Η ανησυχία των εγχώριων αναλυτών αναφορικά με την εξέλιξη του κλίματος στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά αποδείχθηκε πως είχε βάση.
Του Κώστα Ιωαννίδη
Η ανησυχία των εγχώριων αναλυτών αναφορικά με την εξέλιξη του κλίματος στην παγκόσμια κεφαλαιαγορά αποδείχθηκε πως είχε βάση. Καθώς η κατάσταση στην Ουάσιγκτον δεν επιτρέπει να συνεχιστεί η διάθεση για ανάληψη ρίσκου διεθνώς αφού φαίνεται να υπάρχουν εμπόδια στην προσπάθεια να περάσει ένα νομοσχέδιο που θα μειώσει τους φορολογικούς συντελεστές στις ΗΠΑ. Παράλληλα οι επενδυτές αποφασίζουν με γνώση των αποτελεσμάτων των επιχειρήσεων σε Ευρώπη και ΗΠΑ τα οποία ενίοτε απογοητεύουν. Χθες ωστόσο που οι δείκτες των μεγάλων χρηματιστηρίων σε Ασία Ευρώπη και ΗΠΑ υποχώρησαν με εντυπωσιακό τρόπο, οι βασικοί δείκτες στο ΧΑ έμειναν πρακτικά αμετάβλητοι. Αλλά αυτό σημαίνει πως διατηρήθηκε ο ΓΔ κοντά στις 740 μονάδες που θεωρήθηκε από τους εγχώριους αναλυτές επίπεδο στήριξης που αν χαθεί θα ανεβάσει τη διάθεση για ρευστοποιήσεις θέσεων περαιτέρω.
Όλα ψαλιδίζονται στην ελληνική οικονομική πραγματικότητα, σχετικά με τις εκτιμήσεις που ίσχυαν για αυτή, την άνοιξη. Από το ΑΕΠ ως το πλήθος των μεταρρυθμίσεων που απαιτούνται και με αποτυπωμένη την αρνητική επίδραση της καθυστέρησης της δεύτερης αξιολόγησης, οι επενδυτές είναι πιο ευαίσθητοι σε κάθε ένδειξη πως θα καθυστερήσει και η τρίτη. Την ίδια ώρα το ταμπλό δηλώνει σταθερά πως οι τράπεζες θα χρειαστούν εκ νέου ενίσχυση με άντληση κεφαλαίων.
Πάλι χρειάστηκε να φθάσει η τιμή του ΓΔ σε «απαγορευμένα» επίπεδα για να ξυπνήσουν(;) τα ανακλαστικά των θεσμικών. Όταν ο ΓΔ πέρασε αποφασιστικά κάτω από τις 740 μονάδες θεώρησαν αναγκαίο να προκαλέσουν αντίδραση από τα χαμηλά ημέρας (738,42 μονάδες). Γιατί στην περίπτωση που γινόντουσαν τιμή κλεισίματος, θα είχε ανοίξει ο δρόμος για τις 725 μονάδες. Το «παράξενο» ήταν ότι, ενώ όταν ο τραπεζικός δείκτης εμφάνιζε απώλειες κοκκίνιζαν οι περισσότεροι κλαδικοί δείκτες, χθες, με κέρδη στα Τρόφιμα Ποτά και τις Τράπεζες, οι απώλειες των περισσότερων blue chip δεν έλεγαν να μειωθούν. Αυτό μάλλον αποδίδεται στο ρόλο τους όταν κυριαρχούσαν πιέσεις στις μετοχές των τραπεζών. Τα «κλειδιά της ευτυχίας» για τους επενδυτές έκρυψαν χθες οι ΑΛΦΑ ΕΤΕ ΟΤΕ και ΒΙΟ. Δεν τους έκαναν τη χάρη οι θεσμικοί στο τέλος και κράτησαν, στο 0% την ΑΛΦΑ, σε απώλειες την ΕΤΕ και έκλεισαν στο κατώτερο ημέρας τον ΟΤΕ.
Η Fast Finance ΑΕΠΕΥ σημείωνε μεταξύ άλλων χθες το πρωί: «Για ακόμα μία φορά δοκιμάζονται τα όρια της Αγοράς. Σε κάθε περίπτωση, εκτός από το να κρατήσουμε τα επίπεδα, χρειαζόμαστε και μία κατοχύρωση του 770 για να πάρουμε αγοραστικό σήμα σε εβδομαδιαίο γράφημα. Ο Τραπεζικός δείκτης δοκιμάζει και πάλι τα χαμηλά περιόδου και συνεχίζει να είναι ο 'αδύναμος κρίκος'. Η Αγορά δείχνει να λειτουργεί χωρίς τον τραπεζικό κλάδο μετά από αρκετά χρόνια, αν και η ψυχολογία θα φτιάξει πολύ περισσότερο αν λυθούν προβλήματα των τραπεζών».
Στο σχόλιο της Merit Sec εντοπίσαμε μια ενδιαφέρουσα παρατήρηση: «Ο συνδυασμός της υποχώρησης των τιμών με παράλληλα αύξηση του τζίρου την Τετάρτη ήταν ανησυχητικός, ειδικότερα στην περίπτωση που ο Γενικός Δείκτης δεν καταφέρει να αντιδράσει ανοδικά άμεσα. Η απόδοση του 10ετούς κινείται στα 5,06% (mid ytm). Ποτέ δεν υπήρχε μεγαλύτερη απόκλιση αποδόσεων μεταξύ Τραπεζικού δείκτη (-33,43%) και 10ετούς ομολόγου(+36,27%) από τον Ιανουάριο του 2016, μέχρι σήμερα».
«Η μεταβλητότητα αναμένεται να είναι δομικό στοιχείο της Αγοράς, με το σενάριο μικρής, έστω, ανοδικής αντίδρασης να έχει αυξημένη πιθανότητα για τις αμέσως επόμενες συνεδριάσεις, στο βαθμό που τα αντανακλαστικά των αγοραστών διαμορφώσουν αυξημένο αγοραστικό ενδιαφέρον, λαμβάνοντάς υπόψη τις μάλλον 'ελκυστικές' τιμές που έχουν διαμορφωθεί στις Τραπεζικές μετοχές». Τόνιζαν από την Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ.
Η επίδραση της δυναμικής της περασμένης μέρας
ΗΠΑ
Η υπόσχεση του Ντόναλντ Τραμπ και οι προσδοκίες των αγοραίων ήταν να εφαρμοστεί η φορολογική μεταρρύθμιση πριν το τέλος του 2017, προκειμένου να τονωθεί η οικονομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ. Στη Wall Street οι εξελίξεις στην Γερουσία και την Βουλή των αντιπροσώπων προκάλεσαν απογοήτευση στους επενδυτές, ο Dow Jones έκλεισε με απώλειες 0,43% ή 101 μονάδων στις 23.461,94, ο S&P έγραψε πτώση 0,38% στις 2.584,62 μονάδες και ο Nasdaq κινήθηκε χαμηλότερα 0,58% στις 6.750,05 μονάδες.
Σημειώνεται ότι ο Dow Jones είχε φτάσει να υποχωρεί ακόμα και 250 μονάδες και τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι μετοχές των Walt Disney (+1,8%) και Nike (+0,8%) ενώ τη μεγαλύτερη πτώση κατέγραψαν οι τίτλοι των McDonalds (-1,8%) και United Technologies (-1,6%).
Αναφορικά με την απασχόληση, οι αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας την προηγούμενη εβδομάδα στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 10.000 στις 239.000 αιτήσεις.
Στο μεταξύ η αξιωματούχος της Fed, Loretta Mester υποστήριξε ότι η καλύτερη επιλογή για την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ είναι να συνεχίζει την πολιτική της σταδιακής αύξησης των επιτοκίων.
Στην αγορά συναλλάγματος, το δολάριο υποχώρησε 0,4% έναντι του ευρώ που αγόραζε 1,1643 δολάρια από 1,1595 την προηγούμενη μέρα.
Στην αγορά εμπορευμάτων, η τιμή του χρυσού σημείωσε άνοδο 0,3% στα 1.287 δολάρια στην ουγκιά. Στα ομόλογα, η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς διαμορφώθηκε στο 2,32%.
ΕΥΡΩΠΗ
Τα απογοητευτικά εταιρικά αποτελέσματα ήταν μαζί με το κλίμα στις ΗΠΑ, η βάση της απόφασης για ρευστοποιήσεις θέσεων, που έφεραν απώλειες τις ευρωπαϊκές αγορές. Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 υποχώρησε 1,1% στις 390,06 μονάδες. Στο Λονδίνο, ο δείκτης FTSE 100 σημείωσε πτώση 0,61% στις 7.484,10 μονάδες, στη Φρανκφούρτη ο δείκτης DAX 30 κινήθηκε χαμηλότερα 1,49% στις 13.182,86 μονάδες και στο Παρίσι ο CAC 40 έκλεισε με απώλειες 1,16% στις 5.407,75 μονάδες. Αντίστοιχα, στα χρηματιστήρια της ευρωπαϊκής περιφέρειας, ο δείκτης IBEX της Μαδρίτης κατέγραψε πτώση 0,86% στις 10.141,10 μονάδες και ο δείκτης MIB στο Μιλάνο έκλεισε με απώλειες 0,83% στις 22.641,31 μονάδες.
Ειδικότερα, η ασφαλιστική Generali ανακοίνωσε πτώση 9,9% στα καθαρά κέρδη εννεαμήνου στο 1,46 δις ευρώ. Τα λειτουργικά έσοδα διαμορφώθηκαν στα 3,62 δις ευρώ. Αντίστοιχα κατώτερα των αναμενόμενων αποτελέσματα γ’ τριμήνου ανακοίνωσε η γερμανική Commerzbank καθώς τα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 472 εκατ. ευρώ έναντι 487 εκατ. που προέβλεπαν οι αναλυτές. Σημειώνεται ότι η γερμανική τράπεζα στο γ’ τρίμηνο του 2016 είχε ανακοινώσει ζημιές 288 εκατ. ευρώ.
Το εμπορικό πλεόνασμα της Γερμανίας διευρύνθηκε τον Σεπτέμβριο στα 21,8 δισ. ευρώ, από 21,3 δισ. τον Αύγουστο και έναντι των 21,1 δισ. ευρώ που προέβλεπαν οι αναλυτές.
ΧΑ
Διατήρηση του ΓΔ πάνω από τις 740 μονάδες με διατήρηση της πτωτικής αλυσίδας
Στην προτελευταία συνεδρίαση της δεύτερης εβδομάδας του Νοεμβρίου, οι θεσμικοί έδωσαν στις τιμές των βασικών δεικτών μικτή πορεία που όρισε τα όρια της κίνησης τους στο πρώτο ημίωρο. Το ελάχιστο μέρας για τον ΓΔ στις 738,42 από 741,69 μονάδες εμφανίστηκε στις 10:54. Στη διάρκεια των συναλλαγών εμφάνισε μετά πλάγια πορεία αναιρούμενης περιοδικά ανόδου που αναπτύχθηκε με κύματα εντολών αγοράς και κύματα πώλησης ισοδύναμης ισχύος. Στο διάστημα που ο ΓΔ είχε ανοδική κατεύθυνση στις 10:05 χτύπησε τις 745,60 από 752,47 μονάδες χθες, ενώ μετά τις 14:40 ταλαντωνότανε πάνω και κάτω από τις 742 και στις 17:20 έπιασε τις 741,13 με πτώση της τάξης του -0,1%.
Οι συνήθως πτωτικές Τράπεζες είχαν από την προσυνεδρίαση πτώση καθώς ο δείκτης τους έπιασε τιμές γύρω από τις 696 μονάδες αλλά στις 11:23 βρέθηκε με άνοδο της τάξης +2,58% και αμέσως μετά απέκτησε πτωτική δυναμική που τον οδήγησε, μεταξύ των 691 και 695 μονάδων και σε αυτή τη φάση οι μεταβολές του ήταν της τάξης του -0,8% στις 14:00. Πριν από τις δημοπρασίες ο τραπεζικός δείκτης κινήθηκε πλάγια προς τα επίπεδα των 707 μονάδων και στις 17:00 βρέθηκε στις 705 μονάδες και έκλεισε στις 699,45 με μεταβολή +0,39%. Οι ρυθμοί συναλλαγών και οι όγκοι ήταν κατώτεροι από την προηγούμενη μέρα και η τελική εικόνα επιβαρύνθηκε ελαφρά όταν εισήλθαν στις συναλλαγές οι διαχειριστές από τις ΗΠΑ.
Ήταν μια σύνοδος με μικρότερο εύρος (7,2 μονάδες) σε σχέση με τις 10,8 μονάδες της προηγούμενης και το αποτέλεσμα της ήταν οριακά πτωτικό για την κεφαλαιοποίηση του ΧΑ που οδηγήθηκε στα 51,151 από 51,158 δις ευρώ.
Μέτρησαν μικτά οι μεταβολές για τις Τράπεζες, αφού οι επενδυτές έκλεισαν την ΑΛΦΑ στο 0,00% από 3,82% την Τετάρτη, την ΕΤΕ στο -1,15% από -1,89%, ΕΥΡΩΒ +2,60% από -2,38% και η ΠΕΙΡ +1,36% από -2,22%. Η αγορά σήμερα πέρασε με εναλλαγές στην κυριαρχία των αγοραστών και στο δεύτερο ασκήθηκαν ασθενέστερες πιέσεις. Οι μετοχές του FTSEM αντιμετωπίστηκαν χειρότερα από τα blue chip χάνοντας -0,26% από -1,03% την προηγούμενη.
Η στατιστική εικόνα στο ΧΑ δεν επιδεινώθηκε, όπως προκύπτει από το πλήθος των ανοδικών (11 από 10) blue chip έναντι των καθοδικών (12 από 14) και 3 ΑΛΦΑ ΑΤΤ και ΜΥΤΙΛ αμετάβλητα. Στις 40 μετοχές της κατάταξης με το μεγαλύτερο τζίρο, είχαν άνοδο 17 από 11 την προηγούμενη σύνοδο, και 5 από 6 ήταν στις αμετάβλητες. Άρα, οι 18 από 23 ήταν πτωτικές. Στα 44,994 από 56,144 εκατ. ευρώ του συνολικού τζίρου, τα 22,54 από 29,61 κατευθυνθήκαν στα 4 συστημικά τραπεζικά blue chip. Η συγκέντρωση του ενδιαφέροντος υποχώρησε από τα επίπεδα της προηγούμενης συνόδου και οι συστημικές τράπεζες αποτελούν το 50,09% από 52,73% του συνολικού τζίρου.
Στο ΧΑ ο ΓΔ οδηγήθηκε χαμηλότερα -0,11% και έφθασε στις 741,13 από 741,98 μονάδες και ο 26άρης έκλεισε στις 1944,48 από 1944,51 με μεταβολή -0,001%. Οι δημοπρασίες άλλαξαν την τιμή για τον ΓΔ κατά 0,3 μονάδες χαμηλότερα και τον 25άρη κατά 4,3 χαμηλότερα, το κλείσιμο έγινε λίγο κάτω από το μέσον της ημερήσιας διακύμανσής τους.
Για να συμβούν τα παραπάνω ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 44,994 από 56,144 εκατ. ευρώ και οι συναλλαγές με πακέτα είχαν αξία 0,742 από 4,462 εκατ. ευρώ. Στις μετοχές του 26άρη, χωρίς να ληφθούν υπόψη τα πακέτα κατευθύνθηκαν 43,415 από 50,470 εκατ. ευρώ και στου FTSEM 0,559 από 0,453 εκατ. ευρώ. Ο συνολικός όγκος διαμορφώθηκε στα 46,789 από 54,067 εκατ. τεμάχια. Το πλήθος των ανοδικών ανήλθε σε 47 από 38 των καθοδικών σε 47 από 45 και ο αριθμός των σταθερών διαμορφώθηκε σε 21 από 21.
Τεχνική ανάλυση - παράγωγα
Επιμένουν σε αισιόδοξες προσδοκίες οι traders
Στη σύνοδο της Πέμπτης 09/11, οι θεσμικοί έδωσαν στον 26άρη μικτή τάση που τελικά αποδείχθηκε σταθεροποιητική. Το ελάχιστο ημέρας ήταν στις 1935,33 μονάδες και ορίστηκε στις 10:56. Το μέγιστο ήταν οι 1957,59 και εμφανίστηκε στις 10:35. Με διάθεση πτωτικής επέμβασης μέσω των δημοπρασιών το κλείσιμο έγινε στις 1944,48 μονάδες, με μεταβολή -0,0015%. Ο τζίρος στα παράγωγα περιορίστηκε στα 19,336 από 26,723 εκατ. ευρώ την περασμένη συνεδρία.
Για τη σειρά Νοεμβρίου εμφανίστηκε όγκος 1502 συμβολαίων, με ανώτερο στις 1958,50 μονάδες, ενώ το κατώτερο ήταν οι 1934,50 με 4410 από 4668 ανοικτά συμβόλαια και εκκαθάριση στις 1947,25 μονάδες. Διακινήθηκαν επίσης 178 ΣΜΕ λήξης Δεκεμβρίου με 814 από 761 ανοικτές θέσεις με εκκαθάριση στις 1947,50 μονάδες. Οι traders διατήρησαν την προ-πορεία του ΣΜΕ Νοεμβρίου έναντι του δείκτη.
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης, μόνο οι ΕΕΕ, ΑΤΤ και ΜΠΕΛΑ, δεν βρέθηκαν σε αρνητικό πεδίο ούτε λεπτό. Αλλά ήταν με απώλειες στη διάρκεια της διαπραγμάτευσης σταθερά οι ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, ΣΑΡ, ΜΟΗ. Με τις κινήσεις στην εξέλιξη των τελικών δημοπρασιών, έκλεισαν στο υψηλό ημέρας οι ΑΡΑΙΓ, ΕΛΛΑΚΤΩΡ και ΓΡΙΒ και στο χαμηλό ημέρας οι ΑΤΤ, ΟΤΕ και ΒΙΟ.
Οι αγοραίοι θεωρούν ότι αν διατηρηθεί το επίπεδο αντίστασης στις 1978 μονάδες η αγορά θα προβληματίζει. Το 1928 είναι η μοναδική στήριξη αλλά και επίπεδο που αν χαθεί θα βγουν νέοι πωλητές. Σύμφωνα με τα βραχυπρόθεσμα διαγράμματα, η υποχώρηση χαμηλότερα των 1958 μονάδων, άνοιξε την όρεξη στους short προκειμένου να μπει σε δοκιμασία η ζώνη 1940 - 1936. Για την οριστική επιδείνωση, που θα φέρει σενάρια υποχώρησης προς τις 1800 μονάδες, αρκούν κλεισίματα χαμηλότερα των 1928 μονάδων.
Σχόλια εγχώριων αναλυτών
Ο Γιώργος Τσέλιος της Guardian Trust ΑΧΕΠΕΥ
Το γενικότερο πρόβλημα των Ελληνικών Τραπεζών, όπως έχουμε πει, δεν μπορεί να διατηρήσει καμία θετική αντίδραση στην Αγορά. Οι εκτιμήσεις των Ξένων Οίκων, όσο και τα προβλήματα για την εφαρμογή των πλειστηριασμών, συνεχίζουν να δημιουργούν κλίμα αβεβαιότητας.
Οι Ελληνικές Τράπεζες έχουν να αντιμετωπίσουν μεγάλες αλλαγές, όπως τα λογιστικά πρότυπα, την διαχείριση των προβληματικών δανείων σύμφωνα την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και άλλες πολλές προσαρμογές που φαίνεται να δυσκολεύουν περισσότερο την κατάσταση. Το βασικότερο όλων των παραπάνω είναι κατά πόσο τα αποτελέσματα των "stress tests" θα είναι αξιόπιστα, αν δεν υπάρξει πλήρη εφαρμογή των οριζόμενων από την ΕΚΤ.
Από την άλλη πρέπει να λάβουμε υπ' όψιν μας και τα spread των Ελληνικών ομολόγων, που έχουν ήδη μειωθεί και θα επιτρέψουν στην Ελλάδα να βγει στις Αγορές τους επόμενους μήνες, κάτι που μπορεί να δώσει κάποια στήριξη στην Αγορά λίγο πιο κάτω.
Το γενικότερο κλίμα φυσικά θα επηρεαστεί και από την πορεία των Διεθνών Αγορών, αφού μετά την υψηλή εταιρική κερδοφορία και τον πολύ χαμηλό πληθωρισμό που ώθησαν τους δείκτες σε ιστορικά υψηλά, αποτέλεσμα της υπερβάλλουσας ρευστότητας που μπήκε στο σύστημα, ίσως πλησιάζει το τέλος του 'Bull Market' για μία σειρά από λόγους, που θα επηρεάσουν σε μεγάλο βαθμό και την είδη ευάλωτη Ελληνική Αγορά.
Σήμερα
Οι ασιατικές μετοχές υποχώρησαν σήμερα Παρασκευή 10/11 λόγω αβεβαιότητας σχετικά με τις φορολογικές μεταρρυθμίσεις των ΗΠΑ. Αυτή προέκυψε μετά τη δημοσίευση σχεδίου που διαφέρει από την εκδοχή αυτού που κατατέθηκε ενώπιον της Βουλής των Αντιπροσώπων σε αρκετούς βασικούς τομείς, συμπεριλαμβανομένης της καθυστέρησης στο χρονοδιάγραμμα της μείωσης των εταιρικών φόρων.
Ο ευρύτερος δείκτης MSCI για μετοχές της Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας μειώθηκε στο τέλος του πρώτου μέρους των ασιατικών συναλλαγών κατά 0,2%.
Ο Nikkei της Ιαπωνίας έχασε ως -1,1% για να κλείσει κοντά στο -0,82%, γλιστρώντας από την κορυφή 21 ετών της Πέμπτης μετά από σχεδόν αδιάκοπη άνοδο κατά +16% τους τελευταίους δύο μήνες. Οι μετοχές της Αυστραλίας έχασαν -0,33% και βρέθηκαν χαμηλότερα από το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιανουάριο του 2008, ενώ ο KOSPI της Νότιας Κορέας υποχώρησε -0,3%.
Ο δείκτης SSEC της Σαγκάης προχώρησε οριακά ανοδικά αλλά στο δεύτερο μέρος κατοχύρωσε κέρδη +0,27% και ο Hang Seng του Χονγκ Κονγκ αναρριχήθηκε οριακά κατά +0,03% αφού στο πρώτο μέρος κινήθηκε πτωτικά και στο δεύτερο πάνω από το κλείσιμο της προηγούμενης.
Ο παγκόσμιος δείκτης μετοχικού κεφαλαίου της MSCI σημείωσε την Πέμπτη την πρώτη ημερήσια απώλεια σε βάθος μεγαλύτερο από δύο εβδομάδες, ολοκληρώνοντας τη μεγαλύτερη σειρά ανοδικών κλεισιμάτων από το 2003.
Στη Wall Street, ο S&P 500 έχασε 0,38%, ενώ ο Nasdaq Composite υποχώρησε 0,58%. Οι Ρεπουμπλικανοί Γερουσιαστές των ΗΠΑ δήλωσαν ότι θέλουν να μειώσουν τον συντελεστή του εταιρικού φόρου το 2019, αργότερα από το χρονοδιάγραμμα που πρότεινε το Σώμα το 2018, περιπλέκοντας την διαδικασία για τη μεγαλύτερη αναθεώρηση του φορολογικού νόμου των ΗΠΑ από τη δεκαετία του 1980.