BlackRock: Θετικές οι προοπτικές των ευρωπαϊκών μετοχών

Οι προοπτικές των ευρωπαϊκών μετοχών παραμένουν θετικές, παρά τα εκτεταμένα δημοσιεύματα σχετικά με τις αντίξοες οικονομικές συνθήκες στη Ευρώπη εκτιμά ο κ. Μιχάλης Κωνσταντής, μέλος της ομάδας European Equity Style Diversified team της BlackRock:

Η συμμετοχή των ευρωπαϊκών μετοχών στα διεθνή χαρτοφυλάκια παραμένει μικρή, ενώ οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να δείχνουν πολύ ελκυστικές, τόσο με ιστορικούς όρους, όσο και σε σύγκριση με ομοειδείς τίτλους άλλων αγορών. Η Ευρώπη δείχνει, επίσης, ελκυστική όσον αφορά τις μερισματικές αποδόσεις, καθώς πολλές ευρωπαϊκές επιχειρήσεις επιβεβαιώνουν ή δεσμεύονται να ακολουθήσουν μια ευνοϊκή μερισματική πολιτική. Οι χαμηλές αποτιμήσεις, σε συνδυασμό με την επιλογή πολλών ευρωπαϊκών επιχειρήσεων να διατηρήσουν υψηλά αποθεματικά (net cash) στους ισολογισμούς τους, δείχνουν προς μια αύξηση των εξαγορών και των συγχωνεύσεων, γεγονός που επιβεβαιώνεται και από τη μέχρι τώρα σχετική δραστηριότητα.

Πιστεύουμε ότι θα πρέπει να κάνουμε ένα διαχωρισμό ανάμεσα στην παρούσα οικονομική κατάσταση στην Ευρώπη, και στις προοπτικές που παρουσιάζονται, όσον αφορά την κερδοφορία των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων. Στον ευρωπαϊκό χώρο υπάρχουν πολλές εταιρείες οι οποίες, χάρη στην καλή διοίκηση και στα προϊόντα υψηλής ποιότητας που προσφέρουν, έχουν τη δυνατότητα να κερδίσουν πρόσβαση στις αγορές με τις ισχυρότερες αναπτυξιακές προοπτικές παγκοσμίως.

Μια σειρά από διαφορετικούς δείκτες δείχνουν ότι, τώρα, οι αναπτυξιακές μετοχές είναι αδικαιολόγητα φθηνές σε σχέση με το παρελθόν. Ο λόγος της τιμής προς τα κέρδη των μετοχών είναι συνήθως μεγαλύτερος για τις εταιρείες που είναι σε θέση να παρουσιάζουν μια συνεχή αύξηση της κερδοφορίας τους, χαρακτηριστικό το οποίο όμως δεν αντανακλάται στις σημερινές αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων. Αυτή τη στιγμή προσπαθούμε να εκμεταλλευτούμε αυτή την ανισορροπία και συνεχίζουμε να πιστεύουμε ότι οι αναπτυξιακές μετοχές θα έχουν καλύτερη απόδοση από την υπόλοιπη αγορά, σε μακροπρόθεσμη βάση.