Η πρώτη σύνοδος μετά από αργίες που ίσχυσαν μόνο στην αγορά της Αθήνας μπορεί να είναι διεκπεραιωτική και με χαμηλή σημασία αν οι ισχυροί θεσμικοί κρατηθούν στις παρυφές των συναλλαγών. Ωστόσο το φαινόμενο να μην χαμηλώσουν οι όγκοι τη Μεγάλη Εβδομάδα, παρά μόνο την Πέμπτη, ειδοποιεί πως είναι πιθανή η πλήρης επιστροφή του συναλλακτικού ενδιαφέροντος.
Του Κώστα Ιωαννίδη
Η πρώτη σύνοδος μετά από αργίες που ίσχυσαν μόνο στην αγορά της Αθήνας μπορεί να είναι διεκπεραιωτική και με χαμηλή σημασία αν οι ισχυροί θεσμικοί κρατηθούν στις παρυφές των συναλλαγών. Ωστόσο το φαινόμενο να μην χαμηλώσουν οι όγκοι τη Μεγάλη Εβδομάδα, παρά μόνο την Πέμπτη, ειδοποιεί πως είναι πιθανή η πλήρης επιστροφή του συναλλακτικού ενδιαφέροντος. Τότε θα έχει βαρύτητα σχετικά με τη μεσοπρόθεσμη τάση, γιατί σταμάτησε η διαδοχή των ανοδικών εβδομάδων για τον ΓΔ στην προηγούμενη εβδομάδα των τριών συνόδων.
Δεν εντυπωσιάζουν οι απώλειές της, αφού περιορίστηκαν στο -0,73%, με τον δείκτη στης μεσαίας κεφαλαιοποίησης να χάνει -1,71% και τον 25άρη των ξένων θεσμικών πρακτικά αμετάβλητο στο +0,06%. Όμως μετράει περισσότερο ένα παραστράτημα στις δυο τελευταίες συνεδριάσεις, που έφερε την έξοδο του ΓΔ από το ανοδικό κανάλι που όρισαν οι συνεδριάσεις του Απριλίου ως τη Μεγάλη Τρίτη.
Από την πρώτη του Απριλίου ως και τη σύνοδο της 23/4, ο μέσος όρος κινούμενος σταθερά σε ανοδικό κανάλι εύρους 15 μονάδων είχε με έξη συνόδους πτωτικές ως τότε στις δεκαπέντε συνολικά. Με αυτές ξεκίνησε από τις 721,34 μονάδες και χτύπησε τις 785,31, που είναι το ανώτερο για το τρέχον έτος. Εμφανίζει στο μήνα κέρδη 7,04%, με τον 25άρη στο +6,52%, ενώ ο FTSEM τελικά υστέρησε, έναντι των βασικών δεικτών, με απόδοση +3,61%. Ωστόσο αυτό που αξίζει να αναφερθεί είναι ότι ο τζίρος των μετοχών του FTSEM ανέβηκε σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες.
Με άνοδο που άρχισε στο τρίτο λεπτό και οδήγησε τον ΓΔ ως τις 774,5 μονάδες και κράτησε ακριβώς δέκα λεπτά, οι θεσμικοί δήλωσαν τη Μεγάλη Πέμπτη πως η Αθήνα είναι διαφορετική περίπτωση χρηματιστηρίου. Αφού τα υπόλοιπα ευρωπαϊκά δεν άφησαν αμφιβολίες για τη διάθεση των συναλλασσόμενων, καθώς υποχωρούσαν συντονισμένα. Το μόνο «ψεγάδι» στην εικόνα αφορούσε στο πλήθος των ανοδικών blue chip, ήταν λιγότερα από δέκα, αλλά κάποια είχαν μεγάλη άνοδο όπως η ΔΕΗ (+3%). Ο τζίρος κοντά στα 2 εκατ. στο ημίωρο, ήταν Μεγαλοβδομαδιάτικος για πρώτη και τελευταία φορά φέτος. Το ζήτημα που απασχολούσε αρκετούς ήταν αν θα άξιζε να ρευστοποιήσουν μέρος της θέσης τους πριν από τις αργίες του Πάσχα, ενώ οι ξένες αγορές θα λειτουργούν. Το κλειδί για την εικόνα της αγοράς κρατούσαν οι Τράπεζες, που στην πρώτη ώρα εμφανίζονταν αδύναμες.
Εκεί έμειναν και για αυτό εμφάνισε ο δείκτης τους πτώση στη βδομάδα της τάξης του -0,80%, που δεν θα την χαρακτηρίζαμε αποτέλεσμα ρευστοποιήσεων κάτω από το κράτος μιας σοβαρής ανησυχίας. Ειδικά αν αναλογιστούμε ότι τα κέρδη του Τραπεζικού δείκτη στο τρέχον έτος είναι στο +47,2%. Για τη στήλη, η εβδομάδα που πέρασε «διέταξε» με βάση τη στατιστική, να βρεθεί ως τις 615 μονάδες στο άμεσο μέλλον, από τις 647 που κατέληξε τη Μεγάλη Πέμπτη. Αυτή η παρατήρηση έρχεται να υποστηρίξει την εκτίμησή μας πως και ο ΓΔ, με τη σειρά του, δεν θα περάσει τις 780 μονάδες με την ίδια ευκολία με την οποία σκαρφάλωνε στις τρεις πρώτες βδομάδες του Απρίλη. Μάλιστα έχουμε αναφερθεί στο μεγάλο διάστημα παραμονής του ΓΔ πέρυσι στη ζώνη μεταξύ 770 και 780 μονάδων, με αποτέλεσμα μια πλαγιο-καθοδική συσσώρευση να εκλαμβάνεται ως ομαλή εξέλιξη.
Βέβαια αν ήταν δυνατό να προβλέπουμε την τάση μόνο από την τεχνική ανάλυση, που έχει βάση τα στατιστικά του παρελθόντος, θα ήταν εντελώς προβλέψιμες και συνεπώς καθόλου γοητευτικές οι κεφαλαιαγορές. Παράλληλα μπορεί το Χ.Α. να είναι διαφορετική περίπτωση χρηματιστηρίου, αλλά τα κεφάλαια που προσελκύει είναι από παντού και συνεπώς το κλίμα διεθνώς επιδρά στο φρόνημα των διαχειριστών.
Τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν από την Κομισιόν, έδειξαν πως το οικονομικό κλίμα στην ευρωζώνη επιδεινώθηκε τον Απρίλιο, υποχωρώντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2016. Τα στοιχεία για την κινεζική μεταποίηση σήμερα προκάλεσαν απογοήτευση αφού δεν αποτέλεσαν απόδειξη πως ξέφυγε από την επιβράδυνση της μεταποιητικής δραστηριότητας τον Απρίλιο η δεύτερη οικονομία στον κόσμο. Οι επενδυτές αναμένουν τη συνεδρίαση της Fed αυτή την εβδομάδα, ενώ η προσοχή είναι εστιασμένη στην εξέλιξη των σινοαμερικανικών εμπορικών διαπραγματεύσεων.
Η Fed αναμένεται να ανακοινώσει την απόφαση της στις (1800 GMT) την Τετάρτη. Θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, καθώς επιδιώκει να εξισορροπήσει την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη με τον χαμηλό πληθωρισμό. Το τελευταίο πλήθος δεδομένων στέλνει ανάμεικτα μηνύματα στη Fed, οι καταναλωτικές δαπάνες των ΗΠΑ αυξήθηκαν τον Μάρτιο με τον ταχύτερο ρυθμό για περισσότερο από 9-1 / 2 χρόνια, αλλά οι βασικές δαπάνες προσωπικής κατανάλωσης (PCE), το «μέτρο» για την ισχύ του πληθωρισμού που αναγνωρίζουν οι αρμόδιοι της τράπεζας, είχαν τη μικρότερη ετήσια άνοδο σε 14 μήνες.
Ακόμη και πριν από την ανακοίνωση για τα μακροοικονομικά δεδομένα της Κίνας, οι επενδυτές σήμερα είχαν ξεκινήσει τις συναλλαγές επιφυλακτικά, απέναντι στα κέρδη της Wall Street κατά τη διάρκεια της νύχτας. Οι επενδυτές εκεί είχαν οδηγήσει τον δείκτη S & P 500 σε ρεκόρ υψηλού στις 2.949,52 μονάδες. Ο δείκτης κατέγραψε τελικά άνοδο 0,11% με κλείσιμο ρεκόρ υψηλού βίου στις 2.943,03. Ο Nasdaq κέρδισε 0,19% κλείνοντας στις 8.161,85 μονάδες, ενώ ο Dow Jones Industrial Average σημείωσε κέρδη 0,04% στις 26.554,39.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Με άνοδο έκλεισε την πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Ο βιομηχανικός δείκτης Dow Jones έκλεισε στις 26.554,39 μονάδες, αυξημένος κατά 11,06 μονάδες ή +0,04%.
Ο δείκτης Nasdaq των εταιρειών υψηλής τεχνολογίας κινήθηκε ανοδικά, φτάνοντας τις 8.161,86 μονάδες, ενισχυμένος κατά 15,46 μονάδες ή +0,19%.
Ο δείκτης Standard & Poor's 500, που είναι ενδεικτικός της γενικής τάσης, έκλεισε με άνοδο 3,15 μονάδων (+0,11%) και έκλεισε στις 2.943,03 μονάδες.
Συνεχίζεται η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων με 164 εταιρίες του S&P 500 να ανακοινώνουν κέρδη πρώτου τριμήνου εντός της εβδομάδας, μεταξύ των οποίων και πέντε εταιρίες του Dow Jones.
Η Federal Reserve μετά τη διήμερη συνάντηση για τη νομισματική της πολιτική αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια, με τους επενδυτές να αναμένουν ενδείξεις για την πορεία της οικονομίας στα σχόλια του κεντρικού τραπεζίτη κ. Τζ. Πάουελ.
ΕΥΡΩΠΗ
Μικρή άνοδο παρουσίασαν οι αγορές της Ευρώπης στο κλείσιμο της Δευτέρας, συνεπικουρούμενες από την επάνοδο του χρηματιστηρίου της Ισπανίας που είχε σημειώσει κάθοδο, ύστερα από τα αποτελέσματα των βουλευτικών εκλογών στη χώρα. Οι αγορές ξεπέρασαν την πολιτική αβεβαιότητα αδυναμίας σχηματισμού κυβέρνησης από τους Σοσιαλιστές, ενώ δεν επηρεάστηκαν ούτε από τα αρνητικά στοιχεία για το οικονομικό κλίμα της ευρωζώνης.
Αναλυτικότερα, Ο δείκτης Stoxx 600 ενισχύθηκε κατά 0,08% στις 391 μονάδες, στο Λονδίνο ο δείκτης FTSE 100 κινήθηκε ανοδικά κατά 0,17% και στις 7.440,66 μονάδες με το γαλλικό CAC 40 να καταγράφει κέρδη 0,21% στις 5.580 μονάδες.
Ο δείκτης της Φραγκφούρτη DAX30 παρουσίασε άνοδο 0,10% και έκλεισε στις 12.328,02 μονάδες, ενώ ο EuroStoxx50 κατέγραψε ανεπαίσθητη αύξηση 0,04% και ανήλθε στις 3.501,94 μονάδες.
Της Ζυρίχη SMI κατέγραψε 9.740,48 μονάδες, ήτοι αύξηση 0,17%.
ΧΑ
Πτωτική εβδομάδα (-0,73%) κύρια για τη μεσαία κεφαλαιοποίηση (-1,71%)
Στην τελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας, οι θεσμικοί έδωσαν στις τιμές των βασικών δεικτών σταθεροποιητική πορεία, με κίνηση για τον μέσο όρο πάνω και κάτω από το κλείσιμο της Τετάρτης. Μετά τις 16:45 όμως, εμφάνισε έντονη ανοδική κλίση στην πορεία του και έφθασε σε οριακά ανοδικό κλείσιμο. Στη διάρκειά της συνόδου η αρχική νευρικότητα έφερε στις 10:59 το ελάχιστο μέρας ήταν οι 769,78 από 758,24 μονάδες την προηγούμενη σύνοδο με ακόμα μια επανάληψη στις 15:34 όταν υποχώρησε ως τις 769,84. Το ανώτερο μέρας στις 776,13 από 776,00 μονάδες την προηγούμενη παρέμεινε αρκετά χαμηλότερα από το νέο υψηλό έτους στις 785,31 και εμφανίστηκε στο μέσο της συνόδου (13:24). Το ελάχιστο μέρας χονδρικά ήταν οι 770 και σημειώθηκε δυο φορές με διαφορά χρόνου. Ακολούθησε η άνοδος που περιγράψαμε πιο πάνω αλλά πριν από τις δημοπρασίες σταμάτησε στις 773,18 σαν κατάληξη μιας σύντομης ανόδου από το κατώτερο στο δεύτερο μέρος.
Στο δεύτερο μέρος οι δείκτες κινήθηκαν από τους θεσμικούς μεθοδικά αλλά μέσα σε αρνητικό πεδίο κύρια ενώ φάνηκε σαν πλάγια κίνηση η διακύμανση μεταξύ 15:40 και 16:55 σε ζώνη τιμών από 770,5 και 772 μονάδων. Συνεπώς, κυριάρχησε η ισορροπία ανάμεσα σε προσφορά και ζήτηση σε ένα κρίσιμο διάστημα και σημειώθηκε κατώτερο μέρας στο πρώτο μέρος και στο δεύτερο μέρος ώστε η επίτευξή του να προκαλέσει αντίδραση.
Έγινε σαφές πως το ελάχιστο της μέρας, ήταν αρκετά ψηλότερα από το μίνιμουμ της περασμένης συνόδου και αρκετά ψηλότερα (169,66 μονάδες) έναντι του κατώτερου του τρέχοντος έτους (600,12). Στις δημοπρασίες, από την υπεροχή της προσφοράς έναντι της ζήτησης, τον έκλεισαν 1,5 μονάδες χαμηλότερα από εκεί που τον άφησαν στις 17:00.
Τη σύνοδο σφράγισε κατώτερο, σε σχέση με την προηγούμενη, συναλλακτικό ενδιαφέρον, με συναλλαγές σε πακέτα που απόκτησαν τζίρο 0,821 εκατ. ευρώ (για ΑΛΦΑ, και ΟΤΕ). Η δε εμφάνιση κερδών σε 1 από 4 Τραπεζικά blue chip, είχε σχέση με την δυναμική στα ελληνικά ομόλογα αναφοράς, που εμφάνισαν μικρή διακύμανση της απόδοσης τους (3 έναντι 3 μονάδων). Αλλά με άνοδο τελικά 1,0 μονάδας βάσης, η απόδοση από το 3,29% κατέληξε στο 3,30%.
Το κλείσιμο του ΓΔ στις 772,66 μονάδες, ήταν 2,96 μονάδες πάνω από το ελάχιστο του και 3,39 κάτω από το ανώτερο της ημερήσιας διακύμανσής του. Ήταν σύνοδος με πολύ μικρότερο (6,35 από 17,8 μονάδες) εύρος διακύμανσης και το αποτέλεσμα της ήταν οριακά ανοδικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ, που κατέληξε στα 54,674 από 54,611 δις ευρώ. Ένδεκα blue chip δεν υπέκυψαν εντέλει στις πιέσεις ήταν ΔΕΗ +2,46%, ΒΙΟ +1,99%, ΜΟΗ +1,35%, ΤΙΤΚ +1,16%, ΕΥΔΑΠ +1,00%, ΛΑΜΔΑ +0,59%, ΟΤΕ +0,41%, ΑΛΦΑ +0,35%, ΕΧΑΕ +0,34%, ΜΠΕΛΑ +0,31%, και ΕΛΠΕ +0,24%, ενώ 11 έκλεισαν με πτωτική μεταβολή.
Επηρέασαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες (-0,23% από -0,45%), αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο +0,35% από -0,69%, την ΕΤΕ στο -1,01% από +0,79%, ΕΥΡΩΒ -0,14% από -0,34% και την ΠΕΙΡ στο -1,10% από -2,37%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με μεταβολή +0,89% από -1,81%.
Η στατιστική εικόνα των blue chip βελτιώθηκε όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (11 από 6) blue chip έναντι των καθοδικών (11 από 17) και τρία ΤΕΝΕΡΓ ΟΛΠ ΑΔΜΗΕ στα αμετάβλητα. Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε ψηλότερα +0,01% και έφθασε στις 772,74 από 772,66 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 2001,93 από 2001,48 με μεταβολή +0,02%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν προς τα κάτω την τιμή για τον ΓΔ και προς τα πάνω τον 25άρη, και το κλείσιμο έγινε πλησιέστερα στο μέσο της ημερήσιας διακύμανσής τους.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 32,362 από 63,999 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 0,821 από 10,854 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα, κατευθύνθηκαν 29,003 από 48,348 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 1,393 από 1,998 εκατ. ευρώ. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 47 από 39, των καθοδικών 40 από 66 και 29 από 30 ήταν οι σταθερές.
Τεχνική ανάλυση – παράγωγα
Μειώνουν την αισιοδοξία στα στοιχήματα για τον 25άρη
Στην πρώτη εβδομάδα της κυριαρχίας των σειρών Μαΐου, συνεχίστηκε η άνοδος του 25άρη, με βήμα +0,06%. Είχαμε πτώση -85,5% του συνολικού όγκου στα ΣΜΕ του, μετά την δραστηριοποίηση λόγω εκπνοής στην προηγούμενη εβδομάδα. Η αύξηση κατά +7,98%, των ανοικτών θέσεων, σχετίζεται με την κυριαρχία των νέων σειρών Μαΐου και Ιουνίου. Ο 25άρης σταμάτησε στις 2001,93 μονάδες έχοντας εμφανίσει νέα υψηλά έτους στις 2017,16.
Οι όγκοι στα ΣΜΕ του δείκτη, ανήλθαν σε 2.763 συμβόλαια, καταλήγοντας με 7.741 ανοικτές θέσεις. Ο μέσος όγκος της σειράς Μαΐου διαμορφώθηκε στα 638 ΣΜΕ από 2397 την τρίτη εβδομάδα του μήνα. Οι ανοικτές θέσεις της κυρίαρχης σειράς κατέληξαν σε 7529 από 6978 και της επόμενης ανήλθαν σε 212 από 191 ΣΜΕ. Οι τελευταίες πράξεις του ΣΜΕ της σειράς Μαΐου έγιναν στις 2003,00, με προήγηση του ΣΜΕ 1,07 μονάδες, έναντι του 25άρη.
Στα options του ίδιου δείκτη, το ενδιαφέρον δεν κινήθηκε ομοιόμορφα καθώς στα calls είχαμε μέσο όγκο 35 συμβολαίων από 97 και στα puts 208 από 169 οδηγώντας τη σχέση calls/puts στο 1/6.
Η επιβάρυνση στην στατιστική εικόνα των blue chip από την περασμένη βδομάδα είναι διαφορετική από αυτή που υποδηλώνουν οι μεταβολές των ΓΔ και FTSE25. Είναι μόλις οκτώ τα ανοδικά, ενώ από τα 17 πτωτικά τα 12 έχουν απώλειες από -1,2% ως -25,8%.
Οι μετοχές της ομάδας των νικητών είναι ΜΟΗ +3,03% με επίδοση 8,50% στο μήνα, ΟΛΠ +2,56% και 18,76% στο μήνα, ΕΕΕ +2,34% και +4,73% στο μήνα, ΜΠΕΛΑ +1,18% και 9,06% στο μήνα, και ΤΙΤΚ +1,05% και -0,31% στο μήνα. Ακολουθούν τρία με κέρδη κάτω του 1%, αλλά αφορούν δύο με τις καλύτερες αποδόσεις για τον Απρίλιο, που τελειώνει. Είναι η ΠΕΙΡ +0,62% και +47,04% στο μήνα, ΕΤΕ +0,51% και +25,32% στο μήνα, και ΤΕΝΕΡΓ +0,44% και +6,98% στο μήνα.
Στον αντίποδα με απώλειες ανώτερες του μέσου όρου έχουμε: ΔΕΗ -25,79% (-14,12% στο μήνα), ΦΡΛΚ -6,19% (+4,95% στο μήνα), ΓΕΚΤΕΡΝΑ -4,17% (+2,85% στο μήνα), ΑΔΜΗΕ -3,87% (+0,81% στο μήνα), ΒΙΟ -3,20% (+1,99% στο μήνα), ΑΡΑΙΓ -2,91% (+0,97% στο μήνα), ΣΑΡ -2,82% (+2,84% στο μήνα), ΕΧΑΕ -2,11% (+2,91% στο μήνα), ΑΛΦΑ -2,04% (+16,69% στο μήνα), ΓΡΙΒ -1,71% (+6,88% στο μήνα), ΛΑΜΔΑ -1,31% (+5,93% στο μήνα), ΜΥΤΙΛ -1,20% (+5,38% στο μήνα). Από αυτά μόνο η ΑΛΦΑ ανήκει στις μετοχές με καλύτερη μηνιαία επίδοση, ενώ οι υπόλοιπες εμφανίζουν κατώτερη του μέσου όρου μεταβολή Απριλίου και η εβδομάδα που πέρασε αποδείχθηκε καθοριστική για αυτές.
Όλα αυτά έγιναν, με τους επενδυτές να γνωρίζουν πως για τον Απρίλιο απομένει μια σύνοδος και ότι η εβδομάδα που ακολουθεί, έχει επίσης τρεις συνόδους λόγω της πρωτομαγιάς. Η χαλάρωση στην άμυνα έφερε τον ΓΔ πάλι γύρω από τις 770 μονάδες. Το επίπεδο που για τη στήλη εδώ και μήνες ήταν κρίσιμο σαν οροφή και αργότερα αποδείχθηκε πως λειτουργεί σαν στήριξη, από την ώρα που μέγιστο έτους έγιναν οι 785 μονάδες. Όλα τα έχουμε περιγράψει πολύ πριν συμβούν, γιατί δεν υπάρχει στατιστικός θόρυβος στις συναλλαγές και έτσι οι μάχες δίνονται από επαγγελματίες απέναντι σε επαγγελματίες.
Το τέλος του μήνα απέχει μια σύνοδο και έτσι ακόμα και στη Μεγάλη Εβδομάδα, η αγορά δεν λύγισε από την κλασική αδιαφορία που επικρατούσε άλλες χρονιές. Μετά από χρόνια στον σχολιασμό των αγορών, μπορούμε να πούμε ότι φέτος ήταν μια από τις ομαλότερες και πιο ενδιαφέρουσες πασχαλιάτικες περιόδους, σε βάθος δεκαετιών. Όχι τόσο για το μέγεθος των αποδόσεων, αλλά γιατί οι μετοχές βρέθηκαν σε επίπεδα καμπής ως προς την μακροπρόθεσμη τάση τους και κράτησαν την ανοδική τους ρότα.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Λουκάς Παπαϊωάννου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ
Συνεχίζεται η συσσώρευση και οι αψιμαχίες πέριξ των 770 μονάδων στο Ελληνικό Χρηματιστήριο, μετά την πρόσφατη ανοδική κίνησή του με χαμηλούς όγκους συναλλαγών. Η ανακοίνωση των εταιρικών αποτελεσμάτων ολοκληρώνεται, με την γενική εικόνα να κρίνεται θετικά. Δεν έλειψαν όμως και οι αρνητικές εκπλήξεις, με προεξάρχουσα την ΔΕΗ.
Τα μακροοικονομικά στοιχεία που δημοσιεύονται συνεχίζουν να δημιουργούν ερωτήματα, παρά το καλό κλίμα που επικρατεί στην αγορά ομολόγων. Αν και το δημόσιο χρέος έφτασε στο 181,1% του ΑΕΠ (334,5 δισ. σύμφωνα με την Eurostat), οι διεθνείς οίκοι συνεχίζουν τις θετικές αναφορές τους, εστιάζοντας κυρίως στο εντυπωσιακό υπερπλεόνασμα του 2018 (4,4% πηγή Eurostat).
Οι αγορές όμως αγνοούν επιδεικτικά σημαντικά ποιοτικά στοιχεία όπως:
Τη φορολογική εξάντληση, με τα ληξιπρόθεσμα χρέη προς το Δημόσιο να αυξάνονται κατά 2,15 δισ. το 1ο δίμηνο του 2019 (104,65 δισ.), με 4 εκατομμύρια ΑΦΜ «κόκκινα», 1,186 εκατ. ΑΦΜ σε αναγκαστικά μέτρα και 1,836 εκατ. ΑΦΜ καθ’ οδό προς αυτά.
Την δραματική μείωση των παραγωγικών Δημοσίων Επενδύσεων κατά -2,3 δισ. (5,6 δισ. το 2018) σε σχέση με το ήδη ισχνό 2017 (6,1 δισ.).
Την αύξηση των καταναλωτικών δαπανών (Μισθοί – Συντάξεις – επιδόματα) κατά 3,3 δισ. το 2018, με την αθροιστική υπέρβαση των καταναλωτικών δαπανών στην 4-ετία να ανέρχεται σε 11,5 δισ. ευρώ.
Την αύξηση των ληξιπρόθεσμων οφειλών προς τα Ασφαλιστικά Ταμεία που έφτασαν τα 35 δισ. €, με 1,4 εκατ. οφειλέτες να αναμένουν την προεκλογική τακτοποίηση, μέσω νέου προγράμματος δόσεων.
Τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια προς τις Ελληνικές Τράπεζες ανέρχονται στα 81,8 δισ. ευρώ.
Αν και το πολιτικό σκηνικό παραμένει ευμετάβλητο και πολωτικό, η προδιαγραφόμενη αλλαγή και οι φίλο-επενδυτικές πολιτικές που προαναγγέλλονται, μάλλον υπερτερούν στο μυαλό των επενδυτών και δημιουργούν πρόσφορες συνθήκες για διατήρηση του μεσοπρόθεσμου θετικού momentum στα ελληνικά ομόλογα. Έτσι η 10ετής έκδοση κινείται, πλέον, πέριξ του 3,30%, αυξάνοντας τις πιθανότητες επιτυχίας μιας νέας 7ετους έκδοσης μέχρι το τέλος Μαΐου.
Οι 4 συστημικές τράπεζες συνεχίζουν να διαπραγματεύονται πάνω από την σημαντική τεχνική στήριξη τους, του ΚΜΟ των 200 expo (εκθετικός), χωνεύοντας τα τρέχοντα επίπεδα και διατηρώντας τις θετικές προσδοκίες για την συνέχεια. Όμως οι βασικές πωλητικές θέσεις των ξένων χαρτοφυλακίων δεν έχουν μειωθεί αισθητά, παρά την πρόσφατη έντονη ανοδική κίνηση τους.
Ο Γενικός Δείκτης, παλεύει να ξεπεράσει το δύσκολο επίπεδο των 790 - 800 μονάδων και τυχόν έγκυρη διάσπασή του, δημιουργεί νέες προσδοκίες για προσέγγιση των 823, 845 & 860 μονάδων. Τα επίπεδα στηρίξεων εντοπίζονται στις 762, 747 (ΚΜΟ 25 expo), 730 & 723 (ΚΜΟ 50 expo) μονάδες.
Αντίστοιχα ο FTSE25 αδυνατεί να διασπάσει την ζώνη των 2000 - 2010 μονάδων. Μόνο έγκυρη διάσπαση των ανωτέρω επιπέδων θα δημιουργήσει συνθήκες για συνέχιση της ανοδικής κίνησης, με επόμενους στόχους να εντοπίζονται στις 2043, 2055 & 2082 μονάδες. Κοντινές στηρίξεις πέραν του ΚΜΟ 200 ημερών, εντοπίζονται στις 1965, 1935 (ΚΜΟ 25 expo) & 1890, 1870 (ΚΜΟ 50 expo) μονάδες.
Συμπερασματικά αν και συνεχίζουμε να παραμένουμε συγκρατημένα αισιόδοξοι για την Ελλάδα, θεωρούμε πιθανότερο το σενάριο μιας τεχνικής διόρθωσης, κυρίως λόγω της ταχείας ανόδου. Επικεντρωνόμαστε στην εύρεση καλύτερων σημείων εισόδου σε μία διορθωτική κίνηση, όσο πλησιάζουμε προς τις Ευρωεκλογές και στοχεύουμε σε μετοχές με διαχρονικά καλά οικονομικά στοιχεία, υψηλές μερισματικές αποδόσεις και εξωστρέφεια.
Λόγω των πολλών αργιών του Πάσχα αλλά και της Πρωτομαγιάς, του ελληνικού Χρηματιστηρίου, έχουμε τον χρόνο να εκτιμήσουμε την κίνηση τις επόμενες μέρες την πορεία των Διεθνών Αγορών, που παρά το καλό κλίμα, την μείωση του δείκτη μεταβλητότητας και την παραμονή τους κοντά στα ιστορικά υψηλά (ΗΠΑ), μπορούν γρήγορα να αλλάξουν διάθεση.
Σήμερα
Οι μετοχές στην Ασία υποχώρησαν στο πρώτο μέρος των συναλλαγών σήμερα Τρίτη και τελευταία του Απρίλη, καθώς οι αναγνώσεις σχετικά με την βιομηχανική δραστηριότητα της Κίνας δεν κατάφεραν να καλύψουν τις προσδοκίες των αγοραίων, υπογραμμίζοντας την αδυναμία της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο, παρά τις προσπάθειες του Πεκίνου να προωθήσει την ανάπτυξη.
Τόσο οι επίσημες όσο και οι ιδιωτικές έρευνες για τις επιχειρήσεις υπογράμμισαν την επιβράδυνση της μεταποιητικής δραστηριότητας αυτό το μήνα. Τα στοιχεία έδειξαν επίσης, ότι η επέκταση στον τομέα των υπηρεσιών της επιβραδύνθηκε, προσθέτοντας στην οικονομική αβεβαιότητα.
Ο δείκτης MSCI των κινεζικών μετοχών, ο οποίος εκφράζεται σε δολάρια, μειώθηκε κατά -0,8% στο πρώτο μέρος. Ωστόσο, οι κινεζικές αγορές μετοχών στη Σαγκάη και το Shenzhen κράτησαν τις απώλειες κάτω από έλεγχο, χάνοντας λιγότερο από 0,1%, καθώς οι επενδυτές διατηρούσαν τις ελπίδες για περαιτέρω μέτρα προς υποστήριξη της οικονομίας. Στο δεύτερο δε μέρος, οι δείκτες εμφάνιζαν κέρδη που ήταν στις 8:20 δική μας ώρα +0,43% και +0,85% αντίστοιχα.
Ο ευρύτερος δείκτης MSCI για μετοχές της Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας ήταν -0,7% χαμηλότερα αλλά στις 8:20 δική μας ώρα έχανε -0,36%. Οι μετοχές της Κορέας οδήγησαν τις απώλειες για την περιοχή, χάνοντας -1,3% αν και στις 8:20 δική μας ώρα υποχωρούσε -0,53%.
Οι μετοχές της Αυστραλίας υποχώρησαν -0,46%.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές της Ιαπωνίας παραμένουν κλειστές για τις εθνικές τους διακοπές, καθώς ο Ιαπωνικός αυτοκράτορας Akihito προετοιμάζεται να παραιτηθεί την Τρίτη υπέρ του μεγαλύτερου γιου του, του Πρίγκιπα Ναρουχίτο.