσαν απώλειες στις ΣΩΛΚ -19,37%, ΕΤΕ -14,55%, ΦΡΙΓΟ -13,89%, ΕΧΑΕ -8,88%, ΔΕΗ -8,33%, ΕΕΕ -6,67%, ΕΥΠΡΟ -6,56%, ΕΛΠΕ -5,15%, ΦΦΓΚΡΠ -4,49%, ΕΥΔΑΠ -2,06%, ΟΠΑΠ -1,24%. Ο ΓΔ τον Ιανουάριο κέρδισε 1,22% και ο 25άρης έμεινε αμετάβλητος με μεταβολή +0,11%. Τον τρέχοντα μήνα ο ΓΔ ενισχύεται κατά 8,80% και ο 25άρης 8,2%.
• Ποια από τα πτωτικά του Ιανουαρίου αντέδρασαν τον Φεβρουάριο
Τον Φεβρουάριο του 2014 η πρώτη σε πτώση τον Ιανουάριο
ΣΩΛΚ κέρδισε 11,73% και στο τρέχον έτος χάνει -9,9%,
η ΕΤΕ κέρδισε +12,46% και στο τρέχον έτος χάνει -3,9%,
η ΦΡΙΓΟ κέρδισε +11,14% και στο τρέχον έτος χάνει -4,3%,
η ΕΧΑΕ κέρδισε +10,56% και στο τρέχον έτος κερδίζει +0,75%,
η ΔΕΗ κέρδισε +13,03% και στο τρέχον έτος κερδίζει +3,61%,
η ΕΥΠΡΟ κέρδισε +6,23% και στο τρέχον έτος χάνει -0,74%,
η ΦΦΓΚΡΠ κέρδισε +11,86% και στο τρέχον έτος κερδίζει +6,84%,
η ΕΥΔΑΠ κέρδισε +4,74% και στο τρέχον έτος κερδίζει +2,58%,
και η ΟΠΑΠ κέρδισε +9,84% και στο τρέχον έτος κερδίζει +8,48%.
Από τις καθοδικές του Ιανουαρίου συνέχισαν την κάθοδο και το πρώτο μισό του Φεβρουαρίου οι
ΕΕΕ με πτώση -3,11% και επίδοση το 2014 -9,57%, και
τα ΕΛΠΕ με υποχώρηση -0,56% και επίδοση το 2014 –3,90%.
• Μετοχές που η ανοδική ορμή τους τον Ιανουάριο ενισχύθηκε τον Φεβρουάριο
Υπάρχουν δε και μετοχές που σημείωσαν κέρδη τον Ιανουάριο και συνέχισαν την άνοδό τους με μεγαλύτερα βήματα τον Φεβρουάριο όπως:
ΓΕΚΤΕΡΝΑ με +0,30% τον Ιανουάριο και +9,6% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +9,94%,
ΕΛΛΑΚΤΩΡ με +5,66% τον Ιανουάριο και +10,12% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +16,35%,
ΙΝΛΟΤ με +5,98% τον Ιανουάριο και +7,69% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +14,13%,
ΜΕΤΚ με +2,97% τον Ιανουάριο και +9,24% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +12,48%,
ΜΟΗ με +3,89% τον Ιανουάριο και +5,62% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +9,73%,
ΜΠΕΛΑ με +8,62% τον Ιανουάριο και +9,92% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +19,40%,
ΜΥΤΙΛ με +2,29% τον Ιανουάριο και +11,36% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +13,91%,
ΟΤΕ με +11,69% τον Ιανουάριο και +15,65% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +29,16%,
ΤΙΤΚ με +0,51% τον Ιανουάριο και +17,34% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +17,93%.
• Μετοχές που η ανοδική ορμή του Ιανουαρίου αδυνάτισε τον Φεβρουάριο
Τελειώνουμε την αξιολόγηση της ανοδικής ορμής των 25 blue chip μέσα στο έτος, με βάση την επίδοση του πρώτου μήνα και του μισού από τον δεύτερο της χρονιάς με εκείνες τις μετοχές που είχαν θετική μεταβολή και τους δύο μήνες αλλά τα κέρδη του Ιανουαρίου ήταν μεγαλύτερα. Αυτά ήταν:
ΑΛΦΑ με άνοδο +6,18% τον Ιανουάριο και +4,33% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +10,78%,
ΜΙΓ με άνοδο +11,02% τον Ιανουάριο και +8,75% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +20,73%,
ΠΕΙΡ με άνοδο +13,07% τον Ιανουάριο και +11,56% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +26,14%, και
ΤΕΝΕΡΓ με άνοδο +8,36% τον Ιανουάριο και +3,37% τον Φεβρουάριο και επίδοση στο 2014 +12,01%.
Η εβδομάδα στο Χ.Α.
Το ΧΑ για άλλη μια βδομάδα κινήθηκε ανοδικά, αλλά αρκετοί εγχώριοι αναλυτές υπογραμμίζουν πως τα κέρδη προέκυψαν με βασανιστικό τρόπο και αρκετές φορές γράφτηκαν «εκβιαστικά». Εννοώντας, πως ήταν τα κέρδη μετά το πέρας της ελεύθερης διαπραγμάτευσης, στις δημοπρασίες για τον καθορισμό της τιμής κλεισίματος, που έκαναν την διαφορά. Σε γενικές γραμμές όμως θα λέγαμε πως από την εβδομαδιαία μεταβολή των blue chip προκύπτει ότι τα κέρδη του 25άρη και του ΓΔ ήταν μικρά σε σχέση με εκείνα του DAX, γιατί στις καθοδικές μετοχές του FTSE συναντάμε τις πλέον δεικτοβαρείς μετοχές όπως ΑΛΦΑ -0,57%, ΕΕΕ -2,81%, ΕΛΠΕ -3,4%, ΕΤΕ -1,1%, ΦΦΓΚΡΠ -1,9%, αλλά και λίγες μετοχές με μικρότερο συντελεστή βαρύτητας, όπως ΟΛΠ -0,7%, και ΤΕΝΕΡΓ -2,3%.
Όταν λειτουργούν υπέρ καθόδου μετοχές όπως οι πέντε πρώτες που αναφέραμε, είναι λογικό για να υπάρχουν κέρδη στον 25άρη της τάξης του +1,7%, η άνοδος αρκετών blue chip να είναι σε εβδομαδιαία βάση πολλαπλάσια του 25άρη. Όντως πάνω από 11,1% είναι τα κέρδη της ΦΡΙΓΟ και ακολουθεί η ΤΙΤΚ με +7,2% ενώ πάνω από 5,5% είναι η άνοδος για ΟΤΕ και ΕΥΠΡΟ. Η ομάδα των blue chip με άνοδο σε πέντε συνεδριάσεις μεγαλύτερη του +4% περιλαμβάνει τις ΔΕΗ +4% ΜΠΕΛΑ +4,5% ΕΥΔΑΠ και ΓΕΚΤΕΡΝΑ +4,9% ενώ πάνω από 3,5% ενισχύθηκαν οι ΜΕΤΚ ΜΥΤΙΛ και ΟΠΑΠ. Την μεταβολή του 25άρη ακολούθησαν οι ΜΙΓ ΙΝΛΟΤ και ΣΩΛΚ και πρακτικά αμετάβλητες έμειναν οι ΜΟΗ και ΠΕΙΡ. Άρα το πλήθος των ανοδικών με κέρδη μεγαλύτερα των βασικών δεικτών αποτελεί το μεγαλύτερο ποσοστό στα blue chip μια εβδομάδα που τα βαρύτερα χαρτιά έδειξαν να κουράζονται από την άνοδο ή να υποκύπτουν σε πιέσεις.
Σήμερα
Οι ασιατικές μετοχές επέκτειναν το πρόσφατο ράλι τους σήμερα καθώς οι ανησυχίες για τις αναδυόμενες αγορές συνέχισαν να υποχωρούν, συμπαρασύροντας προς τα κάτω το δολάριο ΗΠΑ, ενώ έφερε άνοδο στα συμβόλαια Πρώτων Υλών. Οι μετοχικές αξίες σε όλη την περιοχή αισθάνθηκαν το όφελος με το δείκτη MSCI των μετοχών Ασίας - Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας να ενισχύεται κατά +0,8%, αποφέροντας κέρδη σχεδόν 6% σε οκτώ συνεδρίες. Η αγορά της Ινδονησίας κέρδισε 0,8%, όπως έκανε των Φιλιππίνων.
Αρκετά από τα προσφάτως χτυπημένα ασιατικά νομίσματα έχουν σήμερα κερδίσει έδαφος, καθώς το κλίμα βελτιώθηκε. Η ρουπία της Ινδονησίας πήγε ιδιαίτερα καλά με το δολάριο κάτω από το 4% σε 4 ημέρες και οι χρηματιστές αναφέρουν επιστροφή των κεφαλαίων σε πολλές αναδυόμενες αγορές. Το χαμηλότερο δολάριο με τη σειρά του τείνει να είναι θετική επιρροή για τα εμπορεύματα που τιμολογούνται στο νόμισμα αυτό, βοηθώντας την άνοδο του χρυσού σε μια νέα κορυφή τριών μηνών στα 1.323,76 δολάρια.
Ακόμα και ο Nikkei της Ιαπωνίας κατάφερε να διαχωρίσει τη θέση του από το σταθερό γιεν και τα κάτω του αναμενόμενου εγχώρια δεδομένα ώστε να κερδίσει 0,48% στις 07:35. Είχε περάσει νωρίς σε αρνητικό πεδίο καθώς το δολάριο των ΗΠΑ έχασε ένα τέταρτο του γιεν πέφτοντας στα 101.58 γεν, ενώ το ευρώ έκανε μια κορυφή τριών εβδομάδων στα 1,3723 δολάρια. Η ήρεμη ατμόσφαιρα αναστατώθηκε λίγο μόνο από τα στοιχεία που δείχνουν ότι η οικονομία της Ιαπωνίας αναπτύχθηκε μόλις 0,3% κατά το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους, σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο, διαψεύδοντας τις προβλέψεις περί κέρδους 0,7%. Το απογοητευτικό αποτέλεσμα θα διατηρήσει την πίεση για την Τράπεζα της Ιαπωνίας να στηρίξει την οικονομία, τη στιγμή που η αύξηση του φόρου επί των πωλήσεων περνά τον Απρίλιο. Η συνεδρίαση επί της πολιτικής της κεντρικής τράπεζας λήγει αύριο και η αγορά είναι πρόθυμη να διαπιστώσει τι θα κάνει μετά τα στοιχεία για την ανάπτυξη του τέταρτου τρίμηνου.
Στις αγορές ενέργειας, τα futures πετρελαίου Brent χάνει 8 σεντς και είναι 109,00 δολάρια το βαρέλι, ενώ η τιμή του αμερικανικού αργού ανέβηκε 18 σεντς στα 100,48 δολάρια.
Εμφανίστηκαν καλύτερα νέα για την Κίνα γιατί στοιχεία έδειξαν πως οι τράπεζες εκεί τον Ιανουάριο, εκταμίευσαν το μεγαλύτερο όγκο δανείων σε οποιονδήποτε μήνα μέσα σε τέσσερα χρόνια, μια αύξηση που προτείνει η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου μπορεί να μην «κρυώνει» όσο κάποιοι φοβόντουσαν. Είναι σύνηθες τα δάνεια να καρφώνουν τον Ιανουάριο, όταν οι τράπεζες προσπαθούν να δανείζουν όσο μπορούν για να αρπάξει το μεγαλύτερο δυνατό μερίδιο αγοράς, αλλά η αύξηση τον περασμένο μήνα ήταν ακόμα μεγαλύτερη και από τον Ιανουάριο του 2010.
Το επόμενο εμπόδιο θα είναι η παρουσίαση της έρευνας της HSBC για τον flash PMI της βιομηχανίας για το μήνα Φεβρουάριο, την Πέμπτη, δεδομένου ότι το απογοητευτικό αποτέλεσμα του Ιανουαρίου προκάλεσε αναταραχή στις αγορές παγκοσμίως. Την ίδια μέρα υπάρχει ένα μπουκέτο από flash δείκτες PMI για την Ευρώπη και τις Ηνωμένες Πολιτείες, μαζί με τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ.
Οι υπουργοί Οικονομικών και οι κεντρικοί τραπεζίτες της Ομάδας των 20 αρχίζουν επίσης την Πέμπτη τη συνάντησή τους στο Σίδνεϊ. Εκδηλώσεις θα υπάρχουν μέχρι και την Κυριακή, όταν ο πρόεδρος της ΕΚΤ Mario Draghi, μεταξύ άλλων, δίνει μια συνέντευξη Τύπου.
Παρατηρήσεις εγχώριων αναλυτών
Στρατής Πολυχρονέας αναλυτής της Solidus Sec.
Η ιδιαίτερα επιτυχημένη δημοπρασία των Εντόκων Γραμματίων 13 Εβδομάδων στις 11/2 αλλά και η δημοπρασία των 10ετών ομολόγων στην Πορτογαλία την ίδια μέρα, οδήγησαν, την περασμένη Τετάρτη, σε νέο χαμηλό από τον Ιούνιο του 2010 το spread των Ελληνικών Κρατικών χρεογράφων, σε σχέση με τα Γερμανικά. Στις 551,9 μονάδες βάσης. Κάτι αντίστοιχο δε μπόρεσε να πραγματοποιηθεί στο Χρηματιστήριο Αθηνών, γιατί αφενός το νέο περί παράτασης της αποπληρωμής του χρέους της Ελλάδας με παράλληλη μείωση των τοκοχρεολυσίων άρχισε να "ξεθωριάζει" και αφετέρου γιατί οι ξένοι κυρίως επενδυτές, όπως άλλωστε πιστοποιείται και από την σχετικά χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα, περιμένουν τις εξελίξεις με το Ελληνικό χρέος αλλά και την ανακοίνωση των εταιρικών αποτελεσμάτων.
Στο διάστημα έως τα τέλη Φεβρουαρίου αναμένονται τα αποτελέσματα των "stress tests" των συστημικών Ελληνικών Τραπεζών, τα οποία αποτελούν απαραίτητη προϋπόθεση προτού κατατεθεί στη Βουλή το Ν/Σ για την ιδιωτικοποίησή τους βάσει των δηλώσεων του Διοικητή της ΤτΕ.
Μάνος Χατζηδάκης, υπεύθυνος του τμήματος ανάλυσης της Beta Sec.
Γεγονός είναι ότι η Αγορά αρχίζει και διαφοροποιείται σε επίπεδο επιμέρους τίτλων, αποδίδεται δηλαδή "δικαιοσύνη" ανάλογα με τις προοπτικές και τα θεμελιώδη που εμφανίζουν οι εταιρείες, με αποτέλεσμα η στόχευση να γίνεται με βάση και το ειδικό ρίσκο που έχουν τα "χαρτιά" της υψηλής κεφαλαιοποίησης ανοίγοντας την ψαλίδα των αποδόσεων μεταξύ +27 και -9% και περιορίζοντας σε κάποιο βαθμό την ορμή της Αγοράς. Από την άλλη πλευρά, το ενδιαφέρον παραμένει σταθερά εστραμμένο σε τρόικα, ΒlackRock και χρηματοδοτικό κενό.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης αν και ξεκίνησε με μεγάλη όρεξη για νεότερα υψηλά, τελικά έκανε συντήρηση δυνάμεων προς το τέλος της εβδομάδας.
Το τοπικό υψηλό στις 1.285 μονάδες δεν υποδηλώνει κάποια αδυναμία ούτε αλλάζει το μεσοπρόθεσμο σενάριο νέων υψηλών. Απεναντίας ο Γενικός Δείκτης διατηρεί με άνεση τα σήματα αγορών από τους βραχυπρόθεσμους κινητούς μέσους αφού το κομβικό σημείο αναφοράς για την τάση βρίσκεται στις 1.210 μονάδες, ενώ οι ταλαντωτές έχουν ακόμα αρκετό περιθώριο πριν εισέλθουν στην βραχυπρόθεσμα υπερτιμημένη ζώνη.
Η διόρθωση της ταχύτητας ανόδου του Γενικού Δείκτη είναι θετική εξέλιξη και από την άποψη του "δεσίματος" των επιπέδων, μιας και ο Δείκτης βρισκόταν σε αυτή την περιοχή διαπραγμάτευσης ένα μήνα νωρίτερα. Η Αγορά δείχνει να "γεμίζει τις τιμές" με ειδήσεις, ενώ η "αλλαγή χεριών" στις μετοχές γίνεται με σχετικά ήπιο τρόπο όπως και η δραστηριοποίηση νέων δυνάμεων (ΟΤΕ, Τράπεζα Πειραιώς) που καλύπτουν την υστέρηση άλλων Δεικτοβαρών μετοχών (Coca Cola, Ελ. Πετρέλαια).
Η "μεγάλη εικόνα" παραμένει θετική και η προσέγγιση και διάσπαση των υψηλών της 10ης Ιανουαρίου σε επίπεδο Γενικού Δείκτη είναι μάλλον θέμα χρόνου.
Ξένοι αναλυτές
S&P: Θα συνεχιστεί η βελτίωση του κλίματος
Κοιτώντας προς το μέλλον, οι αγορές θα επικεντρωθούν στην αξιολόγηση του κινδύνου της Τράπεζας της Ιαπωνίας που θα συνεδριάσει αυτή την εβδομάδα. Η BoJ διέγραψε την αναφορά σε κινδύνους από το εξωτερικό κατά την τελευταία της συνεδρίαση. Οι επενδυτές θα περιμένουν να διαπιστώσουν αν η τράπεζα επαναφέρει αυτήν τη διατύπωση, μετά τις πρόσφατες κινήσεις στις αναδυόμενες αγορές.
Η S&P εκτιμά πως το πιο πιθανό σενάριο είναι να δούμε απόφαση για περαιτέρω χαλάρωση στη συνεδρίαση του Ιουλίου. Όμως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, είναι πιθανό να κινηθεί νωρίτερα. Λόγω της απόκλισης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό και τα στοιχεία για αυτόν που θα έρθουν στο εγγύς μέλλον. Αναμένουν ότι η ΕΚΤ θα αναλάβει δράση τον Μάρτιο μειώνοντας το επιτόκιο αναχρηματοδότησης και, ενδεχομένως, το επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων. Καταλήγουν στο συμπέρασμα πως η βελτίωση του φρονήματος θα επιμείνει. Για αυτούς τα δύο σενάρια κινδύνου που είχαν προκαλέσει τις πιέσεις στα Emerging Markets τις τελευταίες εβδομάδες ήτοι η ασθενέστερη ανάπτυξη στην Κίνα και μια αυστηρότερη πολιτική από τη Fed έχουν ατονήσει . Δεν έχουν εξαφανιστεί εντελώς, αλλά η βασική εκτίμησή τους για μια ισχυρότερη παγκόσμια οικονομία το 2014-15 μέσω της μείωση της αβεβαιότητας, το ξεθώριασμα των δημοσιονομικών προβλημάτων, και με την περαιτέρω εξυγίανση των ισολογισμών παραμένει σε ισχύ. Και με δύο μεγάλες κεντρικές τράπεζες τις BoJ και ΕΚΤ να αναμένεται να προχωρήσουν σε περαιτέρω μέτρα χαλάρωσης τους επόμενους μήνες, και τις άλλες δύο Fed και Τράπεζα της Αγγλίας να είναι πιθανόν να περιμένει πολύ πριν από την αφαίρεση των διευκολύνσεων στην («φθηνή» δική μας σημείωση) ρευστότητα, η πρόσφατη βελτίωση του κλίματος θα πρέπει να συνεχιστεί.
Ειδήσεις για το εσωτερικό
-
«Από το καλοκαίρι και μετά» θα συζητηθούν η βιωσιμότητα του χρέους της Ελλάδας και το χρηματοδοτικό κενό των ετών 2015 - 2016, σύμφωνα με τον επίτροπο Οικονομικών και Νομισματικών Υποθέσεων της Ε.Ε. Όλι Ρεν, ο οποίος υπενθυμίζει ότι τα επίσημα στοιχεία της Eurostat για τα ελληνικά δημοσιονομικά μεγέθη θα είναι διαθέσιμα στις 23 Απριλίου. Σε συνέντευξή του στη Welt am Sonntag ο κ. Ρεν αναφέρει πως προέχει να ολοκληρωθεί η τρέχουσα αποστολή της τρόικας, η οποία ξεκίνησε ήδη τον περασμένο Σεπτέμβριο, εξηγεί πως αφορά τη χρηματοδότηση της Ελλάδας για το 2014 και την κατάσταση των μεταρρυθμίσεων και προσθέτει πως «αυτό θα γίνει σύντομα». Αναφορικά με τα κενά χρηματοδότησης για το 2015 και 2016 και με το θέμα της βιωσιμότητας του χρέους, ο ευρωπαίος αξιωματούχος λέει πως η σχετική συζήτηση θα γίνει «μόνο όταν θα ξέρουμε εάν η Ελλάδα πέτυχε τον προηγούμενο χρόνο πρωτογενές πλεόνασμα».
-
Τις κατηγορίες ότι το ΔΝΤ είναι «ελαστικό» έναντι των ευρωπαϊκών χωρών απέρριψε η διευθύντρια του Ταμείου, Κριστίν Λαγκάρντ, σε συνέντευξή της στο αυστραλιανό περιοδικό Good Weekend. Αναφερόμενη ειδικότερα στη χώρα μας, δήλωσε ότι «το ΔΝΤ πίεσε την Ελλάδα, αλλά και άλλες ευρωπαϊκές χώρες που αντιμετωπίζουν οικονομικά προβλήματα να προβούν σε περικοπές και άλλες μεταρρυθμίσεις, πολύ περισσότερο από τις αλλαγές που απαίτησε από ασιατικές χώρες που αντιμετώπισαν οικονομικά προβλήματα στην δεκαετία του ΄90».
-
Για εντάσεις μεταξύ της καγκελαρίου Μέρκελ και του γερμανού υπουργού Οικονομικών, Β. Σόιμπλε, σχετικά με το ενδεχόμενο νέου πακέτου βοήθειας προς την Ελλάδα πριν τις ευρωεκλογές κάνει λόγο το περιοδικό «Der Spiegel». Σύμφωνα με το δημοσίευμα, η καγκελάριος εκτιμά ότι κάτι τέτοιο θα ενισχύσει τους γερμανούς ευρωσκεπτικιστές. Το περιοδικό αναφέρει ότι στην αρχή της κρίσης οι δύο γερμανοί πολιτικοί διαφώνησαν και για την συμμετοχή του ΔΝΤστα προγράμματα διάσωσης. «Η Μέρκελ σταματάει τον Σόιμπλε», είναι ο τίτλος του ρεπορτάζ που θα δημοσιευθεί στην έκδοση του γερμανικού περιοδικού σήμερα και αναφέρει τα εξής: «Μεταξύ της 'Αγκελα Μέρκελ και του Βόλφγκανγκ Σόιμπλε υπάρχουν και πάλι εντάσεις για την γραμμή στην ευρωπαϊκή πολιτική. Η Καγκελάριος σταμάτησε σχέδια του υπουργού Οικονομικών της να τεθεί στην διάθεση της Ελλάδας πριν από τις Ευρωεκλογές τον Μάιο ένα νέο πακέτο βοήθειας» και επισημαίνει ότι η καγκελαρία «ενημέρωσε την κυβέρνηση στην Αθήνα ότι δεν μπορεί να υπολογίζει σε ένα τέτοιου είδους μήνυμα».
-
«Η καλή επίδοση του 2013 φαίνεται να συνεχίζεται και το 2014», σημειώνει ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών Χρήστος Σταϊκούρας σε συνέντευξη του στον Ελεύθερο Τύπο της Κυριακής, υποστηρίζοντας ότι η κατάσταση της ελληνικής οικονομίας είναι πολύ καλύτερη ακόμα και από τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις. «Με βάση τα προσωρινά στοιχεία εκτέλεσης του προϋπολογισμού για τον Ιανουάριο του 2014, το πρωτογενές πλεόνασμα είναι σχεδόν διπλάσιο από πέρυσι. Το δε πρώτο δεκαήμερο του Φεβρουαρίου, τα έσοδα είναι 230 εκατ. ευρώ υψηλότερα από το αντίστοιχο περυσινό δεκαήμερο. Ωστόσο, η επίδραση του της εκτέλεσης του προϋπολογισμού του 2013 στο δημοσιονομικό ισοζύγιο του 2014 τελεί υπό αξιολόγηση.
-
Συγκρίσιμα καθαρά κέρδη ύψους 34 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 54% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, εμφάνισε η Coca Cola HBC στο τέταρτο τρίμηνο του 2013. Τα συγκρίσιμα κέρδη ανά μετοχή ανήλθαν σε 0,09 ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 50%, ενώ ο όγκος εμφανίζεται αυξημένος κατά 1%. Στο σύνολο της οικονομικής χρήσης 2013, η εταιρεία κατέγραψε αύξηση 3% στα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη της, τα οποία διαμορφώθηκαν στα 293 εκατ. ευρώ, με τα συγκρίσιμα βασικά κέρδη ανά μετοχή να διαμορφώνονται στο 0,81 ευρώ.
Ειδήσεις από το εξωτερικό
-
Με ρυθμούς χαμηλότερους του αναμενόμενου «έτρεξε» η ιαπωνική οικονομία κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2013. Όπως ανακοίνωσε η κυβέρνηση, η ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 0,3% σε σύγκριση με το συνολικό 1,6% του περασμένου έτους. Στο διάστημα μεταξύ Οκτωβρίου και Δεκεμβρίου, το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) αυξήθηκε με τον ίδιο ρυθμό με εκείνον που καταγράφηκε στο διάστημα μεταξύ Ιουλίου και Σεπτεμβρίου. Η αύξηση αυτή του ιαπωνικού ΑΕΠ κρίνεται από τους περισσότερους οικονομολόγους απογοητευτική καθώς οι ειδικοί ανέμεναν μια πιο έντονη οικονομική δραστηριότητα.
-
Με κέρδη έκλεισαν οι αμερικανικοί δείκτες στις συναλλαγές της Παρασκευής, επαναλαμβάνοντας το σενάριο της Πέμπτης, όταν και είχαν ξεκινήσει με απώλειες αλλά έκλεισαν με άνοδο. Τα μακροοικονομικά στοιχεία μπορεί να απογοήτευσαν τους επενδυτές προσωρινά, αλλά τα θετικά εταιρικά στοιχεία άλλαξαν το κλίμα. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones ενισχύθηκε κατά 0,79% στις 16.145,45 μονάδες, ο τεχνολογικός Nasdaq κέρδισε 0,08% στις 4.244,03 μονάδες και οS&P 500 σημείωσε κέρδη 0,48% στις 1.838,64 μονάδες. Ο S&P 500 κερδίζει 5,6% από τις 3 Φεβρουαρίου, όταν και βρέθηκε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων τριών μηνών, ο Nasdaq ^IXIC+0,08%βρέθηκε στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο του 2000. Σε επίπεδο εβδομάδας οι αμερικανικοί δείκτες έκλεισαν με τα καλύτερα κέρδη από την αρχή του έτους, καθώς ο Dow βρέθηκε με κέρδη 2,28%, ο S&P500 με 2,32% και o Nasdaq με 2,86%.
-
Με το εντυπωσιακό +4,4% έκλεισε την εβδομάδα ο χρυσός, καταγράφοντας και την Παρασκευή κέρδη, για 8η συνεχόμενη συνεδρίαση. Αντίθετα, το αργό φαίνεται ότι διανύει περίοδο σταθεροποίησης, αφού έκλεισε με οριακή διακύμανση, ελαφρώς χαμηλότερα από την Πέμπτη. Συγκεκριμένα, τα συμβόλαια παράδοσης του χρυσού έκλεισαν με κέρδη 1,3% στα 1.318 δολάρια η ουγγιά, διευρύνοντας το ανοδικό σερί από την αρχή του έτους στο 9,5% και στο 28% από τα χαμηλά 32 ετών που βρέθηκε στα μέσα του 2013.
-
Λειτουργικά κέρδη καλύτερα των προβλέψεων ανακοίνωσε για το πρώτο τρίμηνο χρήσης η ThyssenKrupp, χάρη στην αύξηση των εσόδων από τις εκτός χάλυβα δραστηριότητες και τη συρρίκνωση των ζημιών στη χαλυβουργική της μονάδα στη Βραζιλία. Τα προσαρμοσμένα προ φόρων και τόκων (ΕΒΙΤ) κέρδη της μεγαλύτερης χαλυβουργίας της Γερμανίας υπερδιπλασιάστηκαν στο τρίμηνο μέχρι το τέλος Δεκεμβρίου στα 247 εκατ. ευρώ, έναντι μέσης πρόβλεψης για κέρδη 218,7 εκατ. ευρώ. Σε επίπεδο καθαρών αποτελεσμάτων, η ThyssenKrupp εμφάνισε ζημίες 69 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 16 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
ΚΩΣΤΑΣ ΙΩΑΝΝΙΔΗΣ
