γράφει ο Κώστας Ιωαννίδης
Με τις αγορές μετοχών σε κατάσταση αναμονής, που την καθορίζουν κύρια οι εξελίξεις από το μέτωπο της πανδημίας, το ξεκίνημα στις ασιατικές αγορές ήταν θετικό παρά τις αρχικές επιφυλάξεις. Οι ασιατικές μετοχές σημείωσαν άνοδο για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρία σήμερα Δευτέρα 24/8, υποστηριζόμενη από τις ελπίδες για αντιμετώπιση της πανδημίας του coronavirus, αφού η Αμερικανική Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) ενέκρινε τη χρήση πλάσματος αίματος από ασθενείς που έχουν αναρρώσει ως επιλογή θεραπείας. Στην Αθήνα μετά από τρεις ανοδικές συνεδρίες που τις ακολούθησαν δυο πτωτικές, οι Τράπεζες βελτίωσαν τις αποτιμήσεις τους, αλλά αρκετές μετοχές του 25άρη δέχθηκαν ισχυρές πιέσεις. Αυτή την εβδομάδα μπορεί να συνεχιστεί η προτίμηση σε τραπεζικές μετοχές, καθώς οι ξένοι θεσμικοί αντιλαμβάνονται την προστασία που αποφάσισε να παρέχει η ΕΚΤ στον κλάδο συνολικά.
Το ζευγάρι των δύο προηγούμενων εβδομάδων θα μπορούσε να είναι ετοιμασία για την είσοδο την τέταρτη βδομάδα του Αυγούστου της πανδημίας, της γκρίνιας και της αυξημένης αβεβαιότητας, από διάφορα αίτια, στον κόσμο και στην περιοχή. Ωστόσο μπορεί και να ήταν περίοδος που οι θεσμικοί με δεσμεύσεις για τη διαχείριση σε χαρτοφυλάκια μεσο-μακροπρόθεσμων οριζόντων, προέβαλλαν αντίσταση με επιτυχία, στις πιέσεις που ασκήθηκαν από του κυνηγούς κερδών με τακτικές βραχέων χρονικά κινήσεων. Γιατί εδώ που τα λέμε, όσοι επιτρέπεται να κερδίζουν παίζοντας κάθε κατεύθυνση για τις τιμές του ΧΑ, είχαν ευκαιρίες για κέρδη από ρευστοποιήσεις, με στόχο το κλείσιμο θέσεων από χαμηλότερα επίπεδα τιμών, αργότερα.
Το ότι συχνάζουν στην Αθήνα και διαχειριστές με ειδίκευση στα στοιχήματα υπέρ πτώσης, δεν εκπλήσσει, καθώς το μικρομεσαίο μέγεθός τους για τα αναπτυγμένα χρηματιστήρια μεγαλώνει, από την απουσία βάθους στα πολλαπλώς… “πληγωμένα”. Είναι κύρια η κατάρα του Σίσυφου που επαναλαμβάνεται, η κατάσταση που έχει κουράσει επενδυτικά. Δυσκολεύτηκε να αναστηθεί η αγορά από την υπερβολή του 1999 – 2000 και πάνω που ξεκίνησε να παίρνει μπροστά την γκρέμισε η παγκόσμια ύφεση του 2008. Ένα σχεδόν χρόνο αφότου ξεκίνησε η πολύχρονη άνοδος διεθνώς, εδώ ξεκίνησε η οκτάχρονη μέσω μνημονίων στήριξη και πάνω που απελευθερώθηκε η οικονομία, χτυπήθηκε από την πανδημία.
Όλα αυτά συνθέτουν την ιδιόμορφη σχέση της αγοράς με τις υπόλοιπες του ευρώ, αλλά και τις υπόλοιπες αναπτυγμένες αγορές μετοχών παγκόσμια. Δικαιολογούν το περιορισμένο βάθος των συναλλαγών και τη σταθερότητα του μέσου ημερήσιου τζίρου στις τελευταίες 10 συνεδρίες, χαμηλότερα των 28 εκατ. ευρώ.
Η τρίτη εβδομάδα κάθε μήνα έχει στο τέλος της την εκπνοή σειρών στα παράγωγα προϊόντα του 25άρη και ανά τρίμηνο, προστίθενται και τα αντίστοιχα επί μετοχών. Ο Αύγουστος σχετίζεται με εκπνοή στα δικαιώματα και τα ΣΜΕ του δείκτη των blue chip. Για να διευκολυνθεί η μετακύληση θέσεων θεωρείται παραδοσιακά καλό, να υπάρχουν πτωτικές συνεδριάσεις και συνήθως στην εβδομάδα εκπνοής υπάρχει αυξημένη μεταβλητότητα.
Η τρίτη εβδομάδα έφερε στον μέσο όρο απώλειες -0,17%, με επίδοση Αυγούστου +2,54% όταν την πρώτη ήταν στο +2,43%. Ο 25άρης έπεσε -0,48%, αποδίδοντας στον μήνα +2,09% όταν την πρώτη ήταν στο +2,29%. Συνεπώς από τις 7/8 ως τις 21/8 ο μέσος όρος ενισχύθηκε κατά ένα περίπου δέκατο και ο FTSE25 ψαλιδίστηκε κατά δύο δέκατα. Παράλληλα ο FTSEM δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με εβδομαδιαία μεταβολή -0,32%, απέδωσε στον μήνα +2,02%. Στο 2020 ο ΓΔ χάνει -30,85%, ο 25άρης -34,00% και ο FTSEM -30,02% μένοντας όλοι σε κατάσταση bear market.
Για την ώρα ο Αύγουστος τόνισε τις προτιμήσεις των θεσμικών. Η στατιστική εικόνα των blue chip συνίσταται από 11 πτωτικά και 14 ανοδικά των οποίων τα κέρδη δεν στάθηκαν ικανά να εξισορροπήσουν πλήρως τις απώλειες στους δείκτες που προκλήθηκαν από τα καθοδικά στη βδομάδα. Η ΑΛΦΑ ενισχύθηκε +6,09% και στο μήνα κερδίζει +3,45%, ακολουθούν ΠΕΙΡ +5,98% και (+7,17% στο μήνα), ΑΡΑΙΓ +3,71% και (+2,39% στο μήνα), ΦΡΛΚ +3,71% και (+2,39%), ΒΙΟ +3,32% και (-1,89%), ΕΤΕ +3,24% και (+3,10%), ΕΥΔΑΠ +2,79% και (+0,60%), ΟΛΠ +2,78% και (-0,73%), ΕΥΡΩΒ +1,46% και (+16,92%), ΕΧΑΕ +0,88% και (-6,23%), ΑΔΜΗΕ +0,87% και (+5,20%), ΕΛΠΕ +0,77% και (+0,77%), ΣΑΡ +0,35% και (+1,89%), ΜΥΤΙΛ +0,32% και (-0,77%).
Στις πτωτικές μετοχές του 25άρη συναντάμε όσες βρίσκονται σε μόνιμη επενδυτική δυσμένεια και ορισμένες που το ύψος των κερδών τους στο μήνα οδηγεί σε διόρθωση λόγω κινήσεων μερικής ενθυλάκωσής τους και είναι οι ΜΠΕΛΑ -5,25% και (-8,73%), ΕΛΛΑΚΤΩΡ -4,44% και (+4,67%), ΕΕΕ -3,39% και (-0,57%), ΓΕΚΤΕΡΝΑ -2,60% και (+3,81%), ΤΕΝΕΡΓ -2,19% και (+5,25%), ΔΕΗ -1,81% και (-1,04%), ΜΟΗ -1,21% και (-0,35%), ΟΠΑΠ -1,08% και (+2,03%), ΤΙΤC -1,06% και (+0,18%), ΟΤΕ -0,73% και (+8,16%), ΛΑΜΔΑ -0,52% και (+1,06%).
Αναχωρώντας για διακοπές θεωρούμε ότι οι νικητές, ως τη μέρα επανασύνδεσης (7/9) ξεχώρισαν.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης εβδομάδας
ΗΠΑ ΕΥΡΩΠΗ ΚΟΣΜΟΣ
Αναπροσαρμογή στις επενδυτικές στοχεύσεις μετά τα ρεκόρ
Η εμφάνιση νεώτερων κορυφών στους βασικούς δείκτες της Wall Street, με τον Nasdaq να εμφανίζει απόδοση έτους πάνω από +26% όταν η πανδημία επιμένοντας απειλεί την παγκόσμια ανάπτυξη σταθερά, δεν έφερε τον δέοντα ενθουσιασμό στους αναλυτές και τους διαχειριστές κεφαλαίων. Αντίθετα, στις φωνές που θεωρούν υπερβολικές τις αποτιμήσεις των μετοχικών αξιών, προστέθηκαν αρκετοί οι οποίοι εκτιμούν ότι οι τιμές σήμερα βρίσκονται στη δίκαιη αποτίμησή τους και κατά συνέπεια, κάθε περεταίρω άνοδος θα ήταν αρχή της υπερβολής.
Το αποτέλεσμα είναι να υπάρχει διάθεση για μετατροπή κεφαλαίων από δολάρια σε ευρώ, με στόχο τις τοποθετήσεις σε αξίες του ευρώ. Τα επιχειρήματα όσων ειδοποιούν για αυξημένη εγρήγορση αλλά και εκείνων που προτείνουν στροφή προς την Ευρώπη, θα παρουσιάσουμε λίγο πριν περάσουμε στον τελευταίο μήνα του τρίτου τριμήνου. Ως τώρα, σε παγκόσμια κλίμακα παρουσίασε θετική εικόνα από πλευράς αποτελεσμάτων β τριμήνου, μεικτή από το πεδίο των μακροοικονομικών δεδομένων και απογοητευτική από τα μέτωπα της αντιμετώπισης της πανδημίας του COVID-19 και των γεωπολιτικών εντάσεων. Καθιστώντας τον Σεπτέμβριο μήνα κρίσιμο από πολλές απόψεις, που θα επηρεάσει πολλά πεδία οικονομικού και πολιτικού ενδιαφέροντος.
Ρεκόρ με τους συνήθεις ύποπτους
Ο S&P 500 σημείωσε άνοδο σε νέα υψηλά βίου την Παρασκευή και είχε την τέταρτη συνεχόμενη ανοδική εβδομάδα, αποκτώντας τη μεγαλύτερη αλυσίδα για το 2020. Οι μετοχές κινήθηκαν υψηλότερα αυτήν την εβδομάδα κατά τη διάρκεια μιας ήρεμης διαπραγμάτευσης, καθώς οι επενδυτές προσπάθησαν να συμφιλιώσουν αντικρουόμενα οικονομικά σήματα με προσδοκίες για περαιτέρω τόνωση από τις κυβερνήσεις και τις κεντρικές τράπεζες. Ο δείκτης Dow Jones Industrial Average σημείωσε άνοδο 190,60 μονάδες, ή 0,7%, οδηγούμενος υψηλότερα από τα κέρδη των μετοχών της Apple. Ωστόσο απέχει αισθητά από το ανώτερο βίου του στις 29568,57 που εμφάνισε στις 12 Φεβρουαρίου. Ο Nasdaq Composite πρόσθεσε 46,85 μονάδες, ή 0,4%, κλείνοντας στις 11311,80, με υψηλό μέρας και βίου τις 11326,21 μονάδες.
Οι πολιτικές τόνωσης των οικονομιών ενίσχυσαν την πρόσφατη ανάκαμψη του χρηματιστηρίου, στέλνοντας τον S&P 500 σε νέα ύψη. Μια εβδομάδα στην οποία τα πρακτικά της τελευταίας συνάντησης της Ομοσπονδιακής Τράπεζας έδειξαν ότι οι αρμόδιοι της FOMC πιστεύουν ότι απαιτείται περισσότερη κυβερνητική υποστήριξη για να βοηθηθεί η οικονομία. Πρόσφατα μετοχές εταιριών για την κατασκευή κατοικιών ξεπέρασαν την επίδοση του S&P 500 έως την Πέμπτη, ενώ οι μετοχές εταιριών του χρηματοοικονομικού τομέα υποχώρησαν.
Αν και η αγορά γενικά, φαίνεται να έχει αυξηθεί από τον Μάρτιο, δεν έχουν ανάλογη εικόνα όλες οι μετοχές και οι κλάδοι. Η απόκλιση μεταξύ των ευνοημένων και των ευρισκόμενων σε επενδυτική δυσμένεια τομέων του χρηματιστηρίου έχει αυξηθεί πρόσφατα, καθώς οι εταιρείες που επωφελούνται από τη μετάβαση στην εργασία από το σπίτι κατά τη διάρκεια της πανδημίας έχουν σημειώσει κέρδη, ενώ πολλές άλλες έχουν καταρρεύσει.
Αυτό τονίστηκε την Παρασκευή. Οι μετοχές εταιρειών τεχνολογίας οδήγησαν το δρόμο όπως έχουν κάνει για μεγάλο μέρος του έτους. Η Apple με το +5,2% συνέχισε τη άνοδο καθώς η αγοραία αξία της ξεπέρασε τα 2 τρισεκατομμύρια δολάρια νωρίτερα την εβδομάδα. Ο κατασκευαστής chip γραφικών Nvidia κέρδισε +4,5%. Η εταιρεία εμφάνισε ρεκόρ πωλήσεων το τελευταίο τρίμηνο, με την ισχυρή ζήτηση για διαδικτυακά παιχνίδια και εξ αποστάσεως υπηρεσίες υπολογιστή. Οι μετοχές της Tesla, οι οποίες έχουν γίνει οι δημοφιλέστερες για τους επενδυτές που αναζητούν μετοχές εταιριών με βάση το momentum, πέρασαν πάνω από τα 2000 δολάρια την Πέμπτη και σημείωσαν άνοδο 2,4% την Παρασκευή. Το πρόβλημα που αναγνωρίζουν ακόμα και οι αισιόδοξοι αναλυτές αφορά στο μικρό αριθμό των μετοχών που στέλνουν με τα κέρδη τους σε νέα ρεκόρ του αμερικανικούς δείκτες.
Η εικόνα της εβδομάδας με αριθμούς
Στην τρίτη εβδομάδα του Αυγούστου, στο 33,33% των δεικτών που παρακολουθούμε εμφανίστηκαν κέρδη, ενώ εκτός από το Nasdaq κέρδη στο 2020 διατήρησαν, τα χρηματιστήρια της Σαγκάης, της Κορέας και ο S&P500. Παράλληλα σε bear market βρίσκονται (απώλειες άνω του -20%) το ισπανικό χρηματιστήριο και επανήλθε του Λονδίνου. Ο S&P500 με μεταβολή +0,72% στη βδομάδα, στο 2020 αποδίδει +5,15%. Ο Dow, με μεταβολή 0,00%, αποδίδει στο 2020 -2,13%. Ο S&P400 με μεταβολή -2,02%, εμφάνισε επίδοση στο 2020 -7,41%, ενώ ο Russell 2000 υποχωρώντας κατά -1,61%, έχει απώλειες -6,95% στο έτος. Ο δε Nasdaq, είχε σημαντικά κέρδη +2,65%. Στο 2020 είναι ο μόνος με διψήφια κέρδη +26,07%.
Ο FTSE100 του Λονδίνου έπεσε -1,45% στη βδομάδα, έτσι στο 2020 χάνει -20,43%. Ο DAX έχασε -1,06%, και στο 2020 αποδίδει -3,65%, ο CAC είχε μεταβολή -1,34%, ενώ στο 2020 αποδίδει -18,10%. Ο δείκτης IBEX της Ισπανίας είχε πτώση -2,41%, και στο έτος επίδοση -26,88%. Ο δείκτης FTSE MIB στην Ιταλία με μεταβολή -1,66%, στο έτος πέφτει -16,12%. Ο πανευρωπαϊκός StoxxEurope 600 υποχώρησε -0,81%, και στο 2020 υποχωρεί -12,20%.
Ο Bovespa της Βραζιλίας κέρδισε +0,17%, ενώ στο 2020 έχει πτώση -12,21%, όταν ο IPC του Μεξικού με μεταβολή -2,19%, χάνει φέτος -12,51%. Ο χρυσός με πτώση -0,32%, βρέθηκε στα 1947,40 δολάρια η ουγκιά, με επίδοση έτους +27,86%. Σημειώθηκε άνοδος +0,05%, για το πετρέλαιο Crude που έκλεισε στα 42,25 δολάρια το βαρέλι. Στο 2020 εμφανίζει απώλειες -30,81%.
Ο Nikkei, με εβδομαδιαία μεταβολή -1,58%, στο 2020 χάνει -3,11%. Ο δείκτης Kospi στη Νότια Κορέα είχε μεταβολή -4,27%, με επίδοση στο έτος +4,87%. Ο δείκτης Sensex στην Ινδία βρέθηκε ψηλότερα +1,47%, και στο 2020 χάνει -6,83%. Στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ, ο Hang Seng έχασε -0,27%, και στο 2020 υποχωρεί -10,91%. Με εβδομαδιαία μεταβολή +0,61% ο δείκτης SSE Comp. της Σαγκάης, αποδίδει στο 2020 +10,84%.
Ο ιδιαίτερος κίνδυνος
Η ανησυχία σχετικά με το ότι το χρηματιστήριο αναζητά νεότερα υψηλά μέσα από την άνοδο για λίγες εταιρείες, μπορεί να προκαλέσει προβλήματα για τις μελλοντικές αποδόσεις. Αλλά για αυτό που πραγματικά αξίζει να ανησυχούνε οι επενδυτές δεν είναι ότι η αγορά βασίζεται σε λίγες μετοχές. Είναι, ότι η αγορά βασίζεται σε μετοχές εταιριών με πολύ κοντινές δραστηριότητες.
Οι πέντε μεγαλύτερες εταιρείες σήμερα είναι η Apple, μαζί με τις Amazon, Microsoft, Alphabet και Facebook. Καταλαμβάνουν το 25% της αγοραίας αξίας του S&P 500, που είναι το μεγαλύτερο ποσοστό από το 1970. Και τότε επίσης, λιγοστές μετοχές κατάφεραν να εμφανίσουν τεράστια απόδοση, κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1960. Η διαφορά είναι ότι το 1970 οι μεγαλύτερες εταιρείες έκαναν αρκετά διαφορετικά πράγματα: υπολογιστές η IBM, τηλεφωνία η AT&T, κατασκευή αυτοκινήτων η General Motors, καύσιμα η Exxon και κάμερες – φιλμ η Kodak.
Ο κίνδυνος τώρα είναι ότι η αγορά εξαρτάται υπερβολικά από έναν όμιλο εταιρειών που είναι όλες πάνω σε ένα στοίχημα σχετικό με την διεισδυτικότητα της καινοτομίας. Κοντά τους υπάρχει και ένας ευρύτερος κύκλος, συμπεριλαμβανομένων άλλων ταχέως αναπτυσσόμενων εταιρειών, όπως το Netflix και η Nvidia. Έχουν ευδοκιμήσει από τότε που ξεκίνησε η πανδημία, επειδή πολλά από τα κέρδη τους στη ζωή βρίσκονται στο μέλλον, πράγμα που σημαίνει ότι οι αποτιμήσεις τους επωφελούνται από τα χαμηλά επιτόκια, ενώ τα βραχυπρόθεσμα πισωγυρίσματα που σχετίζονται με την πανδημία, έχουν μικρότερη σημασία. Σύμφωνα με τον James Mackintosh της WSJ, οτιδήποτε βλάπτει αυτήν την ομάδα θα μπορούσε να τραβήξει χαμηλότερα την ευρύτερη αγορά, ακόμα κι αν άλλες μετοχές πάνε καλά. Και επειδή αυτή η ομάδα τα πήγε τόσο καλά από τις χαμηλές αποδόσεις των ομολόγων, θα είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στον πόνο εάν οι αποδόσεις πάρουν την ανηφόρα.
Η Ευρώπη ξεχωρίζει
Τα χρήματα δεν μπορούν να αγοράσουν την ευτυχία. Ωστόσο, κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο εκτυπώνουν και ξοδεύουν χρήματα σαν τρελοί, ελπίζοντας να μας κάνουν όλους να αισθανθούμε λίγο καλύτερα κατά τη διάρκεια της πανδημίας COVID-19. Σημείωσε ο Dr Yardeni σε πρόσφατη έκθεση αναγνωρίζοντας ότι στην Ευρώπη, ακόμη και η Γερμανία και τα άλλα λιτά βόρεια κράτη έχουν ανοίξει τα πορτοφόλια τους για να ενισχύσουν τις οικονομίες τους, καθώς και εκείνες των φτωχότερων εθνών της περιοχής. Μέχρι στιγμής, όλη η δημοσιονομική και νομισματική στήριξη μαζί με τις προσπάθειες περιορισμού του COVID-19 έχουν βοηθήσει την ευρωπαϊκή οικονομία που ανακάμπτει αυτό το καλοκαίρι.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) ανακοίνωσε τον Ιούνιο ότι θα αγοράσει έως και 1,35 τρισεκατομμύρια ευρώ του δημόσιου και εταιρικού χρέους της ευρωζώνης έως τον Ιούνιο του 2021. Το πρόγραμμα - που ονομάστηκε "PEPP" ή "Πρόγραμμα αγοράς έκτακτης ανάγκης λόγω πανδημίας" - επέκτεινε ένα υπάρχον πρόγραμμα αγοράς ομολόγων 750 δισεκατομμυρίων.
Καθώς οι περιπτώσεις COVID-19 έχουν μειωθεί και πολλές εταιρείες έχουν ανοίξει ξανά, τα οικονομικά στοιχεία τον Ιούλιο έχουν βελτιωθεί. Ο δείκτης PMI της Ευρωζώνης αυξήθηκε στο 51,8 τον Ιούλιο, απότομη ανάκαμψη από τα χαμηλά του 33,4 τον Απρίλιο. Η ανάκαμψη του μη βιομηχανικού PMI ήταν ακόμη πιο εντυπωσιακή, φτάνοντας στα 54,7 τον Ιούλιο από 12,0 τον Απρίλιο. Οι λιανικές πωλήσεις της ευρωζώνης, εξαιρουμένων των μηχανοκίνητων οχημάτων, ανέκαμψαν επίσης, σημειώνοντας αύξηση 1,5% ετησίως τον Ιούνιο, από την πτώση 19,6% τον Απρίλιο. Οι μετοχές έχουν επίσης ανταποκριθεί. Ο Dow Jones Stoxx 50, που παρακολουθεί τις μεγαλύτερες εταιρείες της Ευρωζώνης, έχει αυξηθεί κατά 39,1% στα χαμηλά του στις 18 Μαρτίου, αλλά παραμένει 14,2% χαμηλότερα από το υψηλό του στις 19 Φεβρουαρίου. Για ψηλότερα επίπεδα τιμών, οι επενδυτές περιμένουν να περιορίσει η Ευρωζώνη τις περιπτώσεις COVID-19 στο ελάχιστο, ώστε να ανακάμψουν, ο τουρισμός και το παγκόσμιο εμπόριο.
ΧΑ
Οι δείκτες κινήθηκαν οριακά και τα blue chip “άγρια”
Η τρίτη εβδομάδα κάθε μήνα έχει στο τέλος της την εκπνοή σειρών στα παράγωγα προϊόντα του 25άρη και ανά τρίμηνο, προστίθενται και τα αντίστοιχα επί μετοχών. Ο Αύγουστος σχετίζεται με εκπνοή στα δικαιώματα και τα ΣΜΕ του δείκτη των blue chip. Για να διευκολυνθεί η μετακύληση θέσεων θεωρείται παραδοσιακά καλό, να υπάρχουν πτωτικές συνεδριάσεις και συνήθως στην εβδομάδα εκπνοής υπάρχει αυξημένη μεταβλητότητα.
Την εβδομάδα που πέρασε ωστόσο, είχαμε στις πρώτες τρεις συνεδριάσεις άνοδο, γεγονός που επίσπευσε τη μετακύληση θέσεων στις πρώτες μέρες, για να μην χρειαστεί να γίνει σε ακόμα υψηλότερες τιμές προς το τέλος. Η εξέλιξη όμως δεν δικαίωσε τους βιαστικούς, καθώς στις δύο τελευταίες κυριάρχησαν οι πιέσεις και οι δείκτες κατέληξαν στα επίπεδα που τους είχε αφήσει η δεύτερη εβδομάδα. Υπενθυμίζουμε δε, ότι και σε αυτή είχε γίνει, απλά, διατήρηση των τιμών που κατακτήθηκαν στο τέλος της πρώτης βδομάδα του Αυγούστου.
Η τρίτη εβδομάδα έφερε στον μέσο όρο απώλειες -0,17%, με επίδοση Αυγούστου +2,54% όταν την πρώτη ήταν στο +2,43%. Ο 25άρης έπεσε -0,48%, αποδίδοντας στον μήνα +2,09% όταν την πρώτη ήταν στο +2,29%. Συνεπώς από τις 7/8 ως τις 21/8 ο μέσος όρος ενισχύθηκε κατά ένα περίπου δέκατο και ο FTSE25 ψαλιδίστηκε κατά δύο δέκατα. Παράλληλα ο FTSEM δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, με εβδομαδιαία μεταβολή -0,32%, απέδωσε στον μήνα +2,02%. Στο 2020 ο ΓΔ χάνει -30,85%, ο 25άρης -34,00% και ο FTSEM -30,02% μένοντας όλοι σε κατάσταση bear market.
Στην πρώτη σύνοδο της εβδομάδας, οι τιμές κινήθηκαν έτσι ώστε ο ΓΔ να διαπραγματευτεί σε αρνητικό και θετικό πεδίο. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 21,260 εκατ. ευρώ, με πακέτα αξίας 1,159 εκατ. και ο ΓΔ, με μεταβολή +0,43%, οδηγήθηκε στις 637,12 από 634,37 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1530,91 από 1524,12 με άνοδο +0,45%. Επηρέασαν θετικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+1,82%), και η συνολική κεφαλαιοποίηση σκαρφάλωσε στα 45,109 από 45,008 δις ευρώ. Την Τρίτη ξεδιπλώθηκε μια απόλυτα ανοδική σύνοδος, με μέγιστο μέρας την τιμή κλεισίματος. Οι Τράπεζες (+3,81%) οδήγησαν την αγορά, μαζί με τις ΑΡΑΙΓ +5,71%, ΜΟΗ +4,31%, ΕΥΔΑΠ +2,95%, ΦΡΛΚ +2,26%, και ΕΛΠΕ +1,70% στις 643,98 μονάδες, με μεταβολή +1,08%, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1545,58 με άνοδο +0,96%. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 35,726 εκατ. ευρώ με πακέτα αξίας 1,044 εκατ., ανεβάζοντας την κεφαλαιοποίηση στα 45,403 δις ευρώ. Στην αγορά ομολόγων ελαφρές πιέσεις είχαν αρχίσει να οδηγούν την απόδοση του 10ετούς προς το 1,100%. Ήταν η μέρα που ο μέσος όρος έγραψε τιμές ψηλότερα από το κλείσιμο στις 6/8, της πρώτης και καθαρά ανοδικής εβδομάδας στο μήνα.
Την Τετάρτη εμφανίστηκε το ανώτερο εβδομάδας και μήνα και των τελευταίων 20 συνεδριάσεων, στις 648,38 μονάδες, αλλά ο ΓΔ με μεταβολή +0,36% οδηγήθηκε στις 646,27 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1549,52 με άνοδο +0,25%. Επηρέασαν θετικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (+2,30%), και τα κέρδη των ΕΥΔΑΠ +4,37%, ΟΤΕ +2,86%, ΕΧΑΕ +2,10%. Έτσι η κεφαλαιοποίηση ανήλθε στα 45,488 δις ευρώ. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 31,656 εκατ. ευρώ και τα πακέτα είχαν αξία 0,326 εκατ. Ακολούθησαν δυο πτωτικές συνεδρίες, με αποτέλεσμα την Παρασκευή ο ΓΔ με μεταβολή -0,57% οδηγήθηκε στις 633,27 από 636,92 μονάδες έχοντας την Πέμπτη χάσει -1,45%. Ενώ ο 25άρης έκλεισε στις 1516,74 από 1525,62 με πτώση -0,58% όταν τη προηγούμενη έπεσε -1,54% τη μέρα που οι Τράπεζες (-3,38%) οδήγησαν την πτώση σε 22 από τα 25 blue chip. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 27,851 από 21,713 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 0,000 από 0,557 εκατ. ευρώ.
Έτσι διαμορφώθηκε μέσος ημερήσιος τζίρος 27,64 εκατ. ευρώ (οριακά χαμηλότερος των 27,8 εκατ. της προηγούμενης βδομάδας) και για τα πακέτα ήταν 617.200 ευρώ. Αλλά ο μέσος ημερήσιος των ανοδικών ήταν 29,55 εκατ., ενώ στις δυο τελευταίες καθοδικές έπεσε στα 24,78 εκατ. και των πακέτων 278.500 ευρώ.
Τεχνική ανάλυση Παράγωγα
Τα άτολμα στοιχήματα στα παράγωγα δεν είναι διαφωτιστικά
Στην τελευταία σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής για τις σειρές Αυγούστου, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σε θετικό και αρνητικό πεδίο εναλλάξ αλλά στο δεύτερο μέρος τον άφησαν μόνιμα σε αρνητικό. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε ανοδικό χάσμα 2,12 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά, 8,87 μονάδες χαμηλότερα. Το ανώτερο ημέρας σημειώθηκε στις 13:07 και ήταν οι 1537,57 μονάδες. Το ελάχιστο, οι 1507,20 μονάδες, εμφανίστηκε στις 16:10. Στις 17:00 τον είχαν οδηγήσει στις 1516,82 μονάδες. Το κλείσιμο στις 1516,74 από 1525,61 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -0,58% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα διαμορφώθηκε στα 6,458 εκατ. ευρώ.
Για τη σειρά Σεπτεμβρίου διακινήθηκαν 794 συμβόλαια με ανώτερο στις 1531,75 μονάδες κατώτερο στις 1500,00 και τελευταίες πράξεις στις 1510,00 από 1522,00 μονάδες με 3146 από 2869 ανοικτές θέσεις. Άλλαξαν επίσης χέρια 10 ΣΜΕ λήξης Οκτωβρίου όλα στις 1501,00 μονάδες με αποτέλεσμα οι ανοικτές θέσεις να ανέλθουν σε 15 από 5.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον ήταν διαφορετικής εστίασης. Στα calls του 25άρη λήξης Αυγούστου, διακινήθηκαν 20 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 1525 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς ο όγκος ήταν 10 συμβόλαια την προηγούμενη για τιμές εξάσκησης τις 1525 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης λήξης Αυγούστου δεν άλλαξαν χέρια συμβόλαια. Ενώ για τη σειρά Σεπτεμβρίου ο όγκος ήταν 100 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1500 και τις 1600 μονάδες.
Τα μυστήρια του μήνα για τις τιμές των blue chip ίσως να κρύβονται στις λεπτομέρειες. Αφού από τα αδρά στατιστικά χαρακτηριστικά ο Αύγουστος λειτούργησε ευεργετικά για την αγορά της Αθήνας, εν μέσω αύξησης των κρουσμάτων από την πανδημία και πρωτοφανών εντάσεων στα νερά της Νοτιοανατολικής Μεσογείου. Από την πρώτη βδομάδα του Ιουλίου η αγορά μετρά τέσσερις ανοδικές και άλλες τόσες πτωτικές εβδομάδες. Το ίδιο αλλά με διαφορετική κατανομή ισχύει για τον ΔΤΡ.
Ο Ιούλιος παρέλαβε τον ΓΔ από τις 641,43 μονάδες και με δυο ανοδικές και τρεις πτωτικές εβδομάδες τον παρέδωσε στις 617,61 (πτώση, από 1/7 ως 31/7, -3,71%). Ενώ ο Αύγουστος, αφού τον πέρασε από τις 612,31, τον έφερε ως τις 648,38 μονάδες (αντίδραση από το χαμηλό μήνα +17,8%). Αλλά την Παρασκευή σταμάτησε στις 633,27 (απόδοση Αυγούστου +2,54%).
Ο ΔΤΡ ξεκίνησε τον Ιούλιο από τις 370,17 μονάδες και με τέσσερις πτωτικές εβδομάδες έναντι μιας ανοδικής κατέληξε στις 302,86 (πτώση από 1/7 ως 31/7 -18,18%). Αλλά τον Αύγουστο, αφού πέρασε από τις 294,83, ανέβηκε με τρεις ανοδικές εβδομάδες ως τις 347,28 (αντίδραση από το χαμηλό μήνα +5,89%) για να καταλήξει στις 328,52 (απόδοση Αυγούστου +8,47%).
Μια προσέγγιση της στατιστικής εικόνας των blue chip στις δυο μικρού τελικού αποτελέσματος τελευταίες εβδομάδες σχετίζεται με τη διαφορά του ελάχιστου την δεύτερη βδομάδα του Αυγούστου, έναντι του χαμηλού της προηγούμενης, που για τον ΓΔ ήταν +2,67% και στον 25άρη +2,22%. Ενώ στα ανώτερα την τρίτη το μέγιστο ήταν ψηλότερα κατά +0,90% για τους δυο δείκτες και λιγότερο από +1%. Στα blue chip με απόσταση κατώτερου μεγαλύτερη των δεικτών που τονίζει την ανοδική ορμή της τιμής στο μήνα βρέθηκαν οι ΕΥΡΩΒ +17,65%, ΟΤΕ +7,49%, ΑΔΜΗΕ +5,02%, ΤΕΝΕΡΓ +4,44%, ΓΕΚΤΕΡΝΑ +3,82%, ΣΑΡ +3,54%. Ακόμα σαφέστερες πληροφορίες μας δίνει και η απόσταση του μέγιστου της περασμένης βδομάδας από το ανώτερο της δεύτερης του Αυγούστου που για την ΕΥΡΩΒ είναι 15,79%, ΟΤΕ +5,77%, ΑΔΜΗΕ +2,61%, αλλά για ΤΕΝΕΡΓ -0,17% σημάδι κόπωσης, ΓΕΚΤΕΡΝΑ +1,13% κοντά στη διαφορά των δεικτών, ΣΑΡ -2,11%.
Στον αντίποδα με αναζήτηση χαμηλών σε εβδομάδα συσσώρευσης συναντάμε τις ΜΠΕΛΑ -5,84% και διαφορά ανώτερων τιμών -2,23%, ΔΕΗ -2,62% και στις ανώτερες -1,76%, ΕΥΔΑΠ -1,84% αλλά στις ανώτερες +3,26%, ΟΛΠ -1,75% και στις ανώτερες -2,23%, ΒΙΟ -1,30% και στις ανώτερες -3,69%, ΕΛΠΕ -0,96% και στις ανώτερες -1,62%, ΜΥΤΙΛ -0,64% και στις ανώτερες -3,67%. Με υπεροχή του ελάχιστου της τελευταίας εβδομάδας έναντι της προηγούμενης περίπου όσο των δεικτών +2,5% χονδρικά συναντάμε τις ΕΛΛΑΚΤΩΡ +2,78% και απόσταση ανώτερων -0,83%, ΜΟΗ 2,43% και στις ανώτερες +5,08%, ΠΕΙΡ +2,65% και στις ανώτερες +2,33%.
Μια ξεχωριστή ομάδα φτιάχνεται από τα blue chip με μετακίνηση του κατώτερου ψηλότερα αλλά λιγότερη των δεικτών που αλφαβητικά είναι: ΑΛΦΑ 0,00% απόσταση κατώτερου αλλά των ανώτερων είναι +1,79%, ΑΡΑΙΓ +0,29% και στις ανώτερες +0,81% αναζητά τάση, ΕΕΕ +1,63% και στις ανώτερες -1,99%, ΕΤΕ +1,83% και στις ανώτερες -1,61% αναζητά τάση, ΕΧΑΕ +0,36% και στις ανώτερες -1,99%, ΛΑΜΔΑ +1,07% και στις ανώτερες -0,17%, ΟΠΑΠ +1,58% και στις ανώτερες -0,74%, ΤΙΤC 0,00% και στις ανώτερες -0,52%, ΦΡΛΚ +0,78% και στις ανώτερες 2,99%.
Σήμερα
Οι ασιατικές μετοχές σημείωσαν άνοδο για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρία σήμερα Δευτέρα 24/8, υποστηριζόμενη από τις ελπίδες για αντιμετώπιση της πανδημίας του coronavirus, αφού η Αμερικανική Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων (FDA) ενέκρινε τη χρήση πλάσματος αίματος από ασθενείς που έχουν αναρρώσει ως επιλογή θεραπείας. Η ανακοίνωση από την FDA των ΗΠΑ για τη λεγόμενη «άδεια χρήσης έκτακτης ανάγκης» ήρθε την παραμονή του Εθνικού Συνεδρίου των Ρεπουμπλικάνων, όπου ο Ντόναλντ Τραμπ θα οριστεί ηγέτης του κόμματός του για τέσσερα ακόμη χρόνια.
Τα futures για το S & P500 E-Mini κέρδιζαν +0,3%. Ο ευρύτερος δείκτης MSCI των μετοχών Ασίας-Ειρηνικού εκτός της Ιαπωνίας σημείωσε άνοδο 0,65%, κινούμενος προς το υψηλό έξι μηνών που άγγιξε την περασμένη εβδομάδα.
Ο Nikkei της Ιαπωνίας ανέστρεψε τις αρχικές απώλειες για να φθάσει ως το +0,4% αλλά στις 8:20 δική μας ώρα ήταν στο +0,25%. Οι κινεζικές μετοχές αυξήθηκαν επίσης με τον δείκτη blue-chip CSI 300 να προσθέτει 0,93%. Ο KOSPI της Νότιας Κορέας, που βρίσκεται σε μια ολισθηρή πορεία από τότε που έφτασε στην κορυφή των δύο ετών νωρίτερα αυτό το μήνα, σημείωνε άνοδο 0,9% και στις 8:20 δική μας ώρα ήταν στο +0,77%.
Η διάθεση για ρίσκο υποστηρίχθηκε επίσης από μια αναφορά στους Financial Times ότι η κυβέρνηση Trump εξετάζει το ενδεχόμενο να παρακάμψει τα κανονικά πρότυπα των ΗΠΑ για να παρακολουθήσει γρήγορα ένα πειραματικό εμβόλιο κοροναϊού από το Ηνωμένο Βασίλειο για χρήση στην Αμερική πριν από τις προεδρικές εκλογές.
"Με τους κινδύνους να αυξάνονται κάπως και τον Σεπτέμβριο να θεωρείται ένας μήνας αφιερωμένος καθ ολοκληρία στην πολιτική, το τέλος του καλοκαιριού είναι μια καλή στιγμή για να ελέγξετε τις αποτιμήσεις και να εξετάσετε τόσο τις απειλές όσο και τις ευκαιρίες", δήλωσε στο Reuters ο John Normand, αναλυτής της JPMorgan.
