H έκδοση ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης από την Τράπεζα Πειραιώς είναι θετική για το αξιόχρεό της (credit positive), καθώς στηρίζει την κεφαλαιακή της βάση και τη διαφοροποίηση της χρηματοδότησής της, αναφέρει ο οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody's.
Σε ανάλυσή του (Credit Outlook), ο Moody's σημειώνει ότι η επιτυχής έκδοση ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης (Tier 2 subordinated debt) από την Τράπεζα Πειραιώς στις 19 Ιουνίου στηρίζει τη συνολική κεφαλαιακή επάρκεια της τράπεζας, αυξάνοντας κατά περίπου 90 μονάδες βάσης τον συντελεστή κεφαλαιακής επάρκειάς της (capital adequacy ratio, CAR), διαφοροποιώντας επίσης τις πηγές χρηματοδότησής της.
«Αυτή ήταν η πρώτη δημόσια έκδοση Tier 2 από ελληνική τράπεζα από το 2008. Η επιτυχής τοποθέτηση δείχνει ένα ανανεωμένο επενδυτικό ενδιαφέρον για μη καλυμμένα ομόλογα ελληνικών τραπεζών, πέντε χρόνια μετά τον αποκλεισμό τους από τις κεφαλαιαγορές μη καλυμμένου χρέους, εν μέσω της ελληνικής οικονομικής κρίσης. Πιστεύουμε ότι η Τράπεζα Πειραιώς ανοίγει τον δρόμο για να έχουν και άλλες ελληνικές τράπεζες πρόσβαση στις αγορές μη καλυμμένου χρέους» αναφέρει ο οίκος.
Ο Moody's σημειώνει, επίσης, ότι υπήρξε ισχυρή ζήτηση - που έφθασε τα 850 εκατ. ευρώ από περισσότερους από 135 επενδυτές - για την έκδοση του 10ετούς ομολόγου Tier 2 της Τράπεζας Πειραιώς με τοκομερίδιο 9,75%. Και προσθέτει ότι η έκδοση αυτή ακολουθεί τη συμφωνία της τράπεζας στις 3 Ιουνίου με την εταιρεία υπηρεσιών διαχείρισης δανείων Intrum για τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματά της (NPEs), ύψους 27 δισ. ευρώ, η οποία αυξάνει επίσης κατά περίπου 85 μονάδες βάσης τον δείκτη μετοχικού κεφαλαίου πρώτης βαθμίδας (Common Equity Tier 1, CET1) και τον δείκτη CAR.
O Moody's εκτιμά ότι ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας (new pro forma phased-in CAR) της Τράπεζας Πειραιώς αυξάνεται σε περίπου 15,5%, έναντι 14% που είναι η υποχρέωσή της με βάση την εποπτική διαδικασία ελέγχου και αξιολόγησης (supervisory review and evaluation process, SREP) για το 2019. «Η αύξηση αυτή μεταφράζεται σε ένα κεφαλαιακό «μαξιλάρι» περίπου 690 εκατ. ευρώ για την τράπεζα, η οποία τώρα καλύπτει άνετα την υποχρέωσή της με βάση τη SREP, που είναι credit positive» επισημαίνει.
Η έκδοση δίνει στην Πειραιώς μία εναλλακτική πηγή χρηματοδότησης, πέραν των καταθέσεων της πελατείας της, της χρηματοδότησης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και των διατραπεζικών ρέπος, σημειώνει ο Moody's.
«Το μη καλυμμένο ομόλογο επιτρέπει στην τράπεζα να περιορίσει την εξάρτησή της από καλυμμένη χρηματοδότηση που απαιτεί τη δέσμευση στοιχείων του ενεργητικού, βελτιώνοντας τη χρηματοδοτική θέση και τη ρευστότητά της» συμπληρώνει. Όπως υπογραμμίζει, οι καταθέσεις των πελατών της τράπεζας αυξήθηκαν κατά περίπου 5% το 2018, εν μέσω μία συνολικής βελτίωσης της εμπιστοσύνης των Ελλήνων καταθετών τα τελευταία λίγα χρόνια και μετά την άρση όλων των περιορισμών στις αναλήψεις μετρητών τον Οκτώβριο του 2018.
Ο οίκος καταλήγει αναφέροντας πως τα περιορισμένα έσοδα, λόγω της συρρίκνωσης των δανείων και των υψηλών ακόμη προβλέψεων για ζημιές από δάνεια, θα συνεχίσουν να αποτελούν πρόκληση για τη λειτουργική επίδοση όλων των ελληνικών τραπεζών το 2019-20.