Οι σκοπιμότητες από την μετακύληση θέσεων στις συνεδριάσεις της εβδομάδας εκπνοής, όταν δεν υπάρχουν «καυτές» ειδήσεις, αποτελούν μέρος της δέσμης των κριτηρίων που χρησιμοποιούνται από τους θεσμικούς. Αυτές δεν θα υπάρχουν όταν τελειώσει η διαπραγμάτευση των ΣΜΕ και των options του 25άρη. Τότε πιθανά να διαπιστώσουμε μια ανατροπή της ισορροπίας που θα έχει ορίσει η εξέλιξη των συναλλαγών ως τις 14:00.
Του Κώστα Ιωαννίδη
Οι σκοπιμότητες από την μετακύληση θέσεων στις συνεδριάσεις της εβδομάδας εκπνοής, όταν δεν υπάρχουν «καυτές» ειδήσεις, αποτελούν μέρος της δέσμης των κριτηρίων που χρησιμοποιούνται από τους θεσμικούς. Αυτές δεν θα υπάρχουν όταν τελειώσει η διαπραγμάτευση των ΣΜΕ και των options του 25άρη. Τότε πιθανά να διαπιστώσουμε μια ανατροπή της ισορροπίας που θα έχει ορίσει η εξέλιξη των συναλλαγών ως τις 14:00.
Η μέριμνα των θεσμικών, για να μην προκληθούν αντιδράσεις από αίτια σχετικά με την τεχνική ανάλυση σε μια αβαθή αγορά, μας δίνει την εντύπωση πως στόχος των θεσμικών είναι να μαζέψουν μετοχές, σε χαμηλότερα επίπεδα από αυτά των υψηλών του 2018. Αν σήμερα δεν απομακρυνθεί ο Τραπεζικός δείκτης από τον ΚΜΟ200, τότε η επόμενη στήριξη είναι στις 858,6 ή όπου θα βρίσκεται ο εκθετικός ΚΜΟ200. Η δοκιμασία των βασικών δεικτών σε αυτή την περίπτωση θα είναι σημαντική.
Αλλά όπως θα χρειαστεί μια καταλυτική είδηση για να περάσει ο ΓΔ την οροφή των 860 μονάδων, έτσι είναι απαραίτητη και μια καταλυτικά αρνητική, για να βρεθεί κοντά στις 780 ή τις 758 μονάδες. Είναι αντίστοιχα τα επίπεδα τιμών των ΚΜΟ200 απλού και εκθετικού για τον μέσο όρο, που έκλεισε στις 837,5 με μια γλυκιά πτώση.
Στη χθεσινή σύνοδο οι ισχυροί θεσμικοί επέβαλλαν δυναμική τρομοκράτησης και αυτό κατά την εκτίμησή μας είναι καλό σημάδι. Δεν ήταν και πολύ δύσκολο να εισάγουν εντολές που άνοιξαν την όρεξη για πιέσεις και μετά από την πρώτη μισή ώρα, αυτές είχανε ορίσει ένα πρώτο χαμηλό για τον τραπεζικό δείκτη και τους βασικούς και ακολούθησε ανοδική αντίδραση. Ήταν ωστόσο εμφανώς χαμηλής ισχύος και έδωσε μικρότερα κέρδη (+0,24%) από τις απώλειες που εμφάνισαν στην εγγραφή του πρώτου τους πυθμένα (-0,80%).
Ο τρόμος γεννήθηκε μετά τις 12:20 όταν από το μέγιστο πρώτου μέρους και ημέρας ξεκίνησε μια πτώση που δεν σταμάτησε στα χαμηλά της προηγούμενης εξαιρετικά καθοδικής συνόδου. Αναζήτησε ακόμα χαμηλότερες τιμές. Το κλειδί και πάλι κρατούσε ο Τραπεζικός δείκτης που πλησίασε ακόμα περισσότερο την τιμή του ΚΜΟ200 ημερών, στις 911,1 μονάδες, με ελάχιστο μέρας στις 912,4.
Ήταν πολύ καλύτερη η τελική εικόνα από αυτή της Τετάρτης και το κούρεμα των απωλειών που εμφάνισαν οι δείκτες στην κορύφωση των πιέσεων, που έγινε πάλι στο πρώτο μέρος, ανέλαβαν οι ΕΕΕ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΕΛΠΕ και ΒΙΟ. Πάντως οι γνωστές, για τις short θέσεις από hedge fund managers, μετοχές, εμφάνισαν απώλειες ξανά και πιθανά να θέλησαν να αυξήσουν τα υπέρ πτώσης στοιχήματα. Αντίθετα στις μετοχές εκτός του κύκλου της υψηλής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, το αγοραστικό ενδιαφέρον διατηρήθηκε, μια μέρα που οι ρυθμοί έπεσαν.
Η στήλη αισθάνεται την ανάγκη να ειδοποιήσει πως μπορεί να εμφανιστεί μια αρνητική έκπληξη που θα σχετίζεται με την αναβολή της έγκρισης για τη δόση στο ερχόμενο Eurogroup. Υπάρχουν αναφορές πως δεν θα δεχθούν να περάσουν όλα, ως προαπαιτούμενα για την τέταρτη και τελευταία, από όσα δεν εκπληρώθηκαν ως τώρα, σχετικά με την γ αξιολόγηση.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Οι αμερικανικές αγορές τερμάτισαν σε αρνητικό έδαφος χθες, εν μέσω ανησυχιών για ενδεχόμενη διακοπή της λειτουργίας της κυβέρνησης στις ΗΠΑ. Η Alcoa σημείωσε πτώση 7,0%, αφού η παραγωγός αλουμινίου ανέφερε αρνητικά αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο. Η Τράπεζα της Νέας Υόρκης Mellon υποχώρησε 4,4%, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε δαπάνες που έφθασαν τα 246,0 εκατ. δολάρια σε αποζημιώσεις κατά τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου και δήλωσε ότι θα χρεώσει περισσότερες τέτοιες δαπάνες το 2018. Η Amazon.com έχασε 0,1%. Ο ηλεκτρονικός εμπορικός γίγαντας ενέκρινε 20 μητροπολιτικές περιοχές για να εγκαταστήσει τη δεύτερη έδρα του. Στον αντίποδα, η Wyndham Worldwide σημείωσε άνοδο 4,8%, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε ότι θα αποκτήσει το franchise και τις επιχειρήσεις διαχείρισης ξενοδοχείων της La Quinta Holdings, κατά 3,8%, σε μια συμφωνία με μετρητά αξίας 1,95 δις Δολαρίων. Η Morgan Stanley πρόσθεσε 0,9%, αφού τα κέρδη της εταιρείας για το τέταρτο τρίμηνο ξεπέρασαν τις προσδοκίες των αναλυτών. Ο S & P 500 υποχώρησε -0,2%, για να εγκατασταθεί στις 2.798,0 μονάδες. Ο DJIA έχασε 0,4%, για να εγκατασταθεί στις 26.017,8 μονάδες, ενώ ο NASDAQ ολίσθησε οριακά, κλείνοντας στις 7.296,0.
ΕΥΡΩΠΗ
Με ήπια κέρδη έκλεισαν οι ευρωπαϊκές μετοχές, με τις εταιρείες κατασκευής ημιαγωγών να λαμβάνουν ώθηση από τις ενθαρρυντικές προβλέψεις για τις πωλήσεις στις ΗΠΑ και την ευρύτερη αγορά να καλωσορίζει τα θετικά στοιχεία για την ανάπτυξη και τη βιομηχανική παραγωγή στην Κίνα, που είναι ο δεύτερος μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος της Ε.Ε.
Οι κατασκευαστές μικροτσίπ, Αms και Infineon Technologies ανέβηκαν 4,0% και 4,2% αντίστοιχα, μετά από έκθεση που έδειξε ότι οι αποστολές ημιαγωγών στις ΗΠΑ θα ανέλθουν στα 50,1 δις Δολάρια ως το 2021. Η ASML Holding σημείωσε άνοδο 3,3%, αφού η εταιρεία παρουσίασε αξιοσημείωτα αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο. Η Geberit σημείωσε άνοδο 6,5%, καθώς οι ετήσιες πωλήσεις της εταιρείας ήταν σύμφωνες με τις προσδοκίες των αναλυτών. Η Ryanair Holdings κέρδισε 2,7%, όταν η εταιρεία ανακοίνωσε ότι οι πιλότοι της στο Ηνωμένο Βασίλειο ψήφισαν να αποδεχθούν αύξηση κατά 20,0% στους μισθούς τους.
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έκλεισε με άνοδο 0,19% στις 398,74 μονάδες.
Στη Φρανκφούρτη ο DAX ενισχύθηκε 0,74% στις 13.281,43 μονάδες και στο Παρίσι ο CAC έκλεισε σχεδόν αμετάβλητος στο +0,02% στις 5.494,83 μονάδες.
Όμως, στο Λονδίνο ο FTSE υποχώρησε 0,32% στις 7.700,96 μονάδες, εν μέσω ανόδου της στερλίνας, η οποία διαμορφωνόταν στα 1,3903 δολ.
Και το ευρώ κινούνταν ανοδικά σε ποσοστό 0,35% έναντι του δολαρίου και διαμορφωνόταν στα 1,2251 δολ., από 1,2188 την προηγούμενη μέρα, κάτι που περιόρισε τα κέρδη για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Μεταξύ των μετοχών των εταιρειών κατασκευής ημιαγωγών, η Infineon Technologies σημείωσε άνοδο 4,48%, ενώ η και AMS είδε τη μετοχή της ενισχύεται 4%.
ΧΑ
Συνέχεια στην πτώση με μικρό βήμα και τζίρο
Στην προτελευταία συνεδρίαση της εβδομάδας εκπνοής στα παράγωγα, οι θεσμικοί έδωσαν στις τιμές των βασικών δεικτών καθοδική πορεία επιτρέποντας το πέρασμά τους σε θετικό πεδίο από τις 12:00 ως τις 12:32. Πτώση με υπολογίσιμα αποτελέσματα επιβλήθηκε από τις 12:20 ως τις 13:53. Τότε είχαμε εμφάνιση του ελάχιστου μέρας για τον ΓΔ μία φορά στις 831,80 από 833,26 μονάδες την προηγούμενη. Κατόπιν είχαμε άνοδο και υπέρβαση των 837 μονάδων στις 15:05 και στις 16:15 και 16:20. Ήταν το μέγιστο για τον ΓΔ στο δεύτερο μέρος. Ήταν νωχελική η παρουσία των διαχειριστών από τις ΗΠΑ που δεν άσκησαν πιέσεις. Οι δημοπρασίες έπαιξαν μικρό ρόλο ενώ διακινήθηκαν κάποια πακέτα στις συναλλαγές σήμερα που στις 17:00 έφεραν το δείκτη στις 837,80 και τον έκλεισαν στις 837,56 από 841,51 μονάδες.
Οι Τράπεζες είχαν από την προ-συνεδρίαση νευρική και μόνιμα πτωτική τάση.
Ήταν μια σύνοδος με μέτριο εύρος (11,8 μονάδες) σε σχέση με τις 18 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν σταθεροποιητικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που οδηγήθηκε στα 56,549 από 56,544 δις ευρώ.
Επτά blue chip ΒΙΟ +2,31%, ΓΡΙΒ +1,82%, ΕΕΕ +1,45%, ΕΛΠΕ +1,12%, ΟΠΑΠ +1,19%, ΟΤΕ +0,77% και ΤΙΤΚ +0,21% εμφάνισαν άνοδο στην προτελευταία σύνοδο της εβδομάδας εκπνοής.
Μέτρησαν αρνητικά οι μεταβολές για τις Τράπεζες, αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο -0,51% από -2,50%, την ΕΤΕ στο -0,12% από -0,58%, ΕΥΡΩΒ -3,91% από -2,36% και την ΠΕΙΡ στο -4,35% από -4,38%. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν καλύτερα από τα blue chip με άνοδο +0,50% από -1,64%.
Η στατιστική εικόνα των blue chip βελτιώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (7 από 2) blue chip έναντι των καθοδικών (17 από 22) και ένα την ΜΥΤΙΛ, αμετάβλητο. Στις 40 μετοχές της κατάταξης με το μεγαλύτερο τζίρο, είχαν άνοδο 14 από 6, και 3 από 2 ήταν στις αμετάβλητες. Άρα, οι 23 από 33 ήταν πτωτικές. Στα 54,649 από 75,850 εκατ. ευρώ του συνολικού τζίρου, τα 24,59 από 33,758 κατευθυνθήκαν στα 4 συστημικά τραπεζικά blue chip. Η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος διατηρήθηκε στα επίπεδα της προηγούμενης συνόδου και οι συστημικές τράπεζες αποτελούν το 44,99% από 44,51% του συνολικού τζίρου.
Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε χαμηλότερα -0,47% και έφθασε στις 837,56 από 841,51 μονάδες και ο 25άρης έκλεισε στις 21567,66 από 2162,89 με μεταβολή -0,24%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν την τιμή κατά 0,4 μονάδες χαμηλότερα για τον ΓΔ και κατά 4,2 για τον 25άρη με το κλείσιμο να γίνεται κάτω από το μέσο της διακύμανσης τους.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 54,649 από 75,850 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 1,156 από 6,266 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 25άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 47,635 από 61,352 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 4,474 από 6,218 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός όγκος διαμορφώθηκε στα 39,281 από 60,965 εκατ. τεμάχια. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 54 από 38 των καθοδικών σε 54 από 71 και ο αριθμός των σταθερών διαμορφώθηκε σε 22 από 21.
Τεχνική ανάλυση - παράγωγα
Στη σύνοδο της Πέμπτης 18/1, οι θεσμικοί έδωσαν στον 25άρη, πτωτική και πλάγια πορεία, που ξεδιπλώθηκε μεταξύ των 2142,44 και 2173,17 μονάδων. Στις 13:54 σημειώθηκε το ελάχιστο ημέρας στις 2142,44 μονάδες. Στις 12:20 σημειώθηκε το μέγιστο και ήταν οι 2173,17. Η δυναμική τον έφερε στις 17:00 ως τις 2159,52 μονάδες και το κλείσιμο έγινε στις 2157,66, με μεταβολή -0,24%. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 31,150 εκατ. ευρώ.
Στα ΣΜΕ του 25άρη για τη σειρά Ιανουαρίου εμφανίστηκε όγκος 3343 ΣΜΕ με ανώτερο στις 2175,00 μονάδες, ενώ το κατώτερο ήταν οι 2142,75. Οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2157,75 μονάδες. Διακινήθηκαν επίσης 1844 ΣΜΕ της σειράς Φεβρουαρίου, με ανώτερο μέρας τις 2178,00 μονάδες και κατώτερο τις 2147,00 ενώ οι τελευταίες πράξεις έγιναν στις 2162,00. Τα ανοικτά συμβόλαια για την τρέχουσα σειρά ήταν 3.270 από 4.622 και για την επόμενη 9.586 από 8.594. Διακινήθηκαν επίσης 74 ΣΜΕ της σειράς Μαρτίου με 171 ανοικτές θέσεις.
Ο Λουκάς Παπαϊωάννου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ για τον FTSE25 σημείωνε: «Η διάσπαση των 2135 μονάδων μεγαλώνει τις πιθανότητες για διόρθωση μέχρι τις 2110 - 2055 - 2030 μονάδες, με στόχο την συγκέντρωση δυνάμεων και την επιβεβαίωση των πρόσφατων επιπέδων διάσπασης τιμών σε πολλούς τίτλους.
Η ολοκλήρωση διορθωτικής κίνησης μέχρι τα ανωτέρω επίπεδα είναι επιθυμητή και υγιής σε μία Αγορά που δεν έχει αποφορτιστεί από την πρόσφατη μεγάλη άνοδο».
Ο Απόστολος Μάνθος της Δυναμική ΑΧΕΠΕΥ αναφέρθηκε για τον δείκτη των παραγώγων αναλυτικά: «Ο FTSE 25 έχει χάσει, σχεδόν, κατακόρυφα ότι με κόπο πήρε μέσα σε επτά συνεδριάσεις, επιτείνοντας ακόμη περισσότερο τις ενδείξεις συσσώρευσης και διανομής ανάμεσα στις 2155 με 2185 μονάδες. Πρώτο σημείο διαγραμματικής στήριξης και αντιπαράθεσης η περιοχή που εκτείνεται από τις 2120 έως τις 2108 μονάδες. Καθοδική καταστρατήγηση των 2100 μονάδων με αύξηση στο τζίρο των ρευστοποιήσεων θα σπρώξει το δείκτη έως τις 2074 μονάδες.
Αντιθέτως η «ανεκτικότητα» των 2100 μονάδων στις όποιες πτωτικές παρενοχλήσεις θα δώσει το δικαίωμα για άλλη μια ανοδική «έξοδο» προς το κρίσιμο επίπεδο πέριξ των 2180 μονάδων. Πάντως ισχυρή αλλαγή στο υπάρχον σκηνικό μερικής κατοχύρωσης κερδών των τελευταίων εβδομάδων θα δοθεί με την ανοδική διαφυγή πάνω από το συχνά αναφερόμενο επίπεδο των 2200 μονάδων, καθώς έτσι θα ανοίξει το δρόμο για τη καταγραφή τιμών άνω των 2240 μονάδων».
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Λουκάς Παπαϊωάννου της Fast Finance ΑΕΠΕΥ
Η Ελληνική Αγορά, μετά την έντονη ανοδική κίνηση του Δεκεμβρίου 2017 - Ιανουαρίου 2018, παρουσιάζει τα πρώτα σημάδια τεχνικής κόπωσης.
H επικείμενη αναβάθμιση της Ελληνικής Οικονομίας από τον Οίκο αξιολόγησης S&P, αλλά και η συνεχιζόμενη αποκλιμάκωση των επιτοκίων των Ελληνικών ομολόγων, δείχνουν, μάλλον, να έχουν ήδη προεξοφληθεί στις υφιστάμενες τιμές.
Η πιθανολογούμενη έκβαση του Eurogroup και η εκταμίευση της δόσης αποτελεί μαζί με την επικείμενη έκδοση 7ετούς ομολόγου, τις τελευταίες θετικές εξελίξεις για την αμέσως επόμενη περίοδο.
Παρά το γεγονός ότι το εκτιμώμενο επιτόκιο της 7ετούς έκδοσης θα κυμανθεί σε χαμηλά επίπεδα (πέριξ του 3%), δεν πρέπει να λησμονούμε τις ιδιαιτερότητες του Ελληνικού χρέους. Το 80% είναι διακρατικό και μη διαπραγματεύσιμο και από το υπόλοιπο 20% περίπου 6-8 δισ. είναι πλήρως εμπορεύσιμο, κάνοντας την "ζωή" όσων έχουν αναλάβει το promo για τις νέες εκδόσεις αρκετά εύκολη, αν αναλογιστούμε και τις υψηλές προμήθειες που πληρώνουμε για την επιτυχία…
Επιπλέον ο χαμηλός όγκος συναλλαγών μέσω ΗΔΑΤ (μια και δεν υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία OTC συναλλαγών), κάνει πλήρως κατανοητό πόσο ελεγχόμενη είναι η συγκεκριμένη Αγορά..
Αν και τα πρόσφατα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν, συντηρούν την αισιοδοξία για καλύτερα αποτελέσματα και στην πραγματική Οικονομία, ο ενθουσιασμός δείχνει να μετριάζεται αλλά δεν μηδενίζεται στην Χρηματιστηριακή Αγορά.
Συνεχίζουν οι εναλλαγές ενδιαφέροντος από τις εταιρείες της μεγάλης κεφαλαιοποίησης στην μεσαία, την μικρή και ήδη παρατηρούμε τις πρώτες Ιδιωτικές τοποθετήσεις από βασικούς μετόχους (ΤΕΝΕΡΓ – ΚΡΙ και όχι μόνο) σε Θεσμικούς, βάζοντάς μας σε σκέψεις.
Ο Τραπεζικός κλάδος διορθώνει πρώτος και δείχνει να έχει ολοκληρώσει τον πρώτο ανοδικό στόχο του. Θα χρειαστεί όμως ενίσχυση από παράγοντες εσωτερικούς, όπως η επιτάχυνση διαχείρισης NPL’s, η πώληση περιουσιακών στοιχείων, η μείωση του λειτουργικού κόστους και η παραγωγή κερδών.
Όμως υπάρχουν και εξωγενείς παράγοντες που θα επηρεάσουν την εικόνα του, όπως τα "Stress Tests" αλλά και οι κανόνες που αυτά θα γίνουν (ΕΚΤ). Επιπλέον η αύξηση της καταθετικής βάσης αποτελεί πρωταρχικό στόχο επιβίωσης.
Τεχνικά αρκετές εταιρείες έχουν φτάσει σε κρίσιμα επίπεδα αντιστάσεων, προσπαθώντας να τα διασπάσουν, αν δεν τα έχουν ήδη διασπάσει (πχ ΜΥΤΙΛ, ΤΕΝΕΡΓ, ΑΝΕΜΟΣ, ΒΙΟ κλπ). Διάσπαση των επιπέδων αυτών ανοίγουν στόχους για αρκετά υψηλότερα επίπεδα, ή δημιουργούν στηρίξεις σε μία διορθωτική κίνηση.
Παρόλα αυτά, οι αποτιμήσεις αρκετών εταιρειών δεν μπορούν χαρακτηριστούν πλέον φθηνές, ή "ευκαιρίες", όσον αναφορά τα θεμελιώδη μεγέθη τους, ενώ για τον Τραπεζικό κλάδο έχουμε τονίσει επανειλημμένως ότι αν και μπορεί να αποτελέσει την ευχάριστη έκπληξη το 2018, έχει μπροστά του σημαντικά θέματα και προκλήσεις να αντιμετωπίσει.
Τεχνικά ο Γενικός Δείκτης προσέγγισε τις 850 - 860 μονάδες και ο FTSE25, τις 2185 - 2203 μονάδες. Διάσπαση των 830 μονάδων του Γενικού Δείκτη μας οδηγεί σε συνέχεια της διόρθωσης μέχρι τις 810 - 785 και 770 μονάδες.
Για τον FTSE25 η διάσπαση των 2135 μονάδων μεγαλώνει τις πιθανότητες για διόρθωση μέχρι τις 2110 - 2055 - 2030 μονάδες, με στόχο την συγκέντρωση δυνάμεων και την επιβεβαίωση των πρόσφατων επιπέδων διάσπασης τιμών σε πολλούς τίτλους.
Η ολοκλήρωση διορθωτικής κίνησης μέχρι τα ανωτέρω επίπεδα είναι επιθυμητή και υγιής σε μία Αγορά που δεν έχει αποφορτιστεί από την πρόσφατη μεγάλη άνοδο.
Πρέπει όμως να λάβουμε υπόψη και την Παγκόσμια Οικονομία, η οποία βιώνει μια συγχρονισμένη βελτίωση μακροοικονομικών μεγεθών, με ικανοποιητική ανάπτυξη, μειούμενους δείκτες ανεργίας, αυξημένους δείκτες οικονομικού κλίματος και άνοδο (σε νέα υψηλά ή συντήρηση σε προηγούμενα υψηλά) των Χρηματαγορών για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Όμως η τεράστια ροή χρήματος (QE των προηγούμενων ετών) από τις μεγαλύτερες Κεντρικές Τράπεζες των Αναπτυγμένων Κρατών, που οδήγησε σε μείωση των επιτοκίων, ενίσχυση της ζήτησης και των επενδύσεων, μέσω Χρηματιστηριακών και Ομολογιακών Αγορών, μετά βίας κατάφερε να διατηρεί τον πληθωρισμό στο επιθυμητό εύρος μεταξύ +1,5% έως – 2,5%. Αυτό οδήγησε στην εκτίναξη των ισολογισμών των Κεντρικών Τραπεζών σε δυσθεώρητα επίπεδα. Παράλληλα εκτόξευσε το συνολικό χρέος Κρατών και Ιδιωτών πάνω από 233 $τρισ., ενώ μόνο το 2017 η αύξηση ανήλθε σε $16 τρισ. και 318% επί του Παγκόσμιου ΑΕΠ, ελαφρώς μειωμένο σε σχέση με το 2016 λόγω της μεγαλύτερης ανάκαμψης, με αποτέλεσμα "Όλοι να χρωστούν σε Όλους".
Η παροχή ρευστότητας από τις Κεντρικές τράπεζες με τα προγράμματα "QE" όμως, επηρέασε κυρίως τις ομολογιακές εκδόσεις της Ευρώπης και της Αμερικής τόσο στο Εταιρικό όσο και το Κρατικό χρέος, μείωσε τα επιτόκια σε πολύ χαμηλά επίπεδα, παρά την Ευρωπαϊκή κρίση, αλλά και τους γεωπολιτικούς κινδύνους. Το γεγονός αυτό υποδηλώνει ότι υποτιμολογείται ο κίνδυνος σε Κρατικό αλλά και σε Εταιρικό επίπεδο.
Όμως το μακροχρόνιο "party" των χαμηλών επιτοκίων, κάπου εδώ δείχνει να τελειώνει.
Το γεγονός ότι δημιουργούνται μακροχρόνιοι σχηματισμοί αναστροφής στα επιτόκια δανεισμού θα πρέπει να μας προβληματίζει, αναλογιζόμενοι μάλιστα ότι το Αμερικανικό έχει κάνει διάσπαση σχηματισμού 20ετιας, το Γερμανικό σχεδόν 10ετιας και το Ιαπωνικό αρχίζει και αυτό να παρουσιάζει τα ίδια χαρακτηριστικά.
Αναλογιζόμενοι τα ανωτέρω, θα πρέπει να είμαστε σε εγρήγορση, να ακολουθούμε την τάση στο Ελληνικό Χρηματιστήριο εκμεταλλευόμενοι την συγκυρία, αλλά να μην παρασυρόμαστε από το συναίσθημα και να ακολουθούμε τις προεπιλεγμένες στρατηγικές μας. Τυχόν διορθώσεις σε προηγούμενες σημαντικές αντιστάσεις, για εταιρείες με καλά θεμελιώδη μεγέθη, θα πρέπει να εκλαμβάνονται σαν ευκαιρίες αγορών με χρήση 'stop loss' και πάντα με διαχείριση θέσεων.
Σήμερα
Οι αγορές στην Ασία διαπραγματεύονται ως επί το πλείστον υψηλότερα σήμερα το πρωί. Στην Ιαπωνία, το GMO Internet σημείωσε άνοδο 3,6%, αφού ένα hedge fund με έδρα το Χονγκ Κονγκ, το Oasis Management, ανέφερε ότι η εταιρεία θα πρέπει να μειώσει τα ποσοστά του ιδρυτή της και να τερματίσει τις άμυνες έναντι μιας πιθανής εξαγοράς. Αντίθετα, ο Όμιλος SoftBank έχει υποχωρήσει κατά 0,1%. Η εταιρεία κατέληξε σε μια συμφωνία υψηλού προφίλ με την Uber Technologies για να γίνει ο σημαντικότερος μέτοχος της τελευταίας.
Στο Χονγκ Κονγκ, οι Haitong Securities και CITIC Securities αυξήθηκαν 0,5% και 1,0% αντίστοιχα. Οι μετοχές των εταιριών τυχερών παιχνιδιών, η Sands China και η Galaxy Entertainment Group σημείωσαν άνοδο 0,7% και 0,9% αντίστοιχα. Στη Νότια Κορέα, οι κατασκευαστές αυτοκινήτων, η Hyundai Motor και η Kia Motors σημείωσαν άνοδο 2,3% και 2,8% αντίστοιχα. Ο δείκτης Nikkei 225 διαπραγματεύεται οριακά υψηλότερα +0,19% στις 23.808,06. Ο δείκτης Hang Seng διαπραγματεύεται +0,11% ψηλότερα στις 32,160 μονάδες, ενώ ο δείκτης Kospi διαπραγματεύεται 0,18% υψηλότερα στις 2.520, 26.