Το αρνητικό κλίμα που επικράτησε στις διεθνείς αγορές ομολόγων κατά το δίμηνο Απριλίου - Μαϊου 2001 επηρέασε και την εγχώρια αγορά. Σύμφωνα με ανακοίνωση της Τράπεζας της Ελλάδος, η δυσμενής συγκυρία αντικατοπτρίσθηκε και στο επίπεδο των συναλλαγών και στο επίπεδο των τιμών.
Στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ) κατά το δίμηνο Απριλίου - Μαϊου εκτελέσθηκαν 4.012 εντολές αγοράς (αξίας 20,29 δισεκ. ευρώ ή 6.914 δισεκ. δρχ.) και 5.129 εντολές πώλησης (αξίας 25,80 δισ. ευρώ ή 8.791 δισεκ. δρχ.). Η μέση μηνιαία αξία συναλλαγών ανήλθε σε 23,04 δισεκ. ευρώ ή 7.852 δισεκ. δρχ. Παράλληλα, η τιμή του 10ετούς ελληνικού ομολόγου αναφοράς (λήξεως 18 Μαϊου 2011) στο τέλος Μαϊου διαμορφώθηκε σε 97,94 (με απόδοση 5,63%) από 98,61 (με απόδοση 5,53%) στις αρχές του ίδιου μήνα και 100,68 (5,26%) στις αρχές Απριλίου 2001.
Παρά την πτωτική πορεία των τιμών, οι απώλειες στην εγχώρια αγορά ήταν σημαντικά μικρότερες από τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές, γεγονός που οφείλεται στη μείωση της μέσης απόκλισης των αποδόσεων (spread) των ελληνικών έναντι των γερμανικών ομολόγων. Η μέση απόκλιση στην απόδοση μεταξύ του 10ετούς ελληνικού έναντι του αντίστοιχου γερμανικού ομολόγου υποχώρησε για πρώτη φορά κάτω από το επίπεδο των 50 μονάδων βάσης (bps) και στο τέλος Μαϊου διαμορφώθηκε σε 45 bps έναντι 51 bps στις αρχές του ίδιου μήνα και 57 bps τον Απρίλιο.
Οπως επισημαίνεται στην ανακοίνωση της ΤτΕ, η σημαντική αυτή μείωση του spread υπογραμμίζει την εμπιστοσύνη με την οποία περιβάλλουν οι επενδυτές, Ελληνες και ξένοι, την αγορά τίτλων του Ελληνικού Δημοσίου, καθώς και την αποτελεσματικότητα του ηλεκτρονικού συστήματος διαπραγμάτευσης (ΗΔΑΤ) που έχει εγκαταστήσει η Τράπεζα της Ελλάδος.
Ενδεικτικά σημειώνεται ότι η διαφορά των αποδόσεων ελληνικού και γερμανικού 10ετούς ομολόγου το Μάιο 2000 είχε διαμορφωθεί σε 86 bps ενώ τον αντίστοιχο μήνα φέτος σε 45 bps. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα τη μετακίνηση της καμπύλης αποδόσεων προς τα κάτω, με συνέπεια το Ελληνικό Δημόσιο να μειώσει σημαντικά το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους από έτος σε έτος.
Η ωρίμανση της αγοράς ελληνικών ομολόγων κατέστησε δυνατή την υιοθέτηση κλιμακούμενων περιθωρίων στις τιμές αγοράς και πώλησης (bid/ask spread) στην ΗΔΑΤ από 7 έως 15 bps, ανάλογα με την εναπομένουσα διάρκεια μέχρι τη λήξη των ομολόγων (μέχρι 5 έτη 7 bps, μέχρι 11 έτη 10 bps και άνω των 11 ετών 15 bps) όπως ισχύει και στις αντίστοιχες ευρωπαϊκές αγορές.
