Η προηγούμενη εμπειρία από διεθνείς τραπεζικές κρίσεις δείχνει ότι οι επιπτώσεις στην πραγματική οικονομία είναι σημαντικές, καθώς οδηγούν σε αποκλιμάκωση του ρυθμού πιστωτικής επέκτασης προς τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, επισημαίνεται στο έβδομο τεύχος της τριμηνιαίας έκδοσης «Global Economic & Market Outlook».
Η προηγούμενη εμπειρία από διεθνείς τραπεζικές κρίσεις δείχνει ότι οι επιπτώσεις στην πραγματική οικονομία είναι σημαντικές, καθώς οδηγούν σε αποκλιμάκωση του ρυθμού πιστωτικής επέκτασης προς τα νοικοκυριά και τις επιχειρήσεις, επισημαίνεται στο έβδομο τεύχος της τριμηνιαίας έκδοσης «Global Economic & Market Outlook».
Σύμφωνα με την έκθεση, την οποία εξέδωσε σήμερα η Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της Eurobank EFG, η εφαρμογή των πρόσφατων μέτρων βελτίωσης της ρευστότητας στις ΗΠΑ και την Ευρώπη αναμένεται να αποκαταστήσει σταδιακά την εμπιστοσύνη μεταξύ των τραπεζών και να οδηγήσει στην ομαλοποίηση της λειτουργίας των διεθνών χρηματαγορών.
Όπως τονίζουν, άλλωστε, οι συντάκτες της έκθεσης με επικεφαλής τον Οικονομικό Σύμβουλο του Ομίλου, Καθηγητή Γκίκα Χαρδούβελη, αναφερόμενοι στην πορεία των διεθνών χρηματιστηρίων, η εμπειρία από προηγούμενες κρίσεις δείχνει ότι οι τιμές των μετοχών ανέκαμψαν αρκετά πριν από την πραγματική οικονομία, καταγράφοντας πολύ υψηλές αποδόσεις στους δώδεκα μήνες που ακολούθησαν την ολοκλήρωση της καθοδικής κίνησης.
«Σε μεγάλο βαθμό, η διόρθωση των χρηματιστηρίων πράγματι αντανακλά την χειροτέρευση της κατάστασης των αναπτυγμένων οικονομιών κατά το τελευταίο τρίμηνο. Όμως, με βάση τα θεμελιώδη μεγέθη, πιστεύουμε ότι οι μετοχές είναι πλέον υποτιμημένες τόσο σε σχέση με τα κυβερνητικά ομόλογα όσο και σε απόλυτους όρους», επισημαίνουν οι συντάκτες της έκθεσης.
Σύμφωνα με την Eurobank EFG, είναι πολύ δύσκολο να απαντηθεί σήμερα το ερώτημα πότε θα σταματήσει η πτώση των χρηματιστηρίων, δεδομένου ότι «η αγορά κινείται πλέον σε μεγάλο βαθμό από φόβο παρά με βάση θεμελιώδη μεγέθη».
«Αν η ιστορική εμπειρία επαναληφθεί, τότε ενδέχεται να δούμε μια ισχυρή ανοδική αντίδραση των αγορών κατά την περίοδο από το Νοέμβριο του 2008 μέχρι το Μάρτιο του 2009», επισημαίνεται στην έκθεση. Εκτιμάται πάντως πως τα χρηματιστήρια θα σταθεροποιηθούν σύντομα, «δεδομένου ότι η τρέχουσα πτώση προσεγγίζει τους μέσους όρους των προηγούμενων κρίσεων τόσο σε όρους απόδοσης όσο και σε όρους διάρκειας».
Όσον αφορά, τέλος, στην πορεία της διεθνούς οικονομίας, οι συντάκτες της έκθεσης εκτιμούν ότι η ύφεση στις ανεπτυγμένες οικονομίες θα κορυφωθεί κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2008 και το πρώτο τρίμηνο του 2009, ενώ οι αναπτυσσόμενες οικονομίες θα δουν μόνο μια επιβράδυνση κατά 1-2 ποσοστιαίες μονάδες.