Μικρές απώλειες στις διεθνείς αγορές κατέγραψαν τον Ιούνιο και για τρίτο συνεχή μήνα, οι τιμές των κρατικών ομολόγων, κυρίως των τίτλων βραχυπρόθεσμης διάρκειας.
Σύμφωνα με την Τράπεζα της Ελλάδος, βασικός παράγοντας για την πτώση αυτή των τιμών των ομολόγων ήταν η ενίσχυση των προσδοκιών των επενδυτών για μια αύξηση των επιτοκίων στις ΗΠΑ, μετά από μια σειρά ενθαρρυντικών στοιχείων για την οικονομία που δημοσιεύθηκαν κατά τη διάρκεια του μήνα.
Τελικά, οι προσδοκίες αυτές επαληθεύτηκαν και στη συνεδρίασή της στις 30 Ιουνίου, η FED προχώρησε σε αύξηση του βασικού επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης (bps).
Επιπρόσθετα, στην καθοδική πορεία των τιμών των ομολόγων συνέβαλε και η συνεχιζόμενη αναπτυξιακή πορεία που ακολουθεί, με αργούς ωστόσο ρυθμούς, η οικονομία Ευρωζώνης, σε συνδυασμό με μικρή άνοδο του πληθωρισμού, εξαιτίας της ανόδου της τιμής του πετρελαίου το Μάϊο.
Οι τιμές των ομολόγων του Ελληνικού Δημοσίου που διαπραγματεύονται στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) κατέγραψαν απώλειες και τον Ιούνιο σε όλες τις διάρκειες, εκτός από το 20ετές ομόλογο αναφοράς (λήξεως 22/10/2022) του οποίου η τιμή σημείωσε μικρή άνοδο 7 μονάδων βάσης.
Τόσο το 5ετές, όσο και το 7ετές ομόλογο αναφοράς κατέγραψαν τις μεγαλύτερες απώλειες, 51 και 58 bps αντίστοιχα, ενώ οι τιμές του 3ετούς και του 10ετούς μειώθηκαν κατά 37 bps.
Ειδικότερα, το 10ετές ομόλογο αναφοράς (λήξεως 20/5/2014) έκλεισε στις 99,63 με απόδοση 4,54% στις 30 Ιουνίου, από 100 (4,49%) στα τέλη Μαϊου. Η μέση διαφορά απόδοσης (yield spread) μεταξύ 10ετούς ελληνικού και γερμανικού ομολόγου μειώθηκε το μήνα αυτό στις 18 μονάδες βάσης (bps) από 22 bps που ήταν τον προηγούμενο μήνα. Η διαφορά αυτή προκύπτει διότι η εναπομένουσα διάρκεια του ελληνικού ομολόγου (λήξεως 20/5/2014) υπολείπεται του αντίστοιχου γερμανικού (λήξεως 4/7/2014) κατά 1,5 μήνα.
Η κλίση της καμπύλης των αποδόσεων των ομολόγων μειώθηκε σημαντικά τον Ιούνιο, καθώς, ενισχύθηκαν οι προσδοκίες για αύξηση των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον. Ειδικότερα, οι αποδόσεις των ομολόγων βραχυπρόθεσμης διάρκειας (3ετή) αυξήθηκαν κατά 13 bps, ενώ οι αποδόσεις των τίτλων μακροπρόθεσμης διάρκειας (20ετή) μειώθηκαν κατά 1 bps.
Ως εκ τούτου, η διαφορά απόδοσης (yield spread) μεταξύ 3ετούς και 20ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε σε 182 bps στα τέλη Ιουνίου, από 195 που είχε διαμορφωθεί ένα μήνα πριν.
H αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ εκτινάχθηκε στο ιστορικά υψηλό επίπεδο των 80,48 δισ. ευρώ τον Ιούνιο, από 61,83 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, και 61,94 δισ. ευρώ τον Ιούνιο 2003, σημειώνοντας ετήσια αύξηση της τάξεως του 30%.
Το προηγούμενο ιστορικά υψηλό επίπεδο είχε καταγραφεί τον Οκτώβριο 2003 με αξία συναλλαγών στα 79,72 δισ. ευρώ. Όπως και το Μάιο, το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε ομολογιακούς τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια 7 έως 10 έτη, οι οποίοι απορρόφησαν το 59% της συνολικής αξίας συναλλαγών.
Μεταξύ των ομολόγων, το 10ετές ομόλογο αναφοράς σημείωσε τη μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα για τέταρτο συνεχή μήνα, καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 31,14 δισ. ευρώ, ενώ στη συνέχεια, δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το 10ετές ομόλογο λήξεως 20.5.2013, με συναλλαγές αξίας 6,79 δισ. ευρώ.
Από τις 14.293 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ κατά τη διάρκεια του μήνα, 51,87% ήταν εντολές “αγοράς” και 48,13% ήταν εντολές “πώλησης” τίτλων.
