Σημαντικές απώλειες κατέγραψαν οι τιμές των κρατικών ομολόγων στις διεθνείς αγορές τον Ιανουάριο, για δεύτερο μήνα στη σειρά, οι οποίες σχετίζονται με την αύξηση των αποδόσεων σε όλες τις διάρκειες των τίτλων. Βασικός παράγοντας που οδήγησε στην εξέλιξη αυτή ήταν οι δημοσιεύσεις αισιόδοξων στοιχείων για την πορεία των οικονομιών των Ην. Πολιτειών και των χωρών της Ευρωζώνης.
Στις Ην. Πολιτείες, οι ενδείξεις σταθεροποίησης της αγοράς κατοικίας, τα ευνοϊκά στοιχεία για την αγορά εργασίας, αλλά και τα αισιόδοξα συνολικά στοιχεία για την πορεία της οικονομίας που δημοσιεύτηκαν κατά τη διάρκεια του μήνα, ενίσχυσαν τις ανησυχίες των επενδυτών σχετικά με την αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων. Να σημειωθεί ότι για τον κίνδυνο αυτό έγιναν εκτεταμένες αναφορές και από τα μέλη της FED σε δηλώσεις τους κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου.
Στην Ευρωζώνη, ενώ η οικονομία συνεχίζεται να αναπτύσσεται με υγιείς ρυθμούς, ο ρυθμός νομισματικής και πιστωτικής επέκτασης διαμορφώθηκε σε υψηλά επίπεδα, γεγονός που ενίσχυσε τις προσδοκίες των επενδυτών για περαιτέρω αυξήσεις του βασικού επιτοκίου από την ΕΚΤ κατά το 2007.
Επιπρόσθετα, στις 11 Ιανουαρίου η Κεντρική Τράπεζα της Αγγλίας προχώρησε σε αύξηση του βασικού της επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης (bps) σε 5,25%, ενώ τόσο η FED, όσο και η ΕΚΤ στις καθιερωμένες συνεδριάσεις τους τον Ιανουάριο διατήρησαν αμετάβλητα τα επιτόκια στα τρέχοντα επίπεδα.
Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών τίτλων αυξήθηκαν σε όλες τις διάρκειες και ειδικότερα στις μακροπρόθεσμες, ακολουθώντας τις αντίστοιχες τάσεις των αγορών της Ευρωζώνης. Ως αποτέλεσμα, η καμπύλη των αποδόσεων μετατοπίστηκε προς τα πάνω, ενώ αυξήθηκε η κλίση της. Ειδικότερα, η απόδοση του 3ετούς τίτλου αυξήθηκε κατά 9 bps σε 4,06% στα τέλη Ιανουαρίου, από 3,97% στα τέλη Δεκεμβρίου, ενώ η απόδοση του 30ετούς τίτλου αυξήθηκε κατά 13 bps σε 4,58% από 4,45% αντίστοιχα.
Ως εκ τούτου, στα τέλη Ιανουαρίου η κλίση της καμπύλης των αποδόσεων (όπως αυτή υπολογίζεται από τη διαφορά της απόδοσης μεταξύ του 3ετούς και του 30ετούς ομολόγου) αυξήθηκε σε 52 bps, από 48 bps που είχε διαμορφωθεί ένα μήνα πριν. Στις 12 Ιανουαρίου, εκδόθηκε με τη μέθοδο της κοινοπραξίας το νέο 10ετές ομόλογο αναφοράς λήξεως 20.07.2017 με κουπόνι 4,30%. Την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής του στην ΗΔΑΤ η απόδοση του 10ετούς ήταν 4,32% και αυξήθηκε σε 4,36% στα τέλη του μήνα. Τέλος, αμετάβλητη παρέμεινε το μήνα αυτό η μέση μηνιαία διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς τίτλου αναφοράς σε 26 bps.
Οι τιμές των ομολόγων αναφοράς στην ΗΔΑΤ κατέγραψαν απώλειες της τάξης των 15 έως 211 bps τον Ιανουάριο. Η τιμή του 3ετούς τίτλου μειώθηκε σε 98,49 στις 31 Ιανoυαρίου από 98,64 στις 29 Δεκεμβρίου, ενώ τoυ 30ετούς σε 98,68 από 100,79, σημειώνοντας τις μεγαλύτερες απώλειες. Η τιμή του νέου 10ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε σε 99,45 στις 31 Ιανoυαρίου από 99,78 την πρώτη μέρα διαπραγμάτευσής του στην ΗΔΑΤ στις 12 Ιανoυαρίου.
Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ανήλθε σε 64,31 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο από 45,01 το Δεκέμβριο και 54,92 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο 2006. Η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 2,92 δισ. ευρώ από 2,37 δισ. ευρώ το Δεκέμβριο. Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε ομολογιακούς τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια 7 έως 15 έτη, οι οποίοι και απορρόφησαν 42,86 δισ. ευρώ, ή το 67% της συνολικής αξίας των συναλλαγών. Το μεγαλύτερο ποσοστό των συναλλαγών συγκέντρωσε το προηγούμενο 10ετές ομόλογο αναφοράς, λήξεως 20.07.2016, καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 18,1 δισ. ευρώ, ενώ δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το καινούργιο 10ετές με 14,6 δισ. ευρώ.
Τέλος, από τις 11.428 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ το μήνα αυτό, το 53,35% αφορούσαν σε εντολές αγοράς και το 46,65% σε εντολές πώλησης.
