Τους λόγους για τους οποίους δεν πείθει το forward guidance της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας και τις πιθανές ενέργειές της για διατήρηση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων σε χαμηλά επίπεδα αναλύει η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank σε ειδική ανάλυση με τίτλο «Πιθανή η παροχή ρευστότητας από την ΕΚΤ μέσω πράξεων μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης, καθώς η καθοδήγηση για την μελλοντική κατεύθυνση της πολιτικής της ΕΚΤ (forward guidance) δεν πείθει τις αγορές».
Σύμφωνα με τη Eurobank, μια σειρά παραγόντων οδηγεί τους επενδυτές να αναμένουν υψηλότερα μελλοντικά επιτόκια βραχυχρόνιου δανεισμού από αυτά που η ΕΚΤ θεωρεί ότι συνάδουν με τις επικρατούσες οικονομικές συνθήκες. Οι παράγοντες αυτοί περιλαμβάνουν την έλλειψη ισχυρής δέσμευσης από την ΕΚΤ να διατηρήσει τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα για ικανό χρονικό διάστημα, την αναμενόμενη μείωση του ρυθμού αγοράς αξιογράφων από την Fed, τη μείωση της υπερβάλλουσας ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα της ευρωζώνης και τη βελτίωση των οικονομικών δεικτών τόσο στις χώρες του κέντρου όσο και της περιφέρειας.
EUROBANK
Όπως επισημαίνεται στην ανάλυση της τράπεζας, στο επόμενο διάστημα, οι ενέργειες της ΕΚΤ εξαρτώνται κυρίως από την αντίδραση των αγορών στην αναμενόμενη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής από την Fed. Αναντιστοιχία μεταξύ των προσδοκιών των επενδυτών και των προθέσεων της Fed δημιουργεί κίνδυνο αυξημένης μεταβλητότητας στα ευρωπαϊκά επιτόκια.
Η Eurobank θεωρεί πως η παροχή ρευστότητας μέσω πράξεων μακροπρόθεσμης αναχρηματοδότησης είναι η πιο πιθανή δράση της ΕΚΤ προκειμένου να μειώσει τα προσδοκίες για τα βραχυχρόνια επιτόκια δανεισμού.
