του Ole Hansen, Head of Commodity Strategy της Saxo Bank
Οι αγορές εμπορευμάτων κατέγραψαν απώλειες κατά την προηγούμενη εβδομάδα, λόγω των συνεχιζόμενων ανησυχιών για τις αναδυόμενες οικονομίες και τον πιθανό αντίκτυπο που μπορεί να έχουν στη ζήτηση. Επίσης τα βιομηχανικά μέταλλα δε διαφοροποιήθηκαν από τη γενικότερη τάση, επηρεαζόμενα από τη χειρότερη των εκτιμήσεων μεταποιητική δραστηριότητα της Κίνας.
Ακόμη μια φορά, τα πολύτιμα μέταλλα αναζήτησαν σημεία στήριξης, ενώ οι ακραίες καιρικές συνθήκες στις ΗΠΑ συνέχιζαν να προκαλούν αυξημένη μεταβλητότητα στο φυσικό αέριο και το πετρέλαιο θέρμανσης.
Τα γεωργικά εμπορεύματα εμφάνισαν ανάμικτες τάσεις, με το σιτάρι να υποχωρεί ενώ στον αντίποδα το κακάο και ο καφές να καταγράφουν εξαιρετικές αποδόσεις.
SAXO BANK
Πιο συγκεκριμένα, ο καφές είχε την καλύτερη εβδομαδιαία απόδοση από τον περασμένο Δεκέμβριο, ακολουθώντας δυο συνεχόμενες εβδομάδες απωλειών. Στην ποιότητα «Arabica» υπήρξε στήριξη της τιμής από τις υψηλές θερμοκρασίες και το ξηρό καιρό στη Βραζιλία, εντείνοντας τις ανησυχίες για την ποσότητα της επερχόμενης σοδειάς. Η ποιότητα «Robusta» επηρεάστηκε θετικά από τη μειωμένη προσφορά από το Βιετνάμ και την Ινδονησία. Όμως η τρέχουσα δυναμική στην τιμή ίσως ατονήσει, καθώς οι φήμες κάνουν λόγο για αυξημένη ποσότητα στην επερχόμενη σοδειά του Βιετνάμ.
Τα συμβόλαια Κακάο παράδοσης Μαρτίου κατέγραψαν τη μεγαλύτερη άνοδο από το 2011 και σταθεροποιήθηκαν αφού άγγιξαν την τιμή των 2,900 δολαρίων ανά τόνο. Σε αυτή την εξέλιξη συντέλεσε η αυξημένη ζήτηση από Ευρώπη, Βόρεια Αμερική και Ασία, ενώ η αυξημένη παραγωγή από την Ακτή Ελεφαντοστού οδήγησε στη σταθεροποίηση της τιμής.
Αυξημένη μεταβλητότητα για το φυσικό αέριο
Μετά από μια σταθερά ανοδική πορεία για το πρώτο μισό του Ιανουαρίου, η μεταβλητότητα στην τιμή του φυσικού αερίου δημιούργησε πολλά προβλήματα στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών. Η ενδοημερήσια μεταβλητότητα άγγιξε ακόμα και επίπεδα των 100 ποσοστιαίων μονάδων, με την τιμή να φτάνει στα 5.5 δολάρια κα έπειτα να υποχωρεί κάτω από τα 5 δολάρια. Σε αυτή την κίνηση της τιμής συντέλεσαν αφενός τα εξαιρετικά χαμηλά αποθέματα και αφετέρου οι προβλέψεις για πιο ήπιες καιρικές συνθήκες για το Φεβρουάριο. Ο συνδυασμός των παραπάνω προκάλεσε μια απότομη διόρθωση, με το συμβόλαιο του φυσικού αερίου NGH4 να καταγράφει τη μεγαλύτερη διήμερη πτώση των τελευταίων τεσσάρων ετών.
Ο χρυσός σε πλάγια κίνηση λόγω των κινήσεων της Fed και των ανησυχιών για τις αναδυόμενες οικονομίες
Ο χρυσός επέστρεψε στο χαμηλό σημείο του εύρους που κινείται το τελευταίο διάστημα, με τη βραχυπρόθεσμη προοπτική του να επηρεάζεται άμεσα από τις κινήσεις του δολαρίου και των Αμερικάνικων χρηματιστηρίων. Οι ανησυχίες για την ανάπτυξη των αναδυόμενων οικονομιών παρείχαν στήριξη στην τιμή του πολύτιμου μετάλλου, όμως οι καλές επιδόσεις της Αμερικάνικης οικονομίας σε συνδυασμό με τον περεταίρω περιορισμό της ποσοτικής χαλάρωσης από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) οδήγησαν την τιμή στα τρέχοντα επίπεδα. Από τη σκοπιά της τεχνικής ανάλυσης τα παραπάνω μεταφράζονται σε μια αδυναμία διάσπασης της αντίστασης των 1,272 δολαρίων ανά ουγκιά, με τη νέα στήριξη να εντοπίζεται πλέον στα 1,231 δολάρια ανά ουγκιά.
Παρά την πρόσφατη πλάγια κίνηση, ο χρυσός έκλεισε τον Ιανουάριο με θετικό πρόσημο για πρώτη φορά από τον περασμένο Αύγουστο, ξεπερνώντας σε απόδοση το δολάριο καθώς και τις αγορές μετοχών και ομολόγων. Παρατηρούμε επίσης ότι οι θεσμικοί επενδυτές και τα κερδοσκοπικά κεφάλαια έχουν πλέον περιορισμένη έκθεση στο πολύτιμο μέταλλο. Η παρατεταμένη διόρθωση στις χρηματιστηριακές αγορές αλλά και η κρίση στις αναδυόμενες οικονομίες μπορεί να μεταβάλλουν τις προβλέψεις για την παγκόσμια ανάπτυξη, οδηγώντας τους επενδυτές πάλι προς το χρυσό.
Το ανατιμημένο δολάριο περιορίζει τη δυναμική του πετρελαίου
Το αργό πετρέλαιο WTI άγγιξε το υψηλότερο επίπεδο στις αρχές Ιανουαρίου, με τα μειωμένα αποθέματα και τον ψυχρό καιρό στις ΗΠΑ να παρέχουν στήριξη στην τιμή. Περεταίρω δυναμική πέρα των 99 δολαρίων ανά βαρέλι φαίνεται περιορισμένη εάν αναλογιστούμε το ενισχυμένο δολάριο και τις εξασθενισμένες αγορές μετοχών. Η διαφορά μεταξύ της τιμής του αργού WTI σε σχέση με την τιμή του αργού Brent υποχώρησε κάτω από τα 10 δολάρια, πρώτη φορά από τον περασμένο Νοέμβριο, λόγω της αυξημένης παραγωγής από τη Λιβύη. Καθώς προχωράμε στο Φεβρουάριο και πλησιάζουμε στο Μάρτιο, η επερχόμενη περίοδος συντήρησης των διυλιστηρίων και η μειωμένη ζήτηση που αυτή θα προκαλέσει, καθιστά την περεταίρω συρρίκνωση της διαφοράς στην τιμή των δύο ποιοτήτων αργού πετρελαίου πολύ δύσκολη.
