Συνεδρίαση Fed 17-18/09/2013

Τι θα ακούσουμε από την πολυαναμενόμενη συνάντηση της FOMC και πώς θα αντιδράσουν οι αγορές, είναι τα δύο ερωτήματα στα οποία απαντά η Goldman Sachs σε σημερινή της έκθεση.

Σε ό,τι αφορά τις αγορές ομολόγων, οι οικονομολόγοι της τράπεζας αναμένουν πως η Fed θα μειώσει τις μηνιαίες αγορές αμερικανικών κρατικών ομολόγων κατά 10 δισ. δολάρια σε 35 δισ. δολάρια  και θα αφήσει τις αγορές ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων, MBS, αμετάβλητες στα 40 δισ. δολάρια τον μήνα, αν και η αγορά φαίνεται να περιμένει μία μεγαλύτερη μείωση (10 με 15 δισ. για τα κρατικά ομόλογα και 5 δισ. για τα MBS).

Το άλλο μεγάλο θέμα είναι το πότε θα τελειώσουν οι αγορές assets από τη Fed, δηλαδή πότε θα έλθει το τέλος του QE3, κάτι που σύμφωνα με την αγορά αναμένεται να συμβεί γύρω στα μέσα του επόμενου έτους, όταν η ανεργία πέσει κάτω του 7% (από 7,3% σήμερα).

Η Goldman εκτιμά πως η ανακοίνωση της Fed θα κάνει τον όρο  του 6,5% για την ανεργία να συνδυάζεται με την επιστροφή του πληθωρισμού τον στόχο του 2% και θα υπογραμμίσει ότι η διατήρηση του πληθωρισμού κάτω από τον στόχο, θα οδηγήσει σε μια μεγαλύτερη χρονική καθυστέρηση μεταξύ της στιγμής που θα σημειωθεί το 6,5% για την ανεργία και της στιγμής που θα προχωρήσει στην πρώτη αύξηση επιτοκίων. Η τράπεζα αναμένει πως η Fed θα υπογραμμίσει τη σημασία της ευρείας βελτίωσης της αγοράς εργασίας. Oι περισσότεροι επενδυτές αναμένουν κάποια επιπλέον «πολυλογία» γύρω από τις οικονομικές συνθήκες, αλλά καμία αλλαγή στο επίπεδο των ορίων.

Σε ό,τι αφορά την επενδυτική στρατηγική αγορές, η Goldman Sachs συστήνει ουδέτερη στάση στα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα, μία στρατηγική που ακολουθεί από τον Αύγουστο, και επισημαίνει πως το σημαντικό για τις αγορές είναι ουσιαστικά ότι η Fed θα αφαιρέσει μέρος της αβεβαιότητας που περιβάλλει τη μελλοντική πορεία της πολιτικής της. Λιγότερη αβεβαιότητα σημαίνει χαμηλότερη μεταβλητότητα και μεγαλύτερη σταθερότητα στις αγορές εντός και εκτός ΗΠΑ, καταλήγει η Goldman.
 

«Στο κόκκινο» έκλεισαν τα κυριότερα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, με αρνητικό «πρωταγωνιστή» τον κλάδο της αυτοκινητοβιομηχανίας, μετά τα στοιχεία για τον Αύγουστο, που έδειξαν πτώση των πωλήσεων αυτοκινήτων.

Παράλληλα, οι επενδυτές εμφανίστηκαν επιφυλακτικοί, αναμένοντας τις αποφάσεις της Fed σχετικά με το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, το οποίο αναμένεται να περιορίσει.

Στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX σημείωσε πτώση 0,2% στις 8.596,95 μονάδες, όπως και ο δείκτης CAC στο Παρίσι, που έκλεισε στις 4.145,51 μονάδες. Και στο Λονδίνο ο δείκτης FTSE 100 κατέγραψε απώλειες 0,8% στις 6.570,17 μονάδες.

 

Η δυναμική στο ΧΑ έχει καταντήσει σαν το κεντρικό νόημα του θεατρικού έργου «έτσι είναι αν έτσι νομίζετε» καθώς επί μέρες θα μπορούσε να χαρακτηρίσει τις συνεδριάσεις πτωτικές με βάση το πλήθος των ανοδικών και των πτωτικών μετοχών. Ή  σταθεροποιητικές, αν κοιτάξει κάποιος το εύρος διακύμανσης της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ. Ή  ανοδικές, αν παρακολουθήσουμε την πορεία των υψηλών ημέρας του 25άρη, που έκλεισε πια σε επίπεδα τιμών που έχουν να εμφανιστούν από τις πρώτες μέρες τον Ιούνιο. Όταν ο δείκτης σχημάτιζε την πορεία της πτώσης του από τα υψηλά έτους τον Μάιο, στα χαμηλά του καλοκαιριού. Αυτά σημειώθηκαν δύο φορές τον Ιούνιο στις 27 με κλείσιμο στις 276,25 και ελάχιστο ημέρας τις 268,86 και τον Ιούλιο στις 15  με κλείσιμο στις 273,86 και ελάχιστο ημέρας τις 269,65.

Μετά το χαμηλό του Ιουλίου ακολούθησε άνοδος που ολοκληρώθηκε στις 12 Αυγούστου με το δείκτη στις 334,09 μονάδες. Την διαδέχθηκε πτώση διαρκείας που όρισε στις 28/8 τα χαμηλά από τα οποία ξεκίνησε η τρέχουσα άνοδος, με κλείσιμο εκείνη τη μέρα στις 300,81 μονάδες και ελάχιστο ημέρας τις 296,99. Η δυναμική των τελευταίων συνεδριάσεων επέβαλε στους εγχώριους θεσμικούς στάση αναμονής και αυτό που θα αλλάξει την επιλογή τους, είναι η επιτυχία του ταξιδιού του πρωθυπουργού στις Βρυξέλες. Το περιβάλλον του διέρρευσε πως στόχος ήταν να πεισθούν οι πολιτικά αρμόδιοι της ευρωζώνης, να κατευθύνουν τους επικεφαλής της τρόικας σε στάση που δεν θα αναγκάσει την κυβέρνηση σε αναγγελίες νέων μέτρων, αλλά να δεχθεί την εικόνα της προόδου ως ικανοποιητική. Όχι  σε σχέση με τους στόχους μόνο, αλλά σε σχέση με τις αντοχές του πολιτικού συστήματος κύρια και της κοινωνίας.

Αξίζει να υπογραμμίσουμε ότι από την πλευρά της στατιστικής, η εικόνα που διαμορφώθηκε μετά τις χθεσινές «επιτυχίες» της συνισταμένης των επενδυτικών επιλογών, είναι καλύτερη από εκείνη της Δευτέρας. Παράλληλα, οι μετοχές στην ευρωζώνη υποχώρησαν στο κλείσιμο παρά τα κέρδη των χρηματιστηρίων της Νέας Υόρκης την ίδια ώρα και μάλιστα με χαμηλούς όγκους. Γιατί η επιφύλαξη των επενδυτών στην Ευρώπη αφορούσε στην απόφαση της Fed σχετικά με το tapering στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Έτσι, παρά το γεγονός πως ο δείκτης ZEW, που αφορά την αποτίμηση του φρονήματος των Γερμανών επί της οικονομικής δραστηριότητας, από 42 μονάδες τον Αύγουστο ανήλθε τον Σεπτέμβριο στις 49,6, με  τους αναλυτές να τον περιμένουν στις  46 μονάδες, οι μετοχές υποχώρησαν στο κλείσιμο. Με τους DAX CAC να πέφτουν από τα υψηλά πενταετίας σημειώνοντας απώλειες της τάξης του -0,20%.

Με τις μετοχές του 25άρη να ανακάμπτουν στο τέλος του δεύτερου μέρους πολλά blue chip έκλεισαν στο υψηλό ημέρας ήτοι ΑΛΦΑ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ ΕΛΠΕ ΜΟΗ ΜΠΕΛΑ ΦΦΓΚΡΠ ΜΕΤΚΑ ΤΙΤΚ ΤΕΝΕΡΓ και αρκετές έκαναν το υψηλό τους ημέρας, μέγιστο τελευταίων 12 μηνών. Όπως οι ΕΥΔΑΠ, ΕΕΕ, ΜΙΓ. Οι αναλυτές θεωρούν πως οι επενδυτές στο ΧΑ τηρούν στάση αναμονής περιμένοντας τα αποτελέσματα των Γερμανικών εκλογών και αρκετές μελλοντικές εξελίξεις με έμφαση τα φορολογικά έσοδα και άλλα. Η στήλη δεν συμφωνεί με την ύπαρξη μουδιάσματος λόγω Γερμανικών εκλογών καθώς οι μεγάλοι επενδυτικοί Οίκοι δεν έχουν συμπεριλάβει στις εκθέσεις τους πιθανή ανατροπή της Καγκελαρίου Μέρκελ. Αντίθετα το ταξίδι του πρωθυπουργού στις Βρυξέλλες θα μπορούσε να εκληφθεί και ως παραδοχή ότι οι ελεγκτές της τρόικας θα βρουν πολλές αποκλίσεις από τους στόχους και τις απαιτήσεις του μνημόνιου. Πάντως σήμερα η παγκόσμια επενδυτική βιομηχανία στρέφει την προσοχή της στις αποφάσεις της Fed και η διαπραγμάτευση θα γίνεται με επιφύλαξη ως την ώρα που ο Μπερνάνκε θα ανακοινώσει την έναρξη της μείωσης των προγραμμάτων στήριξης της οικονομίας.

Το ΧΑ κινήθηκε ανοδικά χθες, όχι μόνο στα χαρτιά, συνεπώς, επιβεβαίωσε την πρόβλεψη μας στην αρχή της εβδομάδας για άνοδο με βάση την βελτίωση της στατιστικής εικόνας αρκετών blue chip από τη δεύτερη εβδομάδα του Σεπτεμβρίου.

Παράλληλα, οι τράπεζες μετά από τη φάση ήπιας διόρθωσης εμφάνισαν πολύ θετική εικόνα μια μέρα που οι ξένες αγορές ταλαντευόντουσαν από την βαρύτητα που θα έχουν όσα ανακοινώσει η Fed σήμερα σχετικά με την σταδιακή μείωση της πολιτικής ποσοτικής χαλάρωσης που ίσχυε για την αναθέρμανση της πληγωμένης από την ύφεση οικονομίας. Οι υπόλοιπες αγορές στην ευρωζώνη εμφάνισαν απώλειες αν και υπήρξαν δεδομένα όπως ο ZEW που αφορά στην οικονομική δραστηριότητα απεικονίζοντας το φρόνημα που για τον Σεπτέμβριο εμφάνισε τιμή πολύ πάνω από τις προσδοκίες των οικονομολόγων.  Άρα οι πάντες έχουν στρέψει το ενδιαφέρον στις ΗΠΑ και σήμερα είναι βέβαιο πως θα έχουμε στα διεθνή χρηματιστήρια ένα μούδιασμα που επειδή τα περισσότερα έχουν άνοδο τον μήνα που παραδοσιακά θεωρείται ο χειρότερος κάθε χρόνου για τις μετοχές θα μεταφραστεί σε μικρή ή μεγάλη πτώση. Αυτό που μπορεί να απειλήσει σημαντικά τη δυναμική των αγορών είναι μια ανακοίνωση από τη Fed με αποχρώσεις αυξημένης αυστηρότητας αναφορικά με την πολιτική χαλάρωσης που ακολουθείται πολλά χρόνια τώρα και μετέτρεψε  σε συνήθεια την υπερβάλλουσα ρευστότητα.

Η επίδραση της δυναμικής της προηγούμενης μέρας

• Οι διεθνείς αγορές χθες «ψήφισαν» υπέρ της πολιτικής της ποσοτικής χαλάρωσης. Στις ΗΠΑ οι μετοχές σημείωσαν χθες άνοδο επειδή η θετική αντιμετώπιση του επενδυτικού κοινού τον φετινό γλυκό Σεπτέμβριο, για τις μετοχές συνεχίστηκε την Τρίτη, ακόμη και την παραμονή της επίφοβης διακοπής των ρυθμών του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

• Η επιτροπή για την πολιτική της Federal Reserve ξεκίνησε διήμερη συνάντηση που είναι ιδιαίτερα σημαντική. Η κεντρική τράπεζα θα μπορούσε να ανακοινώσει σήμερα ότι θα επιβραδύνει τελικά το ρυθμό της στις μηνιαίες αγορές ομολόγων του Δημοσίου και ενυπόθηκους τίτλους. Η Fed έχει δηλώσει ότι θα αρχίσει να χαμηλώνει πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης κάποια στιγμή φέτος, και η αρχή του 2014 πλησιάζει. Οι επενδυτές είχαν νωρίτερα, αυτό το καλοκαίρι, ενδιαφερθεί για τις επιπτώσεις από την κλιμάκωση προς τα πίσω σε αυτό το τεράστιο πρόγραμμα για τις μετοχές και τις αποδόσεις των ομολόγων. Όμως, οι επενδυτές φαίνεται να αδιαφορούν από αυτές τις ανησυχίες για την ώρα. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones, ο S&P500 και Nasdaq όλοι έκλεισαν με κέρδη. Ο S&P500 έκλεισε μόλις πέντε μονάδες κάτω από το ιστορικό του ρεκόρ.

• Η δυναμική στο ΧΑ έχει καταντήσει σαν το κεντρικό νόημα του θεατρικού έργου «έτσι είναι αν έτσι νομίζετε» καθώς επί μέρες θα μπορούσε να χαρακτηρίσει τις συνεδριάσεις πτωτικές με βάση το πλήθος των ανοδικών και των πτωτικών μετοχών. Ή  σταθεροποιητικές, αν κοιτάξει κάποιος το εύρος διακύμανσης της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ΧΑ. Από την πλευρά της στατιστικής, η εικόνα που διαμορφώθηκε μετά τις χθεσινές «επιτυχίες» της συνισταμένης των επενδυτικών επιλογών, είναι καλύτερη από εκείνη της Δευτέρας.

• Παράλληλα, οι μετοχές στην ευρωζώνη υποχώρησαν στο κλείσιμο παρά τα κέρδη των χρηματιστηρίων της Νέας Υόρκης την ίδια ώρα και μάλιστα με χαμηλούς όγκους. Γιατί η επιφύλαξη των επενδυτών στην Ευρώπη αφορούσε στην απόφαση της Fed σχετικά με το tapering στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης. Έτσι, παρά το γεγονός πως ο δείκτης ZEW, που αφορά την αποτίμηση του φρονήματος των Γερμανών επί της οικονομικής δραστηριότητας, από 42 μονάδες τον Αύγουστο ανήλθε τον Σεπτέμβριο στις 49,6, με  τους αναλυτές να τον περιμένουν στις  46 μονάδες, οι μετοχές υποχώρησαν στο κλείσιμο. Με τους DAX CAC να πέφτουν από τα υψηλά πενταετίας σημειώνοντας απώλειες της τάξης του -0,20%.

• Σήμερα: Οι Ασιατικές αγορές κινήθηκαν με τους επενδυτές να συναλλάσσονται κρατώντας την αναπνοή τους, καθώς οι επενδυτές υπολογίζουν η Federal Reserve να ξεκινήσει την κλιμάκωση των QE αργότερα μέσα στην ημέρα , με όλα τα assets είναι ευάλωτα σε οποιαδήποτε υπόδειξη πιο αυστηρή από το αναμενόμενο από την πιο ισχυρή κεντρική τράπεζα του κόσμου.

• Το δολάριο «καρφώθηκε» κοντά σε ένα χαμηλό τεσσάρων εβδομάδων έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων. Το ευρώ διαπραγματεύεται στα 1,3354 δολάρια, κοντά στο πρόσφατη κορυφή στα 1,3385 δολάρια .

• Στις χρηματιστηριακές αγορές, ο δείκτης μετοχών MSCI Ασίας - Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας έμεινε πρακτικά αμετάβλητος. Ο Nikkei ενισχύθηκε 1,2%, ενώ οι μετοχές της Αυστραλίας και της Κίνας και της Κορέας κινήθηκαν προς τα κάτω.

• Για τα εμπορεύματα μια πιο dovish (αισιόδοξη – χαλαρή) ρητορική από την Fed θα είναι πιο υποστηρικτική για τις τιμές τους.

• Τα συμβόλαια του χαλκού ήταν πιο σταθερά στα 7,084.75 δολάρια, αν και βρίσκονται ακόμα κάτω από 11% για το έτος μέχρι σήμερα. Ο χρυσός έχει ξεθωριάσει στα 1,303.81 δολάρια και απειλεί να δει σε 1272 δολάρια όπου βρίσκεται μια πολύ ισχυρή στήριξη.

• Οι τιμές του πετρελαίου πιέστηκαν από την συμφωνία που συνέβαλλε στην αποτροπή της επικείμενης επίθεσης των ΗΠΑ στη Συρία και έδιωξε τους φόβους περί διακοπής του εφοδιασμού από τη Μέση Ανατολή και τίθεται σε λειτουργία για εκμετάλλευση ένα μεγάλο σύστημα κοιτασμάτων πετρελαίου στη δυτική Λιβύη .

• Το μπρεντ για παράδοση το Νοέμβριο υποχώρησε 43 σεντς, φθάνοντας στα 107,76 δολάρια το βαρέλι . Το αμερικανικό αργό για παράδοση Οκτωβρίου διατηρήθηκε σταθερό σε 105,42 δολάρια το βαρέλι .

Παρατηρήσεις εγχώριων αναλυτών

Οι αναλυτές θεωρούν πως οι επενδυτές στο ΧΑ τηρούν στάση αναμονής περιμένοντας τα αποτελέσματα των Γερμανικών εκλογών και αρκετές μελλοντικές εξελίξεις με έμφαση τα φορολογικά έσοδα και άλλα. Η στήλη δεν συμφωνεί με την ύπαρξη μουδιάσματος λόγω Γερμανικών εκλογών καθώς οι μεγάλοι επενδυτικοί Οίκοι δεν έχουν συμπεριλάβει στις εκθέσεις τους πιθανή ανατροπή της Καγκελαρίου Μέρκελ. Αντίθετα το ταξίδι του πρωθυπουργού στις Βρυξέλλες θα μπορούσε να εκληφθεί και ως παραδοχή ότι οι ελεγκτές της τρόικας θα βρουν πολλές αποκλίσεις από τους στόχους και τις απαιτήσεις του μνημόνιου. Πάντως σήμερα η παγκόσμια επενδυτική βιομηχανία στρέφει την προσοχή της στις αποφάσεις της Fed και η διαπραγμάτευση θα γίνεται με επιφύλαξη ως την ώρα που ο Μπερνάνκι θα ανακοινώσει την έναρξη της μείωσης των προγραμμάτων στήριξης της οικονομίας. Θα δημοσιεύσει επίσης τις πρώτες οικονομικές προβλέψεις της για το 2016 και όσο ισχυρότερη θα είναι η εικόνα τόσο πιο δύσκολα θα είναι να πείσει τις αγορές ότι οποιαδήποτε μελλοντική αύξηση των επιτοκίων θα είναι αργή και υπολογισμένη. Η Fed έχει ήδη πρόβλημα να πείσει την αγορά ότι προτίθεται να διατηρήσει τα επιτόκια κοντά στο μηδέν ως το 2015, χωρίς να έχει σημασία πόσο βελτιώνεται η οικονομία.

Εκθέσεις Ξένων Οίκων

Barclays: Περιμένουμε από την Fed να μειώσουν το ρυθμό των μηνιαίων αγορών περιουσιακών στοιχείων στα $ 70 δις από $ 85 δισ. στη σημερινή συνεδρίαση. Στις προβλέψεις της Fed , εκτιμάμε να βρίσκονται τα επιτόκια για το τέλος του 2016 περίπου στο 3,0% (σε αντίθεση με τις τιμές που εκτιμά ο μέσος όρος της αγοράς στο 2,1 %), σύμφωνα με ένα κανονικό ρυθμό της πολιτικής σύσφιξης από την ώρα που η αύξηση των επιτοκίων ξεκινήσει.

Αν και το δολάριο ΗΠΑ πρόσφατα αποδυναμώθηκε έναντι των περισσοτέρων νομισμάτων, πιστεύουμε ότι οι ειδήσεις από τη συνεδρίαση της FOMC, θα είναι θετική για το δολάριο ΗΠΑ και υποστηρικτική της μεσοπρόθεσμης τάσης ανατίμησης. Ως εκ τούτου, συνιστούμε long στάση στο USD / JPY .

Μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου FOMC , περιμένουμε οι εικασίες σχετικά με την διαδοχή στην προεδρία της Fed να ενταθεί. Κατά την άποψή μας , Αντιπρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου Janet Yellen είναι ο πιο πιθανός υποψήφιος για να αντικαταστήσει πρόεδρος Bernanke , με τον πρώην αντιπρόεδρο του Διοικητικού Συμβουλίου Donald Kohn δεύτερο αλλά με απόσταση. 

Standards & Poor’s : Στο μέλλον της αυτοκινητοβιομηχανίας αναφέρεται πρόσφατη μελέτη Η παγκόσμια αυτοκινητοβιομηχανία είναι στη μέση της δραματικής ανάπτυξης και μις αλλαγής, που όμοια της δεν έχει βιώσει από την ίδρυσή του ο κλάδος. Παρά το γεγονός ότι οι ετήσιες πωλήσεις οχημάτων στις ώριμες αγορές αυτοκινήτων στον κόσμο έχουν ως επί το πλείστον σταθεροποιημένες, ένα νέο σύνολο των αναδυόμενων αγορών - με πολυπληθέστερους και νεότερους πληθυσμούς, ταχέως αναπτυσσόμενες οικονομίες, και χαμηλά ποσοστά ιδιοκτησίας σε οχήματα - έχουν γίνει η κινητήρια δύναμη για την ανάπτυξη. Για να εξυπηρετήσει τις αγορές αυτές, οι αυτοκινητοβιομηχανίες βρίσκονται σε ένα μεγάλο αγώνα για τη δημιουργία τοπικής παραγωγής, ειδικά οχήματα για τις ανάγκες των τοπικών καταναλωτών, καθώς και την αύξηση των πωλήσεων, το μερίδιο αγοράς και τα κέρδη σε αυτούς τους τομείς. Η δυνατότητα αυτή μπορεί να ωθήσει τις πωλήσεις σε πάνω από 1 δισ. ελαφρά οχήματα σε όλο τον κόσμο μεταξύ του 2010 και του 2020 - μακράν τις περισσότερες πωλήσεις οχημάτων για κάθε 10-ετή διάρκεια στην ιστορία.

Αλλά αυτή η ανάπτυξη δεν μπορεί να έρθει εύκολα: Θα περιλαμβάνει σημαντικές επενδύσεις κεφαλαίων και του κινδύνου, αυξανόμενες περιβαλλοντικές ανησυχίες, και ο έντονο ανταγωνισμό επί των ανθρώπινων, υλικών και φυσικών πόρων. Η επιτυχής αντιμετώπιση αυτών των προκλήσεων θα είναι κρίσιμη για τον καθορισμό των πρωτοπόρων και των ουραγών του μέλλοντος της βιομηχανίας αυτοκινήτων.

Ειδήσεις από το εσωτερικό

• Το μέτωπο των απεργιακών κινητοποιήσεων αποκτά ακόμα πιο έντονα χαρακτηριστικά και προστίθενται διαρκώς σε αυτό κλάδοι που απεργούν αλλά για σήμερα προβλέπεται παράλυση του δημόσιου τομέα καθώς ξεκινά η απεργία της ΑΔΕΔΥ
• Τα φαινόμενα βίας στην κοινωνία αυξάνονται με κάθε ευκαιρία ακόμα και μετά από την παρακολούθηση ποδοσφαιρικών αγώνων ή σε χώρους αναψυχής και διασκέδασης
• Πολλοί σχολίασαν τις δηλώσεις των ιθυνόντων που συναντήθηκαν με τον κ Σαμαρά στο ταξίδι του πρωθυπουργού στις Βρυξέλλες.
• Συνεχίζεται η κριτική στην οικονομική και πολιτική πραγματικότητα με ευκαιρία την απόφαση της Βιοχάλκο.
• Απορρίφθηκε η ένσταση του ΣΥΡΙΖΑ για τον Κώδικα των Δικηγόρων.
• ηλεκτρονική δημοπράτηση δημοσίου ακινήτου ανακοίνωσε το ΤΑΙΠΕΔ.
• Την έναρξη λειτουργίας του πληροφοριακού συστήματος διαχείρισης εισροών - εκροών καυσίμων ανακοίνωσε η Γενική Γραμματεία Πληροφοριακών Συστημάτων (ΓΓΠΣ).
• Ανάλογα με τη θέση του οικοπέδου, την έκταση, τη χρήση και άλλους παράγοντες θα αυξομειώνεται ο βασικός συντελεστής φορολογίας για τα αγροτεμάχια σύμφωνα με το σχέδιο του υπουργείου Οικονομικών.
• Στα 9,7 δισ. ευρώ μειώθηκε το εμπορικό έλλειμμα της Ελλάδας το πρώτο εξάμηνο του 2013, έναντι 11,9 δισ. ευρώ το αντίστοιχο εξάμηνο πέρυσι, σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat που δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα.

Ειδήσεις από το εξωτερικό

• ΔΝΤ: Τα σχέδια λιτότητας στιςαναπτυγμένες χώρες που αντιμετωπίζουν προβλήματα θα πρέπει να συνδυάζονται με περιορισμούς στην ταχύτητα εφαρμογής τους προκειμένου να μην είναι αντιπαραγωγικά     
• Οριακή αύξηση 0,1% σημείωσαν οι τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ τον Αύγουστο, κυρίως εξαιτίας του υψηλότερου κόστους στέγασης και ιατρικών υπηρεσιών, όπως προκύπτει από τα στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Εργασίας.
• Η Ισπανία πιθανόν θα καταφέρει να προωθήσει μεταρρυθμίσεις για την εξυγίανση του χρηματοπιστωτικού της τομέα και να βγει από το πρόγραμμα στήριξης του τραπεζικού της τομέα εντός του έτους, εκτίμησε ο επίτροπος αρμόδιος για τις Οικονομικές Υποθέσεις της ΕΕ, Όλι Ρεν.
• Σόιμπλε: Είναι σαφές ότι η Ευρωζώνη ανακάμπτει τόσο δομικά όσο και κυκλικά, αναφέρει σε άρθρο του στους FT ο υπουργός Οικονομικών της Γερμανίας Βόλφγκανγκ Σόιμπλε.
• Ένα κόμμα της ριζοσπαστικής αριστεράς είναι ηισχυρότερη εγγύηση ότι η συντηρητική ηγέτης Angela Merkel θα εξασφαλίσει μια τρίτη θητεία ως καγκελάριος της Γερμανίας στις εθνικές εκλογές την επόμενη Κυριακή. Το Die Linke ή «Το αριστερό» αναμένεται να κερδίσει έως και 10% των ψήφων, και αποτελεί το τρίτο εκ των αριστερών και κεντροαριστερών κομμάτων που, από κοινού, θα μπορούσαν να κερδίσουν την πλειοψηφία των εδρών στο κοινοβούλιο της Γερμανίας, την Bundestag. Αλλά οι σχέσεις του με τα άλλα κόμματα είναι τόσο κακή που είναι σχεδόν βέβαιο ότι δεν μπορεί να σχηματίσει συνασπισμό με αυτά.
• Η Microsoft Corp αποφάσισε να μοιράζονται περισσότερα μετρητά στους μετόχους από αυτά που συσσωρεύει, την ενίσχυση στο τριμηνιαίο μέρισμα της κατά 22% και την ανανέωση της απόφασης να αγοράσει πίσω τις μετοχές της σε ύψος 40 δις δολαρίων. Η ανακοίνωση την Τρίτη έρχεται δύο ημέρες πριν από την πολυαναμενόμενη συνάντηση με οικονομικούς αναλυτές και ακολουθούν μια σειρά από αλλαγές έκπληξη στο γίγαντα του λογισμικού, συμπεριλαμβανομένου ενός σχεδίου για να αναζητήσουν διάδοχο του διευθύνοντος συμβούλου Steve Ballmer.
• Η Microsoft έχει αυξήσει το μέρισμά της οκτώ φορές από το 2004, σε ανακοινώσεις που συνήθως έρχονται τον Σεπτέμβριο. Όμως, η τελευταία αύξηση ήταν μεγαλύτερη από ότι είχε προβλεφθεί από κάποιους αναλυτές, οι οποίοι βλέπουν τις κινήσεις της Microsoft για την επιστροφή μετρητών στους μετόχους ως ένας τρόπος για να εκτονώσει τη δυσαρέσκεια με την τιμή της μετοχής της εταιρείας.

ΚΩΣΤΑΣ ΙΩΑΝΝΙΔΗΣ

Λεπτές ισορροπίες μεταξύ νομισματικής πολιτικής και αγορών καλείται να κρατήσει σήμερα η Fed, με τη μέχρι τώρα αντίδραση των επενδυτών στην προοπτική σταδιακής μείωσης των μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης να αποτελεί προειδοποίηση για τους αξιωματούχους της ομοσπονδιακής κεντρικής τράπεζας ότι η έναρξη ενός νέου κύκλου αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής δεν αποτελεί εύκολη υπόθεση.

Παρότι ο πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκι, προσπάθησε να καθησυχάσει τις αγορές, τονίζοντας ότι οποιαδήποτε μείωση του συνολικού ποσού που διοχετεύει κάθε μήνα η αμερικανική κεντρική τράπεζα στο χρηματοπιστωτικό σύστημα δεν συνεπάγεται την άσκηση πιο περιοριστικής πολιτικής, το «μήνυμά» του δεν κατάφερε να καθησυχάσει τους επενδυτές στην αμερικανική αγορά ομολόγων. Το γεγονός αυτό αντικατοπτρίζει πόσο δύσκολο θα είναι για τη Fed να ελέγξει τα επιτόκια στους μακροπρόθεσμους τίτλους κατά τη διαδικασία απόσυρσης των έκτακτων μέτρων νομισματικής χαλάρωσης, επισημαίνουν στρατηγικοί αναλυτές.

Η Φέντεραλ Ριζέρβ ολοκληρώνει σήμερα τη διήμερη συνεδρίαση - ίσως την πιο σημαντική από την εποχή της πιστωτικής κρίσης - με οικονομολόγους που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg να προβλέπουν μείωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων κατά 10 δισ. δολάρια, στα 75 δισ. δολάρια μηνιαίως. Στη δημοσκόπηση του Ιουλίου, οι αναλυτές προέβλεπαν μείωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων κατά 20 δισ. δολάρια.

Το υψηλότερο κόστος δανεισμού αποτελεί το βασικό λόγο που οι αξιωματούχοι της Fed αναθεωρούν το χρονοδιάγραμμα περιορισμού των μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου βρέθηκε στις αρχές Σεπτεμβρίου μια «ανάσα» από το 3%, από 1,93% στις 21 Μαΐου, μία ημέρα προτού ο κ. Μπερνάνκι αναφέρει για πρώτη φορά το ενδεχόμενο σταδιακής μείωσης του προγράμματος αγοράς ομολόγων στις επόμενες συνεδριάσεις της Fed, επικαλούμενος τη βελτιωμένη εικόνα της αμερικανικής οικονομίας.

Υπάρχουν όμως και αναλυτές, όπως ο Ιθαν Χάρις της Bank of America, που προβλέπουν ότι η Fed θα περιμένει έως το Δεκέμβριο για να μετριάσει τις αγορές ομολόγων, λόγω της νευρικότητας που έχει προκληθεί στις αγορές.

Πάντως, οι ξένοι επενδυτές ανέκτησαν τον Ιούλιο το ενδιαφέρον τους για αμερικανικά κρατικά ομόλογα, τοποθετώντας 31,1 δισ. δολάρια σε μακροπρόθεσμους κρατικούς τίτλους.

Η Ιαπωνία αύξησε κατά 52 δισ. δολάρια τις τοποθετήσεις της σε αμερικανικό κρατικό χρέος, στο 1,135 τρισ., ενώ οι τοποθετήσεις της Κίνας αυξήθηκαν 1,5 δισ., στο 1,277 τρισ. δολάρια.

Στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων οκτώ εβδομάδων σκαρφάλωσε ο δείκτης Nikkei στο χρηματιστήριο του Τόκιο, εν μέσω προσδοκιών ότι η Fed θα αποφασίσει σήμερα μικρή μείωση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Ο βασικός ιαπωνικός δείκτης ενισχύθηκε κατά 1,4% στις 14.505,36 μονάδες, κλείνοντας στο υψηλότερο επίπεδο από τις 25 Ιουλίου. Με άνοδο 1% στις 1.193,07 μονάδες έκλεισε και ο ευρύτερος δείκτης Topix.
 

Κοντά στο υψηλό πέντε ετών κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές, λόγω των προσδοκιών ότι η Fed θα ανακοινώσει σήμερα μία μέτρια μείωση των αγορών assets, στα πλαίσια του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Η Societe Generale σε νέο της note υπογραμμίζει πως γυρίζει τη στάση της στις μετοχές της Ευρωζώνης σε “maximum overweight”, προτιμώντας τις φθηνές μετοχές της περιοχής, συμπεριλαμβανομένων των μετοχών της αγοράς της Γαλλίας, διατηρώντας ωστόσο επιφυλακτική στάση έναντι στις γερμανικές μετοχές.

Όπως επισημαίνει, οι δομικές βελτιώσεις στην περιοχή του ευρώ, όπως το τέλος των εξωτερικών ελλειμμάτων, η πολύ καλύτερη ισορροπία μεταξύ της δημοσιονομικής σύφιγξης και της επιτάχυνσης των δομικών μεταρρυθμίσεων, κάνουν την τράπεζα ιδιαίτερα θετική για την πορεία των φθηνών ευρωπαϊκών μετοχών.

Η Fed αναμένεται ευρέως ότι θα αποφασίσει τη μείωση των μηνιαίων αγορών ομολόγων ύψους 85 δισ. δολαρίων στη διήμερη συνεδρίασή της η οποία τελειώνει σήμερα, με τους αναλυτές και τους οικονομολόγους να αναμένουν την μείωση να φτάνει τα 10 δισ. δολάρια, από 15 δισ. δολάρια που ανέμεναν ένα μήνα πριν.

Όπως σημειώνει η Moody's, η μείωση του προγράμματος της Fed ξεκινά σήμερα με 10 δισ. δολάρια λιγότερα σε αγορές ομολόγων. Ο περιορισμός του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης θα είναι μετρίου μεγέθους και η γλώσσα της Fed θα είναι ιδιαίτερα επεξηγηματική.

Ο πανευρωπαϊκός δείκτης FTSEurofirst 300 σημειώνει αυτήν την ώρα άνοδο της τάξης του 0,31%, έχοντας κλείσει την Δευτέρα στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούνιο του 2008, ενώ από τις αρχές του έτους τα κέρδη του ξεπερνούν το 10%.

Ο δείκτης FTSE 100 του Λονδίνου σημειώνει άνοδο 0,03%, ενώ ανοδικά κινούνται και ο CAC 40 στο Παρίσι με κέρδη 0,22% και ο γερμανικός DAX ο οποίος βρίσκεται στο +0,26%.

Σε ό,τι αφορά τα χρηματιστήρια της περιφέρειας, ο δείκτης FΤSE MIB στο Μιλάνο σημειώνει άνοσο της τάξης του 0,31%, ενώ o ΙΒΕΧ 35 της Ισπανίας κινείται 0,77% υψηλότερα.

 

 

Σε περαιτέρω πτώση για τρίτη συνεχόμενη ημέρα οδηγείται σήμερα ο χρυσός, χάνοντας νωρίτερα και το επίπεδο των 1300 δολαρίων η ουγγιά, με τους επενδυτές να αναμένουν την ανακοίνωση της μείωσης του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης της Fed, το οποίο υπήρξε υποστηρικτικό για την αγορά του πολύτιμου μετάλλου.

Η τιμή spot του χρυσού διαμορφώνεται αυτήν την ώρα στα 1305,1 δολάρια η ουγγιά, φτάνοντας τις συνολικές του απώλειες από τις αρχές έτους στο 22%, ενώ νωρίτερα σήμερα σημείωσε πτώση στα 1291,34 δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδο από τις 8 Αυγούστου.

Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, όλα εξαρτώνται πλέον από την ανακοίνωση της Fed και από το τί γλώσσα πρόκειται να χρησιμοποιήσει γύρω από το είδος της μείωσης αγορών assets που θα ακολουθηθεί το επόμενο διάστημα. Ο χρυσός βρίσκεται υπό πίεση τεχνικά και θα δυσκολευτεί ιδιαίτερα να πλησιάσει και πάλι το επίπεδο στήριξης των 1350 δολαρίων. Σύμφωνα με τους traders, το επόμενο επίπεδο στήριξης είναι τα 1270 με 1280 δολ. η ουγγιά.

Ο χρυσός επωφελήθηκε έντονα από την πολιτική τόνωσης της αγοράς από τις παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες για την ενίσχυση των οικονομιών τους και το 2011 το πολύτιμο μέταλλο «χτύπησε» ιστορικό υψηλό στα 1920 δολάρια η ουγγιά.

Ωστόσο φέτος, αρκετοί αναλυτές έχουν μειώσει τις εκτιμήσεις τους για την τιμή του χρυσού, λόγω των προσδοκιών για το tapering της Fed. Η Goldman Sachs πρόσφατα ανακοίνωσε ότι αναμένει τις τιμές του χρυσού να πέφτουν στα 1050 δολάρια μέχρι τα τέλη του 2014.

Ανάλογη πτώση σημειώνεται σήμερα και στις τιμές του ασημιού, του παλλάδιου και της πλατίνας, και συγκεκριμένα κατά 1,5%, 1,6% και 1% αντίστοιχα.