Υψηλά κέρδη και μεγάλες αποδόσεις για τις γερμανικές εταιρείες του δείκτη DAX. Οι μέτοχοι πανηγυρίζουν, αλλά οι αναλυτές προειδοποιούν για τον κίνδυνο απερίσκεπτων επενδύσεων, γράφει σήμερα η Deutsche Welle.
Προς το παρόν, οι αποδόσεις είναι γενναιόδωρες. Μόνο οι 30 κορυφαίες επιχειρήσεις στον δείκτη DAX του Χρηματιστηρίου της Φρανκφούρτης αναμένεται να μοιράσουν το 2015 στους μετόχους τους περισσότερα από 29 δισ. ευρώ - δηλαδή κατά 10% περισσότερα χρήματα σε σχέση με φέτος.
Ο λόγος είναι απλός, υποστηρίζει ο Κάρστεν Ζόμερφελντ, επικεφαλής χρηματιστής του επενδυτικού οίκου Tradegate: «Τα κέρδη των επιχειρήσεων αυξάνονται, ενώ περιορίζονται οι δυνατότητες επενδύσεων. Όταν τα μετρητά συσσωρεύονται, οι μέτοχοι συμμετέχουν στην επιτυχία της επιχείρησης και το μέρισμα αυξάνεται».
Άλλωστε, σύμφωνα με τη λογική του χρηματιστηρίου, τα συσσωρευμένα κέρδη δεν είναι πάντοτε ωφέλιμα για μία επιχείρηση, γιατί μπορεί να την αναδείξουν ως στόχο επιθετικών εξαγορών. Γι’ αυτό πολλές φορές οι επιχειρήσεις προτιμούν να μοιράζουν έως και το 50% των κερδών στους μετόχους.
Η δύσκολη σχέση ρίσκου - απόδοσης
Ιδιαίτερα υψηλές αποδόσεις αναμένεται να προσφέρει η αυτοκινητοβιομηχανία. Το μέρισμα εξαρτάται βέβαια από τη διακύμανση της μετοχής. Για τις επιχειρήσεις του δείκτη DAX η μέση απόδοση κυμαίνεται σήμερα γύρω στο 4%, ένα ποσοστό πολύ υψηλότερο από τις μηδαμινές αποδόσεις που προσφέρουν τα βιβλιάρια καταθέσεων, οι καταθέσεις προθεσμίας και άλλα επενδυτικά προϊόντα με σταθερό επιτόκιο.
Το αντίτιμο της πολλά υποσχόμενης απόδοσης είναι, ωστόσο, η σχετική αβεβαιότητα, τονίζει ο αναλυτής Ασκάν Ιρεντί. «Μπορεί η απόδοση να είναι υψηλή, όμως δεν έχεις κανένα συμβόλαιο ότι θα εισπράξεις αυτή την απόδοση στο 100%. Δεν είναι ομόλογο η μετοχή. Αλλά όσο η επιχείρηση κάνει καλή δουλειά, τόσο θα πηγαίνει καλά η μετοχή, άρα θα αυξάνεται και το μέρισμα», υποστηρίζει.
Οι πιθανές διακυμάνσεις προκαλούν φόβο σε πολλούς επενδυτές, οι οποίοι θα προτιμούσαν κάτι πιο σταθερό. Παλαιότερα η πιο σίγουρη επένδυση ήταν η μετοχή των ενεργειακών κολοσσών. «Μετοχή της χήρας» ονομαζόταν στην καθομιλουμένη των broker - ένας χαρακτηρισμός που υποδηλώνει ότι αυτό το «χαρτί» είναι τόσο σίγουρο που ενδείκνυται ακόμα και για τους πιο συντηρητικούς μικροεπενδυτές. Ωστόσο, αυτές οι εποχές έχουν παρέλθει, λέει ο Ασκάν Ιρεντί. «Οι επιχειρήσεις κοινής ωφελείας ωφελούσαν και τους μικροεπενδυτές. Αυτό δεν ισχύει πλέον», τονίζει ο αναλυτής.
Το οξύμωρο των ασφαλιστικών εταιρειών
Οι αυτοκινητοβιομηχανίες δεν μπορούν να θεωρηθούν τόσο «σίγουρες» μετοχές, γιατί υπόκεινται και αυτές σε διακυμάνσεις. Διαφορετική εικόνα παρουσιάζουν οι ασφαλιστικές εταιρείες, εκτιμά ο αναλυτής. Για παράδειγμα η Allianz προσφέρει μέρισμα 5% και αυτό, τη στιγμή που μία ασφάλεια ζωής θα έχει απόδοση γύρω στο 1,25% για το 2015.
Και αυτό είναι το οξύμωρο της υπόθεσης, υποστηρίζει ο Ιρεντί: «Το αστείο είναι ότι η Allianz πουλάει αυτό το ασφαλιστικό προϊόν, ενώ στη σημερινή συγκυρία η απόδοση θα ήταν μεγαλύτερη, εάν πήγαινε κάποιος να επενδύσει στην ίδια την επιχείρηση - δηλαδή στη μετοχή και όχι στην ασφάλεια ζωής καθεαυτή».
Ωστόσο, το μέρισμα δεν μπορεί να αποτελεί το μοναδικό κριτήριο για τον υποψήφιο επενδυτή. Κάποιες επιχειρήσεις προσφέρουν ακόμα και έκτακτο μέρισμα, αλλά αυτό μπορεί να αμβλύνει την αντίληψη για άλλες, σημαντικές παραμέτρους της επένδυσης. Η συμβουλή του χρηματιστή Κάρστεν Ζόμερφελντ είναι η εξής: «Πρέπει οπωσδήποτε να ελέγξει κανείς τα οικονομικά στοιχεία της επιχείρησης. Αν τα οικονομικά της είναι καλά και επιπλέον το μέρισμα είναι υψηλό, αυτό είναι ένα ασφαλές κριτήριο».
Πηγή: Deutsche Welle
