- Οι μικροί όγκοι συναλλαγών, που οδήγησαν σε πτώση την τιμή του πετρελαίου και σε άνοδο του δολαρίου, κατάφεραν χθες, να ανατρέψουν το επενδυτικό φρόνημα που ίσχυε το προηγούμενο της μέρας. Δηλαδή την πεποίθηση ότι τα υψηλά ποσοστά εμβολιασμού και τα σημάδια ηπιότερων συμπτωμάτων που προκαλούνται από την παραλλαγή Omicron ειδοποιούν ότι η οικονομία θα αποφύγει την επανάληψη της αναταραχής που παρατηρήθηκε στην αρχή της πανδημίας.
γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης
Ο δείκτης μετοχών της MSCI σε όλο τον κόσμο υποχώρησε -0,15%, ενώ ο πανευρωπαϊκός δείκτης STOXX 600 σημείωσε άνοδο +0,15%.
- Στη Wall Street, ο Dow Jones Industrial Average υποχώρησε -0,25% ενώ ο S&P 500 έχασε -0,30%. Ο Nasdaq Composite σημείωσε πτώση 0,16%.
- Ανακούφιση υπήρξε επίσης στην Ασία, όπου η αύξηση της βιομηχανικής παραγωγής της Νότιας Κορέας κατά 5,1% μπορεί να υποδηλώνει κάποια χαλάρωση των προβλημάτων της εφοδιαστικής αλυσίδας. Οι ιαπωνικές μετοχές, την τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης του έτους, διολίσθησαν 0,4% για ετήσιο κέρδος 4,9%, αλλά λιγότερο από το ανώτατο όριο τριών δεκαετιών που επιτεύχθηκε τον Σεπτέμβριο. Οι μετοχές της υπερδύναμης στον τομέα των ημιαγωγών Ταϊβάν έκλεισαν με ετήσιο άλμα 24%.
- Οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ σημείωσαν άνοδο την Παρασκευή αλλά σημείωσαν τη χειρότερη ετήσια επίδοσή τους σε μια δεκαετία μετά τις ρυθμιστικές καταστολές της Κίνας σε εταιρείες τεχνολογίας, ενώ οι μετοχές των εισηγμένων στην ηπειρωτική χώρα αυξήθηκαν χάρη στα κέρδη στους τομείς ενέργειας και ακινήτων.
- Οι επενδυτές στην Αθήνα, με χαμηλό για την εποχή και για τη βδομάδα τζίρο, και χαμηλής σχετικά αξίας πακέτα, οδήγησαν την τιμή του Γενικού Δείκτη Τιμών στις 890,76 από 893,61 μονάδες την προηγούμενη, με μεταβολή -0,32% ή 2,85 μονάδες χαμηλότερα από το κλείσιμο της προηγούμενης συνόδου. Ο συνολικός τζίρος περιορίστηκε στα 33,248 από 39,977 εκατ. ευρώ την Τετάρτη
Με δεδομένη την χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα και επιβεβαιωμένη την κυκλικότητα του αγοραστικού ενδιαφέροντος δεν αναμένεται κάτι σημαντικό από τη σημερινή διαπραγμάτευση. Σχολιάζοντας τη δυναμική της περασμένης συνόδου η Beta Sec. αναφέρει: “Μία ακόμα συνεδρίαση χωρίς ενδιαφέρον, καθώς βρισκόμαστε στο μέσο των διακοπών για το νέο έτος, με τους χαμηλούς όγκους συναλλαγών να επικρατούν και σήμερα. Οι ανησυχίες για την εξάπλωσης της ‘Omicron’ στη Χώρα μπορεί να φέρει κάποιες πωλήσεις”. Στον ίδιο παράγοντα αποδίδει και η Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ την εικόνα της αγοράς :“Ο αριθμός των κρουσμάτων της μετάλλαξης ‘Omicron’ καλπάζει, αναγκάζοντας την Κυβέρνηση στη λήψη πρόσθετων περιοριστικών μέτρων. Εξελίξεις που λειτουργούν επιβαρυντικά για την επενδυτική ψυχολογία και αποτρέπουν το εορταστικό φινάλε για το Ελληνικό Χρηματιστήριο”.
Μια περισσότερο αισιόδοξη οπτική αναπτύσσεται από την Leon Depolas Sec. σύμφωνα με τις παρατηρήσεις της: Πιθανή είναι η συνέχιση της πλαγιοανοδικής κίνησης που έχει ξεκινήσει, με στόχο να ξεφύγουμε από το πτωτικό κανάλι που έχει δημιουργηθεί από τις 19 Νοεμβρίου. Το στοίχημα της επαναφοράς στην κανονικότητα παραμένει εν ισχύ μεσοπρόθεσμα, όπως δείχνουν και τα οικονομικά στοιχεία, αν και βραχυπρόθεσμα η εξέλιξη των κρουσμάτων και το κατά πόσο θα περιοριστούν από τα μέτρα, θα παίξουν σημαντικό ρόλο. Υπό αμφισβήτηση τίθεται η ανοδική ορμή των μετοχικών δεικτών, κυρίως στις ΗΠΑ, μιας και εκπνέει το επόμενο τρίμηνο η υποστήριξη της Κεντρικής Τράπεζας, ενώ ακολουθούν αυξήσεις στο βασικό επιτόκιο, σύμφωνα με τις επίσημες εκτιμήσεις. Ήτοι, είναι φυσιολογικό να αναμένουμε συνολικά χαμηλότερες αποδόσεις για τους μετοχικούς δείκτες στις ΗΠΑ το νέο έτος (σε σχέση με το 2021) στην καλύτερη περίπτωση. Με βάση τα τωρινά δεδομένα, καλύτερες προοπτικές διαφαίνονται για τις Ευρωπαϊκές μετοχές και φυσικά για το Χ.Α.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Αν και οι βασικοί δείκτες κινήθηκαν χθες στο μεγαλύτερο διάστημα σε επίπεδα ρεκόρ υψηλών βίου, οι Dow Jones και S&P 500 γύρισαν σε αρνητικό έδαφος λίγο πριν το κλείσιμο, διακόπτοντας το ράλι του Αϊ Βασίλη. Ο βιομηχανικός Dow Jones διολίσθησε -0,25% στις 36.398,08 μονάδες, ο Nasdaq κινήθηκε -0,16% χαμηλότερα στις 15.741,56 μονάδες, ενώ ο S&P 500 σημείωσε πτώση -0,3% στις 4.778,73 μονάδες. Οι 7 από τους 11 τομείς του S&P 500 βρέθηκαν σε θετικό έδαφος με την Ακίνητη Περιουσία να εμφανίζει τη μεγαλύτερη άνοδο.
Οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας υποχώρησαν στις 198.000 από 206.000 την προηγούμενη εβδομάδα. Ο δείκτης μεταποίησης Chicago PMI ενισχύθηκε 1,3 μονάδες στις 63,1 μονάδες τον Δεκέμβριο. Οι αναλυτές περίμεναν άνοδο κατά 1,1 μονάδες. Οποιαδήποτε μέτρηση πάνω από τις 50 μονάδες δείχνει επέκταση του κλάδου.
Το αργό πετρέλαιο ενισχύθηκε +0,1% στα 76,6 δολάρια το βαρέλι, ενώ ο χρυσός σημείωσε άνοδο 0,5%. Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 2 μονάδες βάσης στο 1,52%.
Το δολάριο κατέγραψε κέρδη +0,2% έναντι του ευρώ που αγόραζε 1,132 δολάρια.
ΕΥΡΩΠΗ
Ανοδικά έκλεισαν οι ευρωπαϊκοί δείκτες την Πέμπτη με τον όγκο συναλλαγών να παραμένει αδύναμος λόγω των εορτών. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Euro Stoxx 600 σημείωσε κέρδη +0,15% κλείνοντας στις 488,71 μονάδες. Ο κλάδος των ταξιδιών και της αναψυχής κατέγραψε τη μεγαλύτερη άνοδο, ενισχυμένος κατά 1,8%.
Στη Φρανκφούρτη, ο δείκτης Dax έκλεισε με κέρδη +0,21% στις 15.884,86 μονάδες. Ο γερμανικός δείκτης ολοκλήρωσε τη χρονιά με άνοδο 16%, τη μεγαλύτερη από το 2019 και σχεδόν διπλάσια από τη μέση ετήσια επίδοση του 8,5%. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 κινήθηκε -0,24% χαμηλότερα στις 7.403,01 μονάδες, ενώ στο Παρίσι ο CAC κατέγραψε άνοδο +0,16% στις 7.173,23 μονάδες. Στον ευρωπαϊκό Νότο, ο ιταλικός FTSE MIB ενισχύθηκε οριακά +0,01% στις 27.346,83 μονάδες, ενώ ο ισπανικός IBEX κατέγραψε κέρδη +0,46% στις 8.713,80 μονάδες.
ΧΑ
Με αναίρεση των κερδών της προηγούμενης, συνέχεια στη συσσώρευση με πτώση -0,32%
Οι θεσμικοί στην Αθήνα εκδήλωσαν σε 60 λεπτά μετά από το άνοιγμα πρόθεση να μην παρακολουθήσουν την διάθεση των επενδυτών για ήπια ανοδική αντίδραση στα διεθνή. Εδώ, η επιλεκτική αλλά ασταθής ζήτηση που εκφράστηκε από τα θεσμικά μετοχικά χαρτοφυλάκια για τα μισά blue chip, προκάλεσε από τις 11:07 κυριαρχία στο αρνητικό πρόσημο μεταβολής των βασικών δεικτών, με το μονίμως χαμηλότερο πλήθος των ανοδικών έναντι των πτωτικών blue chip.
Με αποφασιστικές κινήσεις όρισαν από το άνοιγμα ως τις 10:46 το ανώτερο στο εύρος διακύμανσης της αγοράς και από τις 11:3 ως τις 17:20 συναίνεσαν οι συναλλασσόμενοι σε μια ισορροπία προσφοράς και ζήτησης. Ήτοι πλάγια κίνηση, ελαφρά κάτω από τις 892 μονάδες και οριακά κάτω από τις 890 χονδρικά ενώ το προηγούμενο κλείσιμο ήταν στις 893,61. Δεν υπήρξε μετά τις 13:36 αναζήτηση πυθμένα καθώς τότε ορίστηκε το κατώτερο μέρας στις 889,90. Τα περισσότερα blue chip έκλεισαν με απώλειες (15) και λιγότερα (8) εμφάνισαν κέρδη άρα αμετάβλητα ήταν 2. Βρέθηκαν στο τέλος κάτω από επίμονες πιέσεις οι ΟΛΠ -1,62%, ΕΤΕ –1,57%, ΟΤΕ -1,43%, ΠΕΙΡ -1,23%, ΛΑΜΔΑ -1,15%, TITC -1,05% και ΜΥΤΙΛ -1,00%, ενώ τα υπόλοιπα πτωτικά έχασαν από -0,84% ως -0,22%. Στα πλέον ανοδικά ανάμεσα στα 11 κερδισμένα ήταν ΕΥΔΑΠ +2,36%,ΔΕΗ +0,99%, ΜΠΕΛΑ +0,88%, ΜΟΗ +0,58%, και ΚΟΥΕΣ +0,50% και τα υπόλοιπα με κέρδη ενισχύθηκαν από 0,33% ως +0,49%. Αρκετά από όσα αναφέραμε ήταν στην αντίθετες θέσεις στη σύνοδο της Τετάρτης
Στην Αθήνα, οι επενδυτές αποφάσισαν να διαμορφώσουν δυναμική πτωτικής συσσώρευσης με νευρικότητα και ως επί το πλείστον μικρές μεταβολές. Η εμφάνιση χαμηλών ρυθμών συναλλαγών από την πρώτη ώρα ελήφθη ουδέτερα υπόψη από τους συναλλασσόμενους στην Αθήνα. Καθώς συμπέραναν εδώ και αρκετές μέρες, πως υπάρχουν σκοπιμότητες από την πλευρά των θεσμικών, ακόμα και ωραιοποίηση της εικόνας των χαρτοφυλακίων τους την “τελευταία στιγμή”. Έτσι η αγορά ξεκίνησε από το -0,04% και τις 893,25 μονάδες που αποδείχθηκε ότι ήταν το επίπεδο που αποτέλεσε το ανώτερο στην πλάγια κίνηση που σημειώθηκε στο μεγαλύτερο διάστημα της συνόδου. Το ανώτερο ήρθε αμέσως μετά το πρώτο τέταρτο διαπραγμάτευσης (10:46) και ήταν οριακά κάτω από τις 895,2 μονάδες ενώ το κατώτερο εμφανίστηκε στις 13:36 στο ξεκίνημα για το δεύτερο μέρος πολύ πριν από τις δημοπρασίες για τον ορισμό των κλεισιμάτων μετοχών και δεικτών. Τότε ο ΓΔ χτύπησε στις 889,90 μονάδες με μεταβολή -0,42%. Στην τελευταία μισή ώρα ο ΓΔ ξεκίνησε από τις 890,8 για να οδηγηθεί στις 17:00 στις 892,04 μονάδες (-0,18%). Με επιπλέον προσφορά που ξεδιπλώθηκε στις δημοπρασίες κατέληξε σε κλείσιμο με μεταβολή -0,32% και τις 890,76 μονάδες, σε πλήρη ασυμφωνία με τις ανοδικές μεταβολές στα μεγάλα χρηματιστήρια του ευρώ.
- Ο τζίρος εδώ, ήταν σε χαμηλότερα επίπεδα έναντι της προηγούμενης συνεδρίασης αφού διαμορφώθηκε μετά τις δημοπρασίες σε 33,248 εκατ., συνεπώς ήταν αρκετά χαμηλότερος από τον μέσο τζίρο των 41,5 εκατ. της προηγούμενης εβδομάδας.
- Το μέγιστο ήρθε στο πρώτο 20λεπτο ορίζοντας μια κλιμακούμενη κατόπιν πτωτική πορεία για περίπου 70 λεπτά με όλες τις ώρες μετά τις 13:36 συσσώρευση σε επίπεδα με μέτρια απόσταση από το κατώτερο μέρας. Οι δημοπρασίες όρισαν κλείσιμο κοντά στο ελάχιστο της διακύμανσης στην ελεύθερη διαπραγμάτευση
- Η συνισταμένη των επενδυτικών κινήσεων επέβαλε να εμφανιστούν μέτριες απώλειες σε περισσότερες μετοχές των βασικών δεικτών, και μέτρια κέρδη σε λιγότερες. Ήταν μέρα που ο ορίζοντας στα διεθνή φαινόταν ταραγμένος. Οι πιέσεις σε 15-20 (το πολύ και περιοδικά) από τα 25 blue chip στο δεύτερο μέρος, έφεραν στο τέλος 15 πτωτικά blue chip, με 6 εξ αυτών να χάνει πάνω από -1% ενώ μηδενική μεταβολή είχαν 2 και άνοδο είχαν 8.
- Η ισορροπία στο πλήθος των πτωτικών έναντι των ανοδικών μετοχών συνολικά 45/46, υπογράμμισε τη διάθεση των θεσμικών επενδυτών για διορθώσεις στις αποτιμήσεις μετά από ανά μέρα εναλλαγές στην ομάδα των μετοχών για ρευστοποίηση θέσεων εντός και εκτός βασικών δεικτών. Για την εξέλιξη ειδοποιήσαμε από τα πρώτα τρία τέταρτα της σημερινής συνεδρίασης. Αναφέροντας την πιθανή προσέγγιση επιπέδων κοντά στις 891 μονάδες.
Συγκριτικά αριθμητικά δεδομένα
Οι επενδυτές με χαμηλό για την εποχή και για τη βδομάδα τζίρο, και χαμηλής σχετικά αξίας πακέτα, οδήγησαν την τιμή του Γενικού Δείκτη Τιμών στις 890,76 από 893,61 μονάδες την προηγούμενη, με μεταβολή -0,32% ή 2,85 μονάδες χαμηλότερα από το κλείσιμο της προηγούμενης συνόδου. Ο συνολικός τζίρος περιορίστηκε στα 33,248 από 39,977 εκατ. ευρώ την προηγούμενη συνεδρίαση επιστρέφοντας στην “παράδοση” της διατήρησης του κάτω από τα επίπεδα των 50 εκατ. Η αξία των πακέτων ήταν 1,738 από 8,444 εκατ. ευρώ, και ο ΟΤΕ απασχόλησε 1,718 εκατ. ευρώ, η ΜΠΕΛΑ 11.143 ευρώ, και η ΤΕΝΕΡΓ τα 9.044 ευρώ.
Τη διακύμανση (5,26 μονάδες) όρισαν το κατώτερο, που εμφανίστηκε στις 13:36 και ήταν οι 889,90 (-0,42%) από 887,21 μονάδες, ενώ το ανώτερο σημειώθηκε στις 10:46 και ήταν οι 895,16 (+0,17%) από 895,57 μονάδες. Από τις μετοχές που διακινήθηκαν 46 από 42 την προηγούμενη σημείωσαν άνοδο και 45 από 56 απώλειες, ενώ σταθερές στο κλείσιμο βρέθηκαν 29 από 24. Η συνολική κεφαλαιοποίηση κατέληξε στα 65,989 από 66,133 δις ευρώ την Τετάρτη 30/12.
Ο FTSE25 έκλεισε με απώλειες -0,31% στις 2142,11 από 2148,77 μονάδες την προηγούμενη, ήτοι 6,66 μονάδες χαμηλότερα από το κλείσιμο της Τετάρτης ενώ ο FTSEΜ υποχώρησε κατά -0,26%.
Οι συναλλαγές προκάλεσαν κατά 6,750 εκατ. ευρώ χαμηλότερο έναντι της προηγούμενης ημερήσιο τζίρο. Η αγορά τελικά εμφάνισε μεταβολή -0,32% με τον EUROSTOXX 600 στο +0,25%, όταν τελείωσε η σύνοδος στην Ελλάδα.
Τεχνική ανάλυση παράγωγα
Επιστροφή σε μετριοπαθώς δυσοίωνες προσδοκίες
Μαζί με την πτώση των ρυθμών των συναλλαγών στην υποκείμενη αγορά έρχεται και η μείωση του εύρους διακύμανσης, ενώ γίνεται όλο και σαφέστερο το ενδεχόμενο η δυναμική της συσσώρευσης κάτω από τις 900 μονάδες να συνεχιστεί και στο ξεκίνημα του 2022. Αυτό επηρέασε τις προσδοκίες των traders ως προς τη βραχυπρόθεσμη τάση και επέστρεψε η διάθεση για περιορισμό της έκθεσης στα ΣΜΕ του FTSE25.
Στην προτελευταία συνεδρίαση της τελευταίας εβδομάδας του έτους, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 μόνιμα μετά το πρώτο 50λεπτο σε αρνητικό πεδίο. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε πτωτικό χάσμα 0,75 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά 6,66 μονάδες χαμηλότερα. Το ανώτερο ημέρας οι 2152,67 μονάδες, ήρθε στις 10:46. Το κατώτερο σημειώθηκε στις 13:36 και ήταν οι 2141,63 μονάδες την προηγούμενη σύνοδο. Το κλείσιμο στις 2142,11 από 2148,77 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,31% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε σε 1,458 εκατ. ευρώ την Τετάρτη 29/12.
Στα ΣΜΕ του 25άρη της σειράς Ιανουαρίου ο όγκος διαμορφώθηκε στα 129 ΣΜΕ με ανώτερο στις 2141,00 από 2145,75 μονάδες και κατώτερο μέρας στις 2134,75 με τελευταίες πράξεις στις 2136,50 και η τιμή κλεισίματος ορίστηκε στις 2138,75 από 2145,50 μονάδες. Οι ανοικτές θέσεις διαμορφώθηκαν στα 2476 από 2532 ΣΜΕ. Άλλαξαν χέρια 20 συμβόλαια στα ΣΜΕ λήξης Φεβρουαρίου με ανώτερο τις 2137,75 μονάδες, κατώτερο στις 2137,75 και τελευταίες πράξεις στις 2137,75 από 2141,00 ενώ η τιμή κλεισίματος ορίστηκε στις 2136,25 από 2148,00 μονάδες και ανήλθαν σε 142 από 122 τα ανοικτά ΣΜΕ.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη εμφανίστηκε αχνό ενδιαφέρον. Δεν υπήρξαν συναλλαγές για τα calls λήξης Ιανουαρίου, ούτε άλλαξαν χέρια συμβόλαια της σειράς Φεβρουαρίου. Στα δικαιώματα πώλησης λήξης Ιανουαρίου άλλαξε χέρια 1 συμβόλαιο με τιμή εξάσκησης τις 2100 μονάδες. Για την επομένη σειρά των δικαιωμάτων πώλησης λήξης Φεβρουαρίου υπήρξε πάλι συναλλαγή 1 συμβολαίου με τιμή εξάσκησης τις 2100 μονάδες.
Ο ΔΤΡ ο κλαδικός δείκτης των Τραπεζών, κινούμενος μεταξύ 571,73 μονάδων (-0,83%) ως κατώτερο με τιμή ανοίγματος τις 575,53 (-0,17%), και ανώτερο τις 576,97 (+0,08%) έκλεισε στις 573,25 μονάδες με πτώση -0,57%. Ο τζίρος του τραπεζικού κλάδου ανήλθε στα 7,093 εκατ. ευρώ και διαμορφώθηκε ως εξής η ΑΛΦΑ (+0,47%) απασχόλησε 2,377 εκατ. ευρώ, η ΕΤΕ (-1,57%) 1,342 εκατ., η ΠΕΙΡ (-1,23%) απασχόλησε 1,616 εκατ. ευρώ και η ΕΥΡΩΒ (-0,56%) απασχόλησε 1,320 εκατ. ευρώ χωρίς να υπολογιστούν τα τυχόντα πακέτα.
Η αγοραία συναίνεση θεωρεί ότι επιβεβαιωμένο κλείσιμο του ΔΤΡ χαμηλότερα των 565 μονάδων (απλός ΚΜΟ 200 ημερών), θα ανοίξει το δρόμο προς τις 541 και 532 μονάδες. Αντίθετα, συνεχόμενα κλεισίματα υψηλότερα των 573 (διέρχονται οι ΚΜΟ 30 και 60 ημερών), μπορεί να δώσουν τεχνική κίνηση προς τις 578, 584 μονάδες.
Στα ΣΜΕ του δείκτη των τραπεζών τρέχουσας σειράς, λήξης Μαρτίου δεν άλλαξαν χέρια συμβόλαια, η τιμή κλεισίματος οδηγήθηκε στις 576,25 από 579,50 μονάδες και τα ανοικτά ΣΜΕ παρέμειναν 8.
Στα ΣΜΕ επί μετοχών οι συναλλαγές υποχώρησαν αισθητά από τα επίπεδα της προηγούμενης με κυρίαρχα αυτά της σειράς Μαρτίου. Ξεχώρισαν τα ΣΜΕ:
Της ΑΛΦΑ με όγκο 741 ΣΜΕ λήξης Μαρτίου με 93.667 από 94.351 ανοικτά ΣΜΕ και τιμή κλεισίματος στα 1,09 ευρώ.
Της ΕΤΕ που άλλαξαν χέρια 267 ΣΜΕ λήξης Μαρτίου με 26.270 από 26.247 ανοικτά ΣΜΕ και τιμή κλεισίματος 2,86 ευρώ.
Της ΕΥΡΩΒ με 97 ΣΜΕ λήξης Μαρτίου με 24.598 από 24.584 ανοικτά ΣΜΕ με τιμή κλεισίματος 0,894 ευρώ.
Της ΠΕΙΡ είχαν όγκο 13 ΣΜΕ λήξης Μαρτίου με 34.809 από 34.796 ανοικτά ΣΜΕ με τιμή κλεισίματος 1,30 ευρώ.
Τα καλύτερα σε όγκο εκτός των τραπεζικών blue chip ήταν τα 360 ΣΜΕ της ΑΤΤ λήξης Μαρτίου, τα 83 ΣΜΕ της ΜΥΤΙΛ και τα 71 ΣΜΕ της ΓΕΚΤΕΡΝΑ λήξης Μαρτίου.
Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo ήταν ανύπαρκτο.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
ΑΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 2021 – ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ 2022
Από τον Δ/ντη Επενδύσεων της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ Δημήτρη Τζάνα
Συνοπτική Παρουσίαση της φυσιογνωμίας του 2021
Κέρδη κατά 10,1% κατέγραψε ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. κατά το 2021 (μέχρι την 23η Δεκεμβρίου), υστερώντας σε σχέση με τις αποδόσεις τόσο στις ευρωπαϊκές αγορές (στο +17,1% ο Eurostoxx 50 στις 15/12) όσο και στην Wall Street (στο +25,4% ο S&P 500 στις 15/12), σε αντιδιαστολή με τις απώλειες των αναδυομένων αγορών (στο -5,9% ο δείκτης MSCI αναδυομένων αγορών στις 15/12). Με το δείκτη μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE -25 να καταγράφει κέρδη κατά 10,7%, το δείκτη μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης FTSEM -40 να αυξάνεται κατά 35,2%, τον τραπεζικό δείκτη να αυξάνεται κατά μόνο 10,5% και το δείκτη της τεχνολογίας που περιλαμβάνει μετοχές πληροφορικής να υπεραποδίδει αυξανόμενος κατά 93,4%.
Η γενικευμένη άνοδος αποτυπώθηκε και στον αριθμό των μετοχών που κατέγραψαν κέρδη καθώς 115 από αυτές σημείωσαν άνοδο έναντι 34 τίτλων που σημείωσαν απώλειες ενώ 17 εταιρείες σημείωσαν επιδόσεις που ξεπέρασαν το +80%. Από συναλλακτικής πλευράς η μέση αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 71,2 εκ. ευρώ έναντι 64,5 εκ. ευρώ το 2020, σημειώνοντας αύξηση κατά 10,4%, εξέλιξη που οφείλεται στις αυξημένες συναλλαγές κατά την περίοδο των μεγάλων ΑΜΚ του έτους (της Τράπεζας Πειραιώς, της Alpha Bank και της ΔΕΗ).
Παράλληλα ο αριθμός των ενεργών μερίδων δεν μεταβλήθηκε ουσιωδώς σε σχέση με το 2020 διαμορφούμενος λίγο πάνω από τις 20.000 κάθε μήνα, με εξαίρεση το Μάρτιο και το Μάϊο, οπότε ο αριθμός ανήλθε σε 39.000 και σε 35.200 αντιστοίχως, πάλι κατά την περίοδο της διενέργειας των μεγάλων ΑΜΚ του έτους. Ταυτόχρονα επιβεβαιώθηκε πάλι ο υψηλός βαθμός συγκέντρωσης των συναλλαγών και της κατοχής μεγάλων χαρτοφυλακίων από λίγα φυσικά και νομικά πρόσωπα καθώς το 0,2% επί συνόλου 532.000 κωδικών κατέχουν χαρτοφυλάκια με αξία πάνω από 3 εκ. ευρώ, δηλαδή αριθμητικά μόνο 1.064 πρόσωπα ( θεσμικοί επενδυτές εξωτερικού & εσωτερικού και μεγαλομέτοχοι κατά κύριο λόγο). Την ίδια ώρα συνεχίζεται η υψηλή συμμετοχή των ξένων (62,5% στη συνολική κεφαλαιοποίηση) καθιστώντας τη δραστηριοποίησή τους κυρίαρχης σημασίας για την ελληνική αγορά.
Το 2021 οι εισηγμένες εταιρείες άντλησαν 7,9 δις. ευρώ, με τα 2,366 δις. ευρώ να αφορούν την ΑΜΚ της Πειραιώς με τη μετατροπή των CoCos. Ποσά 1,38 δις. ευρώ, 800 εκ. ευρώ και 1,35 δις. ευρώ αντλήθηκαν αντιστοίχως από τις ΑΜΚ της Τράπεζας Πειραιώς, της Alpha Bank και της ΔΕΗ που αποτέλεσαν τα κορυφαία γεγονότα του έτους λόγω του μεγέθους και των ιδιαιτεροτήτων που τις χαρακτήρισαν. Τα υπόλοιπα κεφάλαια αφορούσαν μικρότερες ΑΜΚ καθώς και επτά εκδόσεις εταιρικών ομολόγων από €100 εκ. μέχρι €300 εκ. η κάθε μία συνολικού ύψους 1,3 δις. ευρώ.
Στο τέλος του έτους το ΑΕΠ θα υπερβεί τα €180 δις. με την αύξηση να είναι μεγαλύτερη από +8%. Ωστόσο, η υψηλότερη μεταβολή της κεφαλαιοποίησης του Χ.Α. που στις 17/12 ανήλθε σε 66,3 δις ευρώ, οδηγεί στην ελαφρά βελτίωση της σχέσης της κεφαλαιοποίησης του Χ.Α. ως προς το ΑΕΠ που υπολογίζεται να διαμορφωθεί στο 36,8% έναντι 34,5% πέρυσι.
Παρά την καταγραφόμενη αύξηση της μέσης αξίας των συναλλαγών, η αίσθηση συναλλακτικής απαξίωσης ήταν κυρίαρχη στο μεγαλύτερο μέρος των συνεδριάσεων του έτους και όχι μόνο σ’ εκείνες που αφορούν τις θερινές, καθώς το 1/3 των ημερήσιων συναλλαγών προέρχεται από τις τραπεζικές μετοχές ενώ μια παλέτα 10 δεικτοβαρών τίτλων διαμορφώνουν κατά κανόνα τα 3/4 των ημερήσιων συναλλαγών. Αυτό είναι το αποτέλεσμα της υψηλού βαθμού όξυνσης που έχει συντελεστεί στις χρόνιες παθογένειες της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς. Επιγραμματικά αυτές αφορούν: το χαμηλό βαθμό συμμετοχής ιδιωτών επενδυτών, το σοβαρό έλλειμμα ικανοποιητικού αριθμού αξιόπιστων επενδυτικών επιλογών, το χαμηλό βαθμό εκπροσώπησης από ισχυρούς εγχώριους επενδυτικούς φορείς αλλά και το συνεχιζόμενο έλλειμμα αξιοπιστίας της αγοράς. Δεν είναι υπερβολή αν λεχθεί ότι στο τέλος του 2021 το ελληνικό χρηματιστήριο παρουσιάζει σοβαρό υπαρξιακό πρόβλημα οδηγώντας αρκετούς στην εκτίμηση ότι είναι επιτακτική η ανάγκη εφαρμογής ειδικού σχεδίου προκειμένου να αντιμετωπιστούν όλες οι προαναφερόμενες παθογένειες και τελικά να αναβαθμιστεί ο θεσμός για να επιτελέσει τους σκοπούς του: να συμβάλει δηλαδή στην άντληση χρηματοδοτικών πόρων για κεφάλαια μακράς πνοής για λογαριασμό των επιχειρήσεων ώστε να υποβοηθηθεί η αναπτυξιακή προσπάθεια και για να αποτελέσουν πάλι οι εισηγμένες εταιρείες αξιόπιστες και ελκυστικές επενδυτικές επιλογές για περισσότερους υποψήφιους, σε μια περίοδο όπου οι αποδόσεις των εντόκων γραμματίων και των καταθέσεων είναι μηδενικές!
Ας δούμε όμως αναλυτικά τις εξελίξεις του 2021.
Οι δύο περίοδοι του 2021
Η χρονιά που πέρασε μπορεί να ταξινομηθεί σε δύο περιόδους:
Η πρώτη περίοδος αφορά την περίοδο από την αρχή μέχρι την ολοκλήρωση του 1ου τετραμήνου. Μετά από μια βραχύβια περίοδο υποχώρησης κατά τον Ιανουάριο (χαμηλό έτους στις 743,5 μονάδες) λόγω της επικείμενης εφαρμογής lockdown εξαιτίας της υγειονομικής κρίσης , ο Γ.Δ. αναρριχάται στη συνέχεια μέχρι την περιοχή των 900 μονάδων, με τη βελτίωση του διεθνούς περιβάλλοντος. Τον Ιανουάριο, ο ΟΔΔΗΧ αντλεί €3,5 δις. από 10ετή ομόλογα με 0,807%. Το Μάρτιο, η Alpha Bank αντλεί €500 εκ. εκδίδοντας ομόλογο με 5,5%, η ΔΕΗ €650εκ. με 3,875% και η Motor Oil €200 εκ. με 1,90%. Μεταξύ 21-23 Απριλίου η Τράπεζα Πειραιώς διενεργεί με επιτυχία ΑΜΚ ύψους €1,38 δις με παραίτηση των παλαιών μετόχων. Το ΤΧΣ μειώνει το ποσοστό συμμετοχής του στο 27% ενώ οι Polson, Μυστακίδης και Helikon Fund αποκτούν το 26,74%. Η S & P αναβαθμίζει το ελληνικό αξιόχρεο σε ΒΒ.
Η δεύτερη περίοδος αφορά το οκτάμηνο από τις αρχές Μαΐου μέχρι το τέλος του έτους. Πρόκειται για μια παρατεταμένη περίοδο συσσώρευσης για το Γ.Δ., ένα επιτόπιο τροχάδην, που κινείται μεταξύ 830-930 μονάδων καταγράφοντας τη μέγιστη ετήσια επίδοση των 929,3 μονάδων στις 30/8 αλλά αποτυγχάνοντας αρκετές φορές να κινηθεί ψηλότερα. Ο πληθωρισμός κάνει την εμφάνισή του (στο 5% τον Ιούνιο στις ΗΠΑ). Ο ΟΔΔΗΧ αντλεί €3 δις. από 5ετες ομόλογο με 0,20% το Μάϊο και €2,5 δις. τον Ιούνιο με 0,888%. Μεταξύ 28-30 Ιουνίου η Alpha Bank ολοκληρώνει ΑΜΚ ύψους €800 εκ. και τον Ιούλιο η μετοχή επανεντάσσεται στο βασικό δείκτη MSCI Standard Greece. Η ΔΕΗ αντλεί 500 εκ. από ομόλογο με 3,375% και γίνεται αποδέκτης τιμήματος-έκπληξη για το 49% του ΔΕΔΔΗΕ (€2,1δις. από τη Macquarie). Η παραλλαγή ΔΕΛΤΑ κάνει την εμφάνισή της και το ολιγοήμερο lockdown της Μυκόνου προκαλεί αναταράξεις. Οι Βρυξέλλες εγκρίνουν το Εθνικό Σχέδιο Ανάκαμψης κλειδώνοντας κονδύλια €31 δις. (επιχορηγήσεις & δάνεια). Τον Αύγουστο εκταμιεύονται τα πρώτα €4δις. Οι καταστρεπτικές πυρκαγιές στην Εύβοια, την Αττική και την Πελοπόννησο επισκιάζουν τη θετική εικόνα από τις εξαιρετικές τουριστικές επιδόσεις του Αυγούστου. Το Σεπτέμβριο, ο ΟΔΔΗΧ αντλεί €1,5 δις. από 5ετες ομόλογο προς 0% και άλλο €1 δις. από 30ετές ομόλογο προς 1,67%, ενώ οι DBRS και Scope Rating αναβαθμίζουν το ελληνικό αξιόχρεο.
Πληθωρισμός, ενεργειακή κρίση λόγω αύξησης της τιμής του φυσικού αερίου, γεωπολιτικές εντάσεις και πανδημία, σκηνικό τέλειας καταιγίδας δηλαδή, εμφανίζονται ταυτόχρονα τον Οκτώβριο προκαλώντας νέες αναταράξεις (στο 1,31% οι αποδόσεις στα ελληνικά 10ετή ομόλογα) και διαταράσσοντας την επενδυτική ψυχολογία. Το Νοέμβριο ολοκληρώνεται η ύψους €1,35 δις. ΑΜΚ της ΔΕΗ με ιδιωτική τοποθέτηση και προνομιακή μεταχείριση (cornerstone investor) για το CVC που αποκτά το 25,74% της συνδυασμένης προσφοράς και τελικά το 10% της εταιρείας, με τη μετοχή να εντάσσεται με τη σειρά της άμεσα στο βασικό δείκτη MSCI. Στο τέλος του μήνα, κάνει την εμφάνισή της η μετάλλαξη Omicron. Το Δεκέμβριο η πληθωριστική έξαρση αναγκάζει τη Federal να αναγγείλει αυξήσεις επιτοκίων από το 2022 και ολοκλήρωση των αγορών ομολόγων. Η ΕΚΤ ακολουθεί μόνο ως προς τη διαδικασία μείωσης των αγορών τίτλων (λήξη του P.E.P.P. το Μάρτιο 2022), με αγορές εφεξής μόνο στο πλαίσιο του A.P.S. αλλά διατηρώντας τα μηδενικά παρεμβατικά επιτόκια. Το ελληνικό ΑΕΠ τρέχει με ρυθμό +13,4% στο τέλος του 9μήνου αλλά ο πληθωρισμός του Νοεμβρίου (+4,8%) συνιστά την ψηλότερη επίδοση της 10ετίας.
Το διεθνές περιβάλλον στο 2022: μόνη βεβαιότητα η …αβεβαιότητα!
Ένας τίτλος αρμόζει για να περιγράψει την ομιχλώδη εικόνα που έχει διαμορφωθεί στις αγορές λίγο πριν από το φινάλε του 2021 και ενόψει της έναρξης του επόμενου έτους: η αβεβαιότητα αποτελεί τη μόνη βεβαιότητα για τα όσα αναμένεται να συμβούν το επόμενο έτος. Αυτό είναι το αποτέλεσμα μιας σειράς από παράγοντες, οι οποίοι επηρεάζουν καθημερινά τα δρώμενα στο επενδυτικό περιβάλλον και για τους οποίους ουδείς μπορεί να αποφανθεί με υψηλό βαθμό ασφάλειας για την έκβασή τους. Ας τους δούμε επιγραμματικά:
Η μετάλλαξη Όμικρον και οι επιπτώσεις της. Αν και τα κρούσματά της δεν είναι θανατηφόρα έχει επιφέρει μεγάλη αναστάτωση το τελευταίο διάστημα λόγω της ταχείας διάδοσής της, αναγκάζοντας όλες τις κυβερνήσεις του πλανήτη στη λήψη λιγότερων ή περισσότερων περιοριστικών μέτρων. Σε ένα αισιόδοξο σενάριο είναι πιθανή η εξαφάνισή της σε σύντομο διάστημα διαμορφώνοντας πάλι προϋποθέσεις για υψηλότερο βαθμό κανονικότητας στην παγκόσμια οικονομία. Κατά την J.P. Morgan δεν είναι game changer, αλλά ποιος μπορεί να εγγυηθεί ότι αυτό θα συμβεί κιόλας;
Η πορεία του πληθωρισμού. Οι επιδόσεις του Νοεμβρίου αποτελούν ιστορικά υψηλά για τις περισσότερες οικονομίες του πλανήτη, αρκεί ωστόσο που αυτό συμβαίνει στις ΗΠΑ (ιστορικά υψηλή επίδοση 39 ετών το 6,8%) και τη Γερμανία (ιστορικό υψηλό 29 ετών το +5,2%). Ήδη στην Αμερική, η Federal αποφάνθηκε ότι δεν είναι παροδικό το φαινόμενο και ανήγγειλε περιοριστική πολιτική που περιλαμβάνει και αυξήσεις επιτοκίων για μια διετία. Η Ευρώπη δεν ακολουθεί, επί του παρόντος τουλάχιστον, καθώς δεν θεωρεί ότι η οικονομική ανάκαμψη έχει δρομολογηθεί με στέρεο τρόπο. Αν και οι Κεντρικές Τράπεζες εκτιμούν ότι εντός του 2022 ο πληθωρισμός θα αποκλιμακωθεί, τα σημερινά δεδομένα των αρρυθμιών στην εφοδιαστική αλυσίδα και η παρατεινόμενη ενεργειακή κρίση που οδηγεί σε αυξήσεις της τιμής του φυσικού αερίου αλλά και των άλλων πρώτων υλών, ελάχιστα πείθουν ότι σύντομα τα προβλήματα θα έχουν επιλυθεί. Με τη διατήρηση του πληθωρισμού να επιδρά αρνητικά στην ανταγωνιστικότητα των επιχειρήσεων μέσω της αύξησης του κόστους παραγωγής, να προκαλεί σοβαρή αφαίμαξη των εισοδημάτων των νοικοκυριών και να συσσωρεύει απειλητικά σύννεφα σε σχέση με τη δυνατότητα εξυπηρέτησης των δανειακών υποχρεώσεων, ιδιαίτερα για τις υπερχρεωμένες χώρες.
Παράλληλα, σε μια σειρά από ζητήματα διαμορφώνονται απειλές για επέλευση «μαύρων κύκνων»: οι ευρωπαϊκές χώρες πρέπει να συνεννοηθούν για τη διαμόρφωση ενός νέου συμφώνου σταθερότητας καθώς η παρούσα δημοσιονομική χαλαρότητα δεν μπορεί να συνεχιστεί πέραν του 2022, με την αντιπαράθεση ανάμεσα στις χώρες του Βορρά και εκείνες του Νότου να έχει ξεκινήσει. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι σε διάφορα σημεία του πλανήτη. όπως στην Ουκρανία με την αντιπαράθεση της Ρωσίας με τη Δύση, στην Ταϊβάν με αφορμή την οποία οι ΗΠΑ με την Κίνα καθημερινά αναπτύσσουν τις μεταξύ τους εντάσεις αλλά και στη Μεσόγειο εξαιτίας των χειρισμών του πάντα απρόβλεπτου Ταγίπ Ερντογάν, απαιτούν έξυπνους χειρισμούς για να αποφευχθούν τα χειρότερα. Το ενδεχόμενο επιβράδυνσης της οικονομικής μεγέθυνσης της Κίνας, λοκομοτίβας πλέον της παγκόσμιας οικονομίας, λόγω των υφιστάμενων ενδογενών προβλημάτων, συνιστά μικρότερη απειλή καθώς οι Κινέζοι δείχνουν μέχρι τώρα ικανοποιητικό βαθμό αποτελεσματικότητας για την αντιμετώπισή τους.
Με αυτά τα δεδομένα, η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται σε ένα μεταίχμιο καθώς θα μπορούσαν να εξεταστούν πολλά εναλλακτικά σενάρια για την πορεία της. Από το πλέον αισιόδοξο σύμφωνα με το οποίο η πανδημία ξεπερνιέται στους επόμενους 2-3 μήνες και ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται, μέχρι το πλέον απαισιόδοξο σύμφωνα με το οποίο η πανδημία παρατείνεται και ο πληθωρισμός συντηρείται σε υψηλά επίπεδα. Εύκολα μπορεί να διαμορφωθούν εναλλακτικά σενάρια καθώς οι δυνητικά επιβαρυντικοί παράγοντες είναι αρκετοί.
Ωστόσο, η ένταση των φαινομένων της πανδημίας, του πληθωρισμού και των γεωπολιτικών αναταράξεων κατά το 2021, δίνουν το προβάδισμα στο αισιόδοξο σενάριο αφού προδιάθεση των πολιτών είναι να ξεδιπλώσουν συμπεριφορές που ενσωματώνουν αυξημένη ροπή για κατανάλωση και επένδυση, τόσο για καταναλωτικά προϊόντα και υπηρεσίες όσο και για σχηματισμό νέου κεφαλαίου. Σε αυτό το σενάριο, η παγκόσμια οικονομία θα κινηθεί με υψηλούς ρυθμούς μεγέθυνσης αποτελώντας τη λοκομοτίβα για μια ακόμη ανοδική πορεία των δεικτών των αγορών, καθώς θα προεξοφλείται η συνέχιση της εταιρικής κερδοφορίας. Με τη μεταβλητότητα ωστόσο να παραμένει πάντα έντονη καθώς και η τρέχουσα επενδυτική φυσιογνωμία των αγορών διακρίνεται για τη βραχυπροθεσμοπάθειά της κατά την καταγραφή κερδοφόρων θέσεων σε όλες τις επενδυτικές κατηγορίες, τις μετοχές, τα ομόλογα, τα εμπορεύματα και τα νομίσματα. Διακριτή επενδυτική κατηγορία αποτελούν τα κρυπτονομίσματα, όπου η μεταβλητότητα είναι ακόμη μεγαλύτερη, με τις εποπτικές αρχές να είναι πιθανό να προχωρήσουν σε καθορισμό ρυθμιστικού πλαισίου εντός του 2022, με τη συνολική τους κεφαλαιοποίηση να ανέρχεται σε $2,3 τρις. το Δεκέμβριο 2021 έναντι $200 δις. στις αρχές του 2020.
Το ελληνικό χρηματιστήριο: προοπτικές για το 2022.
Παρά τις υφιστάμενες δομικές παθογένειες που οδηγούν σημαντικούς παράγοντες της ελληνικής επενδυτικής κοινότητας στην εξέταση ακόμη και της συγχώνευσής του με άλλο διεθνές χρηματιστήριο, οι προοπτικές του για το 2022 διαγράφονται ως ευοίωνες. Η εκτίμηση αυτή προκύπτει από τα παρακάτω δεδομένα:
Το ΑΕΠ θα εξακολουθήσει να αναπτύσσεται το 2022, σε συνέχεια μιας επίδοσης που πιθανολογείται ότι θα ξεπεράσει το +8% διαμορφούμενο πάνω από τα €180 δις., όπως εκτιμά η ΤτΕ με τους ξένους επενδυτικούς οίκους να είναι ακόμη πιο αισιόδοξοι. Για το 2022, το Υπουργείο Οικονομικών και η ΤτΕ προβλέπουν ρυθμό μεγέθυνσης μεταξύ 4-5% με τους επενδυτικούς οίκους να είναι πιο συγκρατημένοι στις προβλέψεις τους. Τρεις συνιστώσες αναμένεται να τροφοδοτήσουν την ανάπτυξη: α) οι επενδύσεις, δημόσιες και ιδιωτικές. Εκείνες που θα δρομολογηθούν από το ΠΔΕ, τα ευρωπαϊκά κονδύλια του Ταμείου Ανάκαμψης αλλά και πλήθος ιδιωτικών επενδύσεων που ήδη σχεδιάζονται παρά το γεγονός ότι το θεσμικό πλαίσιο ελάχιστα έχει βελτιωθεί πέραν των φορολογικών ελαφρύνσεων, β) η ιδιωτική κατανάλωση που υπό συνθήκες αποκλιμάκωσης των περιοριστικών μέτρων της πανδημίας αναμένεται να καταγράψει άνοδο καθώς θα τροφοδοτηθεί από τη βελτίωση της ψυχολογίας των πολιτών. Σε αυτό θα συμβάλουν και οι αυξημένες αποταμιεύσεις καθώς οι καταθέσεις των ιδιωτών έφτασαν τον Οκτώβριο τα €173,9 δις. (+13,3% έναντι του Οκτωβρίου 2020), γ) οι ταξιδιωτικές εισπράξεις που αναμένεται να αυξηθούν στο βαθμό που ο αριθμός των επισκεπτών προσεγγίσει εκείνον του 2019 και δ) οι εξαγωγικές επιδόσεις που αναμένεται να σημειώσουν σημαντική αύξηση εξαιτίας της κλιμακούμενης εξωστρέφειας των ελληνικών επιχειρήσεων. Ωστόσο, η συνέχιση της ενεργειακής κρίσης με τις υψηλές τιμές στο φυσικό αέριο και το πετρέλαιο απειλούν με περαιτέρω διαρροή μέρους του εθνικού εισοδήματος προς τις χώρες από τις οποίες εισάγουμε.
Με τα δεδομένα αυτά, η κερδοφορία των μη τραπεζικών εταιρειών που στο 9μηνο του 2021 ήταν 10πλασια εκείνης του 2020, μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται. Με οδηγούς τις εταιρείες πληροφορικής ενόψει των διαγωνιστικών διαδικασιών για τα κονδύλια του ψηφιακού μετασχηματισμού, τις εταιρείες του ενεργειακού και κατασκευαστικού κλάδου ενόψει του ενεργειακού μετασχηματισμού και των προς εκτέλεση έργων υποδομών, τις εξαγωγικές εταιρείες διαφόρων κλάδων (της μεταλλουργίας, των τροφίμων, των δομικών υλικών, των πλαστικών, των χημικών) των διυλιστηρίων λόγω εξωστρέφειας και πιθανής ανατίμησης του πετρελαίου, τις ηγέτιδες εταιρείες των τηλεπικοινωνιών και του στοιχηματισμού, τις εταιρείες αξιοποίησης ακίνητης περιουσίας αλλά και του τραπεζικού κλάδου που μετά την ολοκλήρωση της εξυγίανσης των δανειακών χαρτοφυλακίων σχεδιάζει την προσεκτική αλλά ευμεγέθη πιστωτική επέκτασή του. Οι μετοχές των Μυτιληναίου, Entersoft, Εθνικής Τράπεζας, ΕΛΠΕ, Cenergy και Φουρλή θα μπορούσαν να αποτελέσουν μια παλέτα εταιρειών με ελπιδοφόρες προοπτικές για τα μεγέθη τους. Την ίδια ώρα, σημαντικός αριθμός εταιρειών από τη μεσαία και μικρή κεφαλαιοποίηση έχουν τις προϋποθέσεις να αποτελέσουν ελπιδοφόρα turn-around stories με τη λειτουργική κερδοφορία να επεκτείνεται και στα τελικά αποτελέσματα, συχνά εξαιτίας της δραστικής μείωσης των χρηματοοικονομικών εξόδων τους.
Παράλληλα, το 2022 αναμένονται αναβαθμίσεις από τους επενδυτικούς οίκους με το αξιόχρεο της ελληνικής οικονομίας να προσεγγίζει την επενδυτική βαθμίδα και την ΕΚΤ να έχει φροντίσει να καθησυχάσει τις αγορές με το τείχος προστασίας που προσέφερε για τα ελληνικά ομόλογα. Ακόμη, η εκπροσώπηση ελληνικών μετοχών στο δείκτη MSCI Standard Greece που τώρα περιλαμβάνει 6 τίτλους (ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Jumbo, ΔΕΗ, Alpha και Eurobank) αναμένεται να διευρυνθεί με άλλες 2-3 εντός του 1ου εξαμήνου του 2022.
Παρά το γεγονός ότι η αποτίμηση του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι φθηνή έναντι των ευρωπαϊκών αγορών τόσο σε όρους P/E, όσο και σε όρους P/BV ιδιαίτερα για τον τραπεζικό κλάδο, η ασύμμετρη συμπεριφορά του παραμένει βασικό χαρακτηριστικό του. Συγχρονίζεται έτσι σε μικρότερο βαθμό με τις ανοδικές κινήσεις των ευρωπαϊκών αγορών καθώς ανήκει μεν στην ευρωζώνη αλλά ταυτόχρονα είναι και αναδυόμενο, δυσκολότερο επομένως να επιλεγεί από τους διεθνείς επενδυτές υπό συνθήκες αυξημένων επενδυτικών κινδύνων. Με την επικείμενη άνοδο των επιτοκίων του δολαρίου να δημιουργεί πρόσθετο λόγο απροθυμίας τοποθετήσεων σε αναδυόμενες αγορές. Αρνητικά λειτουργεί και ο μικρός αριθμός εταιρειών με ικανοποιητική εμπορευσιμότητα καθιστώντας τον αυξημένο επενδυτικό πλουραλισμό ζωτική αναγκαιότητα για την προσέλκυση φρέσκων κεφαλαίων.
Παρ’ όλα αυτά, η οκτάμηνης διάρκειας περίοδος συσσώρευσης που έχει συντελεστεί από το Μάϊο και στη συνέχεια με τις επανειλημμένες ανεπιτυχείς προσπάθειες για υπέρβαση των 900 μονάδων του Γ.Δ., μπορούν να δώσουν το 2022 την ποθητή ανοδική διαφυγή προς τις 1.000 μονάδες. Θα χρειαστεί προηγουμένως να ξεπεραστεί η παρούσα μετάλλαξη και να μην εμφανιστεί μια ακόμη, ζητήματα για τα οποία άλλοι είναι αρμόδιοι…
Καλή χρονιά !!
Σήμερα
Οι μετοχές του Χονγκ Κονγκ σημείωσαν άνοδο την Παρασκευή αλλά εμφάνισαν τη χειρότερη ετήσια επίδοσή τους σε μια δεκαετία μετά τις ρυθμιστικές καταστολές της Κίνας σε εταιρείες τεχνολογίας, ενώ οι μετοχές των εισηγμένων στην ηπειρωτική χώρα αυξήθηκαν χάρη στα κέρδη στους τομείς ενέργειας και ακινήτων.
Ο δείκτης CSI300 των blue chip της Κίνας παρέμεινε αμετάβλητος στις 4.923,30 μονάδες στο τέλος της πρωινής συνεδρίασης, ενώ στις 8:20 δική μας ώρα, εμφάνιζε άνοδο +0,30% και ήταν στις 4936,34 μονάδες. Όταν ο δείκτης Shanghai Composite κέρδιζε 0,35% στις 3.631,73 μονάδες.
Για το 2021, ο δείκτης CSI300 έχανε 5,5% ενώ ο δείκτης Shanghai Composite κέρδιζε 4,57%.
Ο κύκλος εργασιών στις αγορές μετοχών Α της Κίνας πρόκειται να ξεπεράσει το ρεκόρ που δημιουργήθηκε το 2015, ενώ το σύνολο των υπό διαχείριση στοιχείων ενεργητικού (AUM) του κλάδου των αμοιβαίων κεφαλαίων της χώρας έφτασε τα 25,3 τρισεκατομμύρια γιουάν (3,97 τρισεκατομμύρια δολάρια) φέτος, σημειώνοντας υψηλό ρεκόρ. Ενισχύοντας το κλίμα, ο πρόεδρος της ρυθμιστικής αρχής κινητών αξιών της Κίνας είπε ότι η χώρα θα σταθεροποιηθεί και θα μεταρρυθμίσει τις κεφαλαιαγορές της το επόμενο έτος.
Η εργοστασιακή δραστηριότητα και ο τομέας των υπηρεσιών της Κίνας αυξήθηκαν τον Δεκέμβριο, ακόμη και εν μέσω τοπικών επιδημιών COVID-19. Οι εταιρείες ανάπτυξης ακινήτων κέρδισαν 2,5% σήμερα, αφού ένας αξιωματούχος της κεντρικής τράπεζας είπε ότι οι συγχωνεύσεις και οι εξαγορές στην αγορά ακινήτων θα βοηθήσουν τις εταιρείες να μειώσουν το χρέος.
Ο ευρύτερος δείκτης μετοχών Ασίας-Ειρηνικού της MSCI εκτός Ιαπωνίας παρέμεινε σταθερός στο πρώτο μέρος των συναλλαγών σήμερα αλλά στις 8:30 δική μας ώρα κερδίζει +0,51% και είναι στις 629,18 μειωμένος κατά -5,01% σε ετήσια βάση.
