Απαραίτητη θεωρεί η Barclays τη μείωση του ελληνικού χρέους μέσω αναδιάρθρωσης, η οποία ενδέχεται να πραγματοποιηθεί εντός του δεύτερου εξαμήνου 2011. Η δημοσιονομική εξυγίανση και οι προοπτικές ανάπτυξης της χώρας δεν αρκούν για να σταθεροποιηθεί ο λόγος χρέους/ΑΕΠ, τονίζει στην τελευταία έκθεσή της για την Ελλάδα.
Σύμφωνα με την ανάλυση, στην καλύτερη περίπτωση η εθελοντική ή μερικώς εθελοντική αναδιάταξη του ελληνικού χρέους θα βελτιώσει σημαντικά την αξιοπιστία της Ελλάδας και στη χειρότερη περίπτωση θα την επιδεινώσει. Οι προτάσεις, τόσο της Γαλλίας όσο και της Γερμανίας, προβλέπουν επιμερισμό του βάρους της χρηματοδότησης αλλά ελάχιστη ανακούφιση της Ελλάδας από το χρέος της.
Η βέλτιστη επιλογή είναι, κατά τη γνώμη της Barclays, μια αναδιάρθρωση που θα προβλέπει «δίκαιο» επιμερισμό των βαρών μεταξύ των ομολογιούχων και των πιστωτών του δημόσιου τομέα, η οποία θα απέτρεπε την εξάπλωση της κρίσης στην ευρωζώνη.
Με την επαναγορά ομολόγων , η οποία δεν θα δυσαρεστήσει την αγορά δεδομένων των «ελκυστικών αποτιμήσεων», η Ελλάδα θα απαλλαγεί από κάποιο μέρος του χρέους της, καθώς οι αγοραίες τιμές των τίτλων θα πλησιάσουν το άρτιο.
Ημίμετρα που στοχεύουν μόνο στην παροχή ρευστότητας, χωρίς αποκατάσταση της αξιοπιστίας της χώρας, θα αφήσουν την Ελλάδα με ένα υπέρογκο χρέος και ένα οικονομικό σύστημα υπό κατάρρευση, προειδοποιεί. Για τους επενδυτές, αυτό θα συνεπάγεται μεγάλες αποδόσεις εξόδου και χαμηλές αποτιμήσεις για τους χρεωστικούς τίτλους.
«Θεωρούμε ότι μια διάσωση στην οποία η ΕΕ θα ανταλλάξει όλα τα ελληνικά ομόλογα που βρίσκονται σε κυκλοφορία με τίτλους που θα φέρουν την εγγύηση της ΕΕ και επιτόκιο 3,5% περίπου θα μπορούσε να αποκαταστήσει σε μεγάλο βαθμό την αξιοπιστία της Ελλάδας», αναφέρει χαρακτηριστικά. «Δεν μπορούμε να αποκλείσουμε το σενάριο της πλήρους διάσωσης, ως ύστατη λύση για την αποτροπή μιας ανεξέλεγκτης χρεοκοπίας, αλλά θεωρούμε ότι εμπεριέχει πολιτικούς και νομικούς κινδύνους».
