Του Ole S. Hansen, Στρατηγικού Αναλυτή της Saxo Bank
Τα εμπορεύματα εμφάνισαν απώλειες την περασμένη εβδομάδα, με την ανοδική τάση του Ιανουαρίου να δίνει τη θέση της σε ένα πιο επιφυλακτικό κλίμα. Τα οικονομικά δεδομένα, ιδίως από την Κίνα, εξακολουθούν να παρέχουν στήριξη στα εμπορεύματα, όμως ο συνδυασμός της πολιτικής κατάστασης της Ισπανίας, των επερχόμενων εκλογών στην Ιταλία, αλλά και της φημολογίας για μια εν δυνάμει διαμάχη των νομισμάτων, επιβάρυναν το επενδυτικό κλίμα.
Στο θέμα της διαμάχης των νομισμάτων, το ενδιαφέρον στράφηκε στον πρόεδρο της Ευρωπαικής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και την αντίδρασή του στην ανατίμηση του Ευρώ, ιδίως έναντι του Ιαπωνικού Γιέν. Στη συγκεκριμένη συνέντευξη τύπου, ο Mario Draghi δεν απογοήτευσε, καθώς κατάφερε να οδηγήσει το Ευρώ σε χαμηλότερα επίπεδα, με τη δήλωσή του ότι ένα ισχυρό Ευρώ θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερο πληθωρισμό και σε χαμηλότερα επιτόκια.
Το ενισχυμένο δολάριο οδήγησε πολλούς επενδυτές εμπορευμάτων να κλείσουν τις θέσεις τους, με το αργό πετρέλαιο Brent να αποτελεί εξαίρεση. Οι γεωπολιτικές ανησυχίες συνέχισαν να παρέχουν στήριξη στο αργό Brent, με την ένταση ανάμεσα στο Ιράν και στην Δύση να κορυφώνεται. Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές χρυσού επαναπαύτηκαν στο γεγονός ότι το πολύτιμο μέταλλο δεν κατάφερε να σπάσει ένα κρισίμο σημείο στήριξης. Η διαφορά στην τιμή ανάμεσα στις διάφορες ποιότητες καφέ, μειώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο τεσσάρων χρόνων με τις επιμέρους τιμές να επηρεάζονται από την αυξημένη παραγωγή σε Βραζιλία και Κολομβία, ενώ η αυξημένη ζήτηση για τις φθηνότερες ποιότητες στήριξε την τιμή της ποικιλίας Robusta. Η πλατίνα ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2011, λόγω ανησυχιών για την προσφορά, ενώ η τιμή της ζάχαρης μειώθηκε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2010, καθώς αναμένεται κορεσμός στην προσφορά για τρίτη συνεχόμενη χρονιά.
Το αργό Brent ενισχύεται, ενώ το αργό WTI δεν μπορεί να ακολουθήσει
Το αργό πετρέλαιο Brent, το οποίο ενισχύεται συνεχώς τις τελευταίες τρεις εβδομάδες, άγγιξε και ξεπέρασε την αντίσταση του Σεπτεμβρίου στα 117.95 δολάρια ανά βαρέλι, με την αγοραστική τάση να παραμένει ισχυρή. Η μέχρι τώρα ανοδική πορεία (αντίγραφο της τάσης των δύο τελευταίων ετών), αποδίδεται κυρίως στις αυξημένες προσδοκίες για την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, και ιδίως των δύο μεγαλύτερων καταναλωτών, της Κίνας και των ΗΠΑ. Επιπλέον, ο γεωπολιτικός κίνδυνος που προκαλείται από την ένταση στο Ιράν και την Συρία παρέχει περεταίρω στήριξη στην τιμή. Η άνοδος της τιμής στα 120 δολάρια ανά βαρέλι εγείρει εκ νέου ανησυχίες για την παγκόσμια ανάπτυξη και μπορεί να προκαλέσει την παρέμβαση της Σαουδικής Αραβίας ή της Διεθνούς Επιτροπής Ενέργειας (ΙΕΑ)
SAXO BANK
Το αργό πετρέλαιο WTI δεν κατάφερε να ακολουθήσει την πορεία του Brent, λόγω τεχνικών προβλημάτων στη μεταφορά από τα σημεία διύλισης σε ΗΠΑ και Καναδά. Το ενδιαφέρον εστιάζεται στο Cushing της Οκλαχόμα, που παρά τη μικρή μείωση των αποθεμάτων, εξακολουθεί να στηρίζει την προσφορά. Για τους ανωτέρω λόγους, το αργό WTI δεν μπορεί να ακολουθήσει το αργό Brent, και ως αποτέλεσμα η διαφορά ανάμεσα στις δύο ποιότητες ανήλθε στα 22 δολάρια, από το προηγούμενο χαμηλό των 15 δολαρίων. Το γεγονός ότι οι γεωπολιτικές ανησυχίες αντανακλούνται στην τιμή του αργού Brent , το οποίο θεωρείται παγκόσμιος δείκτης αναφοράς, υπονομεύει περεταίρω την επίδοση του αργού WTI.
Η Σαουδική Αραβία έχει μειώσει την παραγωγή μέσα στους δύο τελευταίους μήνες, αντιδρώντας στη μειωμένη εγχώρια ζήτηση. Αυτό έχει ερμηνευτεί από πολλούς ως σήμα περεταίρω ώθησης της τιμής. Δεδομένης όμως της προτίμησης της χώρας για την τιμή του πετρελαίου στα 100 δολάρια ανά βαρέλι, αντί του τρέχοντος επιπέδου, εκτιμούμε ότι θα υπάρξει παρέμβαση στην παραγωγή για να αναχαιτιστούν πιθανά προβλήματα στην παραγωγή άλλων χωρών.
Ο μεγαλύτερος κίνδυνος που διαφαίνεται για το αργό πετρέλαιο Brent, είναι οι συγκεντρωμένες θέσεις αγοράς των κερδοσκόπων. Αυτές οι θέσεις αγγίζουν επίπεδα που τα προηγούμενα έτη αποδείχτηκαν μη διατηρήσιμα και οδήγησαν σε διόρθωση της τιμής. Η τάση στις αγορές μετοχών επίσης ατονεί , και με τις ανησυχίες για την πολιτική κατάσταση στην Νότια Ευρώπη να εντείνονται, το ερώτημα που τίθεται είναι για πόσο ακόμα θα συνεχιστεί η άνοδος των τιμών.
Από τη σκοπιά της τεχνικής ανάλυσης, το αργό WTI βρήκε στήριξη στα 95 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ μια μικρή διόρθωση στο αργό Brent συνάντησε στήριξη στα 115 δολάρια ανά βαρέλι, πριν συνεχίσει την ανοδική του πορεία. Το αργό Brent τώρα έχει την προοπτική να διασπάσει το ψυχολογικό όριο των 120 δολαρίων ανά βαρέλι.
Ο χρυσός εμφανίζει πλάγια κίνηση
Ο χρυσός κατέγραψε πλάγια κίνηση τις τελευταίες δύο εβδομάδες κινούμενος πολύ κοντά στον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών, όπως φαίνεται και στο παρακάτω διάγραμμα. Η πτωτική τάση, η οποία παραμένει για τέσσερις μήνες, προσφέρει αντίσταση στα 1690 δολάρια ανά ουγκιά, και αυτό το επίπεδο πρέπει να διασπαστεί για να υπάρξει νέα ανοδική τάση. Για να γίνει αυτό θα πρέπει να υπάρξει ένας συνδυασμός από γεγονότα, όπως η έλλειψη πληθωριστικών πιέσεων και ο κατευνασμός των φόβων για μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης νωρίτερα από ότι έχει προγραμματιστεί. Θετικό είναι το γεγονός ότι ο χρυσός παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος, παρά την ανατίμηση του δολαρίου που σημειώθηκε μετά από τη συνέντευξη τύπου του Mario Draghi.
Τις τελευταίες 8 ημέρες ο χρυσός βρίσκεται ανάμεσα στα όρια των κινητών μέσων όρων 55 και 200 ημερών, σε τιμές 1664 και 1681 δολάρια ανά ουγκιά. Καθώς οι αγορές σε Κίνα και Άπω Ανατολή θα παραμείνουν κλειστές για τον εορτασμό του νέου σεληνιακού έτους, η δραστηριότητα την ερχόμενη εβδομάδα αναμένεται μειωμένη, αφήνοντας τον χρυσό, όπως και άλλα εμπορεύματα, εκτεθειμένο σε ασταθείς μεταβολές των τιμών. Μια διάσπαση των προαναφερθέντων ορίων θα μπορούσε να οδηγήσει σε άνοδο προς τα 1690 ή 1710 δολάρια ανά ουγκιά, ή αντίστοιχα σε πτώση προς τα 1652 ή 1626 δολάρια ανά ουγκιά.
