Τον κίνδυνο περαιτέρω ενίσχυσης του ευρώ έναντι του δολαρίου επισημαίνει στη μηνιαία οικονομική της επισκόπηση η JPMorgan Asset Management, εξαιτίας της απόκλισης στις νομισματικές πολιτικές που εφαρμόζονται στις δύο πλευρές του Ατλαντικού με άμεσες επιπτώσεις στην ισοτιμία ευρώ-δολαρίου.
Όπως επισημαίνει η έκθεση, οι ΗΠΑ εφαρμόζουν σήμερα έναν συνδυασμό χαλαρής δημοσιονομικής και νομισματικής πολιτικής που μεταφράζεται σε εξασθένηση του νομίσματος. Αντίθετα, στο μεγαλύτερο μέρος της Ευρωζώνης ο τόνος της δημοσιονομικής πολιτικής είναι ελαφρώς περιοριστικός.
Παρότι υπάρχει σοβαρός κίνδυνος το ευρώ να ενισχυθεί ακόμη περισσότερο, οι αναλυτές της Global Multi-Asset Group που συνέταξαν την έκθεση εκτιμούν ότι οι πιέσεις για ρευστότητα στην Ευρωζώνη ίσως οδηγήσουν στην εξασθένηση του ενιαίου νομίσματος σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Τονίζουν, ωστόσο, ότι μια καθοδική πορεία του δολαρίου θα μπορούσε να πυροδοτήσει εκποιήσεις στην αμερικανική αγορά ομολόγων και να επιδεινώσει την τρέχουσα επιβράδυνση.
Σύμφωνα με την έκθεση, η Fed δεν αναμένεται να ανακοινώσει περαιτέρω μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης μετά την ολοκλήρωση του δεύτερου γύρου ποσοτικής χαλάρωσης (QE2) στα τέλη Ιουνίου, διατηρώντας τα επιτόκια αμετάβλητα καθ’ όλη τη διάρκεια του 2011 και ίσως και το 2012, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ενδέχεται να προβεί σε περαιτέρω αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής της το γ’ τρίμηνο του έτους.
Σε επίπεδο παγκόσμιας οικονομίας, οι πρόσφατες ενδείξεις μιας επιβράδυνσης είναι ανησυχητικές, ωστόσο, εκτιμάται ότι θα είναι βραχύβιες. Η επιβράδυνση οφείλεται σε έναν συνδυασμό γεγονότων: αυτή τη στιγμή φαίνεται να βρίσκεται σε εξέλιξη μια επιβράδυνση στον παγκόσμιο κύκλο αποθεμάτων, ενώ ο καθυστερημένος αντίκτυπος της προηγούμενης ανόδου στις τιμές της ενέργειας πρόκειται να μειώσει τα διαθέσιμα εισοδήματα στις χώρες του ΟΟΣΑ.
«Εάν προσθέσουμε σε αυτά η συνεχιζόμενη αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής στην Κίνα και τη διαταραχή της παραγωγής από τον σεισμό του Μαρτίου στην Ιαπωνία, δεν είναι δύσκολο να καταλάβει κανείς γιατί η παγκόσμια οικονομία έχει αρχίσει να κινείται με βραδύτερους ρυθμούς», αναφέρει χαρακτηριστικά η ανάλυση.
Τέλος, η επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι οι μετοχές εξακολουθούν να φαίνονται ελκυστικές σε επίπεδο αποτιμήσεων έναντι των ομολόγων αλλά και των πιστωτικών τίτλων υψηλής πιστοληπτικής ικανότητας. «Σε σύγκριση με τις ιστορικές τάσεις της οικονομικής ανάπτυξης, οι πραγματικές αποδόσεις σήμερα εμφανίζονται μη ελκυστικές ή και σχεδόν προσβλητικές», υπογραμμίζει.
