Αρνητικό κλίμα επικράτησε τον Μάιο στις διεθνείς αγορές των κρατικών ομολόγων με τις τιμές να καταγράφουν σημαντικές απώλειες και τις αποδόσεις να φθάνουν στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών.
Όπως επισημαίνεται σε ανακοίνωση της Τράπεζας της Ελλάδος, η εξέλιξη αυτή ήταν απόρροια κυρίως της αυξανόμενης αβεβαιότητας των επενδυτών για την πορεία της νομισματικής πολιτικής τόσο στις Ηνωμένες Πολιτείες όσο και στην Ευρωζώνη. Τα ευνοϊκά οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύτηκαν κατά τη διάρκεια του μήνα ενίσχυσαν την άποψη των επενδυτών για τις θετικές προοπτικές της Αμερικάνικης οικονομίας και επιβεβαίωσαν την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη της Ευρωζώνης. Κατά συνέπεια ενισχύθηκε η διάθεση των επενδυτών για επενδύσεις με υψηλότερο κίνδυνο, γεγονός που οδήγησε σε καταγραφή υψηλών κερδών στις διεθνείς χρηματιστηριακές αγορές και σε πτώση των τιμών των κρατικών ομολόγων.
Επιπρόσθετα, οι κυριότερες κεντρικές τράπεζες σε παγκόσμιο επίπεδο συνέχισαν να προειδοποιούν για τον κίνδυνο εμφάνισης πληθωριστικών πιέσεων σε ένα περιβάλλον υψηλής ρευστότητας και υγιούς ανάπτυξης εντείνοντας τις ανησυχίες των επενδυτών για διατήρηση της τρέχουσας νομισματικής πολιτικής στις Ην. Πολιτείες και περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον στην Ευρωζώνη.
Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), οι αποδόσεις των ελληνικών κρατικών τίτλων αυξήθηκαν, στις βραχυπρόθεσμες κυρίως διάρκειες, ακολουθώντας τις αντίστοιχες τάσεις των αγορών της Ευρωζώνης, αντικατοπτρίζοντας έτσι τις προσδοκίες των επενδυτών για περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ. Το 3ετές ομόλογο αναφοράς κατέγραψε αύξηση της απόδοσής του κατά 21 bps, σε 4,44% στο τέλος Μαϊου από 4,23% στο τέλος Απριλίου ενώ αντίστοιχα και η απόδοση του 30ετούς τίτλου αναφοράς αυξήθηκε περίπου κατά 12 bps σε 4,84% από 4,71%. Ως εκ τούτου, η καμπύλη των αποδόσεων μετατοπίστηκε προς τα πάνω ενώ μειώθηκε η κλίση της, με τη διαφορά απόδοσης μεταξύ του 3ετούς και του 30ετούς ομολόγου να κυμαίνεται στα 40 bps στο τέλος Μαϊου από 48 bps στο τέλος του προηγούμενου μήνα. Επιπλέον, η απόδοση του 10ετούς τίτλου αναφοράς αυξήθηκε περίπου κατά 16 bps, σε 4,60% στο τέλος Μαϊου από 4,45% στο τέλος Απριλίου ενώ η μέση μηνιαία διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς τίτλου αναφοράς διαμορφώθηκε στα 23 bps από 24 bps στο τέλος του προηγούμενου μήνα. Περί τα τέλη Μαϊου εκδόθηκε, μέσω κοινοπραξίας, ένα νέο 15ετές ομόλογο λήξης 20/3/2024 και με κουπόνι 4,70%. Η απόδοσή του από 4,73% στις 24 Μαϊου, πρώτη μέρα διαπραγμάτευσής του στην ΗΔΑΤ, διαμορφώθηκε σε 4,76% στις 31 Μαϊου.
Οι τιμές των τίτλων αναφοράς στην ΗΔΑΤ σημείωσαν απώλειες της τάξης των 33 έως 200 bps τον Μάιο. Τη μεγαλύτερη μείωση κατέγραψαν οι τίτλοι μακροπρόθεσμης διάρκειας με την τιμή του 30ετούς τίτλου να κλείνει σε 95,99 στο τέλος Μαϊου από 97,99 στο τέλος Απριλίου και την τιμή του 10ετούς αντίστοιχα σε 97,49 από 98,73. H τιμή του 3ετούς ομολόγου μειώθηκε κατά 33 bps, κλείνοντας σε 97,99 στις 31 Μαϊου από 98,32 στις 30 Απριλίου
Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ανήλθε σε 56,56 δισ. ευρώ τον Μάιο από 58,98 δισ. ευρώ τον Απρίλιο και 51,10 δισ. ευρώ τον Μάιο του 2006. Η μέση ημερήσια αξία των συναλλαγών διαμορφώθηκε σε 2,69 δισ. ευρώ από 3,10 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε ομολογιακούς τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια 7 έως 15 έτη, οι οποίοι και απορρόφησαν 32,49 δισ. ευρώ, ή το 57% της συνολικής αξίας των συναλλαγών. Το μεγαλύτερο ποσοστό των συναλλαγών συγκέντρωσε το 10ετές ομόλογο αναφοράς καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 20 δισ. ευρώ, ενώ δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το 10ετές λήξεως 20.07.2016 με 7,5 δισ. ευρώ. Τέλος, από τις 10.049 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ το μήνα αυτό, το 50,4% αφορούσαν σε εντολές αγοράς και το 49,6% σε εντολές πώλησης.
