Credit Suisse : Tα σενάρια για το χρέος των ΗΠΑ και ο αντίκτυπος σε μετοχές, νομίσματα και ομόλογα

Tην θέση της αβεβαιότητας για το «πότε» της αλλαγή πολιτικής της Fed, πήραν οι ανησυχίες που έχει προκαλέσει η εξέλιξη του ζητήματος του ανώτατου χρέους των ΗΠΑ, ως "μέγα θέμα" των αγορών, όπως σημειώνει η Credit Suisse σε νέα της έκθεση.

Ο διεθνής οίκος παρουσιάζει τα τρία σενάρια για το ανώτατο χρέος και την επίδρασή τους στην αγορά συναλλάγματος, τις μετοχές και τα ομόλογα.

Στο πρώτο σενάριο, υπάρχει επίτευξη λύσης στο ζήτημα του ορίου του ανώτατου χρέου , ωστόσο η αβεβαιότητα γύρω από τις συνεχιζόμενες διαφωνίες για τον προϋπολογισμό, προσθέτει στο ήδη αδύναμο momentum της ανάπτυξης, και περιορίζει την πιθανότητα για αλλαγή της πολιτικής της Fed, σε ό,τι αφορά το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, για το βραχυοπρόθεσμο διάστημα.

Σε αυτό το σενάριο, ακολουθεί «ανακούφιση» στις αγορές, ενώ οι αποδόσεις των ομολόγων οδηγούνται σε πτώση. Το γεν, το ευρώ και τα νομίσματα οπου έχουν έκθεση στο αμερικάνικο δολάριο υποαποδίδουν , ενώ οι χρηματιστηριακές αγορές οδηγούνται σε άνοδο, με τον κλάδο των χρηματοοικονομικών να ανακάμπτει ισχυρότερα από όλους του υπόλοιπους.

Στο δεύτερο σενάριο, η λύση του ζητήματος του ανώτατου ορίου του χρέους οδηγεί σε μία πιο ισχυρή ανάκαμψη της επενδυτικής εμπιστοσύνης, με την προοπτική αλλαγής πολιτικής της Fed να ενδυναμώνεται. Οι αποδόσεις των ομολόγων αυξάνονται, το αμερικάνικο δολάριο κερδίζει σημαντικό έδαφος, ειδικά ένατι του ιαπωνικού γεν, των νομισμάτων των αναδυόμενων αγορών και του χρυσού. Το ευρώ ενισχύεται έναντι του γεν, ο χρυσός υποχωρεί και οι χρηματιστηριακές αγορές οδηγούνται σε περιορισμένη άνοδο.

Στο σενάριο... καταστροφής, όπου δεν υπάρχει λύση στο θέμα του χρέους των ΗΠΑ, θα κυριαρχήσει ο συστημικός κίνδυνος, το γεν και το ευρώ θα υπεραποδόσουν, ενώ τα νομίσματα των αναδυόμενων αγορών και του G10, θα υποαποδόσουν. Οι μετοχές θα οδηγηθούν σε πτώση με ισχυρή άνοδο της μεταβλητότητας.