Σημαντικά κέρδη κατέγραψαν τον Μάϊο οι διεθνείς αγορές κρατικών ομολόγων, καθώς οι προοπτικές ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας παρέμειναν αβέβαιες, ενώ στις αγορές άρχισε να γίνεται λόγος για την προοπτική εμφάνισης σημαντικών αποπληθωριστικών πιέσεων στις Η.Π.Α. και τη Γερμανία.
Οπως επισημαίνει η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), οι παράγοντες αυτοί ενδυνάμωσαν τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων τους προσεχείς μήνες, ενισχύοντας έτσι τις αγορές σταθερού εισοδήματος. Στις 5 Ιουνίου, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα μείωσε τα επιτόκια κατά μισή εκατοστιαία μονάδα (50 bps).
Τα ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου που διαπραγματεύονται στην Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων (ΗΔΑΤ), κατέγραψαν θεαματικά κέρδη ενώ παράλληλα μειώθηκε και η διαφορά των αποδόσεών τους σε σχέση με τα αντίστοιχα Γερμανικά ομόλογα.
Με την άνοδο των τιμών των ομολόγων κατεγράφησαν κέρδη της τάξεως των 113-589 μονάδων (cents). Το 20ετές ομόλογο λήξεως 22.10.2022 σημείωσε τα υψηλότερα κέρδη κλείνοντας στα τέλη Μαΐου με τιμή 117,13 (με απόδοση 4,55%), έναντι 111,24 (4.98%) στα τέλη του Απριλίου. Η τιμή του 10ετούς ομολόγου αναφοράς (benchmark bond) λήξεως 20.5.2013 ανήλθε σε 106,28 (3.82%) από 102,27 (4.31%) αντίστοιχα.
Η μέση διαφορά απόδοσης (yield spread) μεταξύ 10ετούς ελληνικού και γερμανικού ομολόγου υποχώρησε περαιτέρω στις 18 μονάδες βάσης (bps) τον Μάϊο από 20 bps τον Απρίλιο.
Η καμπύλη αποδόσεων μετακινήθηκε σε μεγάλο βαθμό προς τα κάτω το Μάϊο, ενώ αυξήθηκε ελαφρώς η κλίση της (steeper yield curve) καθώς η υποχώρηση των αποδόσεων ήταν μεγαλύτερη στις βραχυπρόθεσμες διάρκειες (45 bps έναντι 43 bps στις μακροπρόθεσμες διάρκειες).
Συγχρόνως, η μείωση των αποδόσεων των ομολόγων ήταν μεγαλύτερη (περίπου 50 bps) στο κομμάτι της καμπύλης που αφορά τις διάρκειες 5 έως 11 ετών, με την απόδοση του 7ετούς ομολόγου να μειώνεται κατά 54 bps.
Η διαφορά της απόδοσης (yield spread) μεταξύ 3ετούς και 20ετούς ομολόγου διευρύνθηκε σε 208 bps στο τέλος Μαΐου από 206 bps στο τέλος Απριλίου. Η απόδοση του νέου 3ετούς ομολόγου ανήλθε το Μάϊο σε 2,47%, σε σχέση με 2,92 τον Απρίλιο, ενώ του 20ετούς ανήλθε σε 4,55% από 4,98% αντιστοίχως.
Σημαντική άνοδο σημείωσε και η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ το Μάϊο, η οποία ανήλθε σε 56,21 δισεκ. ευρώ έναντι 39 δισεκ. ευρώ τον Απρίλιο και 51,53 δισεκ. ευρώ το Μάϊο 2002.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών επικεντρώθηκε σε ομολογιακούς τίτλους μεσοπρόθεσμης και μακροπρόθεσμης διάρκειας, οι οποίοι προσήλκυσαν το 67% της συνολικής αξίας συναλλαγών.
Μεταξύ των ομολόγων, το 10ετές ομόλογο λήξεως 18.5.2012 και το 10ετές ομόλογο αναφοράς σημείωσαν τη μεγαλύτερη συναλλακτική δραστηριότητα, καταγράφοντας συναλλαγές αξίας 9,26 δισεκ. ευρώ και 8,04 δισεκ. ευρώ αντίστοιχα.
Από τις 10.004 εντολές που εκτελέσθηκαν στην ΗΔΑΤ, 51,52% ήταν εντολές «αγοράς» και 48,48% εντολές «πώλησης» τίτλων. Η ρευστότητα του 10ετούς ομολόγου αναφοράς, όπως υπολογίζεται από τον λόγο της αξίας των συναλλαγών ως προς το σύνολο των αντίστοιχων τίτλων σε κυκλοφορία, αυξήθηκε σε 161% το Μάϊο από 106% τον Απρίλιο.
