Σημαντικά κέρδη κατέγραψαν οι τιμές των κρατικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές το Νοέμβριο, με τις αποδόσεις να υποχωρούν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα καθώς με τη διεύρυνση της χρηματοπιστωτικής κρίσης οι επενδυτές προσέφυγαν σε ασφαλέστερους τίτλους.
Παράλληλα, τα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν κατέδειξαν περαιτέρω επιδείνωση της οικονομικής δραστηριότητας διεθνώς, με μεγάλες οικονομίες να είναι σε ύφεση ήδη από το τρίτο τρίμηνο του 2008, και σημαντική υποχώρηση του πληθωρισμού. Οι παράγοντες αυτοί ενίσχυσαν τις προσδοκίες των επενδυτών για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων από μεγάλες κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως, οδηγώντας τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σε χαμηλότερα επίπεδα.
Επιπρόσθετα, οι διαφορές στις αποδόσεις των κρατικών τίτλων μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης διευρύνθηκαν περαιτέρω ελαφρώς εξαιτίας της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας στις διεθνείς χρηματαγορές, καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να προτιμούν τις επενδύσεις σε τίτλους κρατών με τη μεγαλύτερη πιστοληπτική φερεγγυότητα.
Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), σημαντικά κέρδη κατέγραψαν το Νοέμβριο οι τιμές των ελληνικών κρατικών τίτλων σε όλες τις διάρκειες, ακολουθώντας τις αντίστοιχες τάσεις των αγορών της Ευρωζώνης.
Επιπλέον, διευρύνθηκαν περαιτέρω οι διαφορές των αποδόσεων με τους γερμανικούς τίτλους αντίστοιχης διάρκειας. Η αύξηση των τιμών και η αντίστοιχη υποχώρηση των αποδόσεων ήταν ιδιαίτερα αισθητή στους τίτλους διάρκειας μεταξύ 7 και 15 έτη. Ειδικότερα, η απόδοση του 3ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε κατά 28 μονάδες βάσης (bps, αποτέλεσμα στρογγυλοποίησης) σε 4,04% στα τέλη Νοεμβρίου από 4,31% στα τέλη Οκτωβρίου, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε κατά 65 bps σε 4,85% από 5,50% και του 30ετούς κατά 9 bps σε 5,48% από 5,57%. Ως εκ τούτου, η κλίση της καμπύλης των αποδόσεων αυξήθηκε σημαντικά, καθώς η διαφορά απόδοσης μεταξύ του 3ετούς και του 30ετούς τίτλου αυξήθηκε στα 144 bps στο τέλος Νοεμβρίου από 126 bps που είχε διαμορφωθεί τον προηγούμενο μήνα.
Επιπλέον, η μέση μηνιαία διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς και του αντίστοιχου γερμανικού διευρύνθηκε περαιτέρω στα 150 bps από 103 bps τον Οκτώβριο.
Οι τιμές των τίτλων αναφοράς αυξήθηκαν μεταξύ 63 και 474 bps, με την τιμή του 10ετούς ομολόγου να καταγράφει τη μεγαλύτερη αύξηση σε 98,08 στα τέλη Νοεμβρίου από 93,34 στα τέλη του προηγούμενου μήνα. Μεγάλες αυξήσεις κατέγραψαν επίσης και οι τιμές των ομολόγων 7ετούς και 15ετούς διάρκειας κατά 309 και 346 bps αντίστοιχα (σε 95,77 και 92,81 στις 28 Νοεμβρίου από 92,68 και 89,35 στις 31 Οκτωβρίου).
Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ το μήνα αυτό διαμορφώθηκε σε 7,64 δισ. ευρώ από 13,79 δισ. ευρώ τον Οκτώβριο και 40,35 δισ. ευρώ το Νοέμβριο του 2007. Η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 382 εκ. ευρώ από 627 εκ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Το μεγαλύτερο ποσοστό συναλλαγών συγκέντρωσε το 10ετές ομόλογο αναφοράς καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 2,2 δισ. ευρώ, ενώ δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το 3ετές ομόλογο λήξης 20/3/2011 με 1,4 δισ. ευρώ.
Τέλος, από τις 1.453 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ το Νοέμβριο, το 52,26% αφορούσε σε εντολές αγοράς και το 47,74% σε εντολές πώλησης.
