γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης
Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές υποχώρησαν σήμερα Παρασκευή 19/3 μετά από μια άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων παγκόσμια. Ενώ τα futures επί των βασικών ευρωπαϊκών χρηματιστηριακών δεικτών δείχνουν πως θα ανοίξουν με πτωτικό χάσμα. Η απάντηση που έδωσαν οι θεσμικοί στην παγκόσμια αγορά ομολόγων στην καθησυχαστική παρέμβαση της Fed ήταν εντυπωσιακά σκληρή και επηρέασε τη διάθεση για ρίσκο ειδικά στις ήδη υψηλά αποτιμημένες μετοχές τεχνολογίας. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων στις ΗΠΑ αυξήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές του 2020 στο 1,775% και ήταν τελευταία στο 1,71%. Εάν διατηρηθεί, αυτή θα είναι η έβδομη συνεχόμενη εβδομάδα των αυξήσεων που μοιάζει τεράστια με 64 μονάδες βάσης συνολικά. Στην Αθήνα η κάθοδος ξεκίνησε από χθες και δύσκολα θα ανατραπεί σήμερα. Τη σύνοδο σφράγισε πολύ ψηλότερο έναντι της προηγούμενης συνεδρίας συναλλακτικό ενδιαφέρον, με πακέτα αξίας 125,315 από 10,929 εκατ. ευρώ την προηγούμενη για ΜΠΕΛΑ ΓΕΚΤΕΡΝΑ ΕΤΕ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΤΕΝΕΡΓ ΟΤΕ και ΟΠΑΠ. Η δε εμφάνιση απωλειών σε 4 από τα 4 Τραπεζικά blue chip, δεν θα μπορούσε να έχει σχέση με την επικράτηση επίπεδης δυναμικής για τα ελληνικά ομόλογα. Η απόδοση του δεκαετούς έμεινε στο 0,953% από 0,966% την προηγούμενη.
Είναι πολλά χρόνια που η στήλη εγκαινίασε τον όρο αντιτραπεζικό μπλοκ του 25άρη, θέλοντας να τονίσει την ανάγκη διαχωρισμού των κριτηρίων με τα οποία θα αντιμετωπίζονται τα τραπεζικά blue chip έναντι των υπολοίπων. Εκτιμούμε πως πλησιάζει η εποχή που οι ελληνικές τράπεζες θα γίνουν επενδυτική ευκαιρία για εγχώριους και ξένους επενδυτές. Αλλά όσο διστάζουν οι ελληνικές κυβερνήσεις και οι διοικήσεις των Τραπεζών να λύσουν δραστικά τον γόρδιο δεσμό των μη εξυπηρετούμενων δανείων, τα βάσανά τους δεν θα σταματήσουν.
Ξεχώρισαν χθες, για την άνοδο πάνω από +1,00%, οι ΒΙΟ ΟΠΑΠ ΑΡΑΙΓ ΔΕΗ ΓΕΚΤΕΡΝΑ και ΕΧΑΕ. Ωστόσο επιβάρυναν τον 25άρη οι απώλειες πάνω από -1,50% των ΠΕΙΡ ΑΛΦΑ ΕΤΕ ΜΠΕΛΑ ΕΕΕ ΛΑΜΔΑ και ΕΛΠΕ, ενώ η φυγή από το ρίσκο αφορούσε 17 από τα blue chip.
Δεν βοήθησε σίγουρα και η έκθεση της Morgan Stanley: Η Ευρώπη θα μπορούσε να αποκτήσει άλλη μια χαμένη θερινή τουριστική σεζόν καθώς τα περιστατικά COVID-19 αυξάνονται και η διάθεση των εμβολίων θεωρείται πολύ αργή, απειλώντας με σοβαρό πλήγμα τις οικονομίες της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Πορτογαλίας και της Ελλάδας. Καθώς ο τουρισμός αντιπροσωπεύει πάνω από το 6% του ευρωπαϊκού ΑΕΠ και σχεδόν το 8% της απασχόλησης.
Στις 14:30 ο ΓΔ εμφάνιζε απώλειες της τάξης του -0,9%, με τον DAX στο +0,9% και κέρδη ακόμα και για τα χρηματιστήρια της Ισπανίας και της Πορτογαλίας. Αυτό μας έκανε να εκτιμήσουμε ότι τα αίτια της επενδυτικής συμπεριφοράς αφορούσαν γεγονότα και εξελίξεις στο εσωτερικό μέτωπο. Ο τζίρος δεν ήταν ευκαταφρόνητος, αφού είχε περάσει τα 63 εκατ. ευρώ με αξία πακέτων λιγότερο από 3 εκατ. Η αναλογία ανοδικών και καθοδικών blue chip ήταν αντίθετη από την ισχύουσα στις 12:30, αφού οι ανοδικές μετοχές του 25άρη ήταν πλέον 10 και οι καθοδικές 13. Αλλά οι απώλειες της ΠΕΙΡ ξεπερνούσαν το -19%, με την ΑΛΦΑ να ακολουθεί στην κατάταξη με πτώση -5,4%. Ενώ οι απώλειες της ΕΕΕ κατά -2% μετά από 4 ώρες διαπραγμάτευσης έδειχναν, πως η αναζήτηση πυθμένα δεν είχε τελειώσει.
Θα ήταν άδικο να μην παραθέσουμε και εκτιμήσεις αντίθετες από εκείνες της Morgan Stanley. Η Citigroup, μετά και την επίσημη ανακοίνωση του ΑΕΠ για το 2020, συμπεραίνει πως παρότι ο Τουρισμός χτυπήθηκε, η Εγχώρια Οικονομία επέδειξε ανθεκτικότητα. Έτσι, αναθεωρεί ανοδικά τις προβλέψεις της για το ΑΕΠ, με αύξηση σωρευτικά πάνω από 10% για τη χρονική περίοδο 2021 - 2022. Πιο αναλυτικά η Citi, μετά το 2020, εκτιμά ότι για το 2021 η ανάπτυξη θα διαμορφωθεί στο 5,5% (+2,4% σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση της), για το 2022 +5,7%, για το 2023 +2,6%, για το 2024 +3,1% και για το 2025 +3,3%.
Σημαντική εκτιμά ότι θα είναι η ανάκαμψη του Ελληνικού Τουρισμού, σε σχέση με το 2020, η BofA Research. Ο Επενδυτικός Οίκος τονίζει ότι η Ελλάδα θα είναι ανάμεσα στους μεγάλους κερδισμένους στην Αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική από την επανεκκίνηση του Τουρισμού, μαζί με την Αίγυπτο, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και την Τουρκία.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Στη νέα άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών ομολόγων αλλά και από την αύξηση στις αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας απέδωσαν τις απώλειες στη Wall Street οι αναλυτές. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ενισχύθηκε κατά έξι μονάδες βάσης στο 1,72%. Ανάλογα κινήθηκε και αυτή του 30ετούς που βρέθηκε σε επίπεδα που εμφανίστηκαν τον Ιούλιο του 2019.
Επίσης από πεδίο των μακροοικονομικών δεδομένων, αυξήθηκαν κατά 45.000 οι αιτήσεις για επιδόματα ανεργίας στις Ηνωμένες Πολιτείες, την εβδομάδα που ολοκληρώθηκε στις 13 Μαρτίου, φτάνοντας στις 770.000. Οι αναλυτές εκτιμούσαν ότι θα είναι 700.000.
Στη Wall Street, o Dow Jones υποχώρησε 0,46% ή 153 μονάδες στις 32.862, ο S&P 500 σημείωσε πτώση 1,48% στις 3.915 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα 3,02% στις 13.116 μονάδες. Στον βιομηχανικό Dow Jones, τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι τίτλοι των UnitedHealth (+2,9%) και JP Morgan (+1,7%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι μετοχές των Chevron (-3,5%) και Apple (-3,4%).
Το δολάριο ενισχύθηκε 0,5% έναντι του ευρώ που αγόραζε 1,1916 δολάρια. Η τιμή του πετρελαίου WTI σημείωσε απώλειες -7,1% στα 60 δολάρια ανά βαρέλι ενώ η τιμή του χρυσού κινήθηκε υψηλότερα κατά 0,3%.
ΕΥΡΩΠΗ
Το πλεόνασμα της ευρωζώνης όσον αφορά το διεθνές εμπόριο αγαθών τον Ιανουάριο περιορίστηκε . Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Ευρωπαϊκής Στατιστικής Υπηρεσίας υποχώρησε στα 24,2 δισ. ευρώ -χαμηλότερα από τις προσδοκίες της αγοράς. Οι εξαγωγές αγαθών από την ευρωζώνη προς τον υπόλοιπο κόσμο μειώθηκαν κατά 11,4% σε ετήσια βάση, φτάνοντας στα 163,1 δισ. ευρώ, ενώ οι εισαγωγές από τον υπόλοιπο κόσμο κινήθηκαν καθοδικά κατά 14,1%, στα 156,8 δισ. Το εμπόριο εντός ευρωζώνης υποχώρησε 3,9%, στα 159,7 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο. Παράλληλα, διατήρησε σταθερά στο 0,1% τα επιτόκια η Τράπεζα της Αγγλίας (ΒοΕ) στη χθεσινή της συνεδρίαση. Διατηρείται επίσης το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Ωστόσο κινήθηκαν ανοδικά οι ευρωπαϊκές αγορές μετά το σήμα για μηδενικά επιτόκια έως το 2023 από την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ. στα 895 δις λίρες. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε +0,4% στις 426,59 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο κινήθηκε υψηλότερα +0,25% στις 6.779,68 μονάδες, ο DAX 30 στη Φρανκφούρτη σημείωσε άνοδο +1,23% στις 14.775,52 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε κέρδη +0,13% στις 6.062,79 μονάδες.
Στην αγορά συναλλάγματος, το ευρώ εμφάνιζε πτώση -0,5% σε σχέση με το δολάριο αγοράζοντας 1,1919 δολάρια.
ΧΑ
Η ανοδική δυναμική των διεθνών στην Αθήνα έγινε πτώση -1,47% με τον ΔΤΡ στο -4,58%
Την διαπραγμάτευση σφράγισε η κυριαρχία της προσφοράς χωρίς συντονισμό με την σταθερά ανοδική τάση που επικράτησε σε όλα σχεδόν τα χρηματιστήρια του κόσμου. Στην Αθήνα το αγοραστικό ενδιαφέρον ήταν επιλεκτικό και δεν αφορούσε στα τραπεζικά blue chip αλλά σε λιγοστές μετοχές του 25άρη. Η διάθεση για ρευστοποιήσεις εμφανίστηκε μετά τις 11:50 και οδήγησε τον μέσο όρος σε αναζήτηση τοπικού πυθμένα αλλά η ανεύρεση του σκληρότερου κράτησε ως τις 16:15 που εμφανίστηκε το κατώτερο του μέσου όρου στις 840,18 μονάδες. Η κορυφή ήταν πάνω από τις 862 μονάδες και κατάφεραν οι θεσμικοί να εμφανιστεί μια φορά στις 11:42. Υπήρξε στα τελευταία 45 λεπτά διάστημα με ήπια κλιμάκωση των τιμών που πήρε την αγορά από τις 840 μονάδες και τον έφερε στις 17:00 στις 844,65 μονάδες. Δεν υπήρξε περίοδος με ισορροπία και πλάγια κίνηση. Εκτός από το διάστημα στις δημοπρασίες ως τις 17:20 και αυτή έφερε κλείσιμο αρκετά κάτω από το ανώτερο μέρας και 12,63 μονάδες χαμηλότερα από το προηγούμενο κλείσιμο. Την κίνηση εντός αρνητικού μόνιμα πεδίου στο τελευταίο ημίωρο επηρέασε θετικά η παρουσία των θεσμικών του δολαρίου..
Ξεχώρισαν, για την άνοδο πάνω από +1,00%, οι ΒΙΟ ΟΠΑΠ ΑΡΑΙΓ ΔΕΗ ΓΕΚΤΕΡΝΑ και ΕΧΑΕ. Ωστόσο επιβάρυναν τον 25άρη οι απώλειες πάνω από -1,50% των ΠΕΙΡ ΑΛΦΑ ΕΤΕ ΜΠΕΛΑ ΕΕΕ ΛΑΜΔΑ και ΕΛΠΕ, ενώ η φυγή από το ρίσκο αφορούσε 17 από τα blue chip.
Υπήρξε μηδενικός συντονισμός με την πορεία των ευρωπαϊκών, όπου οι συναλλαγές ξεκίνησαν από το θετικό πεδίο και συνέχισαν νευρικά πλάγια και μετρίως ανοδικά. Συντονισμένα επίσης, διαμόρφωσαν την πορεία τους που πέρασε ορισμένα σε μεγαλύτερα κέρδη, με αναμενόμενη μια άνοδο στη Wall Street, που πήρε μέτριες διαστάσεις μετά την έναρξη, καθώς οι αγορές στη Νέα Υόρκη ξεκίνησαν νευρικά ανοδικά όσο λειτουργούσε η Αθήνα. Εδώ, το ανώτερο σημειώθηκε πριν το πρώτο δίωρο και άρα πολύ πριν τις δημοπρασίες και ενώ στο τέλος βρέθηκε κοντά στις 844μονάδες του προσέθεσαν τελικά λιγότερο από μία. Το κατώτερο ορίστηκε όμως στο δεύτερο μέρος στις 16:15 και ήταν στις 840,18 μονάδες. Ο τζίρος οδηγήθηκε στα 233,499 εκατ. ευρώ με αξία πακέτων 125,315 εκατ.
Στην προτελευταία σύνοδο της εβδομάδας, δεν υπήρξαν πολλές εναλλαγές στη δυναμική με κίνηση κύρια σε αρνητικό πεδίο. Η αγορά έκλεισε με πτώση -1,47% ενώ εμφάνισε στην πρώτη μισή ώρα των συναλλαγών άνοδο έως +0,60% αλλά γενικότερα είχε μεταβολές εντελώς άσχετες με των ευρωπαϊκών. Ο ΓΔ στο κλείσιμο σταμάτησε στις 844,56 μονάδες, δηλαδή 4,18 μονάδες πάνω από το κατώτερο μέρας. Η συνολική κεφαλαιοποίηση διαμορφώθηκε στα 56,500 από 57,175 ευρώ την περασμένη συνεδρία.
Τη σύνοδο σφράγισε πολύ ψηλότερο έναντι της προηγούμενης συνεδρίας συναλλακτικό ενδιαφέρον, με πακέτα αξίας 125,315 από 10,929 εκατ. ευρώ την προηγούμενη για ΜΠΕΛΑ ΓΕΚΤΕΡΝΑ ΕΤΕ ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΤΕΝΕΡΓ ΟΤΕ και ΟΠΑΠ.
Η δε εμφάνιση απωλειών σε 4 από τα 4 Τραπεζικά blue chip, θα μπορούσε να έχει σχέση με την επικράτηση επίπεδης δυναμικής για τα ελληνικά ομόλογα. Η απόδοση του δεκαετούς έμεινε στο 0,953% από 0,966% την προηγούμενη.
Επηρέασαν αρνητικά, οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-4,58%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -6,02% από -1,02%, την ΕΤΕ στο -4,81% από -1,00%, ΕΥΡΩΒ στο -0,48% από -0,81% και την ΠΕΙΡ στο 22,05% από -6,38%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με μεταβολή +0,07% από -0,34%.
Η στατιστική εικόνα των blue chip άλλαξε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (7 από 8) έναντι των καθοδικών (17 από 14) και ένα τη ΦΡΛΚ στα αμετάβλητα. Στο ΧΑ ο ΓΔ με μεταβολή -1,47% οδηγήθηκε στις 844,56 από 857,19 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 2033,06 από 2064,04 με πτώση -1,50%.
Για να συμβούν τα παραπάνω, ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 233,499 από 69,453 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 125,315 από 10,929 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών διαμορφώθηκε σε 40 από 40, των καθοδικών 61 από 63 την Τετάρτη και οι αμετάβλητες ανήλθαν σε 25 από 21.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο πιστοποιημένος Χρηματοοικονομικός Αναλυτής Πέτρος Στεριώτης
Η παραβολική (parabolic) ανοδική κίνηση του Γενικού Δείκτη, έχει επιφέρει σημαντική ποσοστιαία και μοναδιαία απομάκρυνσή του από τα κλασικά επίπεδα ευκαιρίας νέων εισόδων, όπως σημεία στήριξης, κινητοί μέσοι όροι κλπ., ενώ η εγχώρια χρηματιστηριακή ειδησεογραφία έχει ζωηρέψει, κάτι όχι ασυνήθιστο για Αγορές που εμφανίζουν σημάδια βραχυπρόθεσμης “υπερθέρμανσης”.
Εάν η σχέση προσδοκώμενης απόδοσης/ρίσκου (reward/risk) έχει ακόμη κάποια σημασία στο τρέχον χρηματιστηριακό περιβάλλον, οι τιμές - στόχοι των Επενδυτών στους μεγάλους δείκτες, ίσως βρίσκονται κοντά στα υψηλά του 2020. Με βάση τα παραπάνω, εκτιμούμε ότι το ράλι των τελευταίων εβδομάδων στο Χ.Α. αφήνει τους πολλούς, που το έχασαν, με ανάμικτα συναισθήματα.
Το ‘τυράκι’ όμως, της πολλά υποσχόμενης εγχώριας οικονομικής ειδησεογραφίας, σε συνδυασμό με τις ελκυστικές ‘Σειρήνες’ από Νέα Υόρκη και Φρανκφούρτη (κωδικός ‘η ψαλίδα’ σε σχέση με τα Ξένα πρέπει να κλείσει) ίσως δώσει νέα καύσιμα στη Λεωφόρο Αθηνών.
Σήμερα
Οι ασιατικές χρηματιστηριακές αγορές υποχώρησαν σήμερα Παρασκευή 19/3 μετά από μια άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων παγκόσμια, που έπληξε το διάθεση για ρίσκο για τις μετοχές τεχνολογίας επειδή έχουν υψηλές αποτιμήσεις, ενώ μια έξοδος από πολυσύχναστες θέσεις Long μπορεί να έθεσε τέλος στην άνοδο του αργού πετρελαίου.
Έχοντας υποχωρήσει κατά 7% τη νύχτα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Brent κατάφεραν να υποχωρήσουν μόλις 11 σεντ στα 63,39 δολάρια το βαρέλι, ενώ το αργό πετρέλαιο των ΗΠΑ ανέβηκε 6 σεντ στα 60,06 $. Η υποχώρηση εξαλείφει τα κέρδη τεσσάρων εβδομάδων σε μία μόνο συνεδρία εν μέσω ανησυχιών ότι η παγκόσμια ζήτηση θα είναι χαμηλότερη των υψηλών προσδοκιών.
Οι αγορές ήταν επίσης αναστατωμένες από την απόφαση της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) να διευρύνει ελαφρώς το εύρος του στόχου για τις αποδόσεις στο 10ετές και να τροποποιήσει την αγορά περιουσιακών στοιχείων της. Η τράπεζα χαρακτήρισε τις αλλαγές ως έναν «ευκίνητο» τρόπο για να κάνει τη χαλάρωση πιο βιώσιμη, αν και οι επενδυτές φάνηκαν να το παίρνουν ως ένα βήμα πίσω από όλα τα κίνητρα.
Η απόφαση περιορισμού των αγορών μόνο σε ETF που συνδέονται με TOPIX γκρέμισε τον Nikkei κατά 1,6%, ενώ στις 9:00 δική μας ώρα είχε μεταβολή -1,41%. Η αγορά μετοχών στη Νότια Κορέα έχασε -1%, αλλά στις 9:00 δική μας ώρα είχε μεταβολή -0,86%. Ο ευρύτερος δείκτης MSCI των μετοχών Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας ακολούθησε με πτώση 1,5% και στις 9:00 δική μας ώρα είχε μεταβολή -1,45%.
Τα κινεζικά blue chip υποχώρησαν 1,9%, ενώ στις 9:00 δική μας ώρα είχε μεταβολή -2,62% ίσως γιατί οι επενδυτές ανησύχησαν από μια έντονα αιχμηρή ανταλλαγή απόψεων μεταξύ Κινέζων και Αμερικανών διπλωμάτων στις πρώτες προσωπικές συνομιλίες της εποχής του Μπάιντεν.
Οι επενδυτές εξακολουθούν να σκέφτονται τη δέσμευση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ να διατηρήσει τα επιτόκια κοντά στο μηδέν έως το 2024, ακόμη και όταν αύξησε τις προβλέψεις για την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.
Ο πρόεδρος της Fed Jerome Powell φαίνεται πιθανό να επιστρέψει στο υπέρ χαλάρωσης μήνυμα την επόμενη εβδομάδα με τουλάχιστον τρεις εμφανίσεις να παρατάσσονται.
