Το ερώτημα στο οποίο θα απαντήσει το ταμπλό σήμερα είναι αν τα χθεσινά στο ΧΑ αποτελούν έναρξη μιας υπολογίσιμων διαστάσεων διόρθωσης, ή η χθεσινή βουτιά θα αποτελέσει, για άλλη μια φορά, το αναγκαίο διάστημα για να πάρουν μια ανάσα οι τιμές, πριν συνεχίσουν την άνοδό τους.
Το ερώτημα στο οποίο θα απαντήσει το ταμπλό σήμερα είναι αν τα χθεσινά στο ΧΑ αποτελούν έναρξη μιας υπολογίσιμων διαστάσεων διόρθωσης, ή η χθεσινή βουτιά θα αποτελέσει, για άλλη μια φορά, το αναγκαίο διάστημα για να πάρουν μια ανάσα οι τιμές, πριν συνεχίσουν την άνοδό τους.
Οι ομοιότητες με τη συνεδρίαση της 23/10 την περασμένη Τετάρτη ήταν μεγάλες σε πολλά επίπεδα και τεχνικά, λειτούργησε αποτελεσματικά πάλι η στήριξη για τον 25άρη στις 380 μονάδες. Η στήλη δεν αλλάζει την εκτίμησή της για τη δυναμική αυτής της εβδομάδας. Περιμέναμε συσσώρευση με πλαγιοκαθοδική κίνηση και θεωρούμε πως σήμερα θα ανατραπεί η πρόβλεψη μόνο αν ανανεωμένης ισχύος πιέσεις καταφέρουν να οδηγήσουν τον 25άρη κάτω από τις 380 μονάδες. Διαφορετικά, με το κλίμα στις αγορές μετοχών παγκοσμίως αίθριο και υγιεινό θα υπάρξει συνέχεια στην αντίδραση των συναλλασσόμενων στο ΧΑ που ξεκίνησε μετά τις 16:20 χθες.
Η χθεσινή συνεδρίαση όπως και η προηγούμενη πτωτική, ήταν έκφραση μαζικών ρευστοποιήσεων που παρέσυραν το σύνολο σχεδόν του ταμπλό. Αλλά πάλι εμφανίστηκαν σοβαρές εντολές αγοράς στο τέλος και θα λέγαμε πως η μάχη μεταξύ αισιόδοξων και απαισιόδοξων ισχυρών παραγόντων του ΧΑ θα πάρει σχήμα και μορφή σήμερα. Μπορεί δε να έχει και χαρακτηριστικά σχετικά με την εντοπιότητα.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
Ευρώπη
Σε θετικό έδαφος έκλεισαν χθες οι ευρωπαϊκές αγορές, εν μέσω σειράς ανακοινώσεων οικονομικών στοιχείων από τις ΗΠΑ και αρκετών αποτελεσμάτων εταιρικής κερδοφορίας, και εν αναμονή της συνεδρίασης της Fed. Δεν έλειψαν οι ρευστοποιήσεις κυρίως στον τραπεζικό κλάδο.
O δείκτης FTSEurofirst 300 έκλεισε με άνοδο 0,39%, ο FTSE 100 του Λονδίνου ενισχύθηκε 0,73%, ο DAX σημείωσε κέρδη 0,48%, ο CAC 40 έκλεισε 0,62% υψηλότερα, ενώ στο 1,31% και στο 2,27% διαμορφώθηκαν τα κέρδη για τον ισπανικό ΙΒΕΧ και τον ιταλικό FTSE MIB, αντίστοιχα.
Οι μετοχές της UBS υποχώρησαν 7,72%, μετά τα αποτελέσματα κερδοφορίας γ‘ τριμήνου τα οποία, ήταν ελαφρώς καλύτερα των εκτιμήσεων των αναλυτών. Ωστόσο, η τράπεζα εμφάνισε αυξημένες προβλέψεις για ζητήματα νομικά που αφορούν διακανονισμούς, και προειδοποίησε ότι θα αυξηθούν οι δαπάνες που σχετίζονται με ανάλογα θέματα, μέχρι το επόμενο έτος.
Οι μετοχές της Lloyds Banking Group υποχώρησαν 2,02%, μετά την ανακοίνωση ότι η πρόσθετη πρόβλεψη ύψους 750 εκατ. στερλινών για την αποζημίωση πελατών που αγόρασαν προϊόντα προστασίας πληρωμών, επιβάρυναν την κερδοφορία γ ‘ τριμήνου.
Οι μετοχές της BP ενισχύθηκαν 5,62% μετά τα καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα γ’ τριμήνου και την ανακοίνωση για αύξηση του μερίσματος που θα διανήμει.
Οι μετοχές της Nokia σημείωσαν ράλι 6,99% μετά τα αποτελέσματα γ‘ τριμήνου που εμφάνισαν λειτουργικά κέρδη 118 εκατ. ευρώ από ζημιές 564 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι.
Σήμερα, οι επενδυτές έχουν τα βλέμματα εστραμμένα και στη συνεδρίαση της Fed, όπου δεν αναμένεται να υπάρξει απόφαση αλλαγής πολιτικής στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων και ενυπόθηκων δανείων. Σύμφωνα με δημοσκόπηση του CNBC, οι αναλυτές δεν αναμένουν την Fed δεν να ξεκινήσει το tapering, νωρίτερα από τον Απρίλιο του 2014.
ΗΠΑ
Οι Dow και S&P 500 έκλεισαν στις επίπεδα ρεκόρ την Τρίτη, μετά τα οικονομικά στοιχεία που δημοσιεύτηκαν και αποτέλεσαν στήριξη για τις απόψεις όσων θεωρούν ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει το πρόγραμμα του QE ανέπαφo για αρκετούς μήνες και η IBM πραγματοποίησε ανοδικό ράλι καθώς η εταιρεία ανακοίνωσε ένα πρόγραμμα εξαγοράς ιδίων μετοχών. Αυτή έδωσε τη μεγαλύτερη ώθηση στην Dow, αφού οδήγησε τα κέρδη της ημέρας. βοήθησε επίσης στην άνοδο του S&P 500, με άνοδο 2,7% κλείνοντας στα 182,12 δολάρια επειδή το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας ενέκρινε άλλα 15 δισεκατομμύρια δολάρια για επαναγορές μετοχών.
Στην τελευταία οικονομικά στοιχεία, φάνηκε μια άνοδος των καταναλωτικών δαπανών των ΗΠΑ για το Σεπτέμβριο, αλλά μια άλλη έκθεση έδειξε ότι η εμπιστοσύνη των καταναλωτών μειώθηκε αισθητά τον Οκτώβριο, λόγω των ανησυχιών για τις επιπτώσεις της μερικής διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης.
Τα δεδομένα προστίθενται στα στοιχεία που αποκαλύπτουν την υποτονική οικονομική ανάπτυξη ακριβώς τη μέρα που η Fed ξεκίνησε διήμερη συνάντηση για αποφάσεις επί της νομισματικής της πολιτικής. Οι προσδοκίες είναι υψηλές ότι οι αρμόδιοι είναι απίθανο να μετατοπίσουν τη νομισματική πολιτική αυτή την εβδομάδα, καθώς θα περιμένουν περισσότερα στοιχεία για το πόσο βαριά έχει πλήξει την οικονομία των ΗΠΑ η διαμάχη επί του προϋπολογισμού στην Ουάσιγκτον.
Ο Dow Jones Industrial Average κέρδισε 111,42 μονάδες, ή 0,72%, για να καταλήξει στις 15.680,35. Ο Standard & Poors500 ανέβηκε 9,84 μονάδες, ή 0,56%, για να κλείσει στις 1.771,95 επίσης ένα κλείσιμο σε επίπεδα ρεκόρ. Ο Nasdaq Composite Index αυξήθηκε 12,21 μονάδες, ή 0,31%, για να κλείσει στις 3.952,34.
Ράλι της Τρίτης διαμόρφωσε την επίδοση του S&P 500 για το έτος μέχρι σήμερα στο 24,2%.
Τεχνική ανάλυση
Στα παράγωγα οι traders προσπάθησαν να αφήσουν διαφορετικές εντυπώσεις για τις προθέσεις και τις προσδοκίες τους αναφορικά με τη βραχυπρόθεσμη τάση του 25άρη. Αφού έκαναν τελευταίες πράξεις στο ΣΜΕ τρέχουσας σειράς στις 382,50 μονάδες, αλλά η τιμή εκκαθάρισης ορίστηκε στις 384,75, τρεις μονάδες κάτω από το κλείσιμο του υποκείμενου δείκτη. Συνεπώς δεν άλλαξαν το discount και δεν προβλέπουν επιδείνωση αφού σεβάστηκαν, με τις επιλογές τους στα ελάχιστα ημέρας των ΣΜΕ που άλλαξαν χέρια σε όλες τις σειρές, τα επίπεδα των 380 μονάδων.
Από το μέτωπο των options πάλι μπορούμε να εντοπίσουμε τη στάση τους στα Calls τρέχουσας σειράς όπου άλλαξαν χέρια 50 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 355 μονάδες με πτώση -22% στην αξία του συμβολαίου ενώ στις 380 μονάδες που υπάρχουν 323 ανοικτές θέσεις τα calls που άλλαξαν χέρια ήταν 11 και η μεταβολή στην αξία +3,6%. Αλλά στα puts στην τρέχουσα σειρά την μεγαλύτερη έκθεση εντοπίζουμε στο put για τιμή εξάσκησης στις 360 μονάδες και άλλαξαν χέρια χθες 23 συμβόλαια με άνοδο στην αξία τους 77,8%, με 26 όγκο για το put για τιμή εξάσκησης στις 380 μονάδες με άνοδο στην αξία τους 61,4%.
Τα παραπάνω δεν είναι άσχετα με την υπόθεση πως αν διατηρηθούν οι πιέσεις και σήμερα, τότε μπορεί η εβδομάδα να προκαλέσει αυτοτροφοδοτούμενη κάθοδο. Καθώς η διάτρηση των επιπέδων στήριξης στις 380 μονάδες, φέρνει μεν μια κοντινή επόμενη στήριξη στην περιοχή των 374 - 376 μονάδων, αλλά υπολογίσιμη στήριξη προκύπτει μετά στην περιοχή των 350 μονάδων και άρα πολλοί θα βιαστούν να ξεφορτώσουν… πρώτοι.
Στο Χ.Α.
Τον πρώτο λόγο χθες είχαν οι πωλητές, έστω και αν προς το τέλος της συνεδρίασης φάνηκε πως... εκτονώθηκαν οι εντολές πώλησης, δίνοντας τη θέση τους σε κάποιους εντολές αγοράς. Πάντως, αν και οι απώλειες περιορίστηκαν κοντά στο κλείσιμο, με αποτέλεσμα ο Γενικός Δείκτης να απομακρυνθεί αρκετά από το χαμηλό ημέρας, η γενικότερη εικόνα χθες ήταν αυτή μίας έντονης διόρθωσης με επίκεντρο τις τράπεζες και τα blue chips. Ισχυρή πτώση 9,03% στη Εurobank. Ανω του 5% οι απώλειες για ΕΤΕ, ΟΠΑΠ, ΟΠΑΠ-5,42% Μotor Oil, Intralot. ΙΝΛΟΤ-5,03%
Mε χαμηλό ημέρας στο «επικίνδυνο» τεχνικά επίπεδο των 1.143,77 μονάδων, όπου οι απώλειες άγγιζαν σχεδόν το 4%, ο Γενικός Δείκτης κατάφερε κοντά στο κλείσιμο να καλύψει μεγάλο μέρος του χαμένου εδάφους και να κλείσει στις 1.165,98 μονάδες με απώλειες -2,06%.
Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 97,15 εκατ. ευρώ ενώ ο όγκος στα 42,1 εκατ. τεμάχια.
Ο τραπεζικός δείκτης έκλεισε με πτώση 2,80%, ο FTSE Large Cap υποχώρησε 2,10% και ο FTSE Mid Cap σημείωσε απώλειες 2,43%.
Οι τράπεζες δέχτηκαν από τις μεγαλύτερες πιέσεις με την Eurobank να κλείνει στο -9,03% και την Εθνική στο -5,95%, ενώ στο -0,90% έκλεισε η Alpha BankΑΛΦΑ-0,90% και αμετάβλητη στο 1,64 ευρώ η Πειραιώς.
Εμφανώς βελτιωμένη ήταν στο τέλος η, κατά τα άλλα πτωτική από την αρχή της συνεδρίασης, εικόνα του FTSE Large Cap με τις μεγαλύτερες πιέσεις να συγκεντρώνουν οι ΟΠΑΠ -5,42%, Motor Oil -5,23%, Intralot -5,03%, ΜέτκαΜΕΤΚ-5,06% -5,06%, MIG -3,77%, OTE -3,91%, EΛΠΕ -2,20% και ΔΕΗΔΕΗ-2,12% -2,12%.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, αποτελεί ένα θετικό σημάδι το ότι η αγορά βρέθηκε στις 1.443 μονάδες και μετά ενεργοποιήθηκαν αγοραστές κι έτσι ανέκαμψε πάνω από τις 1.160 μονάδες, το οποίο κάνει τη χθεσινή διόρθωση περισσότερο ενδοσυνεδριακή. Ωστόσο επιβάλλεται προσοχή λόγω του έντονα ευμετάβλητου «χαρακτήρα» του Χ.Α πλέον, και των αρκετά υψηλών αποτιμήσεων πολλών μετοχών, μετά το ράλι του τελευταίου διαστήματος.
Σήμερα
Οι Ασιατικές αγορές μετοχών πήραν δύναμη από τα ρεκόρ των αμερικανικών μετοχών σήμερα, καθώς οι επενδυτές ποντάρουν ότι η Federal Reserve θα αφήσει το QE στη θέση του για τους επόμενους μήνες. O Nikkei άνοιξε το δρόμο με άνοδο 1,2%, ενώ οι μετοχές της Αυστραλίας κατά 0,4% και στη Σαγκάη εγγράφονται κέρδη 0,5%. Ο δείκτης μετοχών MSCI Ασίας - Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας έχει ενισχυθεί 0,3%.
Ακόμη και το δολάριο ΗΠΑ πήρε ανοδική κατεύθυνση γιατί οι traders έκριναν ότι η αδυναμία μετά από δύο μήνες απωλειών έχει ενσωματώσει την προοπτική παραμονής του εύκολου χρήματος για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από το αρχικά εκτιμώμενο. Οι αγορές φαίνεται να λειτουργούν με βάση την υπόθεση ότι η ανακοίνωση της πολιτικής της Fed δεν θα αμφισβητήσει την αυξανόμενη συναίνεση ότι κάποια σταδιακή μείωση στα 85 δισεκατομμύρια δολάρια των μηνιαίων αγορών περιουσιακών στοιχείων δεν θα ξεκινήσει νωρίτερα από τον Μάρτιο. Ένα τέτοιο κίνητρο θα πρέπει να εκληφθεί ως δικαιολογία των ράλι σε μετοχές και ομόλογα ειδικά τις τελευταίες εβδομάδες και μπορεί να έχουν μόνο περιορισμένο αντίκτυπο στις τιμές στο εγγύς μέλλον. Αυτό σημαίνει, επίσης, πως οι αγορές είναι ευάλωτες σε μια έκπληξη.
Η ροή των οικονομικών στοιχείων αποδείχθηκε πολύ ανάμικτη για να προσφέρει μια κατεύθυνση στις αγορές της Ασίας. Η βιομηχανική παραγωγή ανέκαμψε στην Ιαπωνία, αλλά ήταν απογοητευτική στη Νότια Κορέα λόγω απεργιών σε κατασκευαστές αυτοκινήτων.
Στα νομίσματα, η ισχύς που είχαν οι αρκούδες για δολάριο φαινόταν να εξαντλείται μετά από δύο μήνες πώλησης και το νόμισμα ανέκαμψε σε μεγάλο βαθμό. Ο δείκτης δολαρίου έφτασε μία εβδομάδα κορυφή του 79,667, αφού αναρριχήθηκε 0,5% την Τρίτη. Μόλις την περασμένη Παρασκευή , είχε χτυπήσει ένα χαμηλό εννέα μηνών στο 78,998.
Το ευρώ υποχώρησε στα 1,3737 δολάρια, απομακρύνθηκε δηλαδή από μια κορυφή 23 μηνών στα 1,3833 δολάρια μόλις πριν από λίγες ημέρες. Οι αποδόσεις του 10ετούς εντόκου γραμματίου ήταν σταθερές στο 2,506% μετά τη βύθιση από το υψηλό των 2,5360% την Τρίτη. Η αγορά έχει απολαύσει ένα σημαντικό ράλι τους τελευταίους δύο μήνες, με τις αποδόσεις να υποχωρούν στη διαδρομή από το 3%.
Η τιμή Spot του χρυσού έφτασε στα 1.343,24 δολάρια η ουγγιά καθώς το δολάριο κινήθηκε ανοδικά, αλλά εξακολουθεί να είναι 7% πάνω από το χαμηλό τριών μηνών στα μέσα Οκτωβρίου. Τα futures του πετρελαίου Brent έχασε 36 σεντς, φθάνοντας στα 108,65 δολάρια το βαρέλι, ενώ στις ΗΠΑ η τιμή του αργού πετρελαίου έπεσε 58 σεντς στα 97,62 δολάρια.
Παρατηρήσεις εγχώριων αναλυτών
Οι εγχώριοι αναλυτές δηλώνουν ότι τους προβληματίζει ιδιαίτερα το φαινόμενο, που παρουσιάζουν αρκετές Δεικτοβαρείς μετοχές, με τις κεφαλαιοποιήσεις τους να έχουν ήδη ενισχυθεί με μεγάλα βήματα αρκετά, προεξοφλώντας απλόχερα μικροοικονομικά και μακροοικονομικά δεδομένα, που δεν είναι διόλου ευδιάκριτα στο βάθος ενός επερχόμενου ομιχλώδους δωδεκαμήνου. Ο προβληματισμός σχετίζεται όχι μόνο με την ποιότητα της υπάρχουσας ανόδου αλλά και για τις περαιτέρω δυνάμεις, που μπορεί να διαθέτει ο 25άρης σε περίπτωση διείσδυσής του μέσα στη ζώνη των 410 με 416 μονάδων, δίχως την ύπαρξη ισχυρών καταλυτών πέραν της εισόδου συγκεκριμένων εταιρειών στους δείκτες MSCI στο τέλος Νοεμβρίου. Κατ’ αυτούς η περαιτέρω αδυναμία του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης να "πατήσει" τις 400 μονάδες προϊδεάζει για πραγματοποίηση μιας γρήγορης πτωτικής αναδίπλωσης προς το πρώτο επίπεδο στήριξης των 375 με 365 μονάδων, προκαλώντας ανασφάλεια και μερικό βραχυχρόνιο εγκλωβισμό σε όσους επενδυτές θέλησαν να ανοίξουν νέες θέσεις στα πρόσφατα υψηλά επίπεδα τιμών.
Ξένοι αναλυτές
S&P: Υποβαθμίσαμε 134 εκδότες κατά το τρίτο τρίμηνο και αναβαθμίσαμε 115. Οι 134 υποβαθμίσεις αντιπροσώπευαν 676,6 δις ευρώ σε βαθμολογούμενο χρέος, ενώ οι 115 αναβαθμίσεις αντιπροσώπευαν 253,7 δις ευρώ. Το τρίτο τρίμηνο καταγράψαμε συνεχιζόμενη κίνηση προς τη σταθερότητα της πιστοληπτικής ικανότητας για έναν αριθμό εκδοτών και χρέους με βάση την αξία, μια σταθερή τάση που έχουμε παρατηρήσει για πέντε συνεχόμενα τρίμηνα. Ενώ οι υποβαθμίσεις συνεχίζουν να ξεπερνούν τις αναβαθμίσεις σε παγκόσμιο επίπεδο, το χάσμα μεταξύ των δύο φαίνεται να μειώνεται λόγω των ευνοϊκών συνθηκών που έφεραν αυξήσεις της πιστωτικής ποιότητας των αμερικανικών εταιρειών, που εξισορροπούν την πτώση της πιστοληπτικής ικανότητας στην ευρωζώνη και στις λιγότερο αναπτυγμένες οικονομίες. Παρ 'όλα αυτά, η διχοτόμηση της πιστωτικής ποιότητας μεταξύ των ΗΠΑ και της Ευρώπης παραμένει. Οι ΗΠΑ είχαν το μεγαλύτερο αριθμό των δράσεων αξιολόγησης κατά το τρίτο τρίμηνο, με 64 αναβαθμίσεις και 50υποβαθμίσεις, και είναι η μόνη περιοχή όπου οι αναβαθμίσεις ξεπέρασαν τις υποβαθμίσεις.
Οι τράπεζες στην Ασία λειτουργούν υπό ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης φαινόμενο που είναι αποτέλεσμα της υγιούς οικονομικής ανάπτυξης για αρκετά χρόνια τώρα. Ωστόσο, μια διαρθρωτική αδυναμία φαίνεται να αναδεικνύεται σε ορισμένες ασιατικές οικονομίες: Το χρέος του ιδιωτικού τομέα, και ιδίως ο δανεισμός των νοικοκυριών, έχει αυξηθεί κατά κύριο λόγο από την αύξηση των στεγαστικών δανείων. Η αύξηση του χρέους των νοικοκυριών που τροφοδοτούνται από την ταχεία αύξηση των δανείων και τις εύκολες νομισματικές συνθήκες θα επιφέρει πιθανούς κινδύνους σχετικά με την πιστωτική ποιότητα των τραπεζών. Η Μαλαισία, η Ταϊλάνδη, η Σιγκαπούρη και η Κορέα έχουν το υψηλότερο χρέος των νοικοκυριών στην Ασία. Επιπλέον, οι υψηλές τιμές των ακινήτων στο Χονγκ Κονγκ και την Κίνα οδηγούν σε οικονομική στενωπό την προσιτή στέγαση εκεί, που μπορεί να υπονομεύσει την πιστωτική ποιότητα των ενυπόθηκων δανείων. Η οικονομική αναταραχή της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 εν μέρει οφείλεται στο υπερβολικό χρέος του ιδιωτικού τομέα. Παρατηρούμε παράλληλες τάσεις που διαφαίνονται στην Ασία, όπου το χρέος των νοικοκυριών σε ορισμένες οικονομίες αυξάνεται σταθερά από το 2008.
Barclays: Οι χρηματοπιστωτικές αγορές κινήθηκαν με πιο θετικό τόνο στη διάρκεια της νύχτας μετά από τα απογοητευτικά οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ. Γιατί πιθανά θεωρείται ως επιβεβαίωση ότι η υπερ - χαλαρή νομισματική πολιτική της Fed θα παραμείνει σε ισχύ για την ώρα. Οι μετοχές παγκοσμίως και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα κινήθηκαν ανοδικά στη συνεδρία στη Νέα Υόρκη, και η τάση αυτή συνεχίστηκε στην περιοχή της Ασίας σήμερα. Ασιατικές αγορές μετοχών είναι κατά το μεγαλύτερο μέρος ανοδικές.
Παρά τη μείωση των επιτοκίων των ΗΠΑ το δολάριο έχει καλή παρουσία αλλά στο εγγύς μέλλον, δεν περιμένουμε η δύναμη του δολαρίου να συνεχίσει, δεδομένου ότι προβλέπουμε μια μικρή αλλαγή απόψε στη δήλωση της FOMC και η επιτροπή δεν θα παρέχει χρονοδιάγραμμα για το πότε θα αρχίσει η σταδιακή μείωση των QE. Αυτό θα συνεχίσει να παρέχει ένα υποστηρικτικό περιβάλλον για νομίσματα της κατηγορίας high-beta/high-yielding FX.
Στην Ευρώπη σήμερα, περιμένουμε ελαφρώς πάνω από τις προβλέψεις της επενδυτικής κοινής γνώμης να εμφανιστεί ο γερμανικός πληθωρισμός και αναμένουμε μικρή άνοδο στη ανεργία στη Γερμανία.
Ειδήσεις από το εσωτερικό
Ειδήσεις από το εξωτερικό