Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Goldman Sachs για την κρίση χρέους στην Ελλάδα, οι Ευρωπαίοι αξιωματούχοι εξετάζουν τρία πιθανά σενάρια:
1. Τροποποίηση του προγράμματος δημοσιονομικής προσαρμογής και παροχή πρόσθετων δανείων στην Ελλάδα
Αυτή είναι η οδός που «δείχνει» η ΕΚΤ, με την προϋπόθεση η ελληνική κυβέρνηση να δρομολογήσει δυναμικά τις μεταρρυθμίσεις και τις ιδιωτικοποιήσεις. Η Ελλάδα θα χρειαστεί επιπλέον 60 δισ. ευρώ για την εξυπηρέτηση των ομολόγων της και επιπλέον 10-15 δισ. ευρώ για την κάλυψη της «τρύπας» στη χρηματοδότηση, υπό την προϋπόθεση ότι θα εισπράξει 20 δισ. από τις ιδιωτικοποιήσεις την επόμενη διετία.
2. «Εθελούσια» αναδιάταξη της διάρκειας του δημόσιου χρέους
Με την επιμήκυνση της διάρκειας ενός σημαντικού μέρους των ομολόγων που λήγουν τα έτη 2012-15, θα απελευθερωθούν πόροι από το υφιστάμενο πρόγραμμα και θα διατεθούν σε άλλους σκοπούς, όπως στην ενίσχυση της κεφαλαιακής επάρκειας των ελληνικών τραπεζών. Η πρόσκληση σε αυτή την περίπτωση θα είναι η αναδιάταξη να είναι «οικειοθελής» και να μην οδηγήσει σε πτώχευση.
3. Αναδιάρθρωση του (μη βιώσιμου) χρέους
Στην (απίθανη κατά τη γνώμη της GS) περίπτωση που στην έκθεση της 30ής Μαΐου το ΔΝΤ χαρακτηρίσει το ελληνικό χρέος «μη βιώσιμο», το ταμείο δεν θα εκταμιεύσει την επόμενη δόση. Έτσι εξηγείται ίσως η έμφαση που έχει δοθεί τελευταία στην επίσπευση των ιδιωτικοποιήσεων. Παρότι οι απόψεις διίστανται σχετικά με το «κούρεμα» του δημόσιου χρέους, εάν γινόταν ένα κούρεμα της τάξης του 60% (που ισχύει σήμερα στην αγορά) οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα κατέγραφαν ζημιές 41 δισ. ευρώ -25 δισ. οι ελληνικές, 3,8 δισ. οι γαλλικές, 7,5 δισ. οι γερμανικές κ.ο.κ.
Στα συμπεράσματα της έκθεσης, η Goldman Sachs επισημαίνει ότι ζωτικής σημασίας για την επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές είναι η επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος. Για να γίνει αυτό, η χώρα χρειάζεται περισσότερα χρήματα. Επειδή, όμως, δύσκολα τα ευρωπαϊκά κοινοβούλια θα εγκρίνουν τη χορήγηση νέων δανείων, είναι απαραίτητη η επιμήκυνση της διάρκειας των υφιστάμενων ομολόγων ώστε να εξοικονομηθούν κάποιοι πόροι. «Εξακολουθούμε να πιστεύουμε ότι η επιβολή ενός “κουρέματος” σε αυτή τη φάση, με την Ελλάδα να παρουσιάζει έλλειμμα ταμειακών ροών, θα μεγαλύτερο κόστος παρά όφελος», αναφέρει η έκθεση.
Επιπλέον, η παγκόσμια επενδυτική τράπεζα επισημαίνει τον σημαντικό κίνδυνο της εξάπλωσης του κινδύνου χρεοκοπίας στις υπόλοιπες χώρες της ευρωζώνης. Παρ’ ότι είναι μικρή η πιθανότητα οι κλυδωνισμοί στην Ελλάδα να ταρακουνήσουν μεγαλύτερες οικονομίες, όπως η ισπανική, σε περίπτωση που ενταθούν οι πιέσεις προς την Ισπανία, οι υφιστάμενοι μηχανισμοί διάσωσης δεν θα επαρκούσαν για την αντιμετώπιση της κρίσης, καταλήγουν οι συντάκτες της έκθεσης.
