Είναι αρκετά παράξενο αλλά η αγορά της Αθήνας διαμορφώνει τάση με τους επενδυτές να λαμβάνουν υπόψη το διεθνές κλίμα, το οποίο παράγουν αίτια διαφορετικά από αυτά που ισχύουν για την περίπτωση της ελληνικής αγοράς και οικονομικής πραγματικότητας. Εξηγούμεθα, παγκόσμια ως γνωστό οι επενδυτές διαπιστώνουν, επιδείνωση των μακροοικονομικών δεδομένων, την αύξηση των κρουσμάτων του COVID-19 και παράλληλα, οι δείκτες των χρηματιστηρίων, με άλμα που σε κάποιες περιπτώσεις ξεπερνά το +50%, έχουν επανέλθει σε προ πανδημίας επίπεδα Ορισμένοι δείκτες μάλιστα σημειώνουν ρεκόρ υψηλών βίου.
Είναι αρκετά παράξενο αλλά η αγορά της Αθήνας διαμορφώνει τάση με τους επενδυτές να λαμβάνουν υπόψη το διεθνές κλίμα, το οποίο παράγουν αίτια διαφορετικά από αυτά που ισχύουν για την περίπτωση της ελληνικής αγοράς και οικονομικής πραγματικότητας. Εξηγούμεθα, παγκόσμια ως γνωστό οι επενδυτές διαπιστώνουν, επιδείνωση των μακροοικονομικών δεδομένων, την αύξηση των κρουσμάτων του COVID-19 και παράλληλα, οι δείκτες των χρηματιστηρίων, με άλμα που σε κάποιες περιπτώσεις ξεπερνά το +50%, έχουν επανέλθει σε προ πανδημίας επίπεδα Ορισμένοι δείκτες μάλιστα σημειώνουν ρεκόρ υψηλών βίου. Εδώ η αντίδραση από τα χαμηλά του Μαρτίου έχει σταματήσει στις 650 μονάδες χονδρικά με τον ΓΔ τον Φεβρουάριο στις 940 μονάδες. Ωστόσο η εξάρτηση από την ατμόσφαιρα της παγκόσμιας κεφαλαιαγοράς μετρά, γιατί απουσιάζουν ειδήσεις από το εσωτερικό.
Η εκτίμησή μας από χθες το πρωί για πτωτική δυναμική στην προτελευταία σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής των σειρών Αυγούστου προήλθε: Α) Από την πρόσφατη στατιστική προϊστορία, Β) Από την παραδοσιακή διευκόλυνση που παρέχεται από την υποκείμενη αγορά στα παράγωγα κατά τη μετακύληση θέσεων. Και Γ) Από τα σημάδια εξάντλησης της ανοδικής ορμής σε μετοχές με σημαντική βαρύτητα για τους ΓΔ και 25άρη. Τελικά η διόρθωση στην παγκόσμια αγορά μετοχών που πυροδότησαν τα πρακτικά της τελευταίας συνόδου της FOMC, επιτροπής που αποφασίζει για την πολιτική της Fed, ήρθε και δυνάμωσε την διάθεση φυγής από το μετοχικό ρίσκο.
Σε μέρες όπως χθες, που το διεθνές κλίμα αλλά και εσωτερικοί παράγοντες, όπως η πρόσφατη συναλλακτική ιστορία, ωθούν ταυτόχρονα για φυγή από το ρίσκο, οι πιέσεις υπερισχύουν άνετα και το μέγεθος του καθοδικού αποτελέσματος μεγαλώνει. Έτσι χθες η αγορά άνοιξε με πτωτικό χάσμα 2 μονάδων στις 644,29, που ήταν και το ανώτερο μέρας και 4 λεπτά πριν τη συμπλήρωση της πρώτης ώρας διαπραγμάτευσης, βρέθηκε οριακά κάτω από τις 637 μονάδες. Αμέσως μετά οι εμπλεκόμενοι όρισαν μια ζώνη πλάγιας κίνησης μεταξύ 637,5 και 639,5 που έγινε σεβαστή από τις 11:30 ως τις 15:12. Κατόπιν εμφανίστηκαν πιέσεις που περιόρισαν τα ανοδικά blue chip σε δυο, με μικρά κέρδη της τάξης του +0,2% ενώ αυτά με απώλειες από -1,5% και πάνω, που ήταν η μεταβολή του ΓΔ, με τζίρο 13 εκατ. ευρώ στις 15:40, ήταν δεκατρία. Την κάθοδο ως τις 636 μονάδες οδηγούσαν με πτώση πάνω από -3,5% ως -4,2% οι ΕΥΡΩΒ ΠΕΙΡ και ΑΛΦΑ.
Όπως στις προηγούμενες συνόδους οι τιμές ανέβαιναν κλιμακωτά, έτσι υποχωρούσαν χθες και το κατώτερο μέρας ορίστηκε στις 635,02 μονάδες, με τον ΓΔ στις 17:00 να σταματά στις 635,32. Ήταν στο χέρι των θεσμικών να ορίσουν νέο χαμηλό μέρας στο κλείσιμο, σε πλήρη αντι-συμμετρία με όσα συνέβησαν στις δυο από τις τρεις ανοδικές συνεδρίες. Πάντως από τζίρο η κατάσταση ήταν απολύτως απογοητευτική, καθώς για πτώση του μέσου όρου -1,7% η αξία συναλλαγών που το σχημάτισε ήταν 19,3 εκατ. με πακέτα αξίας 557.000 ευρώ. Το χτύπημα για τον ΔΤΡ ωστόσο ήταν πολύ βαρύτερο με τον δείκτη να χάνει πάνω από -4%, χωρίς να μετρούν λίγο οι πάνω από -2% απώλειες των ΕΥΔΑΠ ΣΑΡ ΕΕΕ, ΕΛΠΕ, ΑΡΑΙΓ, ΟΛΠ, ως το -3,87% για τη ΜΟΗ.
Τελικά οι δημοπρασίες λειτούργησαν υπέρ της εκτίναξης του ΔΤΡ που αφέθηκε στις 17:00 στις 328,23 μονάδες αλλά έκλεισε στις 331,18 και κάτι ανάλογο συνέβη για τις τιμές κλεισίματος του ΓΔ και του 25άρη. Λες και κάποιοι θεσμικοί έκλεισαν το μάτι με νόημα, σε όσους δεν πήραν στάση ανάλογη των πιέσεων που εμφανίστηκαν από ενωρίς. Όσο για τις μεταβολές των βασικών δεικτών στα μεγάλα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, ήταν όλες πτωτικές και με απώλειες μεγαλύτερες του -1% σε μια συντονισμένη κίνηση φυγής από το ρίσκο.
Σήμερα είχαμε πάλι αλλαγή στη διάθεση των επενδυτών στην Ασία. Μια άνοδος των μετοχών τεχνολογίας ανέβασε το Nasdaq σε ένα νέο υψηλό όλων των εποχών. Ελλείψει καταστροφής, αρκετές επενδυτικές εταιρίες υποστηρίζουν ότι η ανοδική μετατόπιση είναι ίσως η πιο πιθανή κατεύθυνση, αν και αυτή θα γίνει με λιγότερη ίσως πεποίθηση από την ευφορία που έχει οδηγήσει τις μετοχικές αξίες σε άνοδο κατά 50% από τα μέσα του Μαρτίου.
Τα ΣΜΕ του S&P 500 αυξήθηκαν +0,2%, τα ΣΜΕ για τον FTSE του Λονδίνου ήταν σταθερά και τα futures για τους δείκτες στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια αυξήθηκαν +0,3%.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Αν και η συνεδρίαση ξεκίνησε με απώλειες μετά την αύξηση στις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας στις ΗΠΑ, τα χρηματιστήρια στη Wall Street κατέληξαν με κέρδη που διαμόρφωσα κύρια οι μετοχές από την τεχνολογία.
Οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας ανήλθαν στις 1.106.000 την προηγούμενη εβδομάδα έναντι προβλέψεων για 925.000 και 971.000 την αμέσως προηγούμενη εβδομάδα. Ενώ οι επενδυτές εξέλαβαν θετικά την επανέναρξη των εμπορικών συνομιλιών ΗΠΑ και Κίνας τις επόμενες μέρες.
Παράλληλα, συνεχίζει να προβληματίζει η πρόβλεψη της Fed ότι ο αντίκτυπος της πανδημίας θα είναι βαρύς για την αμερικανική οικονομία, με αξιωματούχους να χαρακτηρίζουν «εξαιρετικά αβέβαιες» τις προοπτικές ανάκαμψης.
Στη Wall Street, ο Dow Jones ενισχύθηκε +0,17% ή 46,85 μονάδες, στις 27.739,73, ο S&P 500 σημείωσε άνοδο +0,32% στις 3.385,51 μονάδες και ο Nasdaq -σε επίπεδα ρεκόρ- κινήθηκε υψηλότερα +1,06% στις 11.264,95 μονάδες. Στον βιομηχανικό Dow Jones τη μεγαλύτερη άνοδο κατέγραψαν οι μετοχές των Microsoft (+2,5%) και Apple (+2,3%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι τίτλοι των Dow Inc. (-2%) και Walmart (-1,5%). Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κινήθηκε χαμηλότερα κατά τρεις μονάδες βάσης στο 0,65%. Στο αγορά εμπορευμάτων, η τιμή του πετρελαίου WTI υποχώρησε 0,7% ενώ η τιμή του χρυσού σημείωσε πτώση 1,2% στα 1.946 δολάρια την ουγκιά.
ΕΥΡΩΠΗ
Η αύξηση των κρουσμάτων στην Ευρώπη και η πρόβλεψη της Fed ότι θα είναι βαρύς ο αντίχτυπος της πανδημίας στην αμερικανική οικονομία και στην παγκόσμια ανάπτυξη, ανέδειξαν ως κυρίαρχη την τάση φυγής από το ρίσκο.
Η Γαλλία ανακοίνωσε τη μεγαλύτερη αύξηση μολύνσεων από τις αρχές Μαΐου, όταν έβγαινε από τα lockdown. Η Γερμανία από την άλλη, για τρίτη ημέρα κατέγραψε πάνω από 1.000 κρούσματα. Αντίστοιχα, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο βρέθηκαν τα κρούσματα και στην Ισπανία, με 3.715 μολύνσεις. Η Μαδρίτη είναι ξανά στο επίκεντρο με 1.535.
Στις ευρωπαϊκές αγορές μετοχών, ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε -1,07% στις 365,64 μονάδες, ο FTSE 100 στο Λονδίνο σημείωσε πτώση -1,61% στις 6.013,34 μονάδες, ο DAX 30 κινήθηκε χαμηλότερα -1,14% στις 12.830,00 μονάδες και ο CAC 40 στο Παρίσι κατέγραψε απώλειες -1,33% στις 4.911,24 μονάδες. Στην περιφέρεια του ευρώ ο ιταλικός ΜΙΒ έπεσε -1,44% και ο ισπανικός ΙΒΕΧ -1,42%. Στην αγορά συναλλάγματος, το ευρώ κινήθηκε υψηλότερα 0,2% έναντι του δολαρίου.
ΧΑ
Διόρθωση γενικευμένη, με ψαλίδισμα στις Τράπεζες άνω του -3%
Στην προτελευταία σύνοδο της εβδομάδας, μετά από άνοιγμα στις 644,29 με πτωτικό χάσμα (1,98 μονάδες) από το κλείσιμο της προηγούμενης (646,27), οι τιμές κινήθηκαν έτσι ώστε ο ΓΔ να διαπραγματευτεί σε αρνητικό πεδίο από το πρώτο λεπτό ως το πέρας των συναλλαγών. Αναζήτηση του ανώτερου μέρας, δεν υπήρξε αφού ορίστηκε από τις 10:30 στις 644,29 από 648,38 μονάδες την προηγούμενη. Στο πρώτο μισάωρο πορεύτηκε με νευρικότητα αλλά χωρίς εναλλαγές πρόσημου. Κατόπιν άρχισε η αναζήτηση του πυθμένα τον οποίο όρισαν οι εμπλεκόμενοι σχετικά γρήγορα και στις 11:25 ο ΓΔ έφθασε λίγο πάνω από τις 637 μονάδες. Από τις 11:35 ως τις 15:12 ο ΓΔ κινήθηκε μεταξύ των 637,9 και 639,8 μονάδων. Η αναζήτηση του κατώτερου μέρας, που θα ήταν χαμηλότερα από την τιμή των 637 μονάδων, ξεκίνησε περίπου από τις 15:20 και επιτεύχθηκε στις 16:28. Τότε οι θεσμικοί οδήγησαν την αγορά ως τις 635,02 από 642,23 μονάδες την Τετάρτη.
Η είσοδος των θεσμικών του δολαρίου δεν προκάλεσε υπολογίσιμη άνοδο των όγκων, ούτε ενίσχυσε την κάθοδο των τιμών, καθώς ο ΓΔ είχε φτάσει ως τις 635,9 μονάδες στις 16:40. Προηγούμενα επικράτησε η ισορροπία προσφοράς και ζήτησης προς το τέλος της διαπραγμάτευσης που περιλάμβανε τιμές ελαφρώς πιο πάνω από τις κατώτερες. Η συνήθης ενδοσυνεδριακή πτώση στο δεύτερο μέρος, εμφανίστηκε έτσι στις 17:00 τον άφησαν στις 635,32. Η έντονη πίεση στις Τραπεζικές μετοχές που επικράτησε, άφησε το δείκτη τους ψηλότερα από τις 331 από 342,7 μονάδες.
Είναι σαφές πως οι θεσμικοί, κινήθηκαν στο πρώτο μέρος με διάθεση να συμμετέχουν ενεργά σε βέβαιη πτώση. Με το διεθνές κλίμα υποτονικό αλλά καθοδικό, η ζήτηση δεν κατάφερε γενικά να υπερισχύσει, μέσα σε διάθεση διεθνώς για φυγή από το ρίσκο από την πρώτη ως την τελευταία ώρα διαπραγμάτευσης. Οι δείκτες στην Ευρώπη ξεκίνησαν από αρνητικό πεδίο με πτωτικά χάσματα, δεν άλλαξαν πρόσημο μεταβολής και εμφάνισαν απώλειες όλοι, και έμειναν με πτώση άνω του -1%, όταν ο Dow από το άνοιγμα εμφάνισε απώλειες που γρήγορα σταθεροποιήθηκαν. Εδώ, η εξέλιξη των συναλλαγών έφερε τελικά κλείσιμο μέρας με πτωτική μεταβολή, σε πλήρη συμφωνία με την εικόνα όλων των χρηματιστηρίων στην Ευρώπη. Συνεπώς, είχαμε συντονισμό με τα υπόλοιπα χρηματιστήρια, αφού η κίνηση με πτώση της τάξης του -1,5%, αναπτύχθηκε σταδιακά στο δεύτερο μέρος, με χαμηλούς ρυθμούς συναλλαγών. Στις δημοπρασίες, είχαμε υπεροχή της ζήτησης έναντι της προσφοράς και στις 17:12 ορίστηκε για τον μέσο όρο τιμή κλεισίματος 0,90 μονάδες πάνω από το κατώτερο της διακύμανσης της συνόδου. Δεν είχαμε νέο κατώτερο έτους, έμειναν οι 469,55 από τη σύνοδο στις 17/3.
Με τον τραπεζικό δείκτη σε πρώτο ρόλο στη διάρκεια της συνόδου, στις 17:01 ο ΔΤΡ είχε οδηγηθεί οριακά πάνω από τις 327 από 343,8 μονάδες την προηγούμενη, όταν ο μέσος όρος κάθισε στις 635,32 μονάδες. Οι δημοπρασίες ώθησαν ελαφρά ανοδικά τους βασικούς δείκτες και περισσότερο τον ΔΤΡ. Η αγορά έκλεισε τελικά, με 22 από τα blue chip με απώλειες στο κλείσιμο. Η συνολική κεφαλαιοποίηση υποχώρησε στα 44,949 από 45,488 δις ευρώ.
Ξεχώρισαν από τα blue chip για τα κέρδη τους, η ΟΤΕ +0,29%, ΦΡΛΚ +0,37%, και ΤΕΝΕΡΓ +0,69%. Στον αντίποδα υπέρ πτώσης εκτός των Τραπεζών, λειτούργησαν ΜΟΗ -3,87%, ΟΛΠ -3,36%, ΕΥΔΑΠ -2,60% ΕΛΠΕ -2,22%, ΕΕΕ -2,20% και ΣΑΡ -2,05%.
Τη σύνοδο σφράγισε μικρότερο έναντι της προηγούμενης συνεδρίας συναλλακτικό ενδιαφέρον, με συναλλαγές σε πακέτα αξίας 0,557 από 0,326 εκατ. ευρώ (για ΦΡΛΚ). Η δε εμφάνιση απωλειών σε 4 από τα 4 Τραπεζικά blue chip, δεν θα μπορούσε να έχει σχέση με την εμφάνιση επίπεδης δυναμικής στα ελληνικά ομόλογα αναφοράς. Η απόδοση του δεκαετούς διαμορφώθηκε στο 1,085% από 1,083% την προηγούμενη.
Επηρέασαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-3,38%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -3,58% από +2,03%, την ΕΤΕ στο -3,18% από +0,08%, ΕΥΡΩΒ στο -3,23% από +3,33% και την ΠΕΙΡ στο -3,79% από +3,94%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με μεταβολή -1,10% από +0,11%.
Η στατιστική εικόνα των blue chip δεν βελτιώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (3 από 10) έναντι των καθοδικών (22 από 13) και κανένα στα αμετάβλητα. Στο ΧΑ ο ΓΔ με μεταβολή -1,45% οδηγήθηκε στις 636,92 από 646,27 μονάδες, όταν ο 25άρης έκλεισε στις 1525,62 από 1549,52 με πτώση -1,54%.
Για να συμβούν τα παραπάνω, ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 21,713 από 31,656 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 0,557 από 0,326 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών διαμορφώθηκε σε 26 από 38, των καθοδικών 57 από 44 και οι αμετάβλητες ήταν 23 από 31.
Τεχνική ανάλυση Παράγωγα
Η εκπνοή μειώνει το ενδιαφέρον καθώς ολοκληρώνεται η μετακύληση θέσεων
Στην προτελευταία σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής για τις σειρές Αυγούστου, οι επενδυτές κίνησαν τον FTSE25 σε αρνητικό πεδίο μόνιμα. Το άνοιγμα αντιστοιχούσε σε πτωτικό χάσμα 5,0 μονάδων. Τον έκλεισαν τελικά, 23,91 μονάδες χαμηλότερα. Το ανώτερο ημέρας σημειώθηκε στις 10:30 και ήταν οι 1544,52 μονάδες την. Το ελάχιστο, οι 1520,93 μονάδες την προηγούμενη, εμφανίστηκε στις 16:27. Στις 17:00 τον είχαν οδηγήσει στις 1521,38 μονάδες. Το κλείσιμο στις 1525,61 μονάδες αντιστοιχεί σε μεταβολή -1,54% για τον 25άρη. Ο τζίρος στα παράγωγα διαμορφώθηκε στα 12,694 από 10,251 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη ο όγκος για τη σειρά Αυγούστου ανήλθε σε 1696 ΣΜΕ με ανώτερο τις 1538,50 μονάδες, κατώτερο τις 1520,50 και τελευταίες πράξεις στις 1526,00 από 1552,00 μονάδες ενώ τα ανοικτά συμβόλαια περιορίστηκαν σε 1151 από 2115. Για τη σειρά Σεπτεμβρίου διακινήθηκαν 1708 συμβόλαια με ανώτερο στις 1539,00 μονάδες κατώτερο στις 1515,00 και τελευταίες πράξεις στις 1522,00 από 1543,00 μονάδες με 2869 από 2003 ανοικτές θέσεις. Δεν άλλαξαν όμως χέρια ΣΜΕ λήξης Οκτωβρίου με αποτέλεσμα οι ανοικτές θέσεις να παραμείνουν 5.
Στα δικαιώματα προαίρεσης του ίδιου δείκτη το ενδιαφέρον ήταν διαφορετικής εστίασης. Στα calls του 25άρη λήξης Αυγούστου, διακινήθηκαν 6 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης στις 1500 και τις 1525 μονάδες. Στα δικαιώματα αγοράς της επόμενης σειράς ο όγκος ήταν 80 συμβόλαια για τιμές εξάσκησης από τις 1550 ως τις 1600 μονάδες. Στα δικαιώματα πώλησης λήξης Αυγούστου δεν άλλαξαν χέρια συμβόλαια. Ενώ για τη σειρά Σεπτεμβρίου ο όγκος ήταν 20 συμβόλαια για τιμή εξάσκησης τις 1575 μονάδες. Το συναλλακτικό ενδιαφέρον στο stock repo ήταν ανύπαρκτο.
Σήμερα
Τα χρηματιστήρια της Ασίας ανέκαμψαν την Παρασκευή 21/8 μετά την άνοδο της Wall Street, αλλά προετοιμάζονται για εβδομάδα με απώλειες που είχαν να εμφανιστούν περίπου ένα μήνα. Οι επενδυτές παλεύουν με χλιαρά οικονομικά δεδομένα και υψηλές αποτιμήσεις μετά από ένα τεράστιο ράλι που έχει εξαλείψει τις απώλειες από την πανδημία του coronavirus.
Ο ευρύτερος δείκτης MSCI των μετοχών Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας αυξήθηκε αρχικά +0,6% την Παρασκευή, αν και είναι έτοιμος να σπάσει μια αλυσίδα με άνοδο επί τέσσερις εβδομάδες με μια μικρή εβδομαδιαία απώλεια. Αλλά στις 8:55 δική μας ώρα είχε μεταβολή +1,01%.
Ο Nikkei της Ιαπωνίας σημείωσε αρχικά άνοδο +0,3% και στις 8:55 δική μας ώρα είχε μεταβολή +0,26%, αλλά εμφάνιζε πτώση -1,40% την εβδομάδα, ενώ η πώληση στην αγορά ομολόγων έχει επίσης μετριαστεί τις τελευταίες ημέρες καθώς η προσοχή και η χαλαρότητα του θερινού χρόνου επιβαρύνουν τη διάθεση από τότε που ο S&P 500 άγγιξε ένα νέο ρεκόρ εντός της ημέρας.
Ο KOSPI μετά τη χθεσινή βουτιά στις 8:55 δική μας ώρα είχε μεταβολή +1,97%, ο Hang Seng τότε κέρδιζε +1,28% και ο σύνθετος δείκτης της Σαγκάης κέρδιζε +0,44%.
Μια άνοδος των μετοχών τεχνολογίας ανέβασε το Nasdaq σε ένα νέο υψηλό όλων των εποχών.
Ελλείψει καταστροφής, αρκετές επενδυτικές εταιρίες υποστηρίζουν ότι η ανοδική μετατόπιση είναι ίσως η πιο πιθανή κατεύθυνση, αν και αυτή θα γίνει με λιγότερη ίσως πεποίθηση από την ευφορία που έχει οδηγήσει τις μετοχικές αξίες σε άνοδο κατά 50% από τα μέσα του Μαρτίου. Τα ΣΜΕ του S&P 500 αυξήθηκαν +0,2%, τα ΣΜΕ για τον FTSE του Λονδίνου ήταν σταθερά και τα ευρωπαϊκά futures αυξήθηκαν +0,3%.