Η ΑΝΑΜΕΝΟΜΕΝΗ αντίδραση έπειτα από μία διαδοχή καθοδικών συνεδριάσεων άφησε στο τέλος της εβδομάδας μια γλυκιά αίσθηση, κυρίως στους ιδιώτες επενδυτές. Διότι για την πλειονότητα αυτής της κατηγορίας των εμπλεκομένων στις συναλλαγές, είναι δύσκολο -παρά το βομβαρδισμό των ειδήσεων για τη διεθνή οικονομική πραγματικότητα- να αποδεχθούν την πλήρη εξάρτηση των διακυμάνσεων του Χ.Α. από τις διακυμάνσεις των μεγάλων χρηματιστηρίων του πλανήτη και ειδικότερα της Wall Street.
Στο μάτι του κυκλώνα για άλλη μια φορά, βρίσκονται τα blue chips. Ωστόσο, ο MID40 εξακολουθεί να υπολείπεται σε απώλειες των άλλων βασικών δεικτών του Χ.Α. Σε βάθος 12 μηνών ο Γ.Δ. αρχίζει να παρουσιάζει λιγότερες απώλειες από τον 20άρη περίπου κατά 40% και ο MID40 κάπου 10%. Ο FTSE International έχει μεγαλύτερη τάση να παρακολουθεί τη διακύμανση του δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης, αλλά είναι γεγονός αδιαμφισβήτητο ότι τα blue chips και σε αυτόν, λόγω της ιδιαίτερης βαρύτητάς τους, έχουν συμβάλει στο να χάνουν οι μετοχές του σχεδόν όσο ο 20άρης και κατά συνέπεια να υποαποδίδουν περίπου κατά 30% του μέσου όρου.
Η παρουσία των ξένων
Τα τελευταία στοιχεία που δόθηκαν στη δημοσιότητα σχετικά με τον επιμερισμό της συνολικής κεφαλαιοποίησης του ταμπλό της αθηναϊκής αγοράς, αποκαλύπτουν την βαρύνουσα σημασία της παρουσίας των ξένων θεσμικών. Όπως είχαμε προβλέψει από αυτή τη στήλη αποδείχθηκε ότι ελάττωσαν τη θέση τους, κυρίως τους τίτλους του 20αρη και διαμόρφωσαν τη γενικότερη τάση που ήταν σαφώς πτωτική.
Αξίζει εν τούτοις να υπενθυμίσουμε ότι στο ταμπλό αυτή την εποχή φιλοξενούνται δύο ειδών «χαμένες» μετοχές. Εκείνες που υποχώρησαν μέσα στο δωδεκάμηνο σταθερά και κατά κάποιο τρόπο ομαλά μέσα στο χρόνο και αυτές που στο κύμα των γενικευμένων πιέσεων, που ξεκίνησαν το 2008, υποχώρησαν τόσο πολύ ώστε οι απώλειές τους στο δωδεκάμηνο να μπορούν να αποδοθούν στη φετινή πτώση.
Φυσικά, τέτοιου είδους «ποιοτικοί» διαχωρισμοί έχουν σημασία μόνο τοπική και χρονική, καθώς έχει αποδειχθεί ότι εν τέλει οι αγορές πρώτα σχηματίζουν διάφορες συμμετρίες και κατόπιν τις «διορθώνουν». Για να γίνει αντιληπτή η σημερινή στατιστική αποτύπωση των τίτλων της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, ας παρατηρήσουμε τις μετοχές που από τον Μάρτιο του 2007 παρουσιάζουν υποχώρηση μεγαλύτερη του 40% στην κεφαλαιοποίησή τους.
Μεγάλη υποχώρηση
Αυτές είναι, ΟΛΥΜΠ με πτώση 66,30% και απώλειες μέσα στο 2008 33,70%, ΧΑΚΟΡ με αντίστοιχες επιδόσεις -56,98% και -27,39%, ΜΑΙΚ με -56,22% και -38,7%. Παρατηρώντας την κατανομή των απωλειών γίνεται αντιληπτό ότι οι δύο πρώτες έχασαν τους τελευταίους δύο μήνες το μισό ποσοστό από την πτώση σε βάθος δωδεκαμήνου. Στη ΜΑΙΚ όμως, οι απώλειες το 2008 ήταν περίπου 40% και με βάση το -56% γίνεται κατανοητό πως μόλις το 1/3 των συνολικών απωλειών επισυνέβη το δεκάμηνο του 2007.
Ακόμα πιο έντονο είναι το φαινόμενο αυτό στην περίπτωση της ΙΝΤΚΑ, διότι σε δώδεκα μήνες χάνει 45,52% και από την αρχή του 2008 39,5%. Η χαρακτηριστικότερη περίπτωση είναι αυτή της ΤΕΡΝΑ, όπου έχουμε διόρθωση 43,19% στο δωδεκάμηνο και 44,75% το 2008. Πιο κοντά στις αρχικές περιπτώσεις βρίσκεται ο τίτλος της ΡΟΚΚΑ καθώς χάνει 44% από τον Μάρτιο του 2007 και 35,65% από την αρχή του χρόνου.
Υπάρχουν, όμως, και περιπτώσεις όπως αυτές της ΒΩΒΟΣ, ΕΥΠΡΟ, ΣΙΔΕ, που το 2008 η αγορά δεν υπήρξε σκληρή μαζί τους. Έτσι, η ΕΥΠΡΟ ενώ ανήκει στην κατηγορία των τίτλων που στο δωδεκάμηνο χάνουν πάνω από 40% (-41,73%), από την αρχή του χρόνου οι απώλειες της είναι 9%. Στη ΒΩΒΟΣ η πτώση από πέρσι είναι 28,5% και το 2008 έχασε μόνο 2,06%, ενώ η ΣΙΔΕ χάνει στο δωδεκάμηνο 11,75%, αλλά από τον Ιανουάριο του 2008 βρίσκεται 2% ψηλότερα.
Θετικές αποδόσεις
Πολλοί λίγες είναι οι μετοχές του δείκτη της μεσαίας που, σε σχέση με πέρυσι, παρουσιάζουν θετικές αποδόσεις και αυτές είναι η ΣΩΛΚ που φέτος έχασε 28,86%, αλλά από πέρσι είναι ψηλότερα 2,42%. Κάτι ανάλογο ισχύει και για τις ΦΡΛΚ με υποχώρηση το 2008 πάνω από 35% και επίδοση δωδεκαμήνου +4,94%, ΕΥΡΟΜ +6,58% -31,24% και ακολουθούν ΑΡΒΑ, ΦΡΙΓΟ και ΙΑΣΩ με αντίστοιχες επιδόσεις, +8,13% -20,54%, +15% -21,5%, +19% -33%.
Η μόνη μετοχή από τον MID40 που κερδίζει 35,77% από πέρσι και επί της ουσίας οφείλει το μεγαλύτερο μέρος από αυτά στην πορεία της το 2008 είναι ο ΔΟΛ, που κερδίζει από το Μάρτιο του 2007 36% και 34,68% είναι τα κέρδη της από την αρχή του χρόνου.
ΚΩΣΤΑΣ ΙΩΑΝΝΙΔΗΣ