Συνέχισαν να καταγράφουν κέρδη, για δεύτερο μήνα στη σειρά, τον Μάιο, τα κρατικά ομόλογα, στις διεθνείς αγορές, καθώς ιδιαίτερα στην Ευρωζώνη οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων αναφοράς διαμορφώθηκαν σε νέα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση της Τράπεζας της Ελλάδος (ΤτΕ).
Ενδεικτικά, στη Γερμανία η απόδοση του 10ετούς τίτλου αναφοράς έφτασε στο 3,28%, ενώ στην Ελλάδα στο ιστορικό χαμηλό του 3,52%. Μεταξύ των βασικότερων παραγόντων που συντέλεσαν στην εξέλιξη αυτή ήταν οι απογοητευτικές ανακοινώσεις σχετικά με την πορεία των μακροοικονομικών μεγεθών τόσο της Ευρωζώνης όσο και των ΗΠΑ, η υποβάθμιση από τη Standard & Poor της πιστοληπτικής ικανότητας των ομολόγων των εταιρειών General Motors Corp. και Ford Motor Co. σε ομόλογα τύπου «junk», καθώς επίσης και η ενίσχυση των πολιτικών ανησυχιών στην Ευρωζώνη που ώθησε τους επενδυτές προς πιο ασφαλή χαρτοφυλάκια. Μέσα στα πλαίσια αυτά η FED, στη συνεδρίασή της στις 3 Μαΐου, προχώρησε στην όγδοη κατά σειρά αύξηση του βασικού της επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης (bps) σε 3%, συνεχίζοντας με τον τρόπο αυτό την προσπάθειά της για μια ουδέτερη νομισματική πολιτική, αναγνωρίζοντας ωστόσο τη σχετικά μικρή επιβράδυνση στην ανάπτυξη που έχει πρόσφατα παρουσιάσει η αμερικανική οικονομία.
Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων για ακόμη ένα μήνα το Μάιο κινήθηκαν πτωτικά, ακολουθώντας την αντίστοιχη τάση στις αγορές της Ευρωζώνης και των ΗΠΑ. Η μεγαλύτερη πτώση σημειώθηκε στο μεσοπρόθεσμο κομμάτι της καμπύλης όπου η απόδοση του 5ετούς ομολόγου αναφοράς μειώθηκε κατά 14 bps ενώ του 7ετούς και του 10ετούς κατά 13 bps. Στις υπόλοιπες διάρκειες, τόσο τις βραχυπρόθεσμες, όσο και τις μακροπρόθεσμες, οι αποδόσεις των τίτλων μειώθηκαν κατά 11 bps. Ειδικότερα, η απόδοση του 3ετούς τίτλου αναφοράς, μειώθηκε από 2,60% που ήταν στα τέλη Απριλίου σε 2,49% στις 31 Μαΐου και του 32ετούς από 4,29% σε 4,18% αντίστοιχα. Ως εκ τούτου, η κλίση της ελληνικής καμπύλης αποδόσεων παρέμεινε αμετάβλητη το Μάιο καθώς η διαφορά της απόδοσης (yield spread) μεταξύ του 3ετούς και του 32ετούς ομολόγου διατηρήθηκε στα 169 bps. Επιπλέον, η μέση διαφορά απόδοσης μεταξύ του ελληνικού και γερμανικού 10ετούς τίτλου αναφοράς αυξήθηκε περαιτέρω το Μάιο στα 25 bps, από 24 bps που είχε διαμορφωθεί τον προηγούμενο μήνα καθώς η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς έφτασε στις 31 Μαΐου το 3,55%, από 3,68% που είχε διαμορφωθεί στα τέλη του προηγούμενου μήνα.
Κατά τη διάρκεια του Μαΐου, οι τιμές των τίτλων αναφοράς στην ΗΔΑΤ συνέχισαν την ανοδική τους πορεία, σημειώνοντας αυξήσεις, μεταξύ των 31 bps στο βραχυπρόθεσμο κομμάτι της καμπύλης και των 194 bps στο μακροπρόθεσμο. Η τιμή του 32ετούς ομολόγου αναφοράς έκλεισε στις 31 Μαΐου στις 105,53 από 103,59 bps που είχε διαμορφωθεί στα τέλη Απριλίου. Ομοίως, η τιμή του 3ετούς ομολόγου αναφοράς στα τέλη Μαΐου αυξήθηκε από 100,86 (28 Απριλίου) σε 101,17 (31 Μαΐου) και η τιμή του 10ετούς τίτλου αναφοράς κατά 106 bps, από 100,16 σε 101,22 αντίστοιχα.
Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ μειώθηκε ελαφρά στα 45,26 δισ. ευρώ το Μάιο, από 46,83 δισ. ευρώ τον Απρίλιο και 61,83 δισ. ευρώ το Μάιο 2004. Η μέση ημερήσια αξία συναλλαγών διαμορφώθηκε αντίστοιχα στα 2,2 δισ. ευρώ από 2,3 δισ. ευρώ που είχε ανέλθει τον προηγούμενο μήνα. Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε για ακόμη ένα μήνα σε ομολογιακούς τίτλους με εναπομένουσα διάρκεια 7 έως 15 έτη, οι οποίοι και απορρόφησαν σχεδόν το 63% της συνολικής αξίας συναλλαγών (28,52 δισ. ευρώ). Το νέο 10ετές ομόλογο αναφοράς σημείωσε τη μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα, καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 11,294 δισ. ευρώ, ενώ δεύτερο σε δραστηριότητα ακολούθησε το παλιό 10ετές ομόλογο (λήξεως 20.05.2014) με 6,17 δισ. ευρώ. Τέλος, από τις 7.827 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ το μήνα αυτό το 50,41% αφορούσαν σ’ εντολές αγοράς και το 49,59% σ’ εντολές πώλησης.
