Το τέλος του QE «εξαφανίζει» τα εταιρικά ομόλογα αρνητικών αποδόσεων

Στα χαμηλότερα επίπεδα των δύο τελευταίων ετών έχει υποχωρήσει ο όγκος των εταιρικών ομολόγων με αρνητικό επιτόκιο στην ζώνη του ευρώ και προβλέπεται να συνεχίσει να συρρικνώνεται ταχύτατα. Πρόκειται για ακόμη μία ένδειξη ότι το τέλος του υπερβολικά φθηνού και άφθονου δανεισμού πλησιάζει, παρά το γεγονός ότι πρόσφατα η FED έδωσε σήμα πως θα συνεχίσει με πιο αργά βήματα τις αυξήσεις των επιτοκίων, ενώ οι ειδικοί μετέθεσαν για τα τέλη του 2019 ή και ακόμη αργότερα τις προσδοκίες του για αύξηση των επιτοκίων από την ΕΚΤ. 

Σύμφωνα με στοιχεία της Tradeweb, εκ των εταιρικών ομολόγων επενδυτικής διαβάθμισης αξίας 3,02 τρισ. ευρώ στην ζώνη του ευρώ, ομόλογα αξίας μόλις 361 εκατ. ευρώ ή περίπου το 11,94% έχουν απόδοση χαμηλότερη του μηδέν. Πρόκειται για το χαμηλότερο ποσοστό από τον Ιούνιο του 2016 και για δραστική μείωση σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα, όταν το αντίστοιχο ποσοστό ήταν 27%.  

Όπως εξηγεί στο Reuters αναλυτής της JPMorgan Chase, σε γενικές γραμμές το spread των εταιρικών ομολόγων στην Ευρώπη διευρύνεται, εν μέσω του θορύβου για τις πολιτικές εξελίξεις στην Ιταλία, αλλά και καθώς το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ οδεύει στον τερματισμό. 

Το κόστος δανεισμού ανά την Ευρώπη μειώθηκε αισθητά από τις αρχές του 2015 όταν η ΕΚΤ εισήλθε στα αχαρτογράφητα ύδατα τότε της ποσοτικής χαλάρωσης. Έκτοτε έριξε στην αγορά 2,6 τρισ. ευρώ μέσω του προγράμματος και οδήγησε σε ιστορικό ναδίρ το κόστος δανεισμού για αρκετές κυβερνήσεις, αλλά και για τις μεγάλες επιχειρήσεις της ηπείρου. 

Το μερίδιο των εταιρικών ομολόγων με αρνητική απόδοση είχε φτάσει στο απόγειό του, στο 31,04%, τον Φεβρουάριο του 2017.

naftemporiki.gr