Του Κώστα Ιωαννίδη
Μπορεί να βούλιαξε ο τζίρος των ελεύθερων συναλλαγών στα 35 εκατ. ευρώ. Αλλά αυτό μπορεί να σημαίνει πως κανένας δεν επιθυμεί να μειώσει τις θέσεις του σε ελληνικές μετοχές. Κάτι που είναι σαφώς θετικό για τη σημερινή σύνοδο, ήταν η επιστροφή του αγοραστικού ενδιαφέροντος μετά από σκληρή πτώση για τις μετοχές του δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Ενώ από τα ανοδικά blue chip της Τετάρτης προκύπτει ύπαρξη σταθερών χαρακτηριστικών αγοραστικού ενδιαφέροντος πολύ επιλεκτικού. Θυμίζουμε ότι ήταν οι ΒΙΟ +2,60% από +1,62% την Τρίτη, ΕΕΕ +0,07% από -0,25%, ΕΛΠΕ +3,09% από +0,37%, ΛΑΜΔΑ +0,85% από +5,38%, ΜΥΤΙΛ +1,16% από -1,56%, και ΤΕΝΕΡΓ +0,82% από +0,41% που αντισταθήκανε στις πιέσεις και τέσσερις στις έξη είχαν κέρδη και προχθές που πάλι έξη ήταν τα ανοδικά blue chip.
γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης
Οι χάντρες στο κομπολόι της συσσώρευσης σε στενό και συγκεκριμένο εύρος τιμών για τον μέσο όρο αυξήθηκαν. Ένδεκα συνεδριάσεις με τη χθεσινή που ο ΓΔ κινείται ανάμεσα στις 820 με 850 μονάδες. Αν προσθέσουμε και άλλες επτά συνόδους, του Ιανουαρίου, που επίσης σε αυτή τη ζώνη διαπραγματεύτηκε, θα έχουμε 18 συνεδριάσεις στις 36 του 2018 που τον δέσμευσαν σε αυτό το εύρος. Δεν έκλεισε ποτέ κάτω από τις 810 μονάδες και τα δυο από τα τέσσερα χαμηλότερα κλεισίματά του (κάτω των 825 μονάδων) έγιναν την περασμένη εβδομάδα, με τα άλλα στις δυο πρώτες συνόδους της χρονιάς με τερματισμό πέρυσι στις 802,37. Σώνονται τα… «καύσιμα».
H Moody’s αναβάθμισε κατά δύο βαθμίδες το αξιόχρεο της Ελλάδας καθώς ήταν η τελευταία που είχε κρατήσει την οικονομία μας σε πολύ πιο χαμηλές βαθμίδες αξιολόγησης από τους άλλους Οίκους αυτού του είδους. Διατηρώντας θετικό outlook προχώρησε σε αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου σε Β3 από Caa2. Ο Οίκος Moody’s εκτιμά ότι η Ελλάδα θα ολοκληρώσει επιτυχώς το πρόγραμμα και θα επιστρέψει στη χρηματοδότηση από τις αγορές. Ενώ η Moodys δεν αναθεωρεί τις προβλέψεις της για άνοδο του ΑΕΠ κατά 2% και 2,2% το 2018 και το 2019 αντίστοιχα, οι αναλυτές της δηλώνουν πιο σίγουροι ότι θα επιβεβαιωθούν, δεδομένου ότι η έξοδος από το μνημόνιο θα ενισχύσει την καταναλωτική και επιχειρηματική εμπιστοσύνη και θα στηρίξει τις εισροές κεφαλαίων. Πιθανά αυτή η κίνηση έκπληξη να δώσει αφορμή για ενίσχυση των όγκων. Επίσης πιθανή είναι μια υπολογίσιμη επίδραση αυτής της αξιολόγησης στις αγορές ελληνικών ομολόγων.
Το ζήτημα που απασχολεί τους αναλυτές αφορά στην πορεία που έχουν πάρει οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων καθώς κατά την εκτίμησή τους ήταν πρόδρομος δείκτης για τις μετοχικές αξίες. Σαν αίτια της υποχώρησης, έγκυροι αναλυτές υποστήριξαν ότι ήταν η επιφυλακτική εικόνα των Ευρωπαϊκών Αγορών και η συνεχιζόμενη άνοδος των αποδόσεων για τα Ελληνικά Κρατικά ομόλογα (στο 4,5% η απόδοση του Ελληνικού 10ετους), σε συνδυασμό με την αύξηση των εγχώριων πολιτικών αντιπαραθέσεων. Παράλληλα όμως, είναι κοινή διαπίστωση, πως σε αρκετές συνεδριάσεις η συναλλακτική δραστηριότητα στο Χ.Α. δίνει διαρκώς μηνύματα για επιστροφή της εσωστρέφειας. Η Αγορά πιθανά να ξυπνήσει από τα επικείμενα αποτελέσματα χρήσης των εισηγμένων. Αυτά θα μπορούσαν να διατηρήσουν κάποιο ενδιαφέρον, λόγω πιθανής αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων που θα επιφέρουν.
Συγκεκριμένα το τμήμα ανάλυσης της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ πριν την έναρξη των συναλλαγών χθες σημείωνε: «Η συνεδρίαση δύσκολα θα αλλάξει το υποτονικό σκηνικό των τελευταίων ημερών, με το στοιχείο της συσσώρευσης να είναι το κύριο χαρακτηριστικό και τα όρια που θέτει η τεχνική ανάλυση να οριοθετούν τη ζώνη κίνησης. Με δεδομένη την έλλειψη εγχώριων καταλυτών, στην παρούσα φάση, σε συνδυασμό με την λόγω Novartis επιβάρυνση του πολιτικού κλίματος, η κίνηση των Διεθνών Αγορών και ιδιαίτερα της Wall Street, είναι πιθανό να καθοδηγήσει το ΧΑ».
Το πτωτικό χάσμα στο άνοιγμα (839,6 μονάδες) ήταν στο -0,27% και στο πρώτο τέταρτο φάνηκε πως ήταν και μέγιστο μέρας! Αφού με τζίρο 1,5 εκατ. ευρώ είχε οριστεί πυθμένας στις 835 μονάδες με απώλειες -0,81%. Οι αγορές μετοχών στην Ευρώπη, αγνοώντας την άνοδο των ασιατικών, προτίμησαν να ακολουθήσουν την κάθοδο των δεικτών της Wall Street και υποχωρούσαν διακριτικά με μεταβολές της τάξης του -0,3%. Η εκτίμησή μας μετά τη σύνοδο της Τρίτης ήταν πως οι επενδυτές του ΧΑ κινούνται ανεξάρτητα από την παγκόσμια τάση με αποτέλεσμα να παραμένουν οι τραπεζικές μετοχές κεντρικός διαμορφωτής της τάσης των βασικών δεικτών. Των οποίων ο δείκτης ξεκουράζεται, στη ζώνη των 900 μονάδων σκανδαλιστικά, αφού περνά από τη ζώνη μεταξύ 898 και 910 μονάδων στις 12 από τις 35 συνόδους του 2018. Στην υπερβολή των πιέσεων στις 13/2 πέρασε ως τις 892,06 στιγμιαία. Γενικά όμως, αντιδρά όταν προσεγγίζει τις 900 μονάδες.
«Καμία διαφοροποίηση στην εικόνα της Αγοράς, παρόλο που η απόδοση του 10ετους ομολόγου αυξήθηκε εκ νέου. Για σήμερα δεν αναμένουμε κάτι συγκλονιστικό, ενώ στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος θα βρεθούν οι δείκτες της Markit (PMI) σε Ευρώπη και Αμερική. Η πρώτη ενδιάμεση αντίσταση για τον Γενικό Δείκτη εντοπίζεται στις 855 μονάδες και πρώτη ενδιάμεση στήριξη εντοπίζεται στις 835 μονάδες». Υποστήριζε η Merit Sec. και επαληθεύτηκαν οι παρατηρήσεις τους.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Χθες με απώλειες ολοκληρώθηκε η συνεδρίαση και στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης, παρά το γεγονός ότι κατά το μεγαλύτερο διάστημα της ημέρας οι δείκτες κινούνταν ανοδικά. Ο δείκτης Dow Jones με τα 30 «βαριά χαρτιά» της αγορές υποχώρησε 0,67% στις 24.797,78 μονάδες. Ο δείκτης Nasdaq των εταιρειών υψηλής τεχνολογίας κατέγραψε πτώση 0,22% στις 7.218,23 μονάδες, ενώ ο S&P 500, o πλέον αντιπροσωπευτικός δείκτης της αγοράς είχε απώλειες -0,55% στις 2.701,33 μονάδες.
Το κλίμα στην αμερικανική αγορά επιδεινώθηκε μετά τη δημοσιοποίηση των πρακτικών από την τελευταία συνεδρίαση της Fed, τα οποία έδειξαν ότι η κεντρική τράπεζα είναι ιδιαιτέρως αισιόδοξη για τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας και επομένως θα προχωρήσει κανονικά στα σχέδιά της για πιο περιοριστική νομισματική πολιτική. Η αγορά φαίνεται να έχει προεξοφλήσει αύξηση των επιτοκίων στη συνεδρίαση του Μαρτίου, ενώ αναμένει τουλάχιστον ακόμη δύο αυξήσεις έως τα τέλη του έτους.
ΕΥΡΩΠΗ
Ανοδικά, παρά τις αρχικές απώλειες, έκλεισαν οι ευρωπαϊκές μετοχές καθώς τα αποτελέσματα εταιρειών όπως η Lloyds Banking Group και Glencore κρίθηκαν ικανοποιητικά, δίνοντας ώθηση στους τραπεζικούς και μεταλλευτικούς κλάδους.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 έκλεισε με άνοδο 0,16%, στις 381,1 μονάδες.
Στη Φραγκφούρτη, ο DAX υποχώρησε 0,14%, ενώ στο Παρίσι, ο γενικός δείκτης CAC 40 κατάφερε να κρατηθεί σε θετικό έδαφος, με οριακή άνοδο 0,23%. Στο Λονδίνο, τα κέρδη 5,2% της Glencore οδήγησαν τον FTSE 100 σε άνοδο 0,48%. Μεταξύ των χρηματιστηρίων του ευρωπαϊκού Νότου, οριακή πτώση για τον FTSEMIB του Μιλάνου, ενώ ο γενικός δείκτης ΙΒΕΧ στο Χρηματιστήριο της Μαδρίτης έκλεισε με αρνητικό πρόσημο και απώλειες -0,73%.
ΧΑ
Συσσώρευση στη ζώνη 830 - 850 μονάδων με άμυνες από ολίγα και εκλεκτά blue chip
Στην δεύτερη συνεδρίαση της τελευταίας εβδομάδας του Φεβρουαρίου, οι θεσμικοί έδωσαν από την έναρξη στις τιμές των βασικών δεικτών πλάγια πτωτική πορεία. Η τιμή ανοίγματος (839,58 μονάδες) αντιστοιχούσε σε πτωτικό χάσμα -0,27% και ορίστηκε ως η κορυφή για τη μέρα, από τις 848,47 μονάδες την Τρίτη. Αξίζει αναφοράς η πλαγιο-καθοδική δυναμική αμέσως μετά, χωρίς εναλλαγές στην κατεύθυνση με κίνηση μόνιμα σε αρνητικό πεδίο που κατέληξε στο χαμηλό ημέρας γρήγορα, στις 10:43 που ήταν οι 835,03 από 836,09 μονάδες την περασμένη συνεδρία.
Η έναρξη των συναλλαγών στις ΗΠΑ και είσοδος των θεσμικών από τις ΗΠΑ έφερε την ανοδική ορμή στο τελευταίο ημίωρο που οδήγησε στις 17:00 το δείκτη στις 839,00 μονάδες και τον έκλεισαν στις 838,69 από 841,83 μονάδες που ήταν ψηλότερα από το μέσο της ημερήσιας διακύμανσης.
Ήταν μια σύνοδος με πολύ μικρό εύρος (4,55 μονάδες) σε σχέση με τις 12,4 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν πτωτικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που οδηγήθηκε στα 57,183 από 57,322 δις ευρώ. Έξη blue chip ΒΙΟ +2,60% από +1,62% χθες, ΕΕΕ +0,07%, ΕΛΠΕ +3,09% από +0,37%, ΛΑΜΔΑ +0,85% από +5,38%, ΜΥΤΙΛ +1,16%, και ΤΕΝΕΡΓ +0,82% από +0,41% αντισταθήκανε στις πιέσεις και άλλες 19 του 25άρη ήταν πτωτικές.
Μέτρησαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες, αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -0,51% από 0,00%, την ΕΤΕ στο -1,28% από 0,00%, ΕΥΡΩΒ -0,87% από -1,70% και την ΠΕΙΡ στο -1,67% από 0,00%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν εντελώς διαφορετικά από τα blue chip με μεταβολή +1,68% από -0,56% την προηγούμενη σύνοδο.
Η στατιστική εικόνα των blue chip επιδεινώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (6 από 6) blue chip έναντι των καθοδικών (19 από 14) και κανένα αμετάβλητο. Στις 40 μετοχές της κατάταξης με το μεγαλύτερο τζίρο, είχαν άνοδο 14 από 12, και 1 από 5 ήταν στις αμετάβλητες. Άρα, οι 25 από 23 ήταν πτωτικές. Στα 49,675 από 55,451 εκατ. ευρώ του συνολικού τζίρου, τα 24,7 από 21,24 κατευθυνθήκαν στα 4 συστημικά τραπεζικά blue chip. Η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος ανέβηκε από τα επίπεδα της προηγούμενης συνόδου και οι συστημικές τράπεζες αποτελούν το 47,72% από 38,31% του συνολικού τζίρου.
Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε χαμηλότερα -0,37% και έφθασε στις 838,69 από 841,83 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 2148,03 από 2159,92 με μεταβολή -0,55%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν την τιμή κατά 0,3 μονάδες χαμηλότερα για τον ΓΔ και κατά 1,0 για τον 25άρη, με το κλείσιμο να γίνεται πιο ψηλά από το μέσον της ημερήσιας διακύμανσης τους.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 49,675 από 55,451 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 14,519 από 8,978 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 31,395 από 38,827 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 3,105 από 6,031 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός όγκος διαμορφώθηκε στα 37,312 από 34,249 εκατ. τεμάχια. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 56 από 37 των καθοδικών σε 49 από 67 και ο αριθμός των σταθερών διαμορφώθηκε σε 32 από 32.
Τεχνική ανάλυση - παράγωγα
Επιμένουν σε ελαφρά αισιόδοξες προσδοκίες
Οι διεθνείς αγορές έχουν τα βάσανα από τις επενδυτικές φοβίες, καθώς ξετυλίγεται η ριζοσπαστική οικονομική πολιτική του προέδρου Τραμπ, στο ΧΑ οι επενδυτές αναζητούν στηρίγματα στην κάθοδο των βασικών δεικτών, εκτός των τραπεζικών μετοχών. Για την ώρα τα βρίσκουν όπως φαίνεται, από την διαφορά του δρόμου που ακολούθησε ο ΓΔ έναντι του τραπεζικού δείκτη από τις 15:15 και μετά. Ο ΓΔ κινήθηκε νευρικά και ανοδικά έκτοτε, ενώ ο τραπεζικός αναζήτησε και έγραψε πάλι το χαμηλό ημέρας που σημείωσε στις 10:37 αρχικά. Οι μετοχές που έκαναν χθες τη διαφορά και στην πρώτη σύνοδο της βδομάδας κατάφεραν, και κέρδισαν το αγοραστικό ενδιαφέρον, έστω και σε κάποια διαστήματα των συναλλαγών.
Θα άξιζε να αναφέρουμε τις φάσεις που περιλαμβάνει ο έλεγχος αντοχής για τις ελληνικές Τράπεζες από την ΕΚΤ. Τα stress tests είναι διαδικασία με τρία στάδια το πρώτο ολοκληρώνεται στις 28 Φεβρουαρίου, το δεύτερο στις 15 Μαρτίου και το τρίτο στις αρχές Απριλίου. Ανάμεσα σε αυτές τις μέρες ορόσημα η ΕΚΤ αφού ελέγξει τα δεδομένα θα αποστέλλει τις παρατηρήσεις της σε κάθε ίδρυμα τις οποίες θα εντάσσουν στα μοντέλα τους και κατόπιν θα στέλνουν στους τεχνοκράτες της ΕΚΤ τα αποτελέσματα. Από αυτά διαφαίνεται πως το αποτέλεσμα των ελέγχων εκφρασμένο σε αριθμούς θα γνωρίζουν οι διοικήσεις των Τραπεζών στα μέσα Απριλίου. Υποψιαζόμαστε ότι γύρω από τις ημερομηνίες που αναφέραμε θα εντείνονται οι ρυθμοί συναλλαγών στα τραπεζικά blue chip και στα ΣΜΕ τους.
Στη σύνοδο της Τετάρτης 21/2, οι θεσμικοί έδωσαν στον 25άρη, κίνηση με καθοδική δυναμική που την περισσότερη ώρα, από τις 10:56 ως το τέλος, ήταν πλάγια και μεταξύ των 2141 και 2148,5 μονάδων. Η έναρξη στις 2153,36 μονάδες έγινε με πτωτικό χάσμα -0,30%, και γρήγορα φάνηκε πως ήταν το μέγιστο. Μετά, ξεκίνησε η αναζήτηση του ελάχιστου που ορίστηκε στις 10:40 στις 2139,96 , μονάδες. Στις 17:00 οδηγήθηκε στις 2149,09 μονάδες και το κλείσιμο έγινε στις 2148,03, με μεταβολή -0,55%. Ο τζίρος στα παράγωγα ορίστηκε στα 6,148 από 12,381 εκατ. ευρώ την περασμένη συνεδρία.
Στα ΣΜΕ του 25άρη για τη Μαρτίου εμφανίστηκε όγκος 512 ΣΜΕ με ανώτερο στις 2159,00 μονάδες και κατώτερο τις 2142,00. Οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2159,00 από 2165,00 μονάδες. Επίσης άλλαξαν χέρια 7 της σειράς Απριλίου. Οι ανοικτές θέσεις για τη νέα κυρίαρχη σειρά (Μαρτίου) έγιναν 13545 από 13394 και ανήλθαν σε 208 από 203 για την επόμενη.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Πέτρος Στεριώτης της Nuntius Sec.
Στο εύρος τιμών μεταξύ 811 και 856 μονάδων παραμένει ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. στις τελευταίες συνεδριάσεις, με την Αγορά να αφομοιώνει τα κέρδη Δεκεμβρίου και Ιανουαρίου με χαμηλό τζίρο.
Αρκετά συγκροτημένη η συμπεριφορά του Δείκτη, εν μέσω του πρόσφατου "sell-off" στις Ξένες Αγορές, το οποίο συνδέθηκε κυρίως με την άνοδο της απόδοσης των Κρατικών ομολόγων ΗΠΑ. Μετά από μερικές συνεδριάσεις έντονης επανασύνδεσης με τα Ξένα Χρηματιστήρια, η Λεωφόρος Αθηνών επικεντρώνει και πάλι το ενδιαφέρον της σε θέματα εσωτερικού ενδιαφέροντος, όπως η αναβάθμιση από τη Fitch, η απόφαση του Eurogroup και οι Ελληνοτουρκικές σχέσεις. Μας προβληματίζει η υποχώρηση του Ελληνικού δεκαετούς ομολόγου σε χαμηλό 2 περίπου μηνών, με δεδομένο ότι η ομολογιακή Αγορά τους τελευταίους μήνες λειτούργησε αξιόπιστα ως "leading indicator" για τον Γενικό Δείκτη του Χ.Α.
Διάσπαση της ζώνης τιμών 811 - 856 του Γενικού Δείκτη, προς τη μία, ή την άλλη κατεύθυνση, θα δώσει το αντίστοιχο "σήμα" σε τεχνικά συστήματα τάσης "breakout". Το γράφημα τιμών του Τραπεζικού δείκτη προσομοιάζει σε "bearish" σχηματισμό "κεφάλι με ώμους" (head & shoulders), ο οποίος θα ενεργοποιηθεί με κλεισίματα χαμηλότερα από τις 900 μονάδες.
Σε διεθνές επίπεδο, φαίνεται ότι διατηρείται το ενδιαφέρον των επενδυτών για τα Κρυπτονομίσματα, πιθανότατα λόγω της υψηλότατης ημερήσιας διακύμανσής τους, αλλά και του κάπως "μυστικιστικού" χαρακτήρα τους. Πάντως, η απότομη υποχώρηση του Dow από τα ιστορικά υψηλά του, αύξησε την αβεβαιότητα για τη βιωσιμότητα του Παγκόσμιου μετοχικού ράλι, εξέλιξη που ίσως είναι θετική για την εισροή φρέσκου χρήματος στις Μετοχικές Αγορές.
Σε ότι αφορά τα ομόλογα υψηλής διαβάθμισης, μένει να φανεί αν θα πέσουν 'θύματα' της αυξητικής τάσης του πληθωρισμού, της ενίσχυσης των μεγάλων ΑΕΠ και της σταδιακής νομισματικής σύσφιξης από πλευράς των Κεντρικών Τραπεζών ή αν θα λειτουργήσουν και πάλι ως 'ασφαλή καταφύγια', εκμεταλλευόμενα τις αναταράξεις στις ανταγωνιστικές asset classes (Εμπορεύματα, Μετοχές, Συνάλλαγμα) και τα γεωπολιτικά ρίσκα.
Σήμερα
Tα σενάρια για μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων επανέρχονται στο προσκήνιο φέρνοντας εκ νέου ρευστοποιήσεις στις αγορές. Τα ταμπλό των περισσότερων ασιατικών χρηματιστηρίων δείχνουν σήμερα κόκκινο, ακολουθώντας τη χθεσινοβραδινή πτώση στη Wall Street.
Στο Χρηματιστήριο του Τόκιο ο δείκτης Nikkei 225 καταγράφει πτώση 1,2%, με τις εξαγωγικές επιχειρήσεις να βρίσκονται στο στόχαστρο, εξαιτίας της ανατίμησης του γιεν. Το ιαπωνικό νόμισμα θεωρείται ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο σε περιόδους έντονης μεταβλητότητας στις αγορές. Πτώση μεγαλύτερη του 1% παρουσιάζει ο Hang Seng στο Χονγκ Κονγκ, ενώ σε αρνητικό έδαφος βρίσκεται και ο Sensex στο Χρηματιστήριο της Βομβάης.
Κόντρα στο αρνητικό ρεύμα στέκονται μόνο οι μετοχές στη Σανγκάη, όπου οι επενδυτές έχουν επιστρέψει σε καλή διάθεση ύστερα από αργία, με τον δείκτη CSI300 των blue chips να κάνει "άλμα" 1,9%.
Παρά την άνοδο των κινεζικών μετοχών ο περιφερειακός δείκτης MSCI Ασίας- Ειρηνικού (πλην Ιαπωνίας) υποχωρεί 0,8% στις 6:50 ώρα Ελλάδος.
