Capital controls

Υπάρχει αυξανόμενος κίνδυνος να επιβληθούν πρόσθετοι περιορισμοί στη διακίνηση κεφαλαίων (capital controls) στην Τουρκία, εάν συνεχιστούν οι πιέσεις στη λίρα και της χρηματοπιστωτικές αγορές, εκτιμά ο οίκος αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας S&P Global.

Η τουρκική λίρα έχει απολέσει το 22% της αξίας της από τις αρχές του έτους, γεγονός που αυξάνει τις ανησυχίες ότι η χώρα οδεύει σε μια επανάληψη της συναλλαγματικής κρίσης που παρατηρήθηκε στα τέλη του 2021.

Ένας αναλυτής της S&P, ο Μαξίμ Ρίμπνικοφ, είπε ότι η απόφαση της εταιρείας τον Απρίλιο να υποβαθμίσει την αξιολόγηση του αξιόχρεου της Τουρκίας αντικατοπτρίζει τις ανησυχίες της για το ενδεχόμενο εισαγωγής πρόσθετων capital controls. «Νομίζω ότι ο κίνδυνος αυξάνεται», πρόσθεσε.

Ένας άλλος αναλυτής πρόσθεσε ότι η πτώση της λίρας σημαίνει ότι τελικά θα «εμφανιστούν» προβλήματα στον τραπεζικό τομέα της Τουρκίας. Ο ρυθμός ανάκαμψης του τουρισμού είναι μία από τις λίγες θετικές εξελίξεις.

Η πτώση της λίρας συνεχίστηκε και σήμερα, με το νόμισμα να πλησιάζει σε ιστορικό χαμηλό, μετά τις πρόσφατες δηλώσεις του Τούρκου προέδρου Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν ότι η μείωση των επιτοκίων θα συνεχιστεί.

Το τουρκικό νόμισμα κατέγραψε πτώση 2% και το απόγευμα η ισοτιμία του έναντι του δολαρίου ανερχόταν σε περίπου 17 λίρες έναντι ενός δολαρίου. Τον Δεκέμβριο η ισοτιμία είχε πέσει στις 18,4 λίρες ανά δολάριο.

Η λίρα έχει χάσει το 22% της αξίας της από την 1η Ιανουαρίου και το 49,7% μέσα σε έναν χρόνο.

«Η πίεση εξακολουθεί να αυξάνεται στη λίρα» σχολίασε ο Φαουάντ Ραζακζάντα, αναλυτής στη CityIndex, υπενθυμίζοντας ότι ο Ερντογάν ανακοίνωσε την Δευτέρα την πρόθεσή του να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια μολονότι ο πληθωρισμός στην Τουρκία έφτασε το 73,5% σε ετήσια βάση τον Μάιο. «Οι επενδυτές φοβούνται επίσης ότι η αύξηση στην τιμή του πετρελαίου θα επιδεινώσει τον πληθωρισμό στην Τουρκία», πρόσθεσε.

Πηγή: ΑΜΠΕ

Ο ρώσος πρόεδρος Βλαντίμιρ Πούτιν υπέγραψε διάταγμα που απαγορεύει τις εξαγωγές συναλλάγματος που υπερβαίνουν τα 10.000 δολάρια, όπως αναφέρει ανακοίνωση του Κρεμλίνου.

Το μέτρο θα τεθεί σε ισχύ από αύριο Τετάρτη, 2 Μαρτίου.

Επίσης, ο πρωθυπουργός της Ρωσίας Μιχαήλ Μισούστιν ανακοίνωσε capital control  σε μια προσπάθεια της Μόσχας να μπλοκάρει  την έξοδο των ξένων επιχειρήσεων από τη χώρα, όπως μετέδωσαν τα ρωσικά κρατικά πρακτορεία ειδήσεων TASS και RIA.

«Στη σημερινή κατάσταση με τις κυρώσεις, ξένοι επιχειρηματίες αναγκάζονται να οδηγηθούν, όχι από οικονομικούς παράγοντες, αλλά να λαμβάνουν αποφάσεις υπό πολιτικές πιέσεις», δήλωσε ο πρωθυπουργός Μιχαήλ Μισούστιν σε κυβερνητική συνεδρίαση.

«Προκειμένου να δοθεί σε μια επιχείρηση η ευκαιρία να λάβει μια μελετημένη απόφαση, ετοιμάστηκε προεδρικό διάταγμα για την επιβολή προσωρινών περιορισμών στην αποχώρηση από ρωσικά περιουσιακά στοιχεία», δήλωσε ο ίδιος, χωρίς να δίνει λεπτομέρειες.

Όλες οι εξελίξεις λεπτό προς λεπτό από το naftemporiki.gr

Την ατζέντα, με την οποία έρχεται την Πέμπτη στο Βερολίνο ο Έλληνας πρωθυπουργός, και τις προσδοκίες από την συνάντηση με τη Γερμανίδα καγκελάριο σχολιάζει η Handelsblatt.

«Η επίσκεψη στην Άγκελα Μέρκελ θεωρείται ιδιαίτερα ευαίσθητη» σχολιάζει ο ανταποκριτής της εφημερίδας στην Αθήνα Γκερτ Χέλερ. «Ο Μητσοτάκης έχει ένα συγκεκριμένο αίτημα: επιθυμεί χαλάρωση των αυστηρών μέτρων λιτότητας, με τα οποία οι πιστωτές πέρυσι το καλοκαίρι συμφώνησαν να απελευθερώσουν την Ελλάδα από το πρόγραμμα βοήθειας. Για να εξασφαλιστεί η βιωσιμότητα του χρέους, η Ελλάδα αναμένεται να παράγει ετήσιο πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ έως το 2022. Για τη συνέχεια έχει συμφωνηθεί 2,2%. Ο Μητσοτάκης θεωρεί αυτές τις απαιτήσεις πολύ αυστηρές. Ο νέος πρωθυπουργός ζητά περισσότερη χρηματοπιστωτική ελευθερία, ώστε με φοροελαφρύνσεις και επενδύσεις στις υποδομές να τονώσει την οικονομία που εξακολουθεί να είναι αδύναμη. Και έχει αρκετά καλά επιχειρήματα υπέρ του, ακόμη κι αν στη Γερμανία κανείς δεν θέλει να τα ακούσει μετά την εμπειρία της φαινομενικά αιώνιας ελληνικής διάσωσης».

Όπως αναφέρει ο σχολιαστής, «ο Μητσοτάκης έχει ήδη κάνει καλή αρχή», αναφερόμενος για παράδειγμα στην προώθηση των ιδιωτικοποιήσεων ή την άρση των τελευταίων capital control, «μια κληρονομιά του καλοκαιριού της κρίσης το 2015». Όπως σημειώνει, αυτό θα έχει «θετική επίδραση στην πιστοληπτική ικανότητα της χώρας. Έτσι η Ελλάδα μπορεί να αναχρηματοδοτηθεί και η βιωσιμότητα του χρέους βελτιώνεται».

Ο σχολιογράφος σημειώνει στη συνέχεια ότι «οι αγορές εξέφρασαν την εμπιστοσύνη τους στον Μητσοτάκη», ωστόσο οι «δημόσιοι πιστωτές παραμένουν ακόμη διστακτικοί». Επιπλέον ανησυχούν ότι ενδεχόμενες παραχωρήσεις προς την Αθήνα θα μπορούσαν να ενθαρρύνουν μια «νέα απληστία» εκ μέρους της Ιταλίας. «Για αυτό ο Μητσοτάκης», καταλήγει η HB, «δεν μπορεί να υπολογίζει σε συγκεκριμένες δεσμεύσεις από την καγκελάριο. Αλλά δεν πρέπει να μείνει η επίσκεψη σε αυτό. Κι αυτό γιατί ο Έλληνας πρωθυπουργός χρειάζεται μια ευκαιρία. Η χαλάρωση των δημοσιονομικών απαιτήσεων θα μπορούσε να δώσει στην Ελλάδα το ρυθμό ανάπτυξης που χρειάζεται επειγόντως. Αυτό θα ήταν επίσης προς το συμφέρον των πιστωτών. Επειδή ένα είναι σαφές: μόνο αν η οικονομία βελτιωθεί, θα μπορέσουν οι Έλληνες να αποπληρώσουν τα χρέη τους.»

Αύξηση για πέμπτο διαδοχικό μήνα κατέγραψαν οι τραπεζικές καταθέσεις νοικοκυριών και επιχειρήσεων τον Ιούλιο, σύμφωνα με τα στοιχεία, γεγονός που επιβεβαιώνει την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στο χρηματοπιστωτικό σύστημα- παράγοντα που οδήγησε και στην απόφαση για την πλήρη άρση των capital controls. 

Σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος οι καταθέσεις αυξήθηκαν στα 138,64 δισ. ευρώ από 136,94 δισ. ευρώ τον Ιούνιο. Σημειώνεται ότι εδώ και πάνω από δύο χρόνια υπάρχει συνεχής επιστροφή καταθέσεων στις τράπεζες της χώρας, καθώς έφυγε πλέον οριστικά από το λεξιλόγιο των ξένων αναλυτών η λέξη Grexit. 

Αναλυτικότερα, αύξηση κατά 1,604 δισ. ευρώ παρουσίασαν τον Ιούλιο οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα, έναντι αύξησης κατά 1,766 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, ενώ ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής διαμορφώθηκε σε 6,5% από 6,0% τον προηγούμενο μήνα.

Αυξημένες κατά 1,043 δισ. ευρώ ήταν οι καταθέσεις των επιχειρήσεων, έναντι αύξησης κατά 689 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα και ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής διαμορφώθηκε σε 8,4% από 5,3%. Οι καταθέσεις των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων αυξήθηκαν κατά 335 εκατ. ευρώ, έναντι αύξησης κατά 869 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, ενώ οι καταθέσεις των ασφαλιστικών επιχειρήσεων και των λοιπών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων αυξήθηκαν κατά 708 εκατ. ευρώ, έναντι μείωσης κατά 180 εκατ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα.

Αύξηση κατά 561 εκατ. ευρώ κατέγραψαν και οι καταθέσεις νοικοκυριών και ιδιωτικών μη κερδοσκοπικών ιδρυμάτων, ύστερα από αύξηση κατά 1,077 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα. Ο ετήσιος ρυθμός μεταβολής διαμορφώθηκε στο 6,1%, αμετάβλητος σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

 naftemporiki.gr 

 

Από την έντυπη έκδοση

Της Ειρήνης Σακελλάρη
[email protected]

Οι επιδράσεις από την εξέλιξη αυτή θα πρέπει να εντοπιστούν σε δύο πεδία: την πραγματική οικονομία και τις επενδύσεις. Σε ό,τι αφορά το κομμάτι της οικονομίας, η άρση των περιορισμών σχεδόν μοιραία θα λειτουργήσει ως ένας μοχλός ανάπτυξης, ελευθερώνοντας σημαντικούς περιορισμούς στις εξαγωγές κυρίως υπηρεσιών. Πλήθος εταιρειών αναγκάζονταν να λειτουργούν μέσω τρίτων χωρών, παρακάμπτοντας το σύστημα των κεφαλαιακών περιορισμών που δημιουργούσε προβλήματα ακόμη και σε θέματα όπως η αποδοχή μιας εγγυητικής επιστολής. Παράλληλα, ενίσχυση αναμένεται και σε ό,τι αφορά τις τραπεζικές εργασίες.

Έκτακτες αναβαθμίσεις

Όμως καταλυτική αναμένεται να είναι η επίδραση της άρσης των περιορισμών στην ανάκτηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών.

Αξίζει να σημειωθεί πως σε κάποιες περιπτώσεις οι τράπεζες αξιολογούνται από τους διεθνείς οίκους έως και 6 μονάδες χαμηλότερα σε σχέση με την αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας, αποστερώντας από τη χώρα πόρους, καθώς προσαυξάνουν το κόστος του χρήματος για τα πιστωτικά ιδρύματα της χώρας και τελικώς για τους δανειολήπτες.

Είναι περίπου βέβαιο πως οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν έκτακτες αναβαθμίσεις στο αμέσως προσεχές διάστημα, ενώ αυτό θα είναι και ένα «όπλο» στη φαρέτρα τους κατά τη διάρκεια των road shows που θα λάβουν χώρα μέσα τον Σεπτέμβριο. Κατά τη Moody's στο «Caa1» βρίσκονται οι Εθνική, Alpha και Eurobank με προοπτικές θετικές, στο «Caa2» οι Πειραιώς και Παγκρήτια με θετικές προοπτικές και στη βαθμίδα «Caa3» η Attica Bank και πάλι με προοπτικές θετικές. Σε ό,τι αφορά την S&P στο «B-« βρίσκονται και οι τέσσερις συστημικές με προοπτικές σταθερές, ενώ για τη Fitch οι Eurobank, Alpha και Εθνική Τράπεζα έχουν αξιολόγηση «CCC+» και η Τράπεζα Πειραιώς «CCC».

Road Shows

Εν τω μεταξύ τα πιστωτικά ιδρύματα με νέα όπλα στη φαρέτρα τους προχωρούν σε παρουσιάσεις αμέσως μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων τους στις 29 και 30 Αυγούστου.

Το πρώτο road show στο οποίο θα μετέχουν θα πραγματοποιηθεί στις 2 Σεπτεμβρίου, μία ημέρα μόλις μετά την απελευθέρωση των κεφαλαιακών περιορισμών.

Διοργανωτής είναι η Goldman Sachs στο Λονδίνο στις 2 Σεπτεμβρίου, ενώ ακολουθεί στις 3 έως τις 5 Σεπτεμβρίου το επενδυτικό Forum της HSBC επίσης στο Λονδίνο.  Στις 18 και στις 19 Σεπτεμβρίου λαμβάνει χώρα το ετήσιο road show του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στο οποίο μετέχουν και εταιρείες και τράπεζες, ενώ στις 24 έως τις 26 Σεπτεμβρίου διενεργείται το ετήσιο χρηματοοικονομικό συνέδριο της BofAML, που θα λάβει χώρα και πάλι στη βρετανική πρωτεύουσα.

Προετοιμασία

Η κατάργηση των capital controls σηματοδοτεί την επιστροφή της χώρας στην κανονικότητα. Μοναδική θετική εξέλιξη από την επιβολή των κεφαλαιακών περιορισμών, που αποτέλεσε κατάκτηση για την οικονομία, είναι και παραμένει η αύξηση των ηλεκτρονικών συναλλαγών με τη χρήση πλαστικού χρήματος από τους καταναλωτές. Οι τράπεζες θα έχουν έτοιμα τα συστήματά τους μέσα στο Σαββατοκύριακο για την άρση. Η άρση προβλέπεται για την Κυριακή 1η Σεπτεμβρίου, όμως όλες οι συναλλαγές από την Παρασκευή το απόγευμα με τη μορφή εμβασμάτων πάντα εμφανίζονται την 1η εργάσιμη εν προκειμένω τη Δευτέρα 2 Σεπτεμβρίου. Έτσι, ενώ θα εμβάζονται ποσά από την Κυριακή 1η Σεπτεμβρίου, αυτά θα εμφανίζονται στις 2 Σεπτεμβρίου. Συγχρόνως τα καταστήματα των τραπεζών ετοιμάζονται να καλέσουν όσους πελάτες τους έχουν καταθέσεις στο εξωτερικό να τις επαναφέρουν στη χώρα μετά την άρση των περιορισμών.

Ικανοποίηση της Κομισιόν

H Ευρωπαϊκή Επιτροπή χαιρετίζει την απόφαση της ελληνικής κυβέρνησης για την άρση των κεφαλαιακών περιορισμών (capital controls) στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα, δήλωσε χθες η επικεφαλής εκπρόσωπος της Κομισιόν Μίνα Αντρέεβα.

Συγκεκριμένα, η επικεφαλής εκπρόσωπος, κληθείσα από το ΚΥΠΕ να σχολιάσει την ανακοίνωση της Αθήνας, δήλωσε ότι «εναπόκειται στις ελληνικές αρχές να αποφασίζουν και να λαμβάνουν μέτρα για τη διασφάλιση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, σε συνεργασία με τους διεθνείς οργανισμούς και σύμφωνα με τον συμφωνημένο οδικό χάρτη».

«Χαιρετίζουμε την ανακοίνωση της ελληνικής κυβέρνησης ότι πρέπει να αρθούν όλοι οι υπόλοιποι έλεγχοι κεφαλαίου από την 1η Σεπτεμβρίου» δήλωσε η κ. Αντρέεβα και κατέληξε λέγοντας πως «αυτό είναι ένα σημαντικό ορόσημο και ένα ακόμη σημάδι ότι η εμπιστοσύνη συνεχίζει να στηρίζεται στην οικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας».

Το σχόλιο της Citi

Με θετικά μηνύματα υποδέχονται ήδη οι ξένοι επενδυτές την κατάργηση των capital controls στη χώρα. Στην ιστορική πτώση των ομολόγων, αν και αποδίδεται κυρίως στις εξελίξεις στην Ιταλία, ιδιαίτερα βοηθητικά έχουν σταθεί και οι ανακοινώσεις για την κατάργηση των κεφαλαιακών περιορισμών. Είναι φανερό πως η κίνηση αυτή αποτελεί σαφή ένδειξη για την ενίσχυση της εμπιστοσύνης προς τη χώρα και επιστροφής στην κανονικότητα για την οικονομία και τις ελληνικές τράπεζες. Συγχρόνως, ανοίγει τον δρόμο επενδύσεων και αναβαθμίσεων από τους διεθνείς οίκους. Την πεποίθησή της για αναβαθμίσεις από οίκους αξιολόγησης μετά την πλήρη άρση των κεφαλαιακών περιορισμών, μολονότι αυτή έχει συμβολικό χαρακτήρα, αναφέρει η Citigroup.

Όπως σχολιάζει η Citigroup, αυτή η απόφαση της ελληνικής κυβέρνησης θα μπορούσε να αυξήσει τη δημοτικότητά της, να ενισχύσει την εμπιστοσύνη και πιθανώς να έχει θετικό αντίκτυπο στις επόμενες αποφάσεις των οίκων. 

Της Νατάσας Στασινού
[email protected] 

O άλλοτε παρίας των χρηματοοικονομικών αγορών είναι πια το αγαπημένο παιδί όλων. Κάπως έτσι περιγράφει ο ξένος Τύπος τις εντυπωσιακές επιδόσεις των ελληνικών ομολόγων, που ωθούν στα χαμηλότερα επίπεδα όλων των εποχών το κόστος δανεισμού της χώρας, αλλά και των μετοχών, οι οποίες παρά τη νευρικότητα του τελευταίου μήνα εξακολουθούν να είναι μεταξύ των μεγάλων πρωταγωνιστών διεθνώς. 

Οι προβολείς και πέφτουν και πάλι στο ελληνικό ενεργητικό, μετά και την απόφαση για πλήρη άρση των capital controls. Η πτώση της απόδοσης του 10ετους κρατικού ομολόγου στο νέο ιστορικό χαμηλό του 1,826% είναι ίσως μόνο η αρχή των όσων έπονται. Εάν επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις για έκτακτες αξιολογήσεις, που θα φέρουν πιο κοντά το αξιόχρεο της χώρας και των τραπεζών στην επενδυτική βαθμίδα, το ράλι των ομολόγων θα μπορούσε να λάβει νέα ορμή.

«Η εξέλιξη σηματοδοτεί ένα ορόσημο για την αποκατάσταση της χώρας στα μάτια των επενδυτών, πολλοί εκ των οποίων έχουν ξεπεράσει τις νωπές ακόμη μνήμες της κρίσης και επιστρέφουν στο ελληνικό ενεργητικό» αναφέρουν χαρακτηριστικά οι Financial Times για την άρση των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίου και τον αντίκτυπό της στην αγορά ομολόγων. «Η πτώση των αποδόσεων αντανακλά την μεγάλη πρόοδο που έχει σημειώσει η Ελλάδα» σχολιάζει στη βρετανική εφημερίδα ο Nικ Γουόλ, διαχειριστής κεφαλαίων της Merian Global Investors, που διαθέτει τοποθετήσεις σε ελληνικά κρατικά ομόλογα. «Οι αποδόσεις εμφανίζονται εξαιρετικά χαμηλές. Αλλά και όλα τα υπόλοιπα είναι εξαιρετικά χαμηλά. Οι επενδυτές θα συνεχίζουν να τα αγοράζουν όσο τους προσφέρουν θετική απόδοση» συμπληρώνει και «μαρτυρά» έτσι το μεγάλο ατού των ελληνικών ομολόγων. 

Για την Ελλάδα το 1,8% είναι ένα εντυπωσιακά χαμηλό επιτόκιο για δανεισμό από τις αγορές. Για τους επενδυτές που βλέπουν την απόδοση των 10ετών τίτλων έξι κρατών μελών της Ευρωζώνης υπό το μηδέν, της Ισπανίας και της Πορτογαλίας μία ανάσα από το μηδέν ή ακόμη και της Ιταλίας, που βιώνει μία ρευστή πολιτική κατάσταση, κοντά στο 1,2%, η απόδοση που προσφέρει η Ελλάδα είναι «δώρο». Πολύ πριν η απόδοση σπάσει προς τα κάτω το φράγμα του 2%, η JPMorgan Chase εξηγούσε πως οι ελληνικοί τίτλοι δεν θεωρούνται μεν χωρίς ρίσκο, αλλά ούτε και επιλογή υψηλού κινδύνου. Και τούτο γιατί το μεγάλο μέρος του χρέους βρίσκεται στα χέρια του λεγόμενου επίσημου τομέα. 

Οι τράπεζες

Όσο για τις ελληνικές μετοχές δεν έχουν πολλά να ζηλέψουν από το χρέος. Φέτος ο Γενικός Δείκτης καταγράφει κέρδη 35% και οδεύει προς την καλύτερη επίδοση από το 1999. Την ίδια ώρα ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx Europe 600 έχει ενισχυθεί 10%. Οι επενδυτές έχουν ποντάρει στην ανάκαμψψη των ελληνικών τραπεζών. Έτσι οι μετοχές τους έχουν δει την αξία τους να διπλασιάζεται φέτος. Στο εξής η πορεία τους θα εξαρτηθεί από το πόσο γρήγορα και αποφασιστικά θα προχωρήσει η διαδικασία της απαλλαγής από το βάρος των κόκκινων δανείων. Στο χθεσινό ραντεβού του υφυπουργού Οικονομικών, Γιώργου Ζαββού και του επικεφαλής του SSM, Αντρέα Ενρία, αναζητήθηκε κοινός τόπος για την άμεση εφαρμογή μίας συστημικής λύσης. 

Έχει προκριθεί η λύση του του Ελληνικού Σχήματος Προστασίας Ενεργητικού, στο οποίο θα μεταφερθούν κόκκινα δάνεια ύψους τουλάχιστον 15 δισ. ευρώ. 

Και το πρωτογενές πλεόνασμα

Καθοριστική για την πορεία του ελληνικού ενεργητικού, πέραν των εξελίξεων στον τραπεζικό τομέα, θα είναι βεβαίως και η εξέλιξη της διαπραγμάτευσης της κυβέρνησης με τους θεσμούς για το φλέγον ζήτημα των πρωτογενών πλεονασμάτων. Ο πρωθυπουργός επιδιώκει τη μείωση του στόχου του 3,5% του ΑΕΠ, προκειμένου να υπάρξει ο απαραίτητος δημοσιονομικός χώρος για μέτρα, που θα δώσουν ώθηση στην ανάπτυξη.

Προεκλογικά και μετεκλογικά σημειώματα των επενδυτικών οίκων έδιναν μεγάλη έμφαση στο συγκεκριμένο ζήτημα, αφού όπως εξηγούσαν το ράλι μετοχών και ομολόγων στηρίχθηκε εν πολλοίς στις προσδοκίες για ένα νέο, πιο φιλικό στις επενδύσεις και την ανάπτυξη, μείγμα πολιτικής. Διέβλεπαν πάντως αρκετές πιθανότητες να συμφωνηθεί ένας νέος πιο ρεαλιστικός στόχος για τα πλεονάσματα με τους Ευρωπαίους εταίρους, εφόσον η κυβέρνηση πείσει ότι δεν θα αποκλίνει από διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, αλλά και έχει τον τρόπο να δώσει ώθηση στις επενδύσεις. Η αισθητή αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμούείναι επίσης ένα από τα γεριά χαρτιά, που θα θελήσει να αξιοποιήσει το Μαξίμου στις συνομιλίες με τους θεσμούς. 

Μία πρώτη γεύση των όσων μπορούμε να περιμένουμε από την πλευρά των Ευρωπαίων θα λάβουμε από την αυριανή κρίσιμη συνάντηση του Κυριάκου Μητσοτάκη με την Γερμανίδα καγκελάριο, Άγκελα Μέρκελ. 

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή έρχεται σε μία ευνοϊκή μάλλον συγκυρία. Όχι μόνο ή τόσο γιατί η απόφαση για την πλήρη άρση των capital controls στέλνει ένα σήμα επιστροφής στην κανονικότητα και πρόθεσης να ανοίξει ένας νέο κύκλος για την οικονομία, αλλά και καθώς διαφαίνεται μία ευρύτερη απομάκρυνση των Ευρωπαίων από την υπερβολική λιτότητα. Η απειλή της ύφεσης εξελίσσεται σε... ευκαιρία επανεξέτασης των δημοσιονομικών κανόνων του Συμφώνου Σταθερότητας.

Η ίδια η Γερμανία, με το ΑΕΠ της να συρρικνώνεται, δεν αποκλείεται να εγκαταλείψει άμεσα το δόγμα του ισοσκελισμένου προϋπολογισμού, προκειμένου να προωθήσει ένα σχέδιο τόνωσης ύψους 50 δισ. ευρώ. 

naftemporiki.gr  

Tην ικανοποίησή της για την απόφαση της ελληνικής κυβέρνησης να προβεί σε πλήρη άρση των κεφαλαιακών περιορισμών (capital controls) εκφράζει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή. 

Kληθείσα από το ΚΥΠΕ να σχολιάσει την ανακοίνωση της Αθήνας, η εκπρόσωπος της Κομισιόν, Μίνα Αντρέεβα, δήλωσε ότι «εναπόκειται στις ελληνικές αρχές να αποφασίζουν και να λαμβάνουν μέτρα για τη διασφάλιση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας, σε συνεργασία με τους διεθνείς οργανισμούς και σύμφωνα με τον συμφωνημένο οδικό χάρτη».

«Χαιρετίζουμε την ανακοίνωση της ελληνικής κυβέρνησης ότι πρέπει να αρθούν όλοι οι υπόλοιποι έλεγχοι κεφαλαίου από την 1η Σεπτεμβρίου» σημείωσε, υπογραμμίζοντας ότι πρόκειται για «ένα σημαντικό ορόσημο και ένα ακόμη σημάδι ότι η εμπιστοσύνη συνεχίζει να στηρίζεται στην οικονομική ανάκαμψη της Ελλάδας». 

Με την πλήρη άρση των capital controls ανοίγει νέο κεφάλαιο για την οικονομία, όπως τόνισε ο κυβερνητικός εκπρόσωπος στην ενημέρωση των πολιτικών συντακτών. Δεν παρέλειψε δε να ασκήσει κριτική στην προηγούμενη κυβέρνηση, σημειώνοντας πως οι περιορισμοί στην κίνηση κεφαλαίου ήταν αποτέλεσμα των δικών της πολιτικών. 

«Τα capital controls επιβλήθηκαν στη χώρα λόγω της ανεύθυνης πολιτικής του κυρίου Τσίπρα» είπε χαρακτηριστικά ο Στέλιος Πέτσας, προσθέτοντας ότι ότι η πλήρης άρση των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων γίνεται νωρίτερα από το χρονοδιάγραμμα που είχε θέσει η κυβέρνηση. «Κλείνει ένας κύκλος ανασφάλειας και ανοίγει ένας νέος κύκλος για την οικονομία» το΄νισε. 

Σημείωσε επιπλέον ότι ήδη τα επίπεδα δανεισμού της χώρας είναι εξαιρετικά χαμηλά για τα έντοκα και σε ιστορικό χαμηλό για το 7ετές ομόλογο, ενώ η ΕΤΕ και η Πειραιώς έχουν ήδη φθηνότερη χρηματόδοτηση και ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος ξεπέρασε το μέσο όρο της ευρωζώνης για πρώτη φορά από το 2014. 

Εν τω μεταξύ σε σημείωμά της προς τους επενδυτές και η Citi επισημαίνει πως η κίνηση πέρα από έντονο συμβολισμό έχει και πρακτική αξία. «Η εξέλιξη θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω την δημοτικότητα της κυβέρνησης, να ενισχύσει την εμπιστοσύνη και να έχει θετικό αντίκτυπο στις επόμενες αποφάσεις των οίκων αξιολόγησης» σημειώνoυν οι αναλυτές της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας.  

Αναπτυξιακό νομοσχέδιο και ΔΕΗ στο επίκεντρο

Αύριο θα συζητηθεί το αναπτυξιακό νοσμόσχέδιο, το οποίο θα εισηγηθούν ο αρμόδιος υπουργός 'Αδωνις Γεωργιάδης και οι κ. Χατζηδάκης και Πιερρακάκης. Στη συνεδρίαση του Υπουργικού Συμβουλίου θα συζητηθεί και νομοσχέδιο του υπουργού Μεταφορών Κώστα Καραμανλή για να ξεμπλοκαριστεί το θέμα της έκδοσης αδειών οδήγησης.

Την Πέμπτη θα έρθει στη Βουλή και το ζήτημα της ΔΕΗ. Όπως είπε ο κ. Πέτσας πρόκειται για ωρολογιακή βόμβα που άφησε η προηγούμενη κυβέρνηση καθώς «δεν υιοθέτησε το σχέδιο της μικρής ΔΕΗ και ακολούθησε ένα σχέδιο για "κουτσή" ΔΕΗ που απαξίωσε οικονομικά και χρηματιστηριακά την εταιρεία». Επανέλαβε πάντως ότι η κυβέρνηση έχει δεσμευθεί να κάνει ό,τι πρέπει για να σωθεί η εταιρεία.

Σε ό,τι αφορά την ατζέντα της συνάντησης του πρωθυπουργού στο Βερολίνο την Πέμπτη, ο κ. Πέτσας ανέφερε ότι ο Κυρ. Μητσοτάκης θα συζητήσει με την καγκελάριο Μέρκελ και τον αντικαγκελάριο Σολτς για την οικονομία, το προσφυγικό - μεταναστευτικό και ζητήματα επενδύσεων στον τομέα της ενέργειας.

Την Παρασκευή ο πρωθυπουργός θα μεταβεί στη Θεσσαλονίκη και θα συναντηθεί με παραγωγικούς φορείς ενόψει της ΔΕΘ. Θα ακολουθήσει η επίσκεψή του στη Χάγη την ερχόμενη εβδομάδα ενώ το τριήμερο 6-8 Σεπτεμβρίου θα βρίσκεται στη Θεσσαλονίκη για τα εγκαίνια της ΔΕΘ και την καθιερωμένη Συνέντευξη Τύπου.

Στις 24-27 Σεπτεμβρίου, ο Έλληνας πρωθυπουργός θα μεταβεί στη Νέα Υόρκη για την Γενική Συνέλευση του ΟΗΕ, όπου θα συναντηθεί με τον γενικό γραμματέα, ξένους ηγέτες και εκπροσώπους της Ομογένειας.

 

 

Στην απόφαση για πλήρη άρση των capital controls από 1ης Σεπτεμβρίου κάνει αναφορά η Citi στο σημερινό της σημείωμα προς τους επενδυτές για τις εξελίξεις ανά την Ευρώπη. 

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα θυμίζει ότι επεβλήθησαν τον Ιούνιο του 2015 και πως τον Ιούλιο ο κεντρικός τραπεζίτης, Γιάννης Στουρνάρας εισηγήθηκε την πλήρη άρση τους χάρη στη συνεχή αύξηση των τραπεζικών καταθέσεων. 

Όπως σχολιάζει οι περιορισμοί στην διακίνηση κεφαλαίων χαλάρωναν σταθερά τα τελευταία δύο χρόνια και το οριστικό τέλος τους ήταν μία αναμενόμενη και εν πολλοίς συμβολική κίνηση. Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι δεν έχει πρακτική αξία.

«Η εξέλιξη θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω την δημοτικότητα της κυβέρνησης, να ενισχύσει την εμπιστοσύνη και να έχει θετικό αντίκτυπο στις επόμενες αποφάσεις των οίκων αξιολόγησης» σημειώνoυν οι αναλυτές της Citi. 

naftemporiki.gr 

 

Της Νατάσας Στασινού
[email protected] 

Από τις αρχές του έτους οι προσδοκίες για μείωση του κόστους δανεισμού της χώρας ήταν υψηλές. Ωστόσο ελάχιστοι μάλλον θα περίμεναν τότε να δουν την απόδοση του 10ετους να προσεγγίζει το 1,8%. Οι ελληνικοί τίτλοι ξεπέρασαν και τις πιο αισιόδοξες προβλέψεις με ένα εντυπωσιακό ράλι, το οποίο άρχισε ουσιαστικά μετά το πρώτο τρίμηνο και ανέβασε αισθητά ταχύτητα από τα τέλη Μαΐου. 

Οι εγχώριες πολιτικές εξελίξεις και οι ελπίδες για ένα μείγμα πολιτικής πιο φιλικό στην ανάπτυξη, όπως και το σήμα, που έστελναν οι Βρυξέλλες ότι η Αθήνα- έστω και με την εξαίρεση μικρών αγκαθιών- τηρεί τις δεσμεύσεις, με το μεγαλύτερο μέρος του πολιτικού συστήματος να αναγνωρίζει πια την αναγκαιότητα των μεταρρυθμίσεων είναι βεβαίως οι παράγοντες εκείνοι που βοήθησαν να ανακτηθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών. Περαιτέρω ώθηση όμως έδωσαν και οι διεθνείς εξελίξεις. Ένα περιβάλλον διαρκών και κλιμακούμενων εμπορικών αντιπαραθέσεων, γεωπολιτικών εντάσεων και φόβων για νέα παγκόσμια ύφεση, άνοιξε για τα καλά την όρεξη για ομόλογα. Όσοι δεν τρόμαξαν σε βαθμό που να αρχίσουν να πληρώνουν τη Γερμανία και τις άλλες χώρες του πυρήνα της Ευρωζώνης για να «ασφαλίσουν» τα χρήματά τους στο χρέος τους, στράφηκαν στους τίτλους Ελλάδας και Ιταλίας.

Ειδικά στην περίπτωση της χώρας μας, με το μεγάλο μέρος του χρέους να βρίσκεται στα χέρια των επίσημων πιστωτών, τα ομόλογα θεωρήθηκαν μία αρκετά ασφαλής επιλογή με άκρως ελκυστική απόδοση. Αξίζει να θυμηθούμε όμως πώς κύλησε η χρονιά για τα ελληνικά ομόλογα. 

Το πρώτο δίμηνο του έτους η απόδοση του ελληνικού 10ετους είχε παγιδευθεί κοντά στο 4%. Οι εντεινόμενες ανησυχίες για την Ιταλία, αλλά και κάποια καμπανάκια από τους Ευρωπαίους για καθυστερήσεις στις μεταρρυθμίσεις έριχναν τη σκιά τους, ακόμη και μετά την επιτυχή έκδοση 5ετους ομολόγου στα τέλη Ιανουαρίου.

Εκείνη είχε προσελκύσει απρόσμενα μεγάλη ζήτηση, με τον γερμανικό Τύπο να σχολιάζει πως «αυτό που πριν μερικές ημέρες έμοιαζε σαν μια απρόβλεπτη παρτίδα σκάκι σήμερα είναι απόλυτη επιτυχία». Ήταν οπωσδήποτε μία σημαντικότατη δοκιμασία για την χώρα, που επί χρόνια ήταν απολύτως εξαρτημένη από τις δόσεις του μηχανισμού στήριξης. Αλλά δεν αρκούσε. 

Τον Μάρτιο ήρθε η έκδοση του νέου 10ετους, η οποία έδωσε περαιτέρω ώθηση, με την απόδοση του νέου ομολόγου να διαμορφώνεται την πρώτη ημέρα της διαπραγμάτευσης κοντά στο 3,87%. 

Στις αρχές Απριλίου κλίμα ευφορίας έφεραν στην ΗΔΑΤ οι πληροφορίες ότι η Αθήνα εξετάζει το ενδεχόμενο να αποπληρώσει νωρίτερα μέρος των ακριβών δανείων του ΔΝΤ. Η απόδοση του δεκαετούς αποκλιμακώθηκε κοντά στο 3,65% και του πενταετούς στο 2,92%. Όλο τον υπόλοιπο μήνα είχαμε- με μικρά σκαμπανεβάσματα- υποχώρηση του κόστους δανεισμού της χώρας. Όσο πλησίαζαν οι Ευρωκλογές του Μαΐου τόσο βελτιωνόταν και η εικόνα. 

Μετά και την μεγάλη νίκη της Νέας Δημοκρατίας, το ράλι πήρε φωτιά. Στα τέλη Μαΐου η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου υποχωρούσε για πρώτη φορά στην ιστορία κάτω από το όριο του 3% και εκείνη του πενταετούς ήταν χαμηλότερη από του αντίστοιχου ιταλικού. Οι πρόωρες κάλπες ήταν για τους επενδυτές μία αναμφίβολα θετική εξέλιξη, αφού η χώρα θα απέφευγε μία παρατεταμενή προεκλογική περίοδο υψηλών τόνων και παράλυσης της οικονομίας.

Όπως τόνιζαν τότε όλοι ο επενδυτικοί οίκοι στα σημείωμά τους για τη χώρα μας οι επενδυτές είχαν εν πολλοίς προεξοφλήσει την νίκη της Ν.Δ. και στις γενικές εκλογές και περίμεναν από την κυβέρνηση Μητσοτάκη μία πολιτική πιο φιλική προς τις επιχειρήσεις, που θα ξεμπλοκάρει μεγάλες επενδύσεις και θα δώσει ώθηση στην ανάπτυξη. Και κάπως έτσι η απόδοση έφτασε οριακά χαμηλότερα από το 2%. 

Το εκλογικό ράλι έχασε την ορμή του από τα μέσα Ιουλίου, καθώς διεφάνη πως πολλά από τα «στοιχήματα» της κυβέρνησης  θα κριθούν και από τη διαπραγμάτευση με τους θεσμούς, ειδικά όσον αφορά στην επιδίωξη για μείωση του στόχου για τα πρωτογενή πλεονάσματα. Είχαμε πάντως ακόμη μία επιτυχή έκδοση 7ετους ομολόγου, που συνέβαλε στη διατήρηση του θετικού κλίματος στην αγορά. 

Ο Αύγουστος αποδείχθηκε τελικά ο πιο θερμός μήνας για τους ελληνικούς τίτλους. Σήμερα μετά και την απόφαση για πλήρη άρση των capital controls η απόδοση του δεκαετούς υποχώρησε έως και το 1,82% και έκλεισε στο 1,83%, μειωμένη κατά 12 μονάδες βάσης σε σχέση με το χθεσινό κλείσιμο, καθώς εκτιμάται ότι ανοίγει πια ο δρόμος για αναβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας.